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　　【個人觀點】鋁：觀望。氧化鋁：觀望
　　【市場動態(tài)】
　　鋁：
　　期貨端，11月18日，滬鋁2601低開下行，報收于21465（-260）元/噸，較前一交易日跌1.2%，鋁加權成交量42.4萬手（-15073手），持倉量68萬手（-61294）。
　　現貨端，11月18日，佛山均價21320（-160）元/噸，流通寬松；華東均價21460（-170）元/噸，交投尚可；中原均價21330（-170）元/噸，成交尚可。鋁棒加工費上調，剛需走量。
　　庫存：上海有色數據，11月17日鋁錠社庫64.6萬噸，較11月13日增2.5萬噸；鋁棒庫存14.6萬噸，較11月13日增0.7萬噸；總庫存79.2萬噸，增3.2萬噸。

　　觀點邏輯：電解鋁運行產能保持高位，平均利潤豐厚；下游各細分領域開工率出現分化，總體有所反彈；當日國內庫存小幅增加，處于近年同期中等偏上水平；美聯(lián)儲降息預期下降，市場風險偏好降低，有色指數沖高回落，鋁亦受之影響，加之淡季來臨，或對期價產生一定壓制。
　　氧化鋁：
　　期貨端，11月18日，氧化鋁2601平開低走，報收于2880（-37）元/噸，較前一交易日跌1.31%，成交量26.4萬手（-24.1萬手），持倉量40.5萬手（+14516）。
　　現貨端，11月18日，氧化鋁現貨價格以穩(wěn)為主，山東、河南、山西、廣西、貴州、新疆氧化鋁均價分別為2780元/噸、2855元/噸、2840元/噸、2910元/噸、2940元/噸、3130元/噸，廣西、貴州均價均下降5元/噸，新疆均價上漲10元/噸，其余地區(qū)價格持平。
　　觀點邏輯：當日氧化鋁現貨價格以穩(wěn)為主，行業(yè)平均虧損；運行產能相對高位，進口窗口接近關閉，供應保持過剩；需求端電解鋁運行產能相對平穩(wěn)；上周氧化鋁繼續(xù)累庫，庫存高位，當日倉單不變；基本面較差，下游備貨意愿降低，關注虧損產能變動情況，但若無實質性減產，期價向上驅動乏力。
　　【風險點】政策變動，擠倉，枯水期限產超預期，鋁土礦供應大幅短缺，宏觀環(huán)境重大變化
　　【注意事項】以上內容僅供參考，不構成投資建議