金 鵬 期 貨:金屬日評(píng)(銅)：成也中國，敗也中國 2006-7-19周三，上海銅還是一個(gè)跌停，壞消息可以說是接踵而至。
國際市場(chǎng)商品市場(chǎng)的環(huán)境沒有什么改觀。中國國家統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)顯示，中國的不銹鋼生產(chǎn)沒有預(yù)期的那么強(qiáng)勁，因此LME市場(chǎng)鎳價(jià)沒有逃脫覆滅的命運(yùn)，一日之內(nèi)下跌達(dá)到了5%，而原油市場(chǎng)的表現(xiàn)依然不容樂觀，NYMEX原油期貨價(jià)格跌破了74美元的整數(shù)位。黃金價(jià)格更是遭遇了重創(chuàng)，一日之內(nèi)再跌20美元/盎司。值得慶幸的是，美國和歐洲股票市場(chǎng)在美國PPI數(shù)據(jù)公布以后的表現(xiàn)尚可，美元的上漲的勢(shì)頭也得到了一定的遏制，因此周二LME銅價(jià)下跌的幅度遠(yuǎn)沒有想象中的那么劇烈。
不過，周三當(dāng)國家統(tǒng)計(jì)局公布了中國2季度的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)以后，期銅的命運(yùn)就已經(jīng)注定了。國家統(tǒng)計(jì)局的數(shù)據(jù)顯示，中國二季度的經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)達(dá)到了10.9%，而國內(nèi)固定資產(chǎn)投資的增長(zhǎng)也保持在高位。這樣的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)下，投資者對(duì)國家宏觀調(diào)控的擔(dān)憂空前的加重，無數(shù)的賣盤最后毀滅了銅價(jià)，跌停幾乎無法避免。而周一公布的進(jìn)出口數(shù)據(jù)已經(jīng)預(yù)示著不祥的征兆，而國家統(tǒng)計(jì)局公布的銅產(chǎn)量數(shù)據(jù)顯示，中國的產(chǎn)量達(dá)到了24.3萬噸的規(guī)模，這正好對(duì)應(yīng)了銅精礦進(jìn)口的增長(zhǎng)，因此在今日銅價(jià)得以掙扎的最后的稻草也已失去了。
今晚，美國FED將公布6月29日的公開市場(chǎng)會(huì)議紀(jì)要，而伯南克先生也要再度登臺(tái)亮劍，轉(zhuǎn)機(jī)？災(zāi)難？只能等到周四了。
金屬日評(píng)(鋁)：破位下跌 2006-7-19隔夜，LME基本金屬收跌，期鎳合約大幅下跌5％，打擊了市場(chǎng)人氣，LME3月鋁繼續(xù)下探，報(bào)收2530美元/噸，較上一交易日下跌了40美元/噸，波動(dòng)范圍在2605-2515美元/噸。
今日滬鋁破位下跌，610合約盤中下破19000元，610收盤報(bào)19110元/噸，下跌310元，成交52046手，減倉424手至56650手，交投在18980-19400元波動(dòng)；其余合約均下跌300-380元不等，遠(yuǎn)期合約大幅擴(kuò)倉。
滬鋁受外盤下跌及滬銅跌停影響，滬鋁終于拉出長(zhǎng)黑，技術(shù)性看跌形態(tài)明顯，估計(jì)在中鋁氧化鋁報(bào)價(jià)下調(diào)前，市場(chǎng)將維持振蕩下跌格局，建議持空觀望。
