金 鵬 期 貨:金屬周評(píng)(銅)：一則謠言引發(fā)的跌停 2006-7-18周二，上海銅在外圍市場(chǎng)的不利影響下，價(jià)格在開(kāi)盤(pán)后就被牢牢的封在了跌停。
國(guó)際市場(chǎng)環(huán)境在周一出現(xiàn)了戲劇性的變化。市場(chǎng)傳言，以色列將于未來(lái)幾日內(nèi)結(jié)束對(duì)黎巴嫩的軍事行動(dòng)。這樣的消息對(duì)于投資者和基金經(jīng)理來(lái)說(shuō)無(wú)疑是一棵重磅炸彈，隨后能源和黃金市場(chǎng)涌現(xiàn)出了大量的平倉(cāng)頭寸，其中原油期貨價(jià)格的跌幅在3%以上，而黃金也大跌了20美元。更為嚴(yán)重的是美元出現(xiàn)了大幅的上揚(yáng)，由于歐洲央行的官員表示出了對(duì)通貨膨脹的極度的憂慮，導(dǎo)致投資者對(duì)歐洲經(jīng)濟(jì)的信心的減弱，在歐元大幅走低的影響下，美元指數(shù)的上漲接近了1%。唯一值得慶幸的是美國(guó)股票市場(chǎng)終于結(jié)束了連續(xù)三日的大幅下跌，只有SP500指數(shù)在能源類(lèi)股票的拖累下下跌。因此LME能夠在跌破7800美元以后出現(xiàn)反彈實(shí)屬不易。
基本信息方面，今日也沒(méi)有什么好消息。前些時(shí)候墨西哥出現(xiàn)的罷工問(wèn)題的影響已經(jīng)消除，而中國(guó)海關(guān)總署在昨日公布了中國(guó)2006年6月的銅及銅產(chǎn)品進(jìn)口的詳細(xì)的數(shù)據(jù)。6月份中國(guó)的銅精礦的進(jìn)口量比5月增長(zhǎng)的數(shù)萬(wàn)噸，雖然與去年同期相比進(jìn)口量還出現(xiàn)了一定程度的下降，但是310000萬(wàn)噸的規(guī)模已經(jīng)足以讓人擔(dān)心中國(guó)的產(chǎn)量在6月份以后會(huì)繼續(xù)增長(zhǎng)。如果這樣的情況被隨后公布的國(guó)家統(tǒng)計(jì)局的數(shù)據(jù)所證實(shí)的話，那么銅價(jià)后期的走勢(shì)就變得悲觀起來(lái)了。
金屬周評(píng)(鋁)：破位下跌，技術(shù)性拋空信號(hào)明確 2006-7-18隔夜，基本金屬則因油價(jià)和金價(jià)走軟收低，期銅大幅下跌，LME3月最終收于2610美元/噸，較上一交易日下跌了60美元/噸，波動(dòng)范圍在2662.5-2580美元/噸。
今日滬鋁低開(kāi)橫盤(pán)整理，收盤(pán)下幅下跌，主力610合約下跌150元報(bào)收19440元/噸，倉(cāng)增1704手至57074手，成交24710手，交投在19380-19460元波動(dòng)；其余合約均下跌90-160元不等。
今日在外盤(pán)下跌和滬銅跌停影響下，滬鋁小幅下跌，雖然跌幅不大，但610合約收盤(pán)價(jià)已創(chuàng)收盤(pán)新低，且已破19500-19700盤(pán)整區(qū)間，技術(shù)性拋空信號(hào)明確；而LME3月銅在昨晚收出大陰線后有結(jié)束反彈進(jìn)入下跌波段的可能，必然對(duì)鋁價(jià)產(chǎn)生利空影響；隨著氧化鋁價(jià)格調(diào)低及國(guó)內(nèi)鋁產(chǎn)量的大幅提高，滬鋁走低只是時(shí)間問(wèn)題，建議平多開(kāi)空，610合約止損位19700。
