金 鵬 期 貨:金屬日評(銅)：好壞消息參半，價(jià)格將持續(xù)震蕩 2006-7-26周三，上海銅期貨價(jià)格高開低走，最近兩日形成的反彈局面被打斷。
國際市場環(huán)境繼續(xù)得到一些改善，美國方面公布的消費(fèi)信心指數(shù)和成屋銷售數(shù)據(jù)都優(yōu)于投資者的預(yù)期，因此美國股票市場的走勢獲得了很大的支持，在科技類股票價(jià)格的帶動下NASDAQ和SP500指數(shù)繼續(xù)保持上漲態(tài)勢。雖然原油價(jià)格在周二晚間的下跌幅度較大，但是，智利方面?zhèn)鞒隽说V山生產(chǎn)中斷的消息，LME銅價(jià)乘勢攻上7500美元一線。
不過，國內(nèi)方面出現(xiàn)的一些問題最終抵消了國際市場走強(qiáng)的影響。國家發(fā)改委的官員昨日表示，出口退稅政策的調(diào)整正在討論的過程中，這對銅價(jià)來說不是什么好消息，如果銅制品方面出口退稅政策再度有變的話，國內(nèi)的銅制品的出口將可能受到根本性的影響，而一旦失去了出口的機(jī)會國內(nèi)消費(fèi)的穩(wěn)定將受到很大的影響。與此同時(shí)，中國電監(jiān)會發(fā)布的電力工程造價(jià)方面的監(jiān)管信息也對銅價(jià)的帶來了些不利的影響，在未來的一段時(shí)間內(nèi)，電力工程造價(jià)可能更加透明。
另外，日本方面出現(xiàn)的一些問題也直接沖擊了國內(nèi)的銅價(jià)。日本央行的官員在今日表示，日本將可能繼續(xù)提高利率。這對亞洲市場造成了重大的影響，日本股票市場的大幅的下跌直接沖擊了商品市場，在天然橡膠市場率先跳水的影響下，國內(nèi)銅價(jià)多少也受到了一些影響。短期內(nèi)，在各種矛盾的信息的沖擊下，國內(nèi)銅市的趨勢性正在降低，持續(xù)的震蕩無法避免。
金屬日評(鋁)：弱勢振蕩下跌 2006-7-26隔夜，LME3銅大幅反彈，受智利Escondida銅礦罷工憂慮和智力另一個國營銅公司巖崩消息支撐，LME3月鋁收盤亦小幅上揚(yáng)，報(bào)收2520美元/噸，較上一交易日上漲了10美元/噸，波動范圍在2535-2500美元/噸。
今日滬鋁近強(qiáng)遠(yuǎn)弱，遠(yuǎn)期合約跌幅較大，收盤610合約下跌390元報(bào)收18480元/噸，下跌390元，成交45778手，倉增3628手至58764手，交投在18470-18840元波動。
今日現(xiàn)貨鋁報(bào)價(jià)有所下調(diào)，引發(fā)盤面弱勢，610期價(jià)在年線盤整后向下破位，遠(yuǎn)期合約受氧化鋁調(diào)價(jià)及退稅下調(diào)預(yù)期期價(jià)呈壓，而技術(shù)上5日均線進(jìn)一步壓制期價(jià)，估計(jì)鋁價(jià)繼續(xù)震蕩走弱，操作上仍以拋空為主。
金 瑞 期 貨:滬銅日評：高開低走 2006-7-26昨日倫銅繼續(xù)反彈，價(jià)格受到60日均線的壓制。成交量也較前幾個交易日稍微有所增加，在場內(nèi)交易時(shí)間價(jià)格還是維持震蕩，多空雙方出現(xiàn)了一定的爭奪。但是在Codelco丘基卡馬塔銅礦發(fā)生塌方并導(dǎo)致銅精礦減產(chǎn)和Escondida很有可能發(fā)生罷工的消息支撐著市場。終盤報(bào)收于7520,上漲150美金�，F(xiàn)在整個倫敦行情還是比較典型的夏季行情，流動性較低，成交量也相對較小，觀望情緒很濃，目前方向并不明了，在整個宏觀經(jīng)濟(jì)面沒有太大變動的情況下，大幅上漲也要等到4季度。
滬銅今日高開后價(jià)格出現(xiàn)回落，主要是獲利平倉盤和投機(jī)賣盤同時(shí)打壓，但是現(xiàn)貨的堅(jiān)挺一度支撐著價(jià)格。但是午盤后，倫敦電子盤的小幅下跌，帶動了國內(nèi)的加速下跌。從現(xiàn)貨市場的消費(fèi)來看，個人認(rèn)為滬銅下跌空間并不大，但是建議投資者短線操作。
