金 鵬 期 貨:金屬日評(銅)：樹欲靜而風不止，銅市震蕩加劇 2006-7-27周四，上海銅繼續(xù)呈現(xiàn)出大幅震蕩格局，各種方面矛盾的信息導致價格運行的持續(xù)性很差。
在國際市場方面，周三，美國股市在連續(xù)兩日沖高后出現(xiàn)了一定程度的調(diào)整，雖然能源類股票依然強勁，但終究沒有能夠改變大格局，NASDAQ和SP500指數(shù)接近平盤報收。黃金價格終于出現(xiàn)了比較有規(guī)模的反彈，美國FED發(fā)表的褐皮書為投資者目前普遍存在的美國利率將暫時停止走高的預期又提供了一些佐證，因此LME銅價沒有出現(xiàn)什么比較明顯的變化。
在基本面方面，智利銅礦方面出現(xiàn)的問題已經(jīng)開始惡化，路透方面的消息報導，銅礦工人已經(jīng)開始出現(xiàn)消極怠工的狀況，這離罷工僅一步之遙。最近三個月以來，LME市場銅價雖然出現(xiàn)了較大幅度的波動，但是月度均價在7000美元/噸以上，因此工人在工資問題上做出讓步的概率不大，而一旦這樣的事情發(fā)生，菲利普*道奇公司的人士宣稱將有可能對銅的供應(yīng)格局產(chǎn)生根本性的影響。
國內(nèi)銅市場今日的走勢可謂一波三折。在國家儲備出售庫存的消息的影響下，國內(nèi)價格一度被打壓到了63500元/噸附近，但是在短期的沖擊消退以后，銅價的反彈相當迅猛。中國人民銀行在本周四的票據(jù)發(fā)行僅10億元，而日本股票市場在資本流入等有利數(shù)據(jù)的帶動下上漲十分迅猛，這都對銅價的穩(wěn)定帶來了積極的影響。
不過，目前銅價的震蕩的格局仍然沒有打破，今日晚間，美國將公布耐用品消費和房地產(chǎn)方面的數(shù)據(jù)，這將對銅價產(chǎn)生重大的影響，同時在7月的第三個周三以后，LME市場的波動性也有增大的嫌疑。
金屬日評(鋁)：空頭低位平倉踴躍 2006-7-27隔夜，外盤金屬小幅振蕩，LME3月鋁震蕩下行，最終收于2475美元/噸，較上一交易日下跌了45美元/噸，波動范圍在2527-2470美元/噸。
今日滬鋁低開探底后振蕩走高，收盤小幅下跌，610合約下跌50元報收18430元/噸，倉減2228手至56536手，成交50528手，交投在18210-18510元波動。
今日現(xiàn)貨鋁報價大幅下跌，受此影響滬鋁大幅探底，但近期合約在低位空單平倉踴躍，日線收出長下影線，反映市場在連續(xù)下跌后做空能量不足，短期期價低位振蕩可能性較大，但在氧化鋁報價不斷下移情況下，滬鋁下跌趨勢難以改變，操作上空單滾動。
金 瑞 期 貨:滬銅日評：現(xiàn)貨走強，關(guān)注罷工事件 2006-7-27昨晚倫銅測試30日均線支撐后回升，成交量雖然不大，但是走勢還算強勁，昨日滬銅尾盤跳水就是國內(nèi)預計晚盤倫銅會有所調(diào)整，但實際的行情走勢出乎大家預料。庫存上升2925噸，主要還是亞洲地區(qū)的增加，使得現(xiàn)貨升水略有變化報81/91。近兩天對市場起支持作用的主要還是escondida可能發(fā)生罷工的消息。短期倫敦市場偏多。
滬銅今日來回震蕩劇烈，開盤后高走，在缺乏買盤跟進后，快速下跌，也是一些有實力的投資者抓住目前銅市方向并不明了，對價格都很猶豫和迷茫的，上午盤收在全天比較低的價格�，F(xiàn)貨市場價格堅挺的消息給市場以支持，午后開盤價格開始攀升，終盤收在最高價附近。近期現(xiàn)貨商惜售的心理開始蔓延，可以從盤面看到，前期當月和主力合約的差價一度拉大到1200元以上，隨著現(xiàn)貨走前，基差只有380元，一旦國內(nèi)銅價市場會到先前的近高遠低格局，將更加有利于銅牛的延續(xù)。建議關(guān)注罷工事件的結(jié)果，一旦舉行則逢低買入，國內(nèi)可以考慮買近月。
