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| 長江期貨工業(yè)品周報 |
| 來源：中國鋁材信息網(wǎng)，更新時間：2006-12-11 14:54:21，閱讀：
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銅價：沖高回落；鋁價：高位震蕩
銅價本周和上周走勢有點類似，都是沖高不果，隨后回落。庫存再度增加，且市場認為明
年供應(yīng)過剩的可能性上升，這給銅價帶來壓力，其實庫存近來一直是市場關(guān)注對象，而且
今后仍會是影響銅價的一個重要因素。供應(yīng)方面，智利國營銅公司Codelco旗下的Norte銅
礦的合約談判仍為市場所關(guān)注。此外，智利年產(chǎn)425,000噸銅的Collahuasi銅礦可能將從
2007年1月起維修其三所SAG礦場中的一所，此次維修將進行70天，從而將令該礦銅精礦產(chǎn)
量減少最高達100,000噸，或者減少30,000噸精銅。Xtrata旗下的智利Altonorte銅冶煉廠
可能發(fā)生罷工，也支撐銅價。宏觀經(jīng)濟，美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)喜憂參半。持倉方面，LME的持倉
有所減少，看來大家對后市仍有猶豫，美國CFTC交易商COMEX銅期貨持倉報告顯示，基金
多頭仍處于劣勢。滬銅總體下跌，此前給銅價帶來較大支持的庫存本周有所增加，給市場
帶來了一絲憂慮，銅價承壓，倫銅的走勢有影響，上海庫存的增加也是一個因素。有傳言
稱，目前很多貿(mào)易商不肯出售現(xiàn)貨，使得上海現(xiàn)貨銅價格一直維持在500元至1000元的升
水水平。近期金屬分歧較大，基本面較為緊張的鎳鋅表現(xiàn)強勁，供應(yīng)偏寬松的銅市壓力較
大，估計短期內(nèi)這種局面仍會再現(xiàn)。本周LME鋁價維持高位震蕩，大有將破位上行的可能
性。國內(nèi)市場上，國內(nèi)現(xiàn)貨堅挺是價格難以下跌的主要原因。雖然11月鋁的出口關(guān)稅上調(diào)
使部分企業(yè)取消出口合同，但轉(zhuǎn)為內(nèi)銷的鋁仍容易出手，國內(nèi)消費旺盛仍給鋁價以支持。
短線銅價偏空，但下跌空間有限，可能維持震蕩格局。鋁價高位震蕩，隨時可能破位上漲
。
l 天然膠：展開上漲行情
本周滬膠市場反彈，主力RU0703大漲1165點，報收大陽線。東京膠本周同樣大漲，期價報
收于214.9。上海期貨交易所天膠庫存連續(xù)第十一周增加，本周再多1380噸，總量達到64
625噸，除海南外其余各地庫存均有所增加。 在現(xiàn)貨市場本周也略有回升，國內(nèi)產(chǎn)區(qū)成交
有所放大。海南中橡市場周五競拍成交均價16555元/噸，成交1072噸。全球膠市關(guān)心的國
際橡膠聯(lián)盟召開會議討論關(guān)于保護天然橡膠價格的問題，市場未給出任何實質(zhì)性的結(jié)論。
但印尼在日前決定將2007年橡膠出口量削減10%，以限制橡膠價格跌勢。目前價格遠低于
去年每公斤1.8美元的平均價格，印尼一行業(yè)團體官員稱需要立即采取措施阻止價格進一