滬鋁日評：弱勢難改，放量下跌 2006-7-26雖然周二晚lme鋁價(jià)在買盤的推動下站穩(wěn)于2500美元之上，尾盤報(bào)收于2535美金，較前日上漲了33美元。但國內(nèi)鋁市仍不改步伐趨勢，滬鋁主力合約以昨日收盤價(jià)開盤后就開始一路下跌直至收盤。主力AL0610合約以18800元/噸開盤，最低探至18470元/噸，最高沖至18840元/噸，尾盤報(bào)收于18480元/噸。成價(jià)量45778手，持倉量58764手。
6月中國原鋁出口78792噸，與去年同比下降35%。而上半年下游鋁制品的出口52萬多噸，同比增長了62.4%，這種持續(xù)趨勢反映，中國的出口正在從原來的原鋁出口轉(zhuǎn)向下游制成品。不過由于目前國內(nèi)外的比價(jià)已經(jīng)跌到7.4之下，中國原鋁出口量有望出現(xiàn)回升。從技術(shù)上看，始終疲弱的鋁價(jià)讓市場多頭人氣受損，今日的放量下跌行情將加強(qiáng)多頭立場的意愿。在如此市況下鋁市很快出現(xiàn)反彈的可能性不大。滬鋁應(yīng)會繼續(xù)維持震蕩下跌走勢。下一目標(biāo)位在18000元/噸一線。
中 期 期 貨:周三滬銅高開回落收盤轉(zhuǎn)跌 2006-7-26上海期銅周三呈現(xiàn)高開低走的行情，收盤轉(zhuǎn)跌。受周二LME等國際金屬市場期銅繼續(xù)受高的行情影響，今日滬銅順勢高開，但早盤銅價(jià)出現(xiàn)了盤落行情，不久止跌并轉(zhuǎn)為盤整走勢。上午收盤時(shí)大多仍有近千元的漲幅。但午后盤落轉(zhuǎn)跌。收盤大多較周二收盤下跌 元。三個月合約報(bào)63420元，較周二收盤下跌890元。
LME金屬市場基礎(chǔ)金屬受智利Escondida銅礦罷工憂慮和智力另一個國營銅公司巖崩消息支撐普遍上揚(yáng)，期銅收高。據(jù)析當(dāng)日午后消息面匱乏，但銅價(jià)維持升勢，在清淡交投中攀升至當(dāng)日高點(diǎn)7535美元。
COMEX期銅周二受技術(shù)性空頭回補(bǔ)及智利供應(yīng)憂慮影響而收盤走高。主力9月合約收漲7.90美分至3.461美元/磅，該合約盤中攀升至3.475美元/磅，自24日低點(diǎn)反彈約8%。
滬銅交易商稱，罷工威脅讓國際銅市再度籠罩在對供應(yīng)問題的憂慮上面。繼周一下探之后大幅反彈回升之后，周二LME等國際金屬市場期銅繼續(xù)收高。但在近日連續(xù)快速回升之后，今日滬銅早盤市場氣氛謹(jǐn)慎，高開之后跟進(jìn)不足，導(dǎo)致漲幅削減。
Escondida銅礦的經(jīng)營方必和必拓正與工會代表對新勞工合同進(jìn)行談判，但目前尚無進(jìn)展。當(dāng)前合同于8月2日到期。Escondida礦是全球第一大私有銅礦，05年銅產(chǎn)量為125萬噸。此外，智利國營銅公司Codelco發(fā)言人稱，受巖崩破壞，其名下Chuquicomata銅礦日產(chǎn)量減少了1000噸。目前對損失程度的評估及必要的修復(fù)工作正在進(jìn)行中。同時(shí)秘魯Antamina銅鋅礦已開始的勞資談判及Codelco公司即將開始的談判令交易商高度關(guān)注。
Alaron貿(mào)易公司資深金屬分析師Dave Meger認(rèn)為，在需求及消費(fèi)數(shù)據(jù)持續(xù)的情況下，供應(yīng)面底線尤為重要。因需求普遍預(yù)期強(qiáng)勁，因此供給需要提供最大產(chǎn)能以滿足需求。有鑒于此，任何供應(yīng)憂慮均將誘發(fā)銅價(jià)上漲。因庫存維持歷史低位，市場將持緊。當(dāng)前LME銅庫存仍位于10萬噸水平之下。
部分機(jī)構(gòu)如國際銅研究小組已暗示06年供應(yīng)過剩。但多數(shù)分析人士認(rèn)為該機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)低估了美國與中國市場的消費(fèi)空間。