金 瑞 期 貨:滬銅日評(píng)：倫銅回落，國內(nèi)加速下跌 2006-7-19昨日倫敦技術(shù)交易所金屬全面下挫,前期表現(xiàn)搶眼的鎳跌幅最大,連續(xù)幾日的沖高回落消耗了較多能量也同時(shí)意味著逼倉行情暫時(shí)告一段落．但是從昨晚銅的表現(xiàn)相對(duì)其它金屬還是偏強(qiáng)，在前半場(chǎng)保持上漲．全球最大的銅礦--智利Escondida表示工人怠工并沒有影響到生產(chǎn)等消息令市場(chǎng)承壓．昨日庫存下降了一千多噸，升水隨著價(jià)格的回落也出現(xiàn)了一定減小，近兩日的下跌主要是還是周邊市場(chǎng)，原油，黃金價(jià)格的大幅下跌以及美元升值，全球加息影響．這一波銅價(jià)的上漲和今年３月的一波大牛行情最大的不同在于，宏觀經(jīng)濟(jì)的氛圍出現(xiàn)了改變，價(jià)格出現(xiàn)一定的回調(diào)也署正常，價(jià)格在跌破７７００后，關(guān)注７４００一線的支撐情況．
滬銅受隔夜倫銅連續(xù)下跌的影響，低開低走，開盤半小時(shí)后價(jià)格處在了停板位置，雖然隨后停板幾度被打開，但是強(qiáng)大的賣壓和多頭平倉盤又將價(jià)格封住．尾盤時(shí)，倫敦電子盤有所反彈，除去６０９合約收在封停其他合約皆打開．國內(nèi)空頭氣氛很濃，比價(jià)從前期的９．１下降到今天的８．５．建議投資者保持觀望或在價(jià)格打過時(shí)短線買入．后世仍然方向不明。
滬鋁周評(píng)：震蕩整理 2006-7-14本周鋁市步履蹣跚，上漲的勢(shì)頭似乎遙遙無期，盡管它有向上突破的意愿，無奈身上猶如背負(fù)了過量的行禮，腳步顯得十分沉重。外盤在2580－2660之間窄幅振蕩，周二站在了均線系統(tǒng)之上，周三周四已企穩(wěn)，但向上突破的動(dòng)力仍不是很足。與外盤相比，國內(nèi)顯得比較被動(dòng)，由于沒有利好基本面的支撐，走勢(shì)疲軟，并且迷茫無序，低位徘徊的進(jìn)程構(gòu)成了本周的主旋律�，F(xiàn)貨市場(chǎng)在本周也沒有聚集較多的人氣，消費(fèi)平平，今日廣東有色金屬現(xiàn)貨市場(chǎng)今日?qǐng)?bào)價(jià)19420－19580元，與周四持平。上期所公布的庫存周報(bào)顯示本周鋁倉單減少10556噸至56007噸，可交割庫存減少9705噸至90933噸。
在基本面方面，本周沒有出現(xiàn)引導(dǎo)鋁價(jià)上漲的利好因素，國外氧化鋁正從三月前的每噸650美元最高位俯沖下來，跌到460美元/噸，下跌幅度達(dá)到29％，俯沖的速度是每月接近10％。國際氧化鋁價(jià)格此輪的下跌，主要是由于中國在建的巨大氧化鋁產(chǎn)能開始投產(chǎn)，導(dǎo)致國際從供不應(yīng)求轉(zhuǎn)為供過于求。國內(nèi)方面也由于供需失衡，價(jià)格一直在19500邊緣移動(dòng)，但由于受到成本的支撐，具有較強(qiáng)的抗跌性。如果在本周繼續(xù)缺少刺激價(jià)格走高的因素，短期內(nèi)無序波動(dòng)的狀況將會(huì)繼續(xù)。
中 期 期 貨:滬銅周三繼續(xù)回調(diào)收盤幾乎跌停 2006-7-19上海期銅周三繼續(xù)回調(diào)走勢(shì)。受周二LME等國際金屬市場(chǎng)期銅收盤繼續(xù)走低得行情影響，周二跌停的滬銅今日順勢(shì)低開，早盤由于市場(chǎng)人氣偏淡而繼續(xù)盤落，一度跌停，之后也主要在靠近跌停的低位整理。收盤時(shí)各期合約大多有3400元左右的跌幅。三個(gè)月合約（0610合約）報(bào)65650元，較周二收盤下跌3450元。
