LME當(dāng)日市場(chǎng)述評(píng):
LME市場(chǎng)報(bào)道：Escondida礦勞資談判破裂推高銅價(jià) 2006-8-21
倫敦8月18日消息：倫敦金屬交易所(LME)期銅價(jià)格周五反彈,因?yàn)槿蜃畲蟮你~礦--智利Escondida礦因勞資談判破裂而關(guān)閉.期鎳價(jià)格大漲,逼近本周創(chuàng)下的紀(jì)錄高位,因?yàn)槭袌?chǎng)庫(kù)存已接近枯竭.三個(gè)月期銅收?qǐng)?bào)每噸7,450美元,高於周四的7,290.
期銅價(jià)格部分收復(fù)周四逾5%的跌幅,因?yàn)楸睾捅赝?BHP Billiton)表示關(guān)閉旗下智利Escondida銅礦,因?yàn)楣と诉B續(xù)兩天阻擋進(jìn)入礦場(chǎng)的道路,導(dǎo)致礦區(qū)工人可能有健康和安全之虞.必和必拓發(fā)言人表示,“在工會(huì)進(jìn)行此種非法活動(dòng)之際,我們不會(huì)展開(kāi)協(xié)商,我們將采取法律行動(dòng)來(lái)解決.“
**鎳價(jià)攀升**
三個(gè)月期鎳?yán)^上日大跌逾5%後展開(kāi)反彈.勁揚(yáng)300美元至每噸28,000,接近周三創(chuàng)下的29,200紀(jì)錄高位.期鎳受到現(xiàn)貨鎳價(jià)的支撐,後者較三個(gè)月期合約的價(jià)格每噸高出4,000/5,000美元,即所謂的逆價(jià)差.LME鎳庫(kù)存周五增加36噸至6,156,但市場(chǎng)可得的鎳庫(kù)存降至870噸,其余均被預(yù)定將交割.全球每日鎳消耗量約為3,600噸.
LME於周三采取措施干預(yù)市場(chǎng),為1988年來(lái)首次.交易所將鎳的逆價(jià)差限制在每日300美元,讓那些持有空頭部位但無(wú)法履行交割的人士支付每噸鎳300美元的罰金,而不是直接違約.巴克萊資本國(guó)際的分析師諾里表示,“市場(chǎng)的緊俏程度讓人擔(dān)心害怕.不銹鋼生產(chǎn)商可能無(wú)法取得足夠的原料來(lái)滿足銷售合約.而賣出遠(yuǎn)期合約的鎳生產(chǎn)商因?yàn)楫a(chǎn)出減少,恐怕也無(wú)法履行義務(wù).“LME一發(fā)言人拒絕說(shuō)明如果庫(kù)存繼續(xù)減少,交易所會(huì)采取什么特定措施.其他金屬追隨銅與鎳上揚(yáng).