金 瑞 期 貨:滬銅周評(píng)：沖高回落，后市看漲 2006-7-14本周倫銅沖高回落，周初金屬鎳在強(qiáng)勁基本面支持下勁升，鎳庫(kù)存持續(xù)降低，目前在一年來(lái)的最低水平，推動(dòng)期鎳迭創(chuàng)歷史新高，這帶到銅價(jià)強(qiáng)勢(shì)反彈。同時(shí)受加息周期影響，美國(guó)股市表現(xiàn)疲軟，吸引投機(jī)資金重回商品市場(chǎng)。而墨西哥Caridad銅礦可能在數(shù)周內(nèi)關(guān)閉，以及智利銅礦的勞資糾紛也同樣引發(fā)市場(chǎng)短期的供應(yīng)擔(dān)憂。基本面和資金面的因素似乎都預(yù)示著銅價(jià)將重新奪回8000美元關(guān)口。
市場(chǎng)形勢(shì)周三急轉(zhuǎn)直下，鎳的沖高回落觸發(fā)銅的獲利了結(jié)和技術(shù)性賣(mài)盤(pán)涌出，并帶動(dòng)多頭止損單，銅庫(kù)存的上升和中國(guó)進(jìn)口銅的急劇減少，也引起了市場(chǎng)的注意，技術(shù)上留下帶長(zhǎng)上影的陰線。
但是總體而言，雖然銅的庫(kù)存上升，價(jià)格震蕩，現(xiàn)貨升水卻有所上漲，目前現(xiàn)貨升水結(jié)構(gòu)沒(méi)有改變，還有上升空間，銅需求表現(xiàn)強(qiáng)勁，庫(kù)存也在歷史低水平徘徊。鎳的基本面依然非常良好，庫(kù)存持續(xù)降低，現(xiàn)貨升水達(dá)到2600美元，鎳在短暫調(diào)整后還有很大的潛力創(chuàng)出新高。地緣政治的突然升級(jí)也是影響原油和金屬價(jià)格走勢(shì)的重要因素，印度的爆炸、朝鮮的飛彈和伊朗核問(wèn)題已經(jīng)刺激原油再次創(chuàng)出歷史新高，并推動(dòng)黃金上漲。作為避險(xiǎn)品種，金屬具有天然的優(yōu)勢(shì)，這對(duì)銅價(jià)在8000美元的震蕩構(gòu)成有效支撐，銅價(jià)若在現(xiàn)有價(jià)格區(qū)間橫向整理，后市還有可能繼續(xù)上漲。
滬銅跟隨倫銅先揚(yáng)后抑，但波動(dòng)較大，周初的補(bǔ)漲一度使兩市的比價(jià)回到9.2的水平，但周五收盤(pán)兩市比價(jià)重新回到8.85的較低水平，國(guó)內(nèi)周庫(kù)存下降了近3000噸，需求的回暖跡象較為明顯，一旦倫銅再次強(qiáng)勢(shì)上漲，兩市的比價(jià)會(huì)重新回到9以上。
滬鋁周評(píng)：震蕩整理 2006-7-14本周鋁市步履蹣跚，上漲的勢(shì)頭似乎遙遙無(wú)期，盡管它有向上突破的意愿，無(wú)奈身上猶如背負(fù)了過(guò)量的行禮，腳步顯得十分沉重。外盤(pán)在2580－2660之間窄幅振蕩，周二站在了均線系統(tǒng)之上，周三周四已企穩(wěn)，但向上突破的動(dòng)力仍不是很足。與外盤(pán)相比，國(guó)內(nèi)顯得比較被動(dòng)，由于沒(méi)有利好基本面的支撐，走勢(shì)疲軟，并且迷茫無(wú)序，低位徘徊的進(jìn)程構(gòu)成了本周的主旋律。現(xiàn)貨市場(chǎng)在本周也沒(méi)有聚集較多的人氣，消費(fèi)平平，今日廣東有色金屬現(xiàn)貨市場(chǎng)今日?qǐng)?bào)價(jià)19420－19580元，與周四持平。上期所公布的庫(kù)存周報(bào)顯示本周鋁倉(cāng)單減少10556噸至56007噸，可交割庫(kù)存減少9705噸至90933噸。
在基本面方面，本周沒(méi)有出現(xiàn)引導(dǎo)鋁價(jià)上漲的利好因素，國(guó)外氧化鋁正從三月前的每噸650美元最高位俯沖下來(lái)，跌到460美元/噸，下跌幅度達(dá)到29％，俯沖的速度是每月接近10％。國(guó)際氧化鋁價(jià)格此輪的下跌，主要是由于中國(guó)在建的巨大氧化鋁產(chǎn)能開(kāi)始投產(chǎn)，導(dǎo)致國(guó)際從供不應(yīng)求轉(zhuǎn)為供過(guò)于求。國(guó)內(nèi)方面也由于供需失衡，價(jià)格一直在19500邊緣移動(dòng)，但由于受到成本的支撐，具有較強(qiáng)的抗跌性。如果在本周繼續(xù)缺少刺激價(jià)格走高的因素，短期內(nèi)無(wú)序波動(dòng)的狀況將會(huì)繼續(xù)。
