金 鵬 期 貨:金屬日評（銅）：有限的反攻，初步目標比價在1：9.0 2006-6-21 周三，上海銅的反彈在國內整體期貨市場走好的帶動下進行得比較順利，上海和倫敦銅的比價得到了有限的恢復。
在國際金融市場方面，周二美國和歐洲的股票市場終于出現了向好的跡象。最新公布的數據沒有進一步刺激投資者的拋售，因此國際商品市場也獲得了一定的喘息的機會。由于美國國債利率和歐洲美元利率走高幅度有限，美元持續(xù)的反彈的勢頭受到了一定的限制，因此金融商品期貨價格普遍走穩(wěn)，LME銅價穩(wěn)定在6700美元/噸以上。
國家統(tǒng)計局近期公布的工業(yè)品產量數據顯示，2006年前5個月，中國的空調產量較去年同期的增長幅度僅有1.4%，而5月的空調產量比去年同期大幅下降了12.5%，顯示出5月份空調銅管的消費可能出現了比較明顯的下降，但是中國的發(fā)電設備的生產出現了大幅度的增長，比去年同期增長了21.3%。這一增一減的變化，從一個角度反映出了中國銅消費方面出現的一些問題，由于銅價的飚升中國的銅消費的主力幾乎完全依靠電力行業(yè)。
今日上海銅的反彈基本屬于對國內外異常比價的修正，由于昨日的比價達到了比較少見的1：8.64的水平，因此在LME價格沒有繼續(xù)下跌而國內暫時也找不到繼續(xù)打壓的借口的狀況下，上海銅價的反彈比較迅速，到收盤時LME與SHFE的比價大致維持在了1：8.72的水平。而如果要符合銅精礦能夠進口的條件，比價將必須高與1：9以上，因此國內銅價在未來的一段時間內有望震蕩上行，但受制于國際金融市場的持續(xù)的動蕩，較難實現3月中旬后的那種大幅上漲局面。
金屬日評（鋁）：低位整理，等待外盤指引 2006-6-21 隔夜，外盤基本金屬小幅回調，市場擔心中國以及日本抑制通脹的措施可能損及需求，LME3月鋁出現震蕩的態(tài)勢，最終收于2479美元/噸，較上一交易日下跌了6美元/噸，波動范圍在2520-2453美元/噸。
今日滬鋁在昨日收盤價附近小幅振蕩整理，收盤609合約報19850元/噸，下跌10元，成交68434手，倉減2558手至50474手，交投在19640-19920元波動。
外盤金屬在一輪大幅調整后在低位整理修正，短線方向不明，滬鋁在連續(xù)下跌后昨日低位啟穩(wěn)，今日609小幅整理，短線技術指標顯示反彈似還有空間，但受5日均線壓制，近期大幅下跌的可能性不大，更可能是維持區(qū)間整理，609參考區(qū)間：19500-20000元，操作上建議日內短線為宜。
金 瑞 期 貨:金屬日評（銅）：滬銅日評：調控政策頻出銅市撲朔迷離 2006-6-21昨日倫敦金屬交易所的基本金屬全線下跌，主要受美國和中國經濟放緩的擔憂，世界經濟的兩大引擎都不約而同的出現一些調控政策。預計繼中國上調存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5百分點和發(fā)行千億央票，經過一段觀察后，還會考慮是否繼續(xù)出臺一些緊縮性政策。美元的升值也給銅價帶來巨大壓力。倫銅的近期的減倉，也反映出多頭參與市場的熱情在消退，沒有接盤的倫銅價格節(jié)節(jié)敗退也屬正常。但是基本面仍然向好，現貨升水保持在100附近，lme和comex庫存都較低。對于投資者擔心的轉市，我們還不能妄下結論銅價就此走進熊市，弱市局面只是暫時的。倫敦市場現在更加缺乏的是空頭，失去了對手的多頭基金不愿意空推價格，一旦有足夠的空頭入市，基金會再度殺入銅市場做多。貴金屬黃金近幾日有在560美元/盎司起穩(wěn)的跡象，相信也對金屬起到了一定的支撐作用。近期倫銅應該還會向下尋求支撐，觀察6000-6300美金的支撐，向上在突破下降通道之前，大幅上漲的可能性較小。