我們認(rèn)為，目前銅市場關(guān)注焦點(diǎn)為智利Escondida銅礦8月初的罷工威脅，以及當(dāng)前更多的供應(yīng)面可能受阻的消息。Escondida銅礦勞工合同于8月2日到期，工會領(lǐng)導(dǎo)人已暗示罷工可能性較大。而Codelco銅公司繼遭巖崩破壞之后，其名下Chuquicamata銅礦產(chǎn)量已略有下降。但值得注意的是，目前市場的多數(shù)買盤仍為短線投機(jī)性質(zhì)。
從技術(shù)角度上看，LME三個月期銅在7000美元一線獲得支撐之后近日反彈，但進(jìn)一步的趨向，仍不夠明朗，不排除再度反復(fù)的可能。
通 聯(lián) 期 貨:銅日評：銅 內(nèi)外市場強(qiáng)弱各異 2006-7-26隔夜國際銅價(jià)反彈，周三滬銅振蕩走弱，終盤主力合約CU610收跌890元至63420元。
受智利銅礦罷工憂慮和智力另一個國營銅公司巖崩消息支撐，倫敦金屬交易所（LME）期銅周二收高。銅礦的經(jīng)營方必和必拓正與工會代表對新勞工合同進(jìn)行談判，但目前尚無進(jìn)展。當(dāng)前合同于8月2日到期。該礦是全球第一大私有銅礦，去年銅產(chǎn)量為125萬噸。受巖崩破壞，智力另一個國營銅公司名下銅礦日產(chǎn)量減少了1000噸。目前對損失程度的評估及必要的修復(fù)工作正在進(jìn)行中。同時(shí)秘魯銅鋅礦已開始的勞資談判及Codelco公司即將開始的談判令交易商高度關(guān)注。銅價(jià)維持升勢，在清淡交投中攀升至當(dāng)日高點(diǎn)7535美元/噸。
受技術(shù)性空頭回補(bǔ)及智利供應(yīng)憂慮影響，紐約商品交易所（COMEX）期銅收盤走高。9月合約收漲7.90美分至3.461美元/磅。場內(nèi)關(guān)注焦點(diǎn)為智利銅礦8月初的罷工威脅。當(dāng)前勞工合同于8月2日到期，工會領(lǐng)導(dǎo)人已暗示罷工可能性較大。
在需求及消費(fèi)數(shù)據(jù)持續(xù)的情況下，供應(yīng)面底線尤為重要。因需求普遍預(yù)期強(qiáng)勁，因此供給需要提供最大產(chǎn)能以滿足需求。有鑒于此，任何供應(yīng)憂慮均將誘發(fā)銅價(jià)上漲。部分機(jī)構(gòu)如國際銅研究小組已暗示今年供應(yīng)過剩。但多數(shù)分析人士認(rèn)為該機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)低估了美國與中國市場的消費(fèi)空間。因庫存維持歷史低位，市場將持緊。當(dāng)前LME銅庫存仍位于10萬噸水平之下。25日LME銅庫存下降1000噸至96300噸；24日COMEX銅庫存持平于7144短噸。
海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，因國內(nèi)銅價(jià)格低于國際市場價(jià)格，上半年銅進(jìn)口總量同比下降43.7%至389560噸。因去年中國取消了氧化鋁加工貿(mào)易的關(guān)稅優(yōu)惠政策，上半年鋁出口總量同比下降40%至423690噸。因國內(nèi)產(chǎn)量增長，上半年氧化鋁進(jìn)口總量同比下降10.1%至333萬噸�？梢妵鴥�(nèi)宏觀調(diào)控因素，導(dǎo)致銅鋁消費(fèi)量縮減，對國際國內(nèi)銅鋁價(jià)格走勢構(gòu)成利空壓制作用。
綜上所述，供應(yīng)緊張使銅價(jià)反彈，但宏觀調(diào)控將壓縮滬銅反彈空間，操作上追漲宜謹(jǐn)慎。
著 名 現(xiàn) 貨 市 場 評 述
物 貿(mào) 有 色:
消息時(shí)空時(shí)多 銅市忽下忽上 2006-7-25