步下跌，將明年出口量減少10%。今年1-10月我國天然橡膠進口量同比增長18.4%至130萬
噸，因為中國經(jīng)濟增長對天然橡膠產(chǎn)品需求強勁。而1-10月合成橡膠進口量同比增長23%
至110萬噸，天然橡膠的進口關(guān)稅為20%，而乳膠和合成橡膠關(guān)稅較低。一中國主要進口商
官員表示，工業(yè)集團正在要求國家政策制定者下調(diào)進口關(guān)稅，進口關(guān)稅可能會下調(diào)，但是
通常需要很長時間來進行爭論。我們認為：目前現(xiàn)貨開始企穩(wěn)，但跟漲則比較慢，國內(nèi)消
費商買入還不積極，中間貿(mào)易商有比較大的庫存，需要時間的來消耗。滬膠有可能繼續(xù)展
開上漲行情，但在現(xiàn)貨跟漲前難以站上20000的關(guān)口，短線應(yīng)是振蕩上揚。
l 滬燃料油：繼續(xù),跟隨原油反彈
本周滬油延續(xù)上周反彈勢頭，繼續(xù)逐日小幅揚升。周末主力合約703收于3012，首次站上
了3000的整數(shù)關(guān)。NYMEX原油期貨本周上漲趨緩，步入振蕩態(tài)勢。稍早時候原油期價增連
續(xù)6個交易日上漲，漲幅近4美元/桶，但在接近64美元時遭遇獲利了結(jié)。天氣和庫存左右
本周期價。周三公布的美原油庫存下降110萬桶，餾分油庫存下降40萬桶。OPEC陷入再度
減產(chǎn)的爭論之中；可見短期基本面缺乏刺激市場的有效題材。國內(nèi)燃油基本面仍然偏弱。
目前需求總體仍較低迷。雖然近期油價的下跌刺激了一部分需求，但目前電廠的負載運行
已有降低，而隨著天氣轉(zhuǎn)涼，短期內(nèi)難以好轉(zhuǎn)。另外，煉廠亦面臨同樣的困難。使得近期
上海燃料油期價走勢較國際原油走勢表現(xiàn)出滯漲的特性，我們認為：短期看，由于美國冬
季取暖需求的攀升，會帶動原油的進一步反彈。而國內(nèi)燃油需求沒有有效改觀前，滬油后
市反彈難以持續(xù)，在3000一線回調(diào)整理可能性較大。
焦點行業(yè)信息
l 中國鋁業(yè)公司有意并購柳州華錫集團和銅冶煉廠
中國鋁業(yè)公司副總裁敖宏周二稱,公司有意并購中國第二大錫礦商--柳州華錫集團.
中鋁還考慮在國內(nèi)購買銅冶煉廠.中國鋁業(yè)公司是中國鋁業(yè)股份有限公司的母公司.中鋁股
份掌控母公司大多數(shù)氧化鋁和原鋁資產(chǎn). 敖宏表示,數(shù)家中國公司在與廣西自治區(qū)政府就
華錫集團并購事項進行談判,中鋁是其中之一. 另外有意并購華錫集團的包括中國五礦集
團和湖南有色金屬。
l 中國明年不會出口氧化鋁,因仍處于短缺--發(fā)改委官員
中國國家發(fā)改委經(jīng)濟運行局冶金處處長李云卿周二稱,明年中國將不會出口氧化鋁,因中國
氧化鋁仍非常短缺. 他在南寧的行業(yè)會議上稱,"目前來看(出口氧化鋁)不太現(xiàn)實." 中國
是全球最大的氧化鋁進口國,但今年進口下降. 分析師此前曾表示,因產(chǎn)量激增,中國可能
開始出口氧化鋁. 今年頭10個月,中國氧化鋁產(chǎn)量激升54%,至1,070萬噸.同期中國消耗的
氧化鋁則為1,500萬噸. 中國政府正通過減少鋁出口為該行業(yè)降溫.中國降低明年鋁產(chǎn)品出
口退稅,并對鋁錠等鋁產(chǎn)品征稅.