國(guó)際金融市場(chǎng)行情:
國(guó)際金融市場(chǎng)：2006-8-21
道瓊斯工業(yè)平均 11381.47 46.51 納斯達(dá)克綜合 2163.95 6.34
澳元/美元 0.7605 0.0017 英鎊/美元 1.8815 -0.0002
歐元/美元 1.2826 -0.0002 美元/日元 115.85 0.03
美元/人民幣 7.9736 -0.0012 美元指數(shù) 7.9736 -0.0012
著 名 期 貨 公 司 評(píng) 述
金 鵬 期 貨:
金屬周評(píng)(銅)：各方因素角力的結(jié)果 2006-8-18
8月14日——8月18日一周，上海銅收盤(pán)價(jià)較上周末下跌了近3000元/噸，但是在下跌的過(guò)程中爭(zhēng)奪相對(duì)激烈。
在交易所庫(kù)存方面，截止到8 月17日COMEX市場(chǎng)的庫(kù)存仍然沒(méi)有達(dá)到5位數(shù)，而LME市場(chǎng)的庫(kù)存在本周有所增加，同時(shí)注銷倉(cāng)單的數(shù)量處與低水平，這一點(diǎn)正好與目前正在進(jìn)行的智利 Escondida銅礦罷工形成了比較鮮明的對(duì)比。同時(shí)上海期貨交易所的倉(cāng)單數(shù)量大幅增加，因此國(guó)際三大交易所的庫(kù)存已經(jīng)達(dá)到了17萬(wàn)噸的水平，而上海市場(chǎng)的庫(kù)存數(shù)量已經(jīng)能夠滿足9月合約的交割所需，這一點(diǎn)對(duì)國(guó)內(nèi)銅價(jià)構(gòu)成了持續(xù)的壓力。
國(guó)際市場(chǎng)方面，美國(guó)和歐元區(qū)相繼公布了能夠影響利率決策的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。美國(guó)方面公布的PPI 和CPI數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)在7月份的通貨膨脹壓力有所減輕，因此投資者的預(yù)期開(kāi)始出現(xiàn)了比較明顯的轉(zhuǎn)變，由此也帶來(lái)了美國(guó)股票市場(chǎng)的不斷的走高。歐洲公布的數(shù)據(jù)與美國(guó)公布的數(shù)據(jù)也有所類似，歐元區(qū)的核心通脹率弱于大部分投資者的預(yù)期，因此本周主要經(jīng)濟(jì)體公布的數(shù)據(jù)已經(jīng)沒(méi)有為FED和ECB提高利率水平提供支持。美國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)繼續(xù)傳來(lái)了壞消息，由于長(zhǎng)期貸款利率的繼續(xù)下降，美國(guó)房產(chǎn)價(jià)格下跌預(yù)期已經(jīng)十分明顯。在房地產(chǎn)業(yè)不景氣的影響下，美國(guó)的銅消費(fèi)可能會(huì)出現(xiàn)比較顯著的下降。
在這樣的背景下，智利Escondida 銅礦的罷工對(duì)銅市產(chǎn)生的影響幾乎被國(guó)際投資者所忽略。8月份歷來(lái)是銅消費(fèi)的淡季，而今年在銅價(jià)大幅上漲的背景下，銅消費(fèi)的狀況相對(duì)低迷，罷工所損失的產(chǎn)量能夠很快被廠商擁有的庫(kù)存所彌補(bǔ)（最近一周以來(lái)LME市場(chǎng)庫(kù)存的不降反升），因此銅價(jià)能夠在只有一則罷工傳言的影響下出現(xiàn)大幅下跌。