這一周的期銅遭到了重創(chuàng)，令人氣進(jìn)一步渙散。上周的金屬市場并未延續(xù)前一周的上揚(yáng)勢頭，相反，隨著墨西哥北部Cananea銅礦長達(dá)六周的罷工正式結(jié)束，期銅遭遇了投機(jī)賣盤的打壓和多頭的獲利清算，上周四銅價(jià)報(bào)收于7370美元，比前日重跌5.5％，隨著周末來臨，期銅再次受到重創(chuàng)，下滑4.4％，報(bào)收 7035美元，接近7000美元重要心理支撐位置。一周內(nèi)銅價(jià)累及下滑逾10%，較前一周縮水1000多美元。這一輪的良好升勢重新覆沒于渙散的人氣中。引起這一連串恐慌性下滑的原因在于地緣政治危機(jī)升級累及黃金和石油價(jià)格下跌，套�；鹪谏唐肥袌鋈鎾伿�；美國FED宣稱其經(jīng)濟(jì)成長步伐速度或?qū)⒎怕瑫r(shí)關(guān)鍵消費(fèi)國--中國國內(nèi)正在出臺控制經(jīng)濟(jì)盲目增長，固定資產(chǎn)投資過快的一系列舉措，使得基金對金屬市場再做觀望保守態(tài)勢，并使其漲勢受限。但是本周一峰回路轉(zhuǎn)，智利的Escondida銅礦的工會可能在7月28日投票表決是否舉行罷工，以針對工人向資方提出的薪資新合同。工人在此之前已有一周的怠工行為，已經(jīng)導(dǎo)致Escondida銅礦的礦業(yè)生產(chǎn)率下降。出于對供應(yīng)方面的憂慮，貿(mào)易買盤重新發(fā)力，加上空頭回補(bǔ)使得LME期銅出現(xiàn)強(qiáng)勢反彈，期銅站穩(wěn) 7000美元，重新站上7300美元。另據(jù)報(bào)道，智利國營銅公司Codelco表示巖崩導(dǎo)致了Chuquicamata銅礦產(chǎn)量小幅削減；秘魯 Antamina銅鋅礦的勞資合同談判也正在進(jìn)行中。一系列的勞資薪金合同的合議將在第三、第四季度中陸續(xù)出現(xiàn)，也將成為期銅價(jià)格的主要支撐點(diǎn)。
受到LME期銅大幅回落的直接影響，國內(nèi)期銅一周里出現(xiàn)了三個跌停的慘烈局面。從滬銅主力0610合約來看，較上周收盤價(jià)70740元跌6890元，最低 63850元，跌幅接近10％，這也是該合約今年以來的最大周跌幅。整個市場人氣淡靜。就在此時(shí)，又一利空消息令銅市可能雪上加霜。中國人民銀行決定從 2006年8月15日起，上調(diào)存款類金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率0.5個百分點(diǎn)。主要是為了加強(qiáng)流動性管理，抑制貨幣信貸總量過快增長，維護(hù)經(jīng)濟(jì)良好的發(fā)展勢頭。解決當(dāng)前經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中仍存在固定資產(chǎn)投資增長過快、貨幣信貸投放過多、對外貿(mào)易順差過大等突出矛盾和問題。資金壓力短期內(nèi)就會在金屬市場顯現(xiàn)。
隨著LME的強(qiáng)勢反彈，滬銅經(jīng)過了上周的洗禮，跳空高開，表現(xiàn)意外強(qiáng)勁，封死在漲停板上。同時(shí)期價(jià)的良好表現(xiàn)得到了現(xiàn)貨市場的有力配合。本周一起現(xiàn)貨銅交投活躍，每天上午貿(mào)易商很快就將本就不多的現(xiàn)貨銅一掃而空，午間銅價(jià)隨即節(jié)節(jié)攀升。前一周節(jié)節(jié)敗退的期銅價(jià)令現(xiàn)貨銅瀉落至60000元/噸的邊緣，引發(fā)消費(fèi)買盤的進(jìn)場，現(xiàn)貨銅價(jià)終于一改前期貼水300－500元的頹勢，翻轉(zhuǎn)升水100－500元/噸，若國內(nèi)現(xiàn)貨銅價(jià)能夠維持持續(xù)升水，那么銅價(jià)回升的態(tài)勢也將得到維持與鞏固。進(jìn)口銅依然身影難覓，國產(chǎn)銅雖然供應(yīng)有限但旺銷勢頭不減。庫存報(bào)告顯示SHFE庫存數(shù)量減少2626噸，至61120噸。庫存數(shù)的不斷減少，進(jìn)口依然下降的趨勢，供應(yīng)方面的憂慮將成為風(fēng)雨飄搖的銅市中的強(qiáng)力支撐。