中 期 期 貨:受外盤(pán)回落行情影響周二滬銅收盤(pán)跌停 2006-7-19上海期銅周二受外盤(pán)回落行情影響收盤(pán)跌停。受周一LME等國(guó)際金屬市場(chǎng)期銅收盤(pán)大幅回落的行情影響，今日滬銅大幅跳空低開(kāi)，之后早盤(pán)稍有反復(fù)，但不久再度跌停，不在有爭(zhēng)議。收盤(pán)時(shí)各期合約大多有3000元左右的跌幅。三個(gè)月合約（0610合約）報(bào)69100元，較周一收盤(pán)下跌3050元。
LME金屬市場(chǎng)周一期鎳觸及紀(jì)錄新高, 其他金屬則因油價(jià)和金價(jià)走軟而收低。三個(gè)月期銅收?qǐng)?bào)7750美元,盤(pán)中低點(diǎn)在7639.75美元,上周五收?qǐng)?bào)8050美元。據(jù)析墨西哥Cananea銅礦工人結(jié)束罷工,以及另一家銅礦La Caridad形勢(shì)發(fā)展壓制了市場(chǎng)人氣。
COMEX期銅周一收低3%,消息人士稱(chēng)繼墨西哥Cananea銅礦結(jié)束持續(xù)了六周的罷工後,投機(jī)性多頭結(jié)算令期價(jià)受壓。
滬銅交易商稱(chēng)，周一LME等國(guó)際銅市收盤(pán)大幅回落，LME期鎳觸及新高的走勢(shì)沒(méi)有能對(duì)其他基礎(chǔ)金屬起到支持作用。黃金以及原油價(jià)格的回落，對(duì)市場(chǎng)氣氛起到了壓制作用。
一COMEX場(chǎng)內(nèi)交易員指稱(chēng)，Cananea的消息令賣(mài)家進(jìn)場(chǎng),但期價(jià)仍守住3.50美元左右的支撐位,且尾盤(pán)涌現(xiàn)空頭回補(bǔ)。
我們認(rèn)為，貴金屬和油價(jià)的高漲是近期支持銅價(jià)的一個(gè)重要因素，因而黃金。原油價(jià)格的回調(diào)也對(duì)銅價(jià)形成了制約。上周地區(qū)性戰(zhàn)爭(zhēng)及原油供應(yīng)可能遭到破壞憂慮令市場(chǎng)大幅上漲，但外交努力令市場(chǎng)平靜下來(lái)。貴金屬和原油市場(chǎng)上，交易商們?cè)谝陨?黎巴嫩真主黨之間沖突沒(méi)有擴(kuò)大之前退場(chǎng)避險(xiǎn)。其他因素還包括美元走強(qiáng)，原油疲軟，且市場(chǎng)在本周貝南克在國(guó)會(huì)發(fā)表政此前保持謹(jǐn)慎。
6月末美聯(lián)儲(chǔ)公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)評(píng)論令市場(chǎng)認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)有可能暫停收緊貨幣政策。貝南克定于本周三和周四發(fā)表證詞。如果貝南克本周建議仍需高度警惕通膨，這將意味著會(huì)進(jìn)一步提高利率。如果是這樣的話，便意味著經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)放緩，經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張和通膨都有所縮減，因此一些投資者不再需要買(mǎi)進(jìn)和持有黃金或基礎(chǔ)金屬。