而銅市目前的市場(chǎng)結(jié)構(gòu)也在發(fā)生一些變化，在2006 年8月15日LME市場(chǎng)前三個(gè)月的合約持倉(cāng)量為163874手，在2003年，2004年和2005年的同期分別為256817手，204932手和 214316手。與此同時(shí)LME市場(chǎng)的保證金也由2003年時(shí)的225美元/噸的水平上升到了1000美元/噸的水平。因此，盡管最近幾年來(lái)參與LME銅期貨交易的資金有比較明顯的增長(zhǎng)，但是經(jīng)歷了2006年4月份的大幅上漲后，市場(chǎng)的流動(dòng)性受到的影響是顯而易見(jiàn)的。
同時(shí)現(xiàn)貨價(jià)格相對(duì)于期貨價(jià)格的升水在最近幾個(gè)月來(lái)呈現(xiàn)出逐漸走低的態(tài)勢(shì)，LME 銅期貨有從Back市場(chǎng)轉(zhuǎn)向Contango市場(chǎng)的傾向，因此前期大力參與有色金屬交易的指數(shù)型基金獲利的難度開(kāi)始顯著加大。由于目前LME市場(chǎng)主要金屬期貨品種都處與一種三月期價(jià)格高于現(xiàn)貨價(jià)格的狀況，因此指數(shù)基金在參與交易的過(guò)程中很難再向2004年和2005年那樣獲得展期（遷倉(cāng)）收益，甚至還需要付出展期（遷倉(cāng)）成本，考慮到大部分指數(shù)基金都大規(guī)模地將能源產(chǎn)品和基本金屬同時(shí)作為其指數(shù)的構(gòu)成部分，因此在近期能源市場(chǎng)同樣出現(xiàn)Contango市況背景下，指數(shù)基金在近期內(nèi)已經(jīng)不能成為推動(dòng)國(guó)際銅價(jià)上漲的主要買盤(pán)力量。
國(guó)內(nèi)市場(chǎng)目前存在著自身的一些特點(diǎn)。2006 年6月份以后，中國(guó)的銅精礦和廢銅的進(jìn)口量均出現(xiàn)了比較明顯的下降，國(guó)內(nèi)的銅產(chǎn)量相應(yīng)地沒(méi)有達(dá)到先前人們預(yù)期的25萬(wàn)噸/月的水平，在國(guó)內(nèi)精銅進(jìn)口量持續(xù)萎縮的狀況下，國(guó)內(nèi)精銅的供應(yīng)量是相對(duì)有限的。但是4月份以后，在國(guó)內(nèi)的宏觀調(diào)控的背景下，銅消費(fèi)量的增長(zhǎng)已經(jīng)出現(xiàn)了放緩的跡象。在6月份和7月份，國(guó)內(nèi)的銅材加工量只達(dá)到了43萬(wàn)噸/月的水平，與4月份超過(guò)50萬(wàn)噸的水平不可同日而語(yǔ)，因此國(guó)內(nèi)消費(fèi)的低迷成為限制銅價(jià)上漲的主要的因素。
但是在本周，當(dāng)國(guó)際市場(chǎng)銅期貨價(jià)格出現(xiàn)大幅下跌的狀況后，國(guó)內(nèi)價(jià)格又出現(xiàn)了相對(duì)的抗跌，這一點(diǎn)可以說(shuō)與國(guó)家儲(chǔ)備局在前期的拋售有關(guān)。根據(jù)路透方面的報(bào)道，中國(guó)國(guó)家儲(chǔ)備局在8 月份前累計(jì)出售了超過(guò)10萬(wàn)噸的庫(kù)存銅，再加上一度出現(xiàn)人民幣升值預(yù)期的升溫，導(dǎo)致了國(guó)內(nèi)銅與國(guó)際銅比價(jià)區(qū)間的下移，長(zhǎng)達(dá)兩個(gè)月處于1：9.0的水平以下。這樣的狀況成為限制國(guó)內(nèi)銅供應(yīng)的最根本的原因（面對(duì)每噸高達(dá)數(shù)千元的進(jìn)口虧損，很難有人主動(dòng)進(jìn)口），在即將進(jìn)入9月消費(fèi)旺季的預(yù)期下，國(guó)內(nèi)部分現(xiàn)貨方面的買盤(pán)將成為推動(dòng)國(guó)內(nèi)外比價(jià)恢復(fù)到1：9.0以上水平的重要的力量，這也成為了國(guó)內(nèi)銅相對(duì)強(qiáng)勢(shì)的重要原因。
