行情回顧
本周國際銅市場仍然在動蕩之中度過,市場繼續(xù)受到來自Escondida銅礦罷工中紛紛揚揚的的傳聞的影響,投資者被迫跟隨發(fā)布消息者的罷工秀進行波動,無法擺脫.而長期以來受美圓走勢影響而對起運行重點關注的銅市場似乎在本周不在關心美圓的運行,市場脆弱的神經(jīng)被不斷發(fā)布截然不同消息的作秀者做牽動.周一,市場運行趨于平緩.而鎳成為明星,吸引著市場的眼球, 不銹鋼生產(chǎn)商此前可能低估他們今年對鎳的需求量,因此強勁的需求推高了鎳價. 由于華爾街日報指出,浦項正忙著回補LME一筆1萬噸鎳的空頭部位,以及現(xiàn)貨市場2萬噸的空頭部位. 市場明顯受到這則消息的影響而大幅上漲并接近歷史高點.銅價則沒有承接前周末的大幅回落之勢,出現(xiàn)了小幅上漲,但鋁價卻出現(xiàn)了明顯的下跌.周二, 銅價沒有理會Escondida銅礦發(fā)出了罷工即將結束的罷工秀.美國最新公布的資本相流入大于預期以及通脹指數(shù)降低,令美圓回落,對商品構成了一些支持.美國財政部公布的6月凈資本流入為751億美元,大大優(yōu)于預期的650億美元,其中國外投資者6月凈買入美國國債270億美元,美國6月股市資金外流40億美元.雖然美國6月資本凈流入數(shù)據(jù)大大高于預期，但5月數(shù)據(jù)自696億美元修正至636億美元抵消了6月的上揚，美元仍繼續(xù)生產(chǎn)者物價指數(shù)公布后的下跌走勢。 由于輕卡和轎車的價格大幅下降，美國7月批發(fā)核心通脹指數(shù)意外降低，為03年7月以來的最大降幅。同時，包括食品和能源在內(nèi)的批發(fā)物價指數(shù)低于預期，表明通脹壓力可能在緩和。美國勞工部（Labor Department）表示，7月生產(chǎn)者物價指數(shù)（PPI）季調(diào)后月升0.1%。6月增0.5%。在美圓出現(xiàn)回落的情況下,罷工即將結束的消息沒有受到市場的理睬.銅鋁價格出現(xiàn)了小幅的回升.周三繼續(xù)運行于區(qū)間之中,鎳以及鋅價格的大幅上漲沒有對銅鋁價格起到提振作用.受到供應緊張的影響當日鎳價上漲.5.5%而鋅價上漲了2.5%.同時,最新經(jīng)濟數(shù)據(jù)打擊了美圓,也對金屬起到了一定的提振作用.美國勞工部（Labor Department）表示，7月消費者物價指數(shù)月升0.4%，6月升0.2%。除去食品和能源項目后的核心消費者物價指數(shù)7月升0.2%，之前的4個月每月增0.3%。7月制造業(yè)產(chǎn)出上升0.1%，產(chǎn)能利用率為81%.7月工業(yè)生產(chǎn)月率0.4%,前值為0.8%,市場原先預計為0.5%.在美圓回落的影響下,貴金屬以及金屬中的其他品種均有所上漲,銅市場由于罷工雙方的作秀引起市場的反感而無動于衷,鋁價也出現(xiàn)了小幅的回落.而在周四的交易中銅鋁價格大幅下跌,市場無法再抵擋來自罷工方面的消息,畢竟是全球最大的銅礦,市場無法置身其外,盤中傳出罷工即將結束的消息后,觸發(fā)了多方的止損.盤后卻又傳出罷工遠遠沒有結束.最新數(shù)據(jù)表明美國經(jīng)濟放緩也打擊了市場.美國勞工部(Labor Department)17日公布，截至8月12日當周，經(jīng)季節(jié)因素調(diào)整后，首次申請失業(yè)救濟人數(shù)下降1萬人，至31.2萬人。截至8月5日當周的首次申請失業(yè)救濟人數(shù)被向上修正至32.2萬人，初步數(shù)據(jù)為31.9萬人盡管勞動力市場總體繼續(xù)向好，失業(yè)率為4.8%，但其他經(jīng)濟數(shù)據(jù)則表明美國經(jīng)濟增長正在放緩。市場明顯受到了打擊.銅價出現(xiàn)了大幅下跌后又出現(xiàn)了一定的回升.在周五中國人民銀行宣布自2006年8月19日起，金融機構一年期存款基準利率上調(diào)0.27個百分點，由現(xiàn)行的2.25%提高到2.52%；一年期貸款基準利率上調(diào)0.27個百分點，由現(xiàn)行的5.85%提高到6.12%,該消息引起了市場在亞洲時段的反彈中突破跳水,但很快就恢復了其回升的運行,場內(nèi)時段中市場繼續(xù)緩慢回升,尾市略有回落.全周銅價處于震蕩走低的運行態(tài)勢,而鋁價則運行較為疲弱,消費淡季的效應繼續(xù)顯現(xiàn).