但就銅市場(chǎng)而言，墨西哥Cananea銅礦結(jié)束持續(xù)了六周的罷工，但智利Escondida銅礦以及秘魯Antamina礦廠等仍繼續(xù)面臨勞資糾紛的處理。這些對(duì)生產(chǎn)供應(yīng)可能造成影響的題材仍可能將成為影響下一個(gè)階段銅市趨勢(shì)的重要題材。
從技術(shù)角度上看，8000美元是今年五月銅價(jià)創(chuàng)新高階段的波動(dòng)軸心，近階段銅價(jià)重新回升到前期的成交密集區(qū)，自然會(huì)有調(diào)整的壓力。周一的回落，使得短線修正的壓力加強(qiáng)。
通 聯(lián) 期 貨:銅日評(píng)：內(nèi)外市場(chǎng)聯(lián)動(dòng)重挫 2006-7-18受?chē)?guó)際銅價(jià)大跌影響，周二，滬銅全線封于跌停，主力合約CU609收跌3030元至69060元。
倫敦金屬交易所（LME）基本金屬周一觸及紀(jì)錄新高，但其他金屬則因油價(jià)和金價(jià)走軟收低。鎳供應(yīng)十分短缺，因?yàn)殇搹S商已經(jīng)恢復(fù)了更高的產(chǎn)能水平。短期內(nèi)供應(yīng)吃緊或?qū)㈡噧r(jià)最高推升至每噸30000美元。鎳價(jià)年內(nèi)已經(jīng)將近翻了一番，廠商益發(fā)旺盛的需求推動(dòng)。菲爾普斯道奇周日調(diào)高收購(gòu)加拿大鎳礦商的報(bào)價(jià)，而Inco亦上調(diào)對(duì)鎳銅礦生產(chǎn)商鷹橋的收購(gòu)出價(jià)，各方都盡力保護(hù)其總值410億美元的三方合并案，若成功合并，將創(chuàng)造北美最大的礦產(chǎn)商。三個(gè)月期銅收?qǐng)?bào)每噸7750美元，上周五收?qǐng)?bào)每噸8050美元。墨西哥銅礦工人結(jié)束罷工，以及另一家銅礦形勢(shì)發(fā)展壓制了市場(chǎng)人氣。
紐約商品期貨交易所（COMEX）期銅周一收低3%，繼墨西哥Cananea銅礦結(jié)束持續(xù)了六周的罷工后，投機(jī)性多頭結(jié)算令期價(jià)受壓。Cananea的消息令賣(mài)家進(jìn)場(chǎng)，但期價(jià)仍守住3.50美元左右的支撐位，且尾盤(pán)涌現(xiàn)空頭回補(bǔ)。9月期銅當(dāng)日收低11.30美分或3%，報(bào)每磅3.5995美元。
國(guó)際銅業(yè)研究組織（ICSG）在其最新的月度報(bào)告中稱(chēng)，2006年1-4月全球精銅產(chǎn)量超過(guò)消費(fèi)量77000噸，而去年同期則為短缺126000噸。 ICSG稱(chēng)，1-4月全球精銅產(chǎn)量為562.1萬(wàn)噸，而消費(fèi)量總計(jì)為554.4萬(wàn)噸。
國(guó)內(nèi)方面，受宏觀調(diào)控、人民幣升值升息等利空因素作用，導(dǎo)致銅價(jià)下挫，操作上多單宜減磅。
著 名 現(xiàn) 貨 市 場(chǎng) 評(píng) 述
物 貿(mào) 有 色:
鎳熱銅溫 區(qū)間振蕩 2006-7-18
本周LME基本金屬中最?yuàn)Z人眼球的無(wú)疑是鎳了。7月以來(lái)鎳價(jià)一路上揚(yáng)，跨過(guò)24800美元、后又觸及25700美元記錄新高，更是在上周三破記錄新高 26600美元。期鎳受到庫(kù)存不斷減少的影響，目前庫(kù)存數(shù)為6562噸，為2005年8月以來(lái)最低水準(zhǔn)。持倉(cāng)卻有57330余手，庫(kù)存量中有超過(guò)一半已準(zhǔn)備交割。全球每天的鎳消費(fèi)約3,500噸，可用的鎳庫(kù)存非常低,這支撐了市場(chǎng)價(jià)格的有力上揚(yáng)。