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| 上�，F(xiàn)貨行情周評 |
| 來源：中國鋁材信息網(wǎng)，更新時(shí)間：2009-9-14 15:02:56，閱讀：
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SMM9月11日消息：上周末G20財(cái)長及央行行長達(dá)成一致意見：將繼續(xù)實(shí)行目前的經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃直到全球經(jīng)濟(jì)完全進(jìn)入復(fù)蘇通道，這也意味著當(dāng)前的財(cái)政和貨幣政策將保持到明年。美聯(lián)儲(chǔ)通常只在失業(yè)率明確下降后才推出緊縮政策，而美國8月份失業(yè)率高達(dá)9.7%，創(chuàng)26年來新高。歐元區(qū)、英國和日本等主要經(jīng)濟(jì)體失業(yè)率也處于進(jìn)一步攀升狀態(tài)，這更加堅(jiān)定了市場對全球保持振興經(jīng)濟(jì)方案不變的信念。G20會(huì)議減弱了美圓避險(xiǎn)需求，美元指數(shù)破位下探給股市及商品市場提供支撐，SMMI上漲0.07%。其中仍以鉛為領(lǐng)頭羊，SMMI.Pb領(lǐng)漲1.24%，周中一度攀升至3.11%。鋅高位回落SMMI.Zn下跌2.34%。鎳居其后SMMI.Ni下跌1.48%。
銅：本周五發(fā)布一系列宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，8月宏觀經(jīng)濟(jì)將保持穩(wěn)固回升之勢：投資、消費(fèi)、工業(yè)生產(chǎn)繼續(xù)維持強(qiáng)勢；出口穩(wěn)步回暖，通縮大幅減輕，食品CPI 已先行走出通縮，并步入上升通道，國家繼續(xù)保持對宏觀經(jīng)濟(jì)刺激力度不變。
本周銅價(jià)走勢與我們上周的判斷基本一致，繼續(xù)維持高位震蕩。值得注意的是，美元指數(shù)周二破位下行邁向76位置，但銅價(jià)在短暫觸及6500美元/噸后回落至6300美元/噸附近盤整，并未持續(xù)走高，顯示美元走低對銅價(jià)的推動(dòng)力有所減弱。而近期現(xiàn)貨基本面相對疲軟，市場對于高位銅價(jià)追漲信心略顯不足。統(tǒng)計(jì)局及海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，8月未鍛造的銅及銅材進(jìn)口量為32.51萬噸，同比增加82.6%，環(huán)比減少20%，銅材產(chǎn)量85.10萬噸，環(huán)比增加8.3%。銅進(jìn)口量與銅材產(chǎn)量中間出現(xiàn)了供應(yīng)缺口，與現(xiàn)貨貼水以及庫存走高略有相悖，判斷這段時(shí)間部分囤積銅可能流入市場。銅進(jìn)口下滑短期利空銅價(jià)，但缺口可能導(dǎo)致第四季度中國銅再次偏緊。近期市場觀點(diǎn)欠明朗，預(yù)計(jì)短期銅價(jià)繼續(xù)維持高位震蕩，區(qū)間在6000-6500美元/噸之間，等待基本面趨勢形成。
國內(nèi)方面，滬銅跟隨倫銅高位整理，周三受倫銅帶動(dòng)當(dāng)月合約一度上沖至50930元/噸，但下游買盤謹(jǐn)慎，觀望氣氛濃厚，高位接貨意愿低，令主流現(xiàn)貨繼續(xù)貼水，幅度在貼150至貼50間徘徊。供應(yīng)方面，廢銅消費(fèi)優(yōu)勢顯現(xiàn)，部分廢銅為原料的冶煉企業(yè)產(chǎn)量有所增加，進(jìn)口比值低位，令精銅流通量仍未有效放大。需求方面，雖然銅管行業(yè)開工率出現(xiàn)回落，但板帶行業(yè)九月開工率出現(xiàn)明顯提升，并有國慶備貨打算。由于銅價(jià)繼續(xù)高位震蕩，本周市場整體成交偏弱。