前周觀點的回顧與評估
筆者在上周的報告中有關:“國際銅鋁市場在傳統(tǒng)的消費淡季的表現(xiàn)有所不同,鋁市場表現(xiàn)為區(qū)間震蕩的運行格局,其區(qū)間限定在2430~2650美圓之間.而國際銅市場則明顯受到Escondida銅礦罷工以及完全不同的各類消息的影響而呈現(xiàn)大幅波動,在成交不旺的情況下,這種現(xiàn)象給操作帶來了極大的難度.而全球經(jīng)濟的整體健康運行所帶來的消費強勁繼續(xù)從從長期意義上對銅價提供支持.在即將到來的9月消費旺季,市場將出現(xiàn)回升.形態(tài)上的收斂結構即將構筑完成,其下方7300美圓將對形態(tài)做出最后的甄別,一旦該位被成功堅守.則后市有望以此為基礎展開新的上升.”的觀點基本與市場的運行相一致，鋁價在上方的壓力下回落，全周的低點2460美圓維持在其交易區(qū)間的下限，而銅價的回落中雖然在周四一度跌破7300美圓支持，但收盤仍然在該位之上，全周總體上運行在筆者所提及的下方支持之上。
市場結構
回升中的LME市場的庫存仍然在不斷的增加當中，由于與中國市場巨大的基差造成了中國這個全球最大的消費大國進口十分困難，一些供貨合同在履約中轉道回運國際市場，中國國內(nèi)部分生產(chǎn)企業(yè)由于償還到期貸款而增加了出口，使得國際市場銅庫存出現(xiàn)了持續(xù)增加的狀況。截止周末，LME市場銅庫存增加到了121800噸。由于沒有這種基差，鋁庫存仍然在下降當中，目前為685150噸。同時，本周市場的持倉開始出現(xiàn)了緩慢的回升，目前LME銅總持倉為220723手，鋁持倉為545764手，分別為庫存的45倍和20倍。其中9月期的持倉為38882手，為庫存的8倍。比例偏大，從持倉報告中我們可以看到多頭持倉中有一個5~10%的部位，而在空頭持倉中有1個5~10%以及1個10~20%的大部位持倉，顯示在目前持倉庫存比在8倍的情況下，部分空頭將面臨交割的困難，市場將因此而受到一定的支持。而鋁市場由于交割庫存比不大，多頭部位的2個10~20%大頭持倉與3個5~10%與1個10~20%的持倉基本均衡，因此不會對市場產(chǎn)生影響。在期權持倉上看，目前9月期看漲與看空期權比例為9614/9800，在周五看跌期權明顯出現(xiàn)了增加，顯示在周四的下跌中一些頭寸開始出現(xiàn)了運用期權進行保護。
本周市場焦點
在今年5月出現(xiàn)了利率恐慌之后，市場較為關心的是通脹指數(shù)是否大幅增加，從而招致FED的更加嚴厲的加息行為，減少流動性，對商品構成一定的打擊。美國勞工部在本周三公布的美國7月消費者物價指數(shù)(CPI)較上月成長0.4%,顯得較為溫和，而6月為上升0.2%,7月扣除食品與能源的核心CPI較上月上升0.2%,6月為成長0.3%.7月PPI較前月上升0.1% 核心PPI下降0.3%。從上游的增長看，顯然并不強烈，同時在下游的更低的增長來看，目前通脹的指標明顯不高，屬于在經(jīng)濟繼續(xù)增長中較為健康的數(shù)據(jù)，我們以為不會導致FED的繼續(xù)擬制，因此也就不會對商品構成打擊。
本周Escondida銅礦繼續(xù)侵擾市場，前半周由于市場厭惡一些人利用罷工作秀擾亂市場，銅價基本不為所動，但是，畢竟是全球最大的銅礦，其進一步的動作難以令市場不受影響。周四，當宣稱智利Escondida銅礦持續(xù)了11天的罷工即將結束的傳聞四起時，拋盤立即涌現(xiàn)，致使LME期銅開始從每噸7700美元附近向下跌落，在跌至7,500美元下方時，止損盤被觸發(fā)，進而推動期銅進一步跌至7180美元的低點。在代表Escondida銅礦工人的工會又出面澄清罷工結束傳言后，LME期銅有所回升，但收盤仍大幅下跌6.5%，報每噸7285美元。