綜上所述，在目前多方力量的對(duì)決下，銅價(jià)出現(xiàn)大幅震蕩將不可避免，但是真正的形成單邊的行情還需要在消費(fèi)旺季到來(lái)以后。(吳博聞)
金屬日評(píng)(鋁)：遠(yuǎn)期合約連續(xù)陰跌，周末強(qiáng)勁反抽 2006-8-18
隔夜，受LME基本金屬大幅下跌影響，LME3月鋁呈現(xiàn)震蕩下跌的態(tài)勢(shì)，最終收于2460美元/噸，較上一交易日下跌了25美元/噸，波動(dòng)范圍在2490.5-2440元/噸。
今日滬鋁低開(kāi)高走，受現(xiàn)貨報(bào)價(jià)上漲影響，609合約上漲250元報(bào)手18870元/噸，主力合約611上漲120元報(bào)收18430元/噸，倉(cāng)增1598手至49374手，成交33450手，交投在18130-18450元波動(dòng)。
受現(xiàn)貨大幅升水影響，本周滬鋁各合約近強(qiáng)遠(yuǎn)弱，周初大幅下跌，周末在609合約帶領(lǐng)下強(qiáng)勁反抽，611合約周K線呈帶下影線的陰線，從下影線長(zhǎng)度分析，止跌還需下周驗(yàn)證；現(xiàn)貨升水及庫(kù)存減少是近期合約相對(duì)抗跌主要原因，但隨著氧化鋁成本大幅下降及國(guó)內(nèi)鋁產(chǎn)量增速的預(yù)期，遠(yuǎn)期合約面臨長(zhǎng)期壓力，另倫鋁短線已呈現(xiàn)弱勢(shì)，隨時(shí)有下破的可能，操作上建議逢高繼續(xù)估空遠(yuǎn)月合約。
金 瑞 期 貨:
滬銅日評(píng)：倫銅震蕩，國(guó)內(nèi)走強(qiáng) 2006-8-17
昨日倫銅在早盤(pán)下跌，在60日均線處得到支撐，起穩(wěn)反彈。場(chǎng)內(nèi)交易報(bào)收于7700，而后市場(chǎng)受智利Escondida銅礦的罷工工人降低加薪幅度，以便結(jié)束罷工的消息影響，出現(xiàn)了一定的回落。昨日成交非常清淡，只有45079手，市場(chǎng)連續(xù)多日的關(guān)注點(diǎn)都放在Escondida的罷工事件，罷工總會(huì)有結(jié)束的一天，相信屆時(shí)市場(chǎng)已經(jīng)不會(huì)對(duì)此消息有過(guò)多地反應(yīng)，畢竟這是在人們預(yù)料之內(nèi)的。我們還是關(guān)注整個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)面和消費(fèi)是否能夠及時(shí)啟動(dòng)，這對(duì)銅價(jià)下一階段的走勢(shì)至關(guān)重要。
滬銅今日表現(xiàn)強(qiáng)勁，倫銅昨日的探底回升給國(guó)內(nèi)以激勵(lì)，主力合約610較昨日收盤(pán)小幅高開(kāi)于67480，之后走勢(shì)大幅增倉(cāng)上功，最高摸至68340，之后價(jià)格開(kāi)始回歸理性，今日現(xiàn)貨再次報(bào)出升水,價(jià)格絕大多數(shù)時(shí)間在68000上方整理，在臨近收盤(pán)，價(jià)格開(kāi)始下滑，隨之而來(lái)的是大量的平倉(cāng)，多空雙方在這個(gè)位置部分選擇了離場(chǎng)。0610合約持倉(cāng)今日減少了1150手。如今，倫敦價(jià)格仍然處在盤(pán)整之中，方向并不明朗，而國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨逐漸走強(qiáng)，使得比價(jià)開(kāi)始恢復(fù)。隨著消費(fèi)旺季的來(lái)臨,我個(gè)人認(rèn)為還有上升空間。