自五月中旬以來，滬倫比值持續(xù)低位，外強(qiáng)內(nèi)弱格局延續(xù)，銅進(jìn)口虧損態(tài)勢未有好轉(zhuǎn)，受此影響，目前國內(nèi)銅進(jìn)口到岸升水已經(jīng)從前期的70-90美元/噸下滑至30-90美元/噸，低端升水報(bào)價(jià)出現(xiàn)明顯下滑。貿(mào)易商表示，出現(xiàn)這樣的情況主要是由于滬倫比價(jià)持續(xù)低迷近4個(gè)月，進(jìn)口商對于未來比值走勢出現(xiàn)分歧，對未來比價(jià)悲觀的貿(mào)易商逐步選擇低價(jià)出貨。由于各貿(mào)易商長單比重不一以及實(shí)際的庫存情況，仍有貿(mào)易商報(bào)價(jià)較高，但實(shí)際成交有限。8月至今，LME庫存增加35925噸，其中亞洲釜山倉庫增加26275噸，市場人士認(rèn)為，由于中國精銅進(jìn)口環(huán)比出現(xiàn)下滑趨勢，亞洲庫存預(yù)計(jì)將繼續(xù)增加，但目前判斷是由于中國保稅庫銅大量轉(zhuǎn)口為時(shí)尚早。
鋁：本周美元指數(shù)破位下跌，周四晚間收于77下方，但基本金屬并未趁勢聯(lián)袂上攻，市場關(guān)注的重心仍然放在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇對于金屬需求的實(shí)際提振狀況，雖然倫鋁庫存持續(xù)下降，當(dāng)前已回落至460萬噸以下，但倫銅庫存的持續(xù)增長和倫鉛超漲后的暴跌打壓整體基本金屬走勢，倫鋁繼續(xù)維持1800-1900美元/噸區(qū)間震蕩。滬鋁主力合約本周隨外盤維持區(qū)間窄幅震蕩，但消費(fèi)復(fù)蘇的預(yù)期使震蕩底部從14700元/噸上抬至15000元/噸，成交和持倉始終維持低位�，F(xiàn)貨市場表現(xiàn)同樣平淡，臨近交割使得現(xiàn)貨升貼水在平水附近徘徊。
在經(jīng)歷了連續(xù)下跌后，美元繼續(xù)走低的空間已經(jīng)較小，下周預(yù)計(jì)迎來回調(diào)，而目前金屬基本面的缺乏實(shí)際利好消息刺激，因此短期內(nèi)倫鋁上沖缺乏動(dòng)力，不過庫存的持續(xù)下降需要引起大家的關(guān)注，而我們維持歐美鋁錠現(xiàn)貨市場可能出現(xiàn)供應(yīng)緊張的觀點(diǎn)。下周倫鋁繼續(xù)努力測試1900美元/噸。國內(nèi)隨著震蕩底部的上抬，預(yù)計(jì)下周將在14900-15300元/噸的區(qū)間內(nèi)窄幅盤整。終端消費(fèi)需求的變化是影響近期鋁價(jià)走勢的主要因素。
鉛：本周倫鉛上演過山車式的沖高回落行情，前三個(gè)交易日累計(jì)上漲145美元，盤中上沖高點(diǎn)2516美元；后兩個(gè)交易日累計(jì)下跌350美元至2090美元，波動(dòng)區(qū)間為近年罕見，資金對鉛價(jià)的追漲和殺跌，及對中國涉鉛企業(yè)環(huán)保減產(chǎn)題材的運(yùn)用是導(dǎo)致本輪勁揚(yáng)暴跌的直接原因。
國內(nèi)市場在被動(dòng)跟漲倫鉛中，周主流成交區(qū)間出現(xiàn)在15900元/噸－16400元/噸，前半周下游買盤逐漸確認(rèn)漲勢，中間商交投較為積極，鉛生產(chǎn)企業(yè)16000元關(guān)口持價(jià)堅(jiān)決，市場追多氛圍濃厚。至10日倫鉛挫跌兩連陰，供需雙方分歧拉大，市場報(bào)價(jià)殺跌至15500元/噸左右，前期迅猛漲勢消失。部分中間商有拋售意愿，減庫以避風(fēng)險(xiǎn)；下游鉛酸蓄電池企業(yè)前兩周的采購量還需消化，對15500元/噸上方的鉛價(jià)接受程度低，逢低買盤暫無跟進(jìn)。在擠壓了前期過漲的泡沫后，鉛價(jià)將重新確立新的支撐位。
鋅：在美元走軟的背景下，本周商品市場均向上尋求著突破。倫鋅本周最高突破2000美元/噸關(guān)口，高點(diǎn)來到2012美元/噸，但期價(jià)此波跳漲行情以被動(dòng)跟隨為主，周末時(shí)隨倫鉛的大跌出現(xiàn)下挫。周收盤價(jià)為1900-1975美元/噸。