滬鋁日評：低位震蕩 2006-7-27雖然lme鋁庫存再次大幅減少6125噸，但并未對價格形成提振。周三晚間lme鋁價受技術(shù)拋盤打壓走低，尾盤收報于2465美元，較前一交易日下跌70美元。今日滬鋁繼續(xù)維持昨日跌勢，但此后在滬銅走強的帶動下重回高點。主力AL0610合約以18510元/噸開盤，最低探至18210元/噸，最高沖至18510元/噸，尾盤報收于18430元/噸。成價量50528手，持倉量56536手。
IAI公布的最新數(shù)據(jù)顯示鋁庫存繼續(xù)維持小幅減少趨勢，截至6月底未加工鋁庫存下降6.4萬噸，庫存總量下降7萬噸至299.3萬噸，較去年同期下降6.9%。同時，日本鋁業(yè)協(xié)會的最新數(shù)據(jù)顯示，由于消費走軟，日本6月鋁板及擠壓制品發(fā)運量同比下降2%。同時市場傳言進口氧化鋁價格已達到4200元/噸，因此近期國內(nèi)的氧化鋁價格也將下調(diào)。成本的降低將繼續(xù)對鋁價形成壓制。滬鋁近期應(yīng)繼續(xù)保持下跌趨勢，后市目標位18000元/噸。
中 期 期 貨:周四滬銅小幅波動之后收盤上漲 2006-7-27上海期銅周四小幅波動之后收盤上漲。盡管周三LME等國際金屬市場期銅收盤回落，但由于周三滬銅走跌行情的超前作用，今日滬銅還是稍有高開。早盤滬銅一度小幅沖高，但不久止跌回落，前市滬銅基本呈現(xiàn)小幅震蕩的波動局面。午后銅價重新走強重返早盤高位。收盤時大多較周三收盤上漲1500元左右。三個月合約報64990元，較周三收盤上漲1570元。
LME金屬市場基礎(chǔ)金屬周三收盤普遍走低，交易沉悶，尾盤略有回升，據(jù)析是源于此前智利Escondida銅礦工人怠工消息影響。LME三個月期銅盤中自當日高點7530美元/噸處回落至交易區(qū)間7330-7420美元/噸，并在多數(shù)時段維持此價位。
COMEX期銅周三收跌,但供應(yīng)面威脅支撐其遠離日低,市況淡靜。據(jù)析市場在等待全球最大銅礦Escondida就罷工進行的表決。
滬銅交易商稱，周三滬銅走勢偏弱，因而在周三國際銅市收跌之后，周四滬銅沒有理會外盤的表現(xiàn)。但早盤滬銅小幅高開之后，上漲行情仍得不到跟進買盤的支持，稍有回落之后呈現(xiàn)盤勢，仍沒有明確趨向。
目前交易商們?nèi)猿掷m(xù)持續(xù)關(guān)注焦點為智利Escondida銅礦的合約談判進展，以及智利國營銅公司Codelco名下Chuquicamata銅礦眼崩之后的損失情況。周三當?shù)毓さV怠工的消息令LME市場出現(xiàn)逢低買盤。當前合約于8月2日到期，預計新合約的簽訂將成為06年后期南美其它勞資談判的一項基準。
A.G. Edwards期貨分析師沃特認為，周三COMEX期銅幾近收平,所有人都在拭目以待智利銅礦Escondida是否會罷工,此外還關(guān)注Codelco旗下銅礦塌方的最終影響。多數(shù)市場人士預計Escondida工人將在周五投票舉行罷工。
繼韓國Busan倉庫增加3775噸銅庫存之后，周三LME銅庫存再增2925噸至99225噸，這在一定程度上削弱了投資者短期情緒。在罷工威脅以外，市場關(guān)注的又一焦點還將是全球經(jīng)濟增長可能的放緩，以及期待8月8日美聯(lián)儲聯(lián)邦公開市場委員會(FOMC)的會議聲明。
我們認為，目前銅市場關(guān)注焦點為智利Escondida銅礦8月初的罷工威脅，以及當前更多的供應(yīng)面可能受阻的消息。此外，銅市場仍較為關(guān)注全球經(jīng)濟增長可能放緩的宏觀基本面。就國內(nèi)市場而言，國儲繼續(xù)通過現(xiàn)貨市場釋放庫存，繼續(xù)對現(xiàn)貨構(gòu)成壓力，這使得滬銅相對偏弱的市況有望延續(xù)。
從技術(shù)角度上看，LME三個月期銅在7000美元一線獲得支撐之后近日反彈，但進一步的趨向，仍不夠明朗。LME期銅在7500美元附近似乎陷入盤局，短期沒有基本面消息引導，估計很難真正走出震蕩反復的市況。