滬銅在昨日倫銅大跌330美金的影響下，開盤既封在停板位置。在倫敦電子盤上揚的帶動下，滬銅走出尷尬局面，午后更是一路走高，收盤在全天的高價區(qū)。近期銅價波動劇烈，而且方向性極差，建議投資者可以做一些高拋低吸的日內短線。
金屬日評（鋁）：震蕩前行 2006-6-21昨日倫鋁經過短暫的休整后，受5日均線壓制，尾盤收于2479美元，下跌6美元，成交量為119523手，較前日略有萎縮。反觀國內，今日滬鋁主力al0609合約表現貌似滬銅，在下跌探至19640日內低點后，迅速攀升在19830附近震蕩，開盤價為19710元/噸，最高觸及19920元/噸,尾盤以19850元/噸報收。成交量68434手，持倉量50474手較昨日減少2558手。
加拿大鋁業(yè)公司位于冰島的冶煉廠生產中斷且產量損失20000元，國際鋁業(yè)協(xié)會公布了5月全球原鋁產量為6.53萬噸，相對于4月減少了一些產量，目前來看對鋁價有一定的支撐。不過值得關注的是，鋁維持在昨日收盤價附近很大一部分原因是受到今日滬銅探底回升的影響。從技術面來分析，整體還是處于下降通道，均線系統(tǒng)發(fā)散向下，指標依舊維持弱市，雖然多頭參與市場的熱情在增長，但是各種跡象表明，近兩日價格回升現象是短暫的，在突破20000大關前很難確定其走勢。
中 期 期 貨:滬銅周三先抑后揚延續(xù)震蕩市況 2006-6-22上海期銅周三延續(xù)震蕩市況，低開回升。周二LME等國際金屬市場期銅沒有太大的漲跌，滬銅今日大體平開，早盤一度走弱，但之后企穩(wěn)并轉為震蕩盤升的走勢。午后滬銅主力0609合約受阻60000大關之后轉為橫向震蕩。收盤主力合約大多僅有數百元的漲幅。成交最為活躍的三個月合約報59280元，較周二收盤上漲340元。
LME金屬市場周二基礎金屬大多收低,據析投資者益發(fā)擔憂美國、中國以及日本抑制通膨的措施可能損及金屬需求。三個月期銅晚場綜合交易收低60美元至每噸6740美元,稍早一度觸及6531美元。
COMEX期銅周二收高,盤中多數時間都在平盤下方波動。據析LME銅庫存下降及美國房市數據強勁,引發(fā)了尾盤時市場出現一些空頭回補,期銅因此收高。
一LME交易員指出,人們對宏觀經濟形勢表示擔憂。日本央行料將緊縮貨幣政策,引發(fā)了初級商品市場和股市的拋盤。對中美經濟過熱且雙方政府將采取更多措施限制經濟成長的關切,令投資者擔心金屬需求恐趨于放緩。
周二美國各部的五月新屋開工月率數據為上升5％，是自今年一月以來首次上升且這個大大優(yōu)于市場預期，也正好回應了對美國房地產業(yè)不景氣或泡沫論的觀點。
我們認為，目前國際金屬市場成交清淡,市場缺乏可能激勵行情的基本面因素。市場較為關注美聯儲月底的會議以及其利率決策，而目前美元對主要貨幣的匯率呈小幅震蕩態(tài)勢，趨向并不明朗。本周美國經濟數據、美元匯率以及黃金等貴金屬的表現仍將是關注的焦點。北京時間21日5：00將公布ABC/華盛頓郵報消費者信心指數報告。
技術角度上看，LME三個月期銅由于沒能收復7000美元，因而市場出現了新一輪下探的壓力，但市場總體上仍處于震蕩市況，震蕩反復難免。
通 聯 期 貨:銅日評：銅 外盤回升促使內盤走強 2006-06-21隔夜國際銅價反彈，周三，滬銅聯動走強，終盤主力合約CU609收漲340元至59280元。
倫敦金屬交易所（LME）基本金屬周二大多收低，投資者擔憂美國、中國以及日本抑制通膨的措施，可能損及需求，三個月期銅晚場綜合交易收低60美元，至每噸6740美元。市場對宏觀經濟形勢擔憂，日本央行料將緊縮貨幣政策，引發(fā)了初級商品市場和股市的拋盤。對中美經濟過熱，且雙方政府將采取更多措施限制經濟成長的關切，令投資者擔心金屬需求恐趨于放緩，期銅收盤下挫，成交量清淡。