代表Escondida銅礦工人的工會表示，問題的解決尚待時日，談判雙方甚至都還未談到工資或獎金的問題時，謠言才得以平息。同時，罷工的問題繼續(xù)讓市場不得不再度將視線投向事件的本身，智利Escondida銅礦工會主席Luis Troncoso表示，Escondida銅礦罷工仍將持續(xù)數(shù)日。Troncoso17日指出，與公司的唯一問題是提高工資的問題。到18日罷工已經(jīng)進入第12天。 Troncoso指出，由于銅價大幅上漲公司的收益很高，工人要求增加分紅，但公司在這個問題設置障礙不愿談判。 到目前為止，雙方唯一討論的是包括健康和教育在內(nèi)的其他利益問題。必和必拓公司周五表示，該公司將不會再同罷工工會工人進行談判，通往智利Escondida銅礦的道路依然被阻斷。該公司在澳大利亞發(fā)布的一份聲明中稱：“我們將不會同工會談判，而他們采取了不合法的舉動。我們只有在能夠確保我們?nèi)藛T的安全和運作完整的情況下，才將重啟運作和重新開始談判”。顯然，雙方的劍拔弩張令市場難辯真?zhèn)�，銅價將繼續(xù)受到牽制。
中國方面繼續(xù)受到市場的廣泛關注，作為全球最大的銅消費國，中國經(jīng)濟的持續(xù)增長為商品的消費提供了穩(wěn)定的支持，同時中國經(jīng)濟能否保持近年來的持續(xù)增長也是對消費判斷的主要依據(jù)之一。在周五，中國人民銀行網(wǎng)站公布，針對固定資產(chǎn)投資與銀行信貸增長過快等問題，中國人民銀行決定自2006年8月19日起，金融機構一年期存款基準利率上調(diào)0.27個百分點，由現(xiàn)行的2.25%提高到2.52%；一年期貸款基準利率上調(diào)0.27個百分點，由現(xiàn)行的5.85%提高到6.12%；其他各檔次存貸款基準利率也相應調(diào)整，長期利率上調(diào)幅度大于短期利率上調(diào)幅度。國際銅市場在交易中受到此消息的影響后出現(xiàn)了瞬間的回落，但很快恢復了正常的運行。由于前兩次上調(diào)存款準備金率對銅市場已有所反應，此次上調(diào)利率短期會對銅價造成一定壓力，但顯然對市場的影響力較為有限，有人認為中國的加息會導致像2004年的大幅度的暴跌，筆者以為目前市場對待此事已經(jīng)不能與當時相提并論了，由于中國長期采取的是行政手段為主的調(diào)空方式，長期以來我們看到的是“一調(diào)就死，一放就亂”的調(diào)空怪圈，因此在2004年政府顯露出調(diào)空的意圖之后，市場的反應較為激烈。而在目前，中國政府早已經(jīng)改變了行政手段為市場調(diào)節(jié)的方式，更為理性的解決經(jīng)濟運行中的過熱問題。因此我們看到在前兩次提高銀行準備金率后，市場反應的較為溫和。表明中國政府的調(diào)空手段的轉變已經(jīng)進入良性循環(huán)之中，如果再用不變的眼光來對待目前的調(diào)空，不然會導致投資的失敗。
對于中國方面的銅產(chǎn)量是市場較為關心的話題，由于市場間的基差過大，中國今年的年的進口銅明顯減少，但同時消費的旺盛又如何解決資源的不足？中國國家統(tǒng)計局周二公布的數(shù)據(jù)顯示，7月中國銅產(chǎn)量同比增長16.1%至23.6萬噸。1-7月銅總產(chǎn)量同比增長22.7%至166萬噸。銅精礦的嚴重不足卻出現(xiàn)了銅產(chǎn)量的大幅增加，顯然在上半年銅精礦的進口量出現(xiàn)了大幅增加，進口銅的不足通過進口銅精礦的方式得到了解決。而紛紛揚揚的銅精礦加工費不斷降低以及中國銅精礦談判始終沒有達成協(xié)議使得下半年這種增長將難以為繼，同時國儲進一步拋售的可能也在減少，市場的供應緊張將難以避免。中國商務部最新調(diào)查顯示，下半年有色金屬供求關系依然偏緊，價格將高位振蕩。