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| 9月1日著名期貨評(píng)述 |
| 來源：中鋁網(wǎng)，更新時(shí)間：2006-9-1 10:01:10，閱讀：
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LME當(dāng)日市場(chǎng)述評(píng):
LME市場(chǎng)報(bào)道：罷工取得重要進(jìn)展，恐慌性回補(bǔ)令價(jià)格上揚(yáng) 2006-9-1
倫敦金屬交易所(LME)基本金屬周周四上漲,市場(chǎng)關(guān)注全球最大的銅礦智利Escondida罷工事件的進(jìn)展,勞資雙方之間薪資談判取得的突破可能在周四稍后結(jié)束已持續(xù)25天的罷工. 該銅礦勞資雙方就新的勞動(dòng)合同達(dá)成初步協(xié)議的消息,一度令LME銅價(jià)下跌約100美元,隨后市場(chǎng)反彈.
市場(chǎng)因該消息而下跌...但未能延續(xù)跌勢(shì)...因具有空頭部位的人太多了.一LME交易商說,恐慌性回補(bǔ)令價(jià)格上揚(yáng). 最初的下跌未能在亞洲市場(chǎng)引發(fā)進(jìn)一步賣盤,隨后歐洲市場(chǎng)的買盤提振銅價(jià)突破