滬鋁日評(píng)：繼續(xù)下跌，向下探底 2006-8-17
倫鋁周三連續(xù)第五個(gè)交易日收于陰線，但下跌幅度并不大，僅較前一交易日收低于9美元。國(guó)際消費(fèi)不旺是近期倫鋁弱勢(shì)的重要原因，據(jù)美國(guó)鋁業(yè)協(xié)會(huì)最新公布訂單數(shù)據(jù)顯示美國(guó)新增鋁訂單同比增長(zhǎng)5.6%，但環(huán)比6月的8.4%下滑至6.2%。
滬鋁今日高開(kāi)低走。主力合約0611以18350開(kāi)盤(pán)，早盤(pán)向上沖高震蕩后，價(jià)格快速下滑，最低探至18240。午盤(pán)后價(jià)格維持區(qū)間波動(dòng)行情，尾盤(pán)略有回升，收于18310，較昨日下跌50點(diǎn)。國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨表現(xiàn)相對(duì)抗跌，尤其是上海市場(chǎng)不跌反漲。全天市場(chǎng)氛圍較昨日略有好轉(zhuǎn)，成交區(qū)間為19060~19180元/噸。
滬鋁在三連陰之后，今日跌幅較小。從今日的K線形態(tài)上看，陰線的實(shí)體部分較小，下跌的力度有所減弱。而從倫鋁的走勢(shì)來(lái)看，連續(xù)三日陰線下探至2470附近即有所反彈，技術(shù)上表現(xiàn)為平頭底的止跌形態(tài)。預(yù)計(jì)在外盤(pán)趨穩(wěn)情況下，隨著利空消息逐步被市場(chǎng)消化，滬鋁跌幅相對(duì)較小，后市繼續(xù)關(guān)注18000這一整數(shù)關(guān)口。操作上建議空頭逐步獲利出局或是短線空頭操作。
中 期 期 貨:
滬銅仍為謹(jǐn)慎整理態(tài)勢(shì)周四收盤(pán)稍有上漲 2006-8-17
上海期銅周四仍為謹(jǐn)慎整理態(tài)勢(shì)收盤(pán)稍有上漲。盡管周三LME等國(guó)際銅市稍有回落，但也沒(méi)有對(duì)滬銅進(jìn)一步趨向形成指引。今天早盤(pán)滬銅略有回升，之后轉(zhuǎn)為小幅整理態(tài)勢(shì)。午后稍有回落，但收盤(pán)時(shí)各期合約仍大多有四五百元的漲幅。其中三個(gè)月合約（0611合約）報(bào)67870元，較周三收盤(pán)上漲550元。成交最為活躍的0610合約報(bào)67900元，較周三收盤(pán)上漲510元。
LME三個(gè)月期鎳周三收于紀(jì)錄新高每噸29200美元,在庫(kù)存大幅減少的推動(dòng)下勁升逾6%。一LME交易商稱沒(méi)有人敢作空，感覺(jué)像是所有的基本金屬都要再次上漲了。三個(gè)月期銅報(bào)收7700美元,上日收于7650美元。但盤(pán)后期銅價(jià)格下跌近1%,因?yàn)橛邢⒎Q智利Escondida礦的罷工工人將加薪幅度要求從13%降至10%,以便結(jié)束長(zhǎng)達(dá)10日的罷工活動(dòng)。
COMEX期銅周三收于日低附近，因?yàn)橹抢~礦結(jié)束罷工露出了曙光，Escondida罷工工人降低加薪幅度的消息引發(fā)了銅市賣盤(pán)。
滬銅交易商滬銅和國(guó)際銅市一樣，目前的焦點(diǎn)仍在于Escondida方面的最新進(jìn)展，目前智利Escondida銅礦罷工已經(jīng)進(jìn)入第二周，談判進(jìn)展情況顯然仍是影響銅市走向的主要原因，周三有消息稱Escondida工人降低了條件，并影響了銅價(jià)，但勞資分歧還沒(méi)有解決分歧，市場(chǎng)仍存在較大變數(shù)。