調(diào)查顯示，銅由于價格的急劇飆升，消費需求將受到抑制，全年國內(nèi)消費量約在400萬噸，增長3%左右。鋁全年市場總需 求量將突破900萬噸，比上年大約增長15%。調(diào)查顯示，73%的意見認為11種有色產(chǎn)品供求平衡，25%的意見認為供不應求，2%的意見認為供過于求。其中，認為銅供求平衡的占68%，供不應求的占32%；電解鋁供過于求的占7%，供求平衡的占70%，供不應求的占23%；氧化鋁供求平衡的占71%，供不應求的占27%。筆者以為，400萬噸的銅消費以及900萬噸的鋁消費，顯然不能認為是擬制的結構，其增長的明顯的，供應問題將是進入消費旺季之后的主要難題。
機構觀點
巴克萊 :中國固定資產(chǎn)投資數(shù)據(jù)顯示7 月投資增速從6月的32.5％下滑至26％，這可能加劇對中國商品需求的擔憂，尤其是近期公布的其他數(shù)據(jù)顯示工業(yè)生產(chǎn)增長下滑（從6月的19.5％下降至 16.7％），新增貸款下降，國內(nèi)汽車銷售增長迅速放緩。不過詳細分析，我們認為這些數(shù)據(jù)要比初次看到時對有色金屬需求利好。固定資產(chǎn)投資的分類數(shù)據(jù)顯示這些部門要么仍然迅速增長（能源基礎設施建設，官方分類為“石油和天然氣開采”），要么仍然處在高位（如“鐵路”和“房地產(chǎn)”）。下降速度最快的一個部門是非有色金屬部門，這表明在最近幾年高速增長之后中國政府對放緩鋼產(chǎn)能投資取得一定效果。這可能對全球鋼價是個利好。相反，有色金屬數(shù)據(jù)顯示今年上半年該部門投資加速，其中一些可能在中國國內(nèi)的金屬產(chǎn)能增長中有所反映，尤其是氧化鋁和原鋁的產(chǎn)能，其他數(shù)據(jù)也證實近期中國國內(nèi)的供應激增。不過有色金屬部門的堅挺還反映在中國金屬消費制造業(yè)的增長，新設備的建設繼續(xù)加速。勿庸置疑中國的投資活動從高位放緩，但數(shù)據(jù)顯示主要的基本金屬消費部門繼續(xù)迅速擴張。
曼氏金融:美國經(jīng)濟方面，我們得到相對溫和的通脹數(shù)據(jù)以及經(jīng)濟數(shù)據(jù)，這可能顯示美聯(lián)儲聲明利率己經(jīng)提高到足以放緩經(jīng)濟增長以及抑制通脹的程度。美國核心CPI(除食物和燃料)增速觸及五個月來的最低點，在連續(xù)四個月增長。.3%之后增長。.2%。房屋開工下降2. 5%至179. 5萬戶，高于預期;營建許可下降6. 5%，是1999年9月習未下降幅度最大的一月。工業(yè)生產(chǎn)增長。.4%，是6月增速的一半，并低于預期的。.6%。本周還將公布經(jīng)濟領先指標(預計增長。.1%)、消費者信心指數(shù)以及費城指數(shù)。如呆未來兩周的數(shù)據(jù)顯示經(jīng)濟增長進一步放緩，那金屬價格可能走低，盡管發(fā)生罷工。因為需求放緩將重新調(diào)整許多金屬的供需平衡。
標誰銀行(Standard Bank):拋盤打壓銅價至四周來的低點。跌勢獲得動能，市場跌破關鍵的技術支撐位。市場空頭人氣受到黃金價格下跌的激化，金價當天觸及620.9美元的低點。此外Escondida的工會降低了要求，這暗示己持續(xù)十天的罷工可能即將結束。工ME庫存增加1950噸。鋁價很好的抑制了下跌壓力，因市場出現(xiàn)非常積極的消費商買盤。消費商買盤使遠期升水小幅收窄。
Marex銅:技術形態(tài)顯著惡化，銅價跌破過去三個月來的窄幅振蕩區(qū)間表明未來幾天調(diào)市場可能進一步下跌。預計7月低點7200美元附近將受到強勁測試，反彈可能只是短期調(diào)整，近期阻力位在7560美圓。除非重新收復此位，否則預計市場跌破7000美元后將再度測試6420美元。鋁:技術形態(tài)仍然看空，目前鋁價在進行區(qū)間振蕩，交易策略:關注近期反彈，尋機重建空頭
