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| 8月21日-8月25日期鋁周評 |
| 來源：中鋁網(wǎng)，更新時間：2006-8-28 9:12:23，閱讀：
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LME三月鋁概況：
開盤2578美元/噸，最高2505美元/噸，最低2460美元/噸，收盤2484美元/噸，比上周上漲14美元。成交量433384（手），較上周明顯減少；持倉量532032（手），比上周-13732（手）；庫存量719150（噸），較上周大幅＋34000（噸）。
本周LME基本金屬全部收漲，但主要的期銅、期鋁和期鋅漲幅均較小，同時其波動范圍也明顯收窄。期鎳和智利銅礦罷工的持續(xù)是支撐基本金屬上漲的主要因素之一，而本周公布的一系列美國宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)預(yù)示這美國經(jīng)濟的增速的放緩，而德國8月份經(jīng)濟預(yù)期指數(shù)也是連續(xù)下滑并至5年低點。經(jīng)濟數(shù)據(jù)的疲弱使得多頭表現(xiàn)謹慎，而在很低的庫存情況下（銅、鎳、鋅），空頭同樣是謹慎。這些使得主要基本金屬價格在本周波動幅度收窄，成交量也是同樣的減少。
就期鋁自身而言，上周末IAI公布7月份全球（不包括中國）電解鋁日產(chǎn)量為6.51萬噸，與上周持平。也就是說在不同于以往的今年全球夏季消費旺盛的情況下，中國以外電解鋁產(chǎn)量并沒有出現(xiàn)同時的增長。而中國的凈出口也只有6萬噸，為1－7月份凈出口數(shù)量的平均水平。盡管IAI還沒有公布7月份全球的庫存水平（下周公布），但通過以上分析，筆者認為全球庫存水平是在下降的，同時考慮到LME目前70萬噸的庫存水平也很高，這可能也是本周LME鋁庫存大幅增加而對價格影響很小的主要因素。但如果這種庫存水平繼續(xù)大幅增加，應(yīng)該會對LME期鋁產(chǎn)生一定的影響。
本周LME期鋁持倉又出現(xiàn)了較大的減倉，如果說上周持倉的下降主要是多頭主動減倉所致，本周期鋁的減倉，多空雙方的主動性應(yīng)該是相近的，在期鋁價格上行有壓力，下行有阻力的情況下，在想象的獲利空間較小的情況下，多空雙方顯然誰也不愿意在此占用資金。
后市看，短期期鋁的窄幅波動行情仍會繼續(xù)，波動范圍在2400-2600美元/噸之間。長期看，隨著全球經(jīng)濟增速的放緩，期鋁面臨下行的壓力。
滬鋁主力合約0611概況：
開盤價18390元/噸，最高價18850元/噸，最低價18350元/噸，收盤價18640元/噸，比上周上漲210元。成交量145570（手），持倉量54670（手），比上周＋5296（手）。本周庫存24237（噸），庫存-13732（噸）。
市場分析：
本周滬鋁小幅上揚，一方面是受到了倫鋁的帶動，另一方面也是受到了國內(nèi)強勁現(xiàn)貨的支撐。本周上海地區(qū)電解鋁現(xiàn)貨價格從上周末的19000元/噸上漲至本周末的19500元/噸以上，最高至19700元/噸。而上交所庫存水平在很低的水平大幅減少1萬噸以上。以上兩點反應(yīng)上海地區(qū)的消費的確是十分旺盛，而廣東地區(qū)的情況也是類似。以目前的這種消費趨勢，以及平穩(wěn)的出口（1-7月份平均凈出口量在6萬噸左右），即使考慮到中國電解鋁產(chǎn)量的穩(wěn)步增加，預(yù)計現(xiàn)貨市場的緊張在短期內(nèi)也不會出現(xiàn)根本的改變，也就是現(xiàn)貨堅挺仍會繼續(xù)。
與現(xiàn)貨價格堅挺相反的是期貨價格的低迷，盡管本周滬鋁主力合約上漲210元/噸，但與現(xiàn)貨價格相比漲幅偏小。這種常在牛市行情出現(xiàn)的現(xiàn)貨大幅升水局面，理論上有拉高期貨價格的可能，但在目前電解鋁期鋁空頭保值盤的壓力下，多頭已經(jīng)處于弱勢，其也沒有拉高期鋁價格的動力，而一旦拉高價格，其又會面臨空頭更大的拋盤壓力（電解鋁企業(yè)已經(jīng)獲利豐厚）。也就是說目前這種現(xiàn)貨升水的局面也將繼續(xù)維持。
預(yù)計下周滬鋁將維持在18000－19000元/噸區(qū)間波動。
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