l CRU：中國粗鋼產(chǎn)量2010年將占到全球總產(chǎn)量的42%
金屬行業(yè)顧問公司CRU日前預(yù)測，中國粗鋼產(chǎn)量2010年將占到全球總產(chǎn)量的42%，而2005年
底這一比例為31%。
在北京舉行的鋼鐵行業(yè)會議上，CRU首席執(zhí)政官Mike Barden表示，2010年全球粗鋼的產(chǎn)量
將從06年的11.3億噸上升到15.5億噸。 Mike Barden指出，中國在粗鋼，焦炭以及煤方面
已經(jīng)能夠完全自給，但60%的鐵礦石仍需要進口，以滿足國內(nèi)煉鋼企業(yè)的需求。 2000年，
中國只有34%的鐵礦石需要進口。
l 五礦：2006年電解銅進口將回升至100萬噸
中國五礦有色股份公司銅業(yè)務(wù)部總經(jīng)理焦健預(yù)計，在目前生產(chǎn)環(huán)節(jié)庫存降低和儲備不再繼
續(xù)減少的情況下，2007年的電解銅進口將回升，并達到100萬噸左右。由于比價關(guān)系在短
時間內(nèi)難以好轉(zhuǎn)，一般貿(mào)易進口很難恢復(fù)到原來的高比例。即便如此，加工貿(mào)易仍將繼續(xù)
主導(dǎo)進口。
今年以來，國內(nèi)電解銅和粗銅進口呈下降趨勢。1－9月份，電解銅進口量接近60萬噸，同
比下降41.7％。對此，焦健表示，這主要是因為國內(nèi)外價差大限制一般貿(mào)易進口，國內(nèi)銅
產(chǎn)量的增加替代了部分進口，同時，信貸偏緊、控制房地產(chǎn)炒作、減少出口退稅、擬取消
加工貿(mào)易等國家宏觀調(diào)控政策也對進口影響較大。另外，儲備輪庫也部分補足了進口下降
。
"貿(mào)易企業(yè)的進口呈現(xiàn)下降趨勢，反映出市場的變化和政府宏觀調(diào)控力度在加強。"焦健說
。目前，我國加工企業(yè)的進口量已占進口總量的50%以上。但稅收政策的不明朗又給上升
的加工進口帶來很大的不確定性。為此，加工貿(mào)易政策進展值得重點關(guān)注。
他指出，由于上海銅價長期低于國際銅價，國內(nèi)企業(yè)進口處于虧損狀態(tài)。預(yù)計明年，目前
這種內(nèi)外比價關(guān)系短期內(nèi)還會存在，但將逐漸趨于合理，進口虧損仍將持續(xù)。
他提醒，明年市場的幾個變化需要注意，一是高銅價仍將持續(xù)，這會在一定程度上限制投
資者的追高意愿；二是人民幣繼續(xù)緩慢升值；三是由于成本因素和政府調(diào)控制約，企業(yè)貿(mào)
易融資會受到很大限制；四是國家儲備局的市場調(diào)劑可能會暫緩或停止；五是廢雜銅價格
的競爭性制約著電銅價格。
l 美國能源政策和石油需求強勁令油價保持高位
德勤美國公司5日公布的調(diào)查報告顯示，美國對能源生產(chǎn)限制的政策以及市場對石油產(chǎn)品
的需求增長將令油價保持高位，且至少將推動油價2007年持續(xù)上揚。 綜合外電12月5日報
道，根據(jù)對能源行業(yè)行政主管所作的調(diào)查，美國對能源生產(chǎn)限制的政策以及市場對石油產(chǎn)
品的需求增長至少將推動油價2007年持續(xù)上揚。11月所作的此份調(diào)查中有五分之四的行政
主管都表示，美國的能源政策方向錯誤。此份報告由德勤美國公司（Deloitte & Touche
USA LLP）以電子郵件的方式對100名能源行業(yè)專業(yè)人士進行調(diào)查后得出的，并于5日在該
公司石油和天然氣年度會議上公布。三分之二的受訪者稱，環(huán)境保護等阻礙新能源開采的
政策是美國目前面臨的最大能源問題。德勤咨詢公司（Deloitte Consulting LLP.）石油
和天然氣策略部主管Richard Woodward指出，無法開采能源以及全球石油需求增長最終導(dǎo)
致高油價，并推動油價上漲。雷曼兄弟(Lehman Brothers)常務(wù)董事和首席能源經(jīng)濟學(xué)家
Edward L. Morse在該會議上發(fā)言稱，預(yù)計石油需求強勁至少還將持續(xù)十年，原因是中國
和其他發(fā)展中國家繼續(xù)工業(yè)化進程及其城市發(fā)展。
l IEA:12月會議OPEC不應(yīng)減產(chǎn) 應(yīng)等冬季需求數(shù)據(jù)公布
休斯頓12月5日消息：國際能源署(IEA)執(zhí)行干事芒迪周二稱,石油輸出國組織(OPEC)在12
月14日會議上不應(yīng)減產(chǎn),而應(yīng)等到1月底獲得冬季需求數(shù)據(jù)后再作決定.他稱:"我認為當(dāng)前
不是恰當(dāng)?shù)臏p產(chǎn)時機.但到1月底時我就不會這么說了,因為到時候就可以更好地了解冬季
需求狀況了."