綜合分析
Escondida銅礦罷工已經(jīng)令銅市場倍受動蕩之苦，一天分四季，冰火兩重天就是在罷工消息疊出的近兩周的真實寫照。同時，正常的市場運行并沒有因此而破壞，日內(nèi)的動蕩不會改變市場的總體運行節(jié)奏。在消費淡季沒有結束的情況下，銅價延續(xù)5月份以來的調(diào)整行情，截止本周，市場仍然沒有結束長達三個月的調(diào)整行情。市場繼續(xù)運行在收斂結構當中。消費狀況是市場即將走出消費淡季之時所關注的話題，根據(jù)ICSG最新的報告，全球主要消費市場的需求都出現(xiàn)了不同程度的下跌，其中中國需求下降了10%，這個數(shù)據(jù)主要來源于中國海關公布的進口統(tǒng)計。而我們看到的是中國商務部的估計，今年中國銅消費將達到400萬噸，與2005年的消費365萬噸相比較，恰恰是增長了近10%，這一正一反的比較，顯然ICSG的統(tǒng)計明顯教條。問題出現(xiàn)其統(tǒng)計來源的不完整性，中國國儲拋售的部分顯然不在其銅價之列。供給方面，1-7月銅總產(chǎn)量同比增長22.7%至166萬噸，去年全年產(chǎn)量為285萬噸，加上國儲拋售部分以及進口，顯然上半年中國銅的供應出現(xiàn)了一些過剩，但是在銅精礦問題已經(jīng)國儲繼續(xù)拋銅的不確定性，下半年在國內(nèi)外價差仍然難以吸引銅進口的情況下，供需仍然有可能出現(xiàn)緊張的局面。在全球經(jīng)濟仍然處于良性的背景之下，銅的供需狀況將在9月份傳統(tǒng)的消費旺季開始后對其進行甄別。
我們看看國際市場主要機構的觀點。巴克萊銀行認為，中國固定資產(chǎn)的增速下滑將令市場對中國商品需求出現(xiàn)回落的擔憂。中國有色金屬產(chǎn)能的增加，反映中國金屬消費的增加，但同時產(chǎn)量的增加將對金屬價格施加壓力。曼氏金融認為溫和的美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)顯示FED擬制通脹的舉措已經(jīng)生效，如果未來兩周數(shù)據(jù)顯示進一步放緩，金屬將走低。標準銀行指出，市場在關鍵位獲得了支持，同時鋁價抑制了下跌的壓力，消費買盤的出現(xiàn)令鋁價受到支持，遠期升水的狀況開始發(fā)生收窄。Marex繼續(xù)其不變的看空觀點，幾年來其始終看空金屬的觀點可謂執(zhí)著。其認為銅的技術形態(tài)繼續(xù)顯著惡化，市場在跌破7000美圓之后將測試6420美圓，而鋁價繼續(xù)看空。從以上機構的觀點可以看出，中國下半年的消費狀況以及即將到來的消費旺季將是金屬能否維持強勁的主要焦點。而主要支持位能否堅守也是投資者應該關注的。至于矢志不逾的在牛市中一直堅持見頂?shù)臋C構所持有的觀點就不必在意了，牛市總有結束的時候，但愚公精神顯然不適合市場。
我們?nèi)匀粡闹苓吺袌鲆约跋嚓P品種來觀察銅鋁市場的運行環(huán)境，首先看看道瓊斯工業(yè)指數(shù)以及標準普爾500指數(shù)，顯然在不久前測試上升管道的下軌之后，市場在保持長期上漲趨勢的同時繼續(xù)回升，提示目前經(jīng)濟環(huán)境仍然較為健康，難以對金屬施加壓力。而在FED加息之后，美國十債的收益出現(xiàn)了一些回落，但顯然我們沒有看到這種回落對趨勢造成破壞，因此長期投資應該不會出現(xiàn)逆轉。我們從波羅地海運輸指數(shù)的持續(xù)上升看，作為經(jīng)濟運行活躍程度的指標之一，其指數(shù)的上升顯示經(jīng)濟運行仍然十分活躍，物流通暢。美圓作為國際支付體系以及商品計價體系，其運行對金屬的影響一直很大。其短期內(nèi)運行在區(qū)間當中，而長期下跌的格局沒有發(fā)生改變，其運行仍然難以對金屬施加壓力。