供應(yīng)緊張還反映在現(xiàn)貨較三個(gè)月期鎳逆價(jià)差方面，現(xiàn)貨升水已擴(kuò)大至每噸26500美元，而六月底時(shí)僅為975美元。據(jù)傳波蘭和俄羅斯政府可能持有幾千噸的鎳戰(zhàn)略?xún)?chǔ)備,但不能保證一定會(huì)投放市場(chǎng)。而中國(guó)不銹鋼企業(yè)增產(chǎn),對(duì)鎳的需求很大。供應(yīng)面的緊張，需求的旺盛使短短的三周時(shí)間鎳價(jià)上漲幅度超過(guò)30%，成為本輪金屬上揚(yáng)的"領(lǐng)頭羊"。一些分析師甚至預(yù)計(jì)期鎳可能?chē)L試走向30000美元。
在期鎳的強(qiáng)勢(shì)帶動(dòng)下，期銅也保持了穩(wěn)健的區(qū)間波動(dòng)，重新上摸8000美元附近位置。8010-8030顯示阻力巨大，但7700美元還是有著穩(wěn)固的支撐。上周美國(guó)數(shù)據(jù)公布貿(mào)易逆差為640億美元，美元疲軟，周末油價(jià)高漲至75美元的新紀(jì)錄，金價(jià)上揚(yáng)至7周來(lái)的新高，周邊相關(guān)商品市場(chǎng)的紅火促使銅價(jià)隨即上揚(yáng)，最高摸至8150美元。雖然交投依然低迷，但上漲的勢(shì)頭保持良好，并且顯示了較前一輪的穩(wěn)固走勢(shì)。
本周一晚由于地緣政治危急的影響，原油跌了1.8美元、黃金跌了21.45美元，美元指數(shù)漲了0.83，同時(shí)位于墨西哥北部的Cananea銅礦的礦工已有約2,000名罷工工人被解雇，工人已經(jīng)決定結(jié)束在該礦長(zhǎng)達(dá)六周的罷工。期銅價(jià)格于是在上漲動(dòng)能不足、買(mǎi)興不強(qiáng)的背景下遭遇多頭平倉(cāng)離場(chǎng)的打壓，價(jià)格大幅走低收?qǐng)?bào)于7800美元附近。我們可以看出期銅與美元聯(lián)動(dòng)的緊密性。只要美元匯率仍有繼續(xù)上漲的空間，金屬市場(chǎng)的下行空間就仍然存在。
在外盤(pán)經(jīng)受8000美元附近震蕩整理時(shí)，國(guó)內(nèi)銅價(jià)也在面臨70000元的關(guān)口，前幾個(gè)交易日滬銅跟隨LME銅走勢(shì)，成交量雖然有所回升，但持倉(cāng)變化不大。后期期價(jià)有所調(diào)整。因?yàn)樯现芩膫餮匝胄邢掳肽陮㈤_(kāi)始加息，使得股市大跌，影響期市走勢(shì)，周末滬銅在周末平倉(cāng)盤(pán)的推動(dòng)下震蕩下跌。而本周二受外盤(pán)銅大幅收低的影響滬銅大幅跳空以跌停板開(kāi)盤(pán)，銅價(jià)全部封死于跌停板，全天成交稀少持倉(cāng)減少�，F(xiàn)貨市場(chǎng)表現(xiàn)也繼續(xù)疲軟，現(xiàn)貨價(jià)格徘徊在68000－71000元/噸的位置，現(xiàn)貨升貼水維持在貼水300－平水之間，成交清淡。國(guó)內(nèi)后市行情可能會(huì)繼續(xù)振蕩并將伺機(jī)尋找突破。
而這一周與國(guó)際市場(chǎng)一致獨(dú)具強(qiáng)勢(shì)的屬鎳價(jià)，一周內(nèi)金川鎳從227000元跳升至255000元。由于進(jìn)口鎳價(jià)比例倒掛，進(jìn)口受到阻礙，進(jìn)口鎳屈指可數(shù)，俄大板鎳從225000元也竄升至250000元/噸，上升幅度均在12％以上。現(xiàn)貨市場(chǎng)內(nèi)以國(guó)產(chǎn)金川鎳為主，穩(wěn)穩(wěn)地坐上頭把交易位，成為鎳價(jià)的領(lǐng)頭羊，強(qiáng)勢(shì)逼人，令消費(fèi)者難以接受。