LME金屬市場(chǎng)基礎(chǔ)金屬周二因供應(yīng)憂慮緩解打擊人氣而大多收跌。期鎳合約挫逾5%。三個(gè)月期銅收?qǐng)?bào)7800美元,低于盤中高點(diǎn)7960美元,但高于周一晚場(chǎng)綜合交易收盤7750。據(jù)析LME銅庫存吃緊繼續(xù)支撐了銅價(jià)。LME銅庫存周二減少1575噸至92275噸,較3月中的高點(diǎn)下滑約30%。
COMEX期銅周二在極度震蕩的交投中收低,之前有消息稱智利Escondida銅礦已正式要求同工人談判,以達(dá)成新合同。
滬銅交易商稱，周二滬銅跌停之后周二LME等國際銅市繼續(xù)走低，這使得今日滬銅市場(chǎng)市場(chǎng)人氣偏淡，銅價(jià)也一度跌停。LME期鎳的回落調(diào)整，以及近期黃金、原油價(jià)格的走勢(shì)，也對(duì)銅市氣氛起到了負(fù)面作用。
交易商指稱，據(jù)路透報(bào)道,智利Escondida銅礦要求同工人談判以達(dá)成協(xié)議,收盤時(shí)市場(chǎng)開始對(duì)此消息作出反應(yīng)。全球最大的銅礦--智利Escondida表示,公司已正式要求同工人談判,以期在8月2日工人目前的勞動(dòng)合同到期前達(dá)成協(xié)議。此消息不僅沖擊了銅市的人氣,而且對(duì)整個(gè)市場(chǎng)造成打擊。
智利Escondida表示,工人怠工以抗議本月稍早公司提出小幅加薪的提議,并沒有影響到生產(chǎn)。
我們認(rèn)為市場(chǎng)對(duì)供應(yīng)面的憂慮是推動(dòng)市場(chǎng)在5月初創(chuàng)下紀(jì)錄高位的主要誘因之一，也是近階段銅價(jià)盤升至8000美元一線的原因。但現(xiàn)在一些西方分析師認(rèn)為這些曾經(jīng)利好的基本面因素開始略微變得不利了。
我們認(rèn)為，影響銅市場(chǎng)的其他因素還有美元走強(qiáng)，原油及貴金屬的疲軟。6月末美聯(lián)儲(chǔ)公開市場(chǎng)委員會(huì)評(píng)論令市場(chǎng)認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)有可能暫停收緊貨幣政策。貝南克定于本周三和周四發(fā)表證詞。如果貝南克本周建議仍需高度警惕通膨，這將意味著會(huì)進(jìn)一步提高利率。如果是這樣的話，便意味著經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)放緩，經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張和通膨都有所縮減，因此一些投資者不再需要買進(jìn)和持有黃金或基礎(chǔ)金屬。
從技術(shù)角度上看，8000美元是今年五月銅價(jià)創(chuàng)新高階段的波動(dòng)軸心，近階段銅價(jià)重新回升到前期的成交密集區(qū)，自然會(huì)有調(diào)整的壓力。本周初的回落，使得短線修正的壓力加強(qiáng)。
通 聯(lián) 期 貨:銅日評(píng)：銅 內(nèi)外市場(chǎng)雙雙走弱 2006-7-19隔夜國際銅價(jià)走弱，周三，滬銅全線跌停，主力合約CU609收跌3460元至65600元。
受獲利回吐打壓，COMEX期銅18日收盤走跌。因供需報(bào)告有所矛盾，期銅缺乏方向指引。目前場(chǎng)內(nèi)人士密切關(guān)注工會(huì)與銅礦公司的緊張局面，或?qū)殂~價(jià)提供上行支撐。