從全球商品綜合指數(shù)的運行看，雖然在本周出現(xiàn)了一些回落，但截止周末，市場的加速通道仍然保持完好，顯示到目前為止，商品的上漲沒有發(fā)生改變。國際原油在本周由于地緣政治的的危機緩解，表現(xiàn)較為疲弱，但同時沒有確認其上升遭到破壞，因此對金屬的影響相對有限。國際黃金顯然運行在一個收斂結構中，本周測試了收斂結構的下軌，市場面臨抉擇。白銀反彈到前期下跌的中部，不同的是，白銀沒有運行收斂結構，本周出現(xiàn)的下跌使得市場的反彈可能提出疑問，無法證明其為新的上漲還是反彈。主要商品看來處于在總體上漲結構沒有受到破壞的基礎上的調(diào)整行情，同時，市場的調(diào)整似乎進入的較為關鍵的時期，是否拓展新的下跌空間將在未來一到二周內(nèi)顯現(xiàn)。
基本金屬自身的運行看，金屬鉛繼續(xù)其回落后的反彈行情中，本周在沖高后遇阻但顯然破壞了前期的下跌結構，證實前期的下跌為非推動。同時，其短期的運行也沒有新的上升的定位，方向性不十分明確。金屬鋅也運行在一個明顯的收斂結構當中，周四也測試了下軌的支持，在其收斂結構沒有出現(xiàn)變形之前，我們?nèi)匀粚⑵涠ㄎ辉谥欣^型中，等待市場的進一步確認。金屬錫在本周繼續(xù)運行在區(qū)間當中，銅價的動蕩似乎沒有對金屬錫施加多少影響，區(qū)間運行明顯。較為較為突出的是金屬鎳的運行，其強勁的運行勢頭沒有絲毫減緩的跡象，在完成長達兩年的區(qū)間調(diào)整之后，金屬鎳的上漲明顯具備爆發(fā)力的特征，在銅價出現(xiàn)調(diào)整之后，其他金屬都出現(xiàn)了一些回落，但鎳的上升在確立之后，其上漲能量充足，不斷的上漲對其他金屬也提供了一些支持。我們從相關品種的運行上看，截止周末，我們?nèi)匀粵]有看到市場發(fā)生逆轉的跡象，同時，對于近一兩周的市場變化加以關注。
銅鋁而言，上海銅價本周運行較為強勁，進口不足導致的現(xiàn)貨緊張已經(jīng)開始顯現(xiàn)，即使國際市場出現(xiàn)回落的情況下，上海市場表現(xiàn)的是低開高走的運行態(tài)勢，在這樣的情況下，國際市場測試下軌甚至盤中跌破下軌的情況下，上海市場仍然遠離下軌。收斂結構仍然保持完好。紐約銅價同樣運行在收斂三角形中，周四曾經(jīng)出現(xiàn)對下軌的測試，而在周五的回升使得此結構保持完好。相對而言，倫敦鋁價的運行就較為疲弱，在前次大幅下跌之后，市場已經(jīng)連續(xù)幾周運行在低位震蕩中，短期運行了一個頭肩型的雛形。市場的形態(tài)表現(xiàn)為疲弱，一旦其向下突破經(jīng)線，則該形態(tài)確立，下跌空間將被打開，如此金屬必將受到影響，我們在下一周的運行中加以密切關注。倫敦銅價毫無疑問也運行在收斂結構當中。本周的盤中跌破收斂下軌后回升，市場沒有破壞收斂結構。市場顯然已經(jīng)進入了較為關鍵的時期。營造了三個月之久的收斂結構即將宣告完成，但同時，也面臨市場可能變形的關鍵時期，換言之，在我們保持對調(diào)整三角形的完成后結束調(diào)整，開始新的上漲的同時，也要關注其可能跌破收斂下軌而變形成為大C浪下跌的可能。因此。在目前對收斂結構的下軌的測試將是銅價打開新的空間的關鍵。
后市展望
在銅鋁市場長期上漲沒有遭到破壞的情況下，國際銅鋁市場將面臨進入消費旺季后的需求測試。同時，在為期三個月調(diào)整收斂型的銅價面臨著結構的完成和結構的變形的抉擇。鋁價也面臨著頭肩型的確認。應該說，市場已經(jīng)進入了關鍵時期。任何一方的確認都意味著空間的開放。
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