l 歐佩克主席道克拉：原油市場供應(yīng)仍過剩
倫敦12月4日消息：石油輸出國組織(Organization of Petroleum Exporting Countries
, 簡稱：歐佩克)輪值主席道克拉（Edmund Daukoru）4日表示，盡管歐佩克已削減產(chǎn)出，
但原油供應(yīng)超過需求的局面仍將持續(xù)，其講話再次肯定了歐佩克其他成員國石油部長近期
的言論，即歐佩克在本月晚些時候召開的會議上可能會進一步減產(chǎn)。 道克拉透露，他認
為目前仍存在大量過剩的原油供應(yīng)。當(dāng)被問及市場上閑置產(chǎn)能究竟有多少時，他回答道，
由于歐佩克已要求成員國減產(chǎn)，目前的閑置產(chǎn)能，即歐佩克成員國的緩沖產(chǎn)能約在每日2
00萬桶左右。 道克拉表示，目前歐洲市場的原油過剩供應(yīng)大約比季節(jié)正常水平高出3%。
道克拉同時還指出，油價近期走高，但美元異常疲軟在一定程度將使油價仍有上漲空間。
近日原油價格已超過每桶63美元。
l 沙特稱今年第四季和明年第一季原油需求狀況良好
倫敦12月1日消息：沙特阿拉伯石油部長納伊米1日指出，第四季度和07年初的原油需求情
況良好。納伊米在被問到原油消費前景問題時向記者指出，06年第四季度和07年第一季度
原油需求狀況良好，沒有什么問題。 他是在抵達埃及首都開羅，出席將于2日召開的歐佩
克會議前說這番話的。 第四季度和07年第一季度是石油需求強勁的時期，因煉廠提高取
暖油生產(chǎn)，供消費者過冬。不過，來自歐佩克國家的部長們已經(jīng)表達了對全球原油庫存不
斷增長可能導(dǎo)致需求疲軟，及油價低于正常水平的擔(dān)憂。有一些部長們則表示，這可能意
味著，將于12月在尼日利亞召開的下一次會議上，歐佩克將不得不再次削減原油生產(chǎn)。
l 日本10月制造輪胎所用的橡膠數(shù)量較上年同期增加
日本汽車輪胎制造商協(xié)會上周五公布的數(shù)據(jù)顯示，日本10月制造輪胎所用的橡膠數(shù)量較上
年同期增加0.9%，至121,570噸。當(dāng)月國內(nèi)發(fā)貨的輪胎所用的橡膠量較上年同期增長4.3%
，至64,989噸。用于出口輪胎所使用的橡膠數(shù)量為56,603噸，與上年同期基本持平。 庫
存總量為53,737噸，較去年同期增加10.3%。
l 臺風(fēng)"榴蓮"在泰國南部登陸令原料供應(yīng)緊張
據(jù)新加坡12月6日消息，亞洲現(xiàn)貨橡膠價格周三上漲，受供應(yīng)憂慮推動，臺風(fēng)"榴蓮"在泰
國南部省份Surat Thani、Nakhon Si Thammarat和Hatyai登陸令原料供應(yīng)緊張，這些省份
生產(chǎn)該國大約90%的橡膠。 馬來西亞交易商稱，馬來西亞的季節(jié)性多雨天氣亦令割膠中斷
，限制了交貨。 一新加坡交易商稱，市場交易清淡，因TOCOM橡膠期貨震蕩不定令現(xiàn)貨交
易商困惑，大多交易商選擇離場，等待清晰方向 |
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