COMEX期銅周二收盤上漲，受貴金屬期貨上漲，而美元在盤中失去漲幅帶動，基準7月期銅合約收高1.9美分至每磅3.1715美元。美元走勢為銅價走高起到了主要作用，市場投資者高度關注盤中美元的走勢，而美國房屋開工數據的公布為銅期貨增添了支撐。
自5月中旬以來，基本金屬和貴金屬價格已經大跌了20-25%，因基金逃離風險資產類別，例如初級商品，因投資者擔心美國經濟成長將放緩。雖然中國和印度是需求增量的主要來源，但美國才是需求的基礎總量的來源。美國的需求今年將顯著放緩，這將傳導到供給國中國和印度，美國經濟的放緩對這些經濟體的影響要較許多人預計要嚴重得多。
國內宏觀調控政策體現在，對有色金屬可能降低出口退稅，導致國內供應增加，對國際市場出口減弱，雖然壓制國內市場價格，卻又提振國際市場價格，導致內外市場價格之比縮小，并尋求新的平衡點。而國際市場價格相對于國內市場弱勢，又將限制國內市場價格下跌空間。
著 名 現 貨 市 場 評 述
物 貿 有 色:
銅市：震蕩調整未了 觀望等待為上 2006-6-21
自上周LME期銅跌穿7000美元大關后，由于整個不確定的宏觀經濟大環(huán)境所帶來的不安給交易、人氣帶來了壓力，一周來期銅連續(xù)三日跌勢，不斷下滑破6700美元，跌穿6550美元，創(chuàng)出新低6410美元。上周令人關注的關鍵數據CPI和PPI出爐：5月扣除食品和能源的核心生產者物價指數(PPI)增幅高于預期, 上升0.2%，核心PPI上升顯示物價上升的風險可能正在由生產者向消費者轉移；美國5月消費者物價指數(CPI)較前月增長0.4%。美國5月核心CPI較上年同期升幅為2005年2月以來最高，當時升幅亦為2.4%。美國5月實質所得較前月下降0.7%；5月工業(yè)生產下滑0.1%，設備利用率也下滑為81.7%；4月資本流入降至遠低于預期675億美元的467億美元，當月貿易逆差擴大至634億美元，這是自2005年3月以來的最低月度資本凈流入額。說明美國經濟仍在持續(xù)增長中，但增速已在放緩。而FED稱將致力于控制通貨膨脹壓力。FED在月底的利率會議上，將第17次升息至5.25％似乎已成定局。人們預計將在8月再度升息，這為美元走強提供了強有力的支撐。由此導致了全球股票市場及商品市場的大幅下挫。投機基金信心不足，令投資者選擇撤退資金，遠離風險。但周四借助于貴金屬、石油、黃金價格的大幅上揚，金價攀升3％，油價重回70美元上方，基本金屬市場出現空頭回補及買盤，使得價格出現反彈，期銅重回7060美元。可惜投機基金基于對宏觀經濟的整體擔憂，以及美元再次反抽走高，引發(fā)了多頭獲利了結盤和基金的賣盤打壓，使跌幅有所擴大，整個LME持倉明顯減少。雖然供應面基本不變，升水仍高居100美元上下，庫存也仍在減少中僅有10萬余噸。從目前期銅的表現來看，我們更多感覺到的還是其極強的金融屬性。銅價能否進一步回升，積蓄動能增加反彈力度，看來完全視美元走勢而定了。
而一周來的滬銅市場，經歷了三個連續(xù)的跌停板，把多頭人氣從氣壯如牛打到茍延殘喘，信心全無。據說這是滬銅合約自上市交易以來的第1次，根據期交所風險控制管理辦法的有關規(guī)定，連續(xù)3個交易日漲跌停板時，該合約將暫停交易一天，此時又適逢6月合約的最后一個交易日，多頭猶如被人五花大綁，無動彈之力�，F貨市場價格也相應跌至6萬余之下，在57000－59850元/噸之間寬幅震蕩。周四順應外盤漲勢，由低位止跌轉升，輕松漲停�？上Ш镁安婚L，國內金融市場風波再起，中國人民銀行宣布從2006年7月5日起提高存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點。資金的嚴格控制對國內銅價將起到壓制作用，這又是一個利空消息，消費方面的異常清淡更是一日勝于一日，整個市場都在觀望和不安中。