周三消息人士表示,智利Escondida銅礦長(zhǎng)達(dá)10日的罷工可能快要結(jié)束。Alaron Trading金屬分析師表示,Escondida的罷工看似將結(jié)束，罷工工人降低加薪幅度的消息傳出后銅價(jià)下滑,所以這是引發(fā)拋售的因素。但也有西方交易員認(rèn)為,即使罷工結(jié)束,期銅價(jià)格也不太可能下跌。一交易員稱即使勞資雙方在今明兩日內(nèi)達(dá)成協(xié)議,銅價(jià)也未必會(huì)大跌,市場(chǎng)還會(huì)留意其他的因素。
我們認(rèn)為短期內(nèi)期銅價(jià)格可能繼續(xù)劇烈震蕩，因?yàn)橥稒C(jī)資金離場(chǎng)觀望,等待Escondida的談判結(jié)果。從技術(shù)角度上看，LME期銅自上周五突破了銅價(jià)震蕩收斂形態(tài)之后，仍處于寬幅震蕩區(qū)間范圍，短線并不明朗，仍不能排除繼續(xù)回調(diào)的可能。
通 聯(lián) 期 貨:
銅日評(píng)：銅 強(qiáng)勢(shì)波動(dòng) 2006-8-17
隔夜倫銅強(qiáng)勢(shì)波動(dòng)，周四，滬銅聯(lián)動(dòng)走強(qiáng)，終盤(pán)主力合約610收漲510元至67900元。
倫銅三個(gè)月期銅收于每噸7700美元，上日收于7650美元。
盤(pán)后期銅價(jià)格下跌近1%，因?yàn)橄⒅钢抢鸈scondida礦的罷工工人將加薪幅度要求從13%降至10%，以便結(jié)束長(zhǎng)達(dá)10日的罷工活動(dòng)。Escondida礦超過(guò)2000名工人罷工，已使這座日產(chǎn)約3500噸的礦山產(chǎn)出削減約60%。但交易員仍表示，即使罷工結(jié)束，期銅價(jià)格也不太可能下跌。即使勞資雙方在今明兩日內(nèi)達(dá)成協(xié)議，市場(chǎng)也不認(rèn)為銅價(jià)將會(huì)大跌，因?yàn)槭袌?chǎng)將會(huì)留意其他的利多因素。
紐約商品期貨交易所（COMEX）期銅周三收于日低附近，消息人士表示，智利Escondida銅礦長(zhǎng)達(dá)10日的罷工可能快要結(jié)束的消息，引發(fā)銅市賣盤(pán)。Escondida的罷工看似將結(jié)束，罷工工人降低加薪幅度的消息傳出后銅價(jià)下滑，這是引發(fā)拋售的因素。9月合約收低5.75美分至每磅3.47美元。
國(guó)內(nèi)方面，出口退稅調(diào)整壓制大宗商品，國(guó)務(wù)院認(rèn)為早前提交的出口退稅稅率下調(diào)方案動(dòng)作太大，駁回了由發(fā)改委等部委提交的出口退稅調(diào)整方案。而商務(wù)部也于7月底否認(rèn)了出口退稅調(diào)整。然而，7月中國(guó)貿(mào)易順差再創(chuàng)新高，達(dá)146億美元，進(jìn)一步加大中國(guó)出口退稅下調(diào)的壓力。
權(quán)威人士透露，出口退稅率下調(diào)政策目前已經(jīng)敲定，此次出口退稅稅率調(diào)整將涉及紡織、鋼鐵、輕工、冶金、機(jī)械等多個(gè)行業(yè)，其中服裝行業(yè)出口退稅將從13%降到11%，鋼材出口退稅率將由11%降至8%，高污染、高能耗和資源性行業(yè)的出口退稅將整體下調(diào)2%左右。
研究報(bào)告指出，出口退稅帶來(lái)的好處并沒(méi)有落到我國(guó)企業(yè)手中，外商常常在談判中將出口退稅部分算進(jìn)去，拼命壓低價(jià)格。同時(shí)，出口退稅導(dǎo)致我國(guó)出口商品價(jià)格更低，容易引起貿(mào)易摩擦。
綜上所述，國(guó)際銅炒作罷工題材，國(guó)內(nèi)銅市受宏觀調(diào)控作用，而雙雙區(qū)域振蕩，操作上短線為主。 |