獲利回吐令銅價(jià)最初的漲勢(shì)受限，最終收盤走低。COMEX期銅9月合約收跌2.50美分至3.5745美元/磅。其他金屬市場(chǎng)的謹(jǐn)慎與低迷促使銅價(jià)收跌。
據(jù)國際銅研究小組消息，銅市場(chǎng)供應(yīng)過剩，但也未對(duì)當(dāng)前市場(chǎng)構(gòu)成較大影響。
因迄今為止，各種跡象如價(jià)格變動(dòng)，低庫存，供應(yīng)中斷及消費(fèi)需求均顯示市場(chǎng)供應(yīng)不足或更為嚴(yán)重，或平衡，而非過剩。
ICSG可能對(duì)需求估計(jì)不足，實(shí)際產(chǎn)量將低于公布的預(yù)估值，此外，中國國家儲(chǔ)備局庫存的下降在計(jì)算供需平衡時(shí)未被考慮在內(nèi)。同時(shí)，場(chǎng)內(nèi)人士密切關(guān)注工會(huì)與銅礦公司的緊張局面，或?qū)殂~價(jià)提供上行支撐。智利銅礦工人正在醞釀罷工，如果勞資雙方未能就工資爭(zhēng)議達(dá)成一致，極有可能引發(fā)8月2日的罷工活動(dòng)。薪酬問題同樣是銅礦勞資雙方談判的焦點(diǎn)。
LME基金屬18日受基金賣盤打壓多數(shù)收盤下跌。中國第二季度GDP增長(zhǎng)優(yōu)于預(yù)期及國際銅研究小組的銅市場(chǎng)數(shù)據(jù)對(duì)銅價(jià)影響甚微。期銅繼當(dāng)日在250美元/噸的上下幅度區(qū)間內(nèi)波動(dòng)之后，下滑至7780美元/噸。在尾盤出現(xiàn)商品交易顧問基金拋盤之前，期銅午后盤的多數(shù)時(shí)間在清淡交投中走低。夏季回落期無疑已經(jīng)開始，盡管06年出現(xiàn)的略有提前。宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)方面，中國第二季度GDP增長(zhǎng)優(yōu)于預(yù)期及國際銅研究小組的銅市場(chǎng)數(shù)據(jù)對(duì)銅價(jià)影響甚微�；久嬉蛩氐挠绊懛浅Ｓ邢蕖＜慈帐袌�(chǎng)成交淡凈，呈震蕩走勢(shì)。
國內(nèi)方面，國家統(tǒng)計(jì)局18日數(shù)據(jù)顯示中國6月銅產(chǎn)量較05年同期增長(zhǎng)17.8%達(dá)24.54萬噸，1至6月銅產(chǎn)量同比增長(zhǎng)22.8%達(dá)141萬噸。由此反映，高銅價(jià)對(duì)銅生產(chǎn)已產(chǎn)生積極擴(kuò)展作用，供應(yīng)壓力漸趨沉重。
綜上所述，受國際銅價(jià)下跌影響，滬銅可能繼續(xù)走弱，操作上逢高沽空為主。
著 名 現(xiàn) 貨 市 場(chǎng) 評(píng) 述
物 貿(mào) 有 色:
鎳熱銅溫 區(qū)間振蕩 2006-7-18
本周LME基本金屬中最?yuàn)Z人眼球的無疑是鎳了。7月以來鎳價(jià)一路上揚(yáng)，跨過24800美元、后又觸及25700美元記錄新高，更是在上周三破記錄新高 26600美元。期鎳受到庫存不斷減少的影響，目前庫存數(shù)為6562噸，為2005年8月以來最低水準(zhǔn)。持倉卻有57330余手，庫存量中有超過一半已準(zhǔn)備交割。全球每天的鎳消費(fèi)約3,500噸，可用的鎳庫存非常低,這支撐了市場(chǎng)價(jià)格的有力上揚(yáng)。