國內(nèi)方面，滬鋅在倫鋅帶動(dòng)下發(fā)力上揚(yáng)，基本維持在15400-16000元/噸區(qū)間震蕩，11日期價(jià)因受累于鉛的拖累，隔夜市況出現(xiàn)明顯跳水，滬期鋅下挫，0909合約跌幅為2%。價(jià)格下跌也直接帶起了本周最后交易日現(xiàn)貨市場的交投氣氛，下游采購企業(yè)對于15000元/噸附近的現(xiàn)貨價(jià)格紛紛“摩拳擦掌”。雖然部分市場人士認(rèn)為周尾的此波回調(diào)仍未進(jìn)行徹底，但由于不少企業(yè)均看好“十一”后商品市場的行情走勢，因此對于低價(jià)的吸納表現(xiàn)得較為顯著，這也正是目前現(xiàn)貨交投的主要特點(diǎn)之一，即“買跌不買漲”。本周國產(chǎn)0號鋅現(xiàn)貨成交均價(jià)為15190元/噸，較上周下跌了275元/噸。周五低端維持在15000元/噸。
錫：本周在美元探低反彈的作用下，倫錫一度沖高至14960美元，周末回落到14100美元附近，底部較上周抬升500美元作橫盤整理，庫存繼續(xù)上升至20570噸。
國內(nèi)的鉛中毒事件和“十一”60大慶，廣西、云南地區(qū)環(huán)保和安全生產(chǎn)檢查提上礦山和企業(yè)的議事日程，錫礦和冶煉廠的生產(chǎn)受到一定影響。周二晚倫錫的上揚(yáng)和云錫公司重又提高報(bào)價(jià)至12萬元，給了市場一點(diǎn)提振，雖然還是薄利但貿(mào)易商之間接貨還是略有增加。隨著周四晚倫錫的下跌滬錫市場消費(fèi)量回軟，一周錫錠成交價(jià)在117500-119000元，市場多見云亨、云錫，并有少量的雜牌湘錫。本周廣東地區(qū)的銷售價(jià)格好于滬市，反映出焊錫生產(chǎn)開始轉(zhuǎn)好，但上海周邊地區(qū)生產(chǎn)的恢復(fù)度還不明朗。錫砂價(jià)格高位持堅(jiān)，加強(qiáng)了冶煉廠的持貨信心，下周錫價(jià)繼續(xù)保持穩(wěn)定的格局。
鎳：本周倫鎳維持在18000美元/噸附近橫盤整理，持倉量減倉2338手至103930手。周二美元大幅下挫跌穿78一線支撐位，美元走弱提振金屬商品價(jià)格，但近期庫存持續(xù)增加對鎳價(jià)造成一定壓制。
本周倫鎳圍繞18000美元/噸橫盤整理，國內(nèi)現(xiàn)貨市場價(jià)格波動(dòng)不大，但成交價(jià)格依然難以維持140000元/噸。持貨商表示，近期多為貿(mào)易商交易，下游客戶少之又少。周二午后外盤一度沖至18700美元以上，詢貨開始增多，但商家捂盤觀望，惜售，甚至封盤不出。在價(jià)格低、需求少的情況下，受前期成本支撐，近期持貨商或多或少顯示惜售情緒。目前國內(nèi)外價(jià)格倒掛幅度有所縮小，但仍有5000元左右的價(jià)格差距。
周五倫鎳跌破60日均線，國內(nèi)現(xiàn)貨成交也相應(yīng)下跌，金川亦下調(diào)鎳價(jià)至136000元/噸，貿(mào)易商入市抄底，成交稍有好轉(zhuǎn)。
根據(jù)最新統(tǒng)計(jì)，無錫市場不銹鋼庫存19.45萬噸，較上次統(tǒng)計(jì)增加3.29萬噸，增幅20.33%。其中，200系1.54萬噸，300系13.72萬噸，400系4.18萬噸。庫存持續(xù)增長，顯示需求疲軟。面對國內(nèi)不銹鋼市場供大于需的現(xiàn)狀以及不斷走跌的不銹鋼價(jià)格，部分大型不銹鋼廠已經(jīng)計(jì)劃在近期安排年度檢修，實(shí)行減產(chǎn)保價(jià)策略；除此之外，民營鋼廠也已經(jīng)出現(xiàn)減產(chǎn)的跡象。不銹鋼廠的檢修減產(chǎn)，實(shí)際上將在一定程度上打壓原料價(jià)格。鎳鐵、純鎳等原料價(jià)格后市承壓加大。
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