通 聯(lián) 期 貨:銅日評：銅 區(qū)間整理為主 2006-7-27受國際銅價區(qū)域波動影響，周四，滬銅區(qū)間整理，終盤主力合約RU610收漲1560元至64980元。
倫敦金屬交易所（LME）26日交易沉悶，尾盤略有回升，源于此前智利Escondida銅礦工人怠工消息影響。LME三個月期銅盤中自當日高點7530美元/噸處，回落至交易區(qū)間7330-7420美元/噸，并在多數(shù)時段維持此價位。
交易商持續(xù)關(guān)注焦點為智利銅礦的合約談判進展，以及智利國營銅公司名下銅礦眼崩之后的損失情況。當?shù)毓さV怠工的消息令場內(nèi)出現(xiàn)逢低買盤。當前合約于8月2日到期，預計新合約的簽訂將成為06年后期南美其它勞資談判的一項基準。繼3775噸銅輸送至韓國Busan倉庫之后，26日LME銅庫存增加2925噸至99225噸。投資者情緒短期內(nèi)有所削弱，關(guān)注核心復又轉(zhuǎn)入全球經(jīng)濟增長的放緩。同時期待聯(lián)邦公開市場委員會(FOMC)8月8日會議聲明。
紐約商品期貨交易所（COMEX）期銅周三收跌，市況淡靜，市場在等待全球最大銅礦就罷工進行的表決，該銅礦正在進行的勞資談判依然令市場如履薄冰，多數(shù)市場人士預計工人將在周五投票舉行罷工。此外還關(guān)注Codelco旗下銅礦塌方的最終影響如何，9月期銅收低1.15美分，至每磅3.4495美元。
海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，6月中國陰極銅進口量同比增長62.4%至65114噸，今年上半年中國陰極銅進口總量同比下降43.8%至387,275噸。陰極銅進口連續(xù)第八個月下降。原因是國際銅價格上漲、國內(nèi)銅產(chǎn)量增長，導致進口銅無利可圖。未來兩個月銅進口量可能會進一步下降，因為夏季需求放緩。將陰極銅進口量下降的原因還有消費商縮減儲量以及國家儲備局在國內(nèi)進行拋售。自2005年11月以來國家儲備局已經(jīng)在國內(nèi)市場通過公開拍賣和私下銷售，共出售了超過10萬噸銅。另外國內(nèi)產(chǎn)量也在增加，這也削減了進口需求。今年上半年中國銅產(chǎn)量同比增長23%至142萬噸。6月中國對銅精礦的進口量同比增長16.2%至306358噸，其供應(yīng)量主要來自南美、蒙古和澳大利亞。
中國鋁出口量受政策影響而減少。6月中國未鍛造鋁出口量同比下降8.6%至116,290噸，主要是因為氧化鋁加工貿(mào)易關(guān)稅優(yōu)惠政策的取消。中國自去年8月開始對所有氧化鋁進口實施8%的進口關(guān)稅和17%的增值稅。之前中國允許冶煉商免稅進口氧化鋁，主要他們將生產(chǎn)出的鋁用于出口。海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，由于國內(nèi)產(chǎn)量的增長。6月中國氧化鋁進口量同比下降16.5%至551,236噸。上半年中國氧化鋁總產(chǎn)量同比增長50.6%至595萬噸。如果國內(nèi)鋁價格依然保持較低水平，未來幾個月中國未鍛造鋁出口可能會增長。氧化鋁價格可能會繼續(xù)下跌，所有中國冶煉商依然具有競爭力，即使國家上調(diào)了關(guān)稅水平。去年因氧化鋁市場吃緊，中國冶煉商已經(jīng)開始啟用一些閑置的產(chǎn)能。氧化鋁加工貿(mào)易關(guān)稅優(yōu)惠政策的取消已經(jīng)導致許多中國生產(chǎn)商將生產(chǎn)重點轉(zhuǎn)向下游生產(chǎn)或半加工品生產(chǎn)，例如鋁片材和鋁箔生產(chǎn)。因此6月中國未鍛造鋁錠出口量同比減少495.7%至37498噸。
綜上所述，國際銅市罷工事件，國內(nèi)銅市供需偏空，后市銅價短線還將維持區(qū)域振蕩。
著 名 現(xiàn) 貨 市 場 評 述
物 貿(mào) 有 色:
消息時空時多 銅市忽下忽上 2006-7-25
這一周的期銅遭到了重創(chuàng)，令人氣進一步渙散。上周的金屬市場并未延續(xù)前一周的上揚勢頭，相反，隨著墨西哥北部Cananea銅礦長達六周的罷工正式結(jié)束，期銅遭遇了投機賣盤的打壓和多頭的獲利清算，上周四銅價報收于7370美元，比前日重跌5.5％，隨著周末來臨，期銅再次受到重創(chuàng)，下滑4.4％，報收 7035美元，接近7000美元重要心理支撐位置。一周內(nèi)銅價累及下滑逾10%，較前一周縮水1000多美元。這一輪的良好升勢重新覆沒于渙散的人氣中。引起這一連串恐慌性下滑的原因在于地緣政治危機升級累及黃金和石油價格下跌，套�；鹪谏唐肥袌鋈鎾伿�；美國FED宣稱其經(jīng)濟成長步伐速度或?qū)⒎怕�，同時關(guān)鍵消費國--中國國內(nèi)正在出臺控制經(jīng)濟盲目增長，固定資產(chǎn)投資過快的一系列舉措，使得基金對金屬市場再做觀望保守態(tài)勢，并使其漲勢受限。但是本周一峰回路轉(zhuǎn)，智利的Escondida銅礦的工會可能在7月28日投票表決是否舉行罷工，以針對工人向資方提出的薪資新合同。工人在此之前已有一周的怠工行為，已經(jīng)導致Escondida銅礦的礦業(yè)生產(chǎn)率下降。出于對供應(yīng)方面的憂慮，貿(mào)易買盤重新發(fā)力，加上空頭回補使得LME期銅出現(xiàn)強勢反彈，期銅站穩(wěn) 7000美元，重新站上7300美元。另據(jù)報道，智利國營銅公司Codelco表示巖崩導致了Chuquicamata銅礦產(chǎn)量小幅削減；秘魯 Antamina銅鋅礦的勞資合同談判也正在進行中。一系列的勞資薪金合同的合議將在第三、第四季度中陸續(xù)出現(xiàn)，也將成為期銅價格的主要支撐點。
受到LME期銅大幅回落的直接影響，國內(nèi)期銅一周里出現(xiàn)了三個跌停的慘烈局面。從滬銅主力0610合約來看，較上周收盤價70740元跌6890元，最低 63850元，跌幅接近10％，這也是該合約今年以來的最大周跌幅。整個市場人氣淡靜。就在此時，又一利空消息令銅市可能雪上加霜。中國人民銀行決定從 2006年8月15日起，上調(diào)存款類金融機構(gòu)存款準備金率0.5個百分點。主要是為了加強流動性管理，抑制貨幣信貸總量過快增長，維護經(jīng)濟良好的發(fā)展勢頭。解決當前經(jīng)濟運行中仍存在固定資產(chǎn)投資增長過快、貨幣信貸投放過多、對外貿(mào)易順差過大等突出矛盾和問題。資金壓力短期內(nèi)就會在金屬市場顯現(xiàn)。
隨著LME的強勢反彈，滬銅經(jīng)過了上周的洗禮，跳空高開，表現(xiàn)意外強勁，封死在漲停板上。同時期價的良好表現(xiàn)得到了現(xiàn)貨市場的有力配合。本周一起現(xiàn)貨銅交投活躍，每天上午貿(mào)易商很快就將本就不多的現(xiàn)貨銅一掃而空，午間銅價隨即節(jié)節(jié)攀升。前一周節(jié)節(jié)敗退的期銅價令現(xiàn)貨銅瀉落至60000元/噸的邊緣，引發(fā)消費買盤的進場，現(xiàn)貨銅價終于一改前期貼水300－500元的頹勢，翻轉(zhuǎn)升水100－500元/噸，若國內(nèi)現(xiàn)貨銅價能夠維持持續(xù)升水，那么銅價回升的態(tài)勢也將得到維持與鞏固。進口銅依然身影難覓，國產(chǎn)銅雖然供應(yīng)有限但旺銷勢頭不減。庫存報告顯示SHFE庫存數(shù)量減少2626噸，至61120噸。庫存數(shù)的不斷減少，進口依然下降的趨勢，供應(yīng)方面的憂慮將成為風雨飄搖的銅市中的強力支撐。