供應(yīng)緊張還反映在現(xiàn)貨較三個(gè)月期鎳逆價(jià)差方面，現(xiàn)貨升水已擴(kuò)大至每噸26500美元，而六月底時(shí)僅為975美元。據(jù)傳波蘭和俄羅斯政府可能持有幾千噸的鎳戰(zhàn)略儲(chǔ)備,但不能保證一定會(huì)投放市場(chǎng)。而中國不銹鋼企業(yè)增產(chǎn),對(duì)鎳的需求很大。供應(yīng)面的緊張，需求的旺盛使短短的三周時(shí)間鎳價(jià)上漲幅度超過30%，成為本輪金屬上揚(yáng)的"領(lǐng)頭羊"。一些分析師甚至預(yù)計(jì)期鎳可能嘗試走向30000美元。
在期鎳的強(qiáng)勢(shì)帶動(dòng)下，期銅也保持了穩(wěn)健的區(qū)間波動(dòng)，重新上摸8000美元附近位置。8010-8030顯示阻力巨大，但7700美元還是有著穩(wěn)固的支撐。上周美國數(shù)據(jù)公布貿(mào)易逆差為640億美元，美元疲軟，周末油價(jià)高漲至75美元的新紀(jì)錄，金價(jià)上揚(yáng)至7周來的新高，周邊相關(guān)商品市場(chǎng)的紅火促使銅價(jià)隨即上揚(yáng)，最高摸至8150美元。雖然交投依然低迷，但上漲的勢(shì)頭保持良好，并且顯示了較前一輪的穩(wěn)固走勢(shì)。
本周一晚由于地緣政治危急的影響，原油跌了1.8美元、黃金跌了21.45美元，美元指數(shù)漲了0.83，同時(shí)位于墨西哥北部的Cananea銅礦的礦工已有約2,000名罷工工人被解雇，工人已經(jīng)決定結(jié)束在該礦長(zhǎng)達(dá)六周的罷工。期銅價(jià)格于是在上漲動(dòng)能不足、買興不強(qiáng)的背景下遭遇多頭平倉離場(chǎng)的打壓，價(jià)格大幅走低收?qǐng)?bào)于7800美元附近。我們可以看出期銅與美元聯(lián)動(dòng)的緊密性。只要美元匯率仍有繼續(xù)上漲的空間，金屬市場(chǎng)的下行空間就仍然存在。
在外盤經(jīng)受8000美元附近震蕩整理時(shí)，國內(nèi)銅價(jià)也在面臨70000元的關(guān)口，前幾個(gè)交易日滬銅跟隨LME銅走勢(shì)，成交量雖然有所回升，但持倉變化不大。后期期價(jià)有所調(diào)整。因?yàn)樯现芩膫餮匝胄邢掳肽陮㈤_始加息，使得股市大跌，影響期市走勢(shì)，周末滬銅在周末平倉盤的推動(dòng)下震蕩下跌。而本周二受外盤銅大幅收低的影響滬銅大幅跳空以跌停板開盤，銅價(jià)全部封死于跌停板，全天成交稀少持倉減少�，F(xiàn)貨市場(chǎng)表現(xiàn)也繼續(xù)疲軟，現(xiàn)貨價(jià)格徘徊在68000－71000元/噸的位置，現(xiàn)貨升貼水維持在貼水300－平水之間，成交清淡。國內(nèi)后市行情可能會(huì)繼續(xù)振蕩并將伺機(jī)尋找突破。
而這一周與國際市場(chǎng)一致獨(dú)具強(qiáng)勢(shì)的屬鎳價(jià)，一周內(nèi)金川鎳從227000元跳升至255000元。由于進(jìn)口鎳價(jià)比例倒掛，進(jìn)口受到阻礙，進(jìn)口鎳屈指可數(shù)，俄大板鎳從225000元也竄升至250000元/噸，上升幅度均在12％以上�，F(xiàn)貨市場(chǎng)內(nèi)以國產(chǎn)金川鎳為主，穩(wěn)穩(wěn)地坐上頭把交易位，成為鎳價(jià)的領(lǐng)頭羊，強(qiáng)勢(shì)逼人，令消費(fèi)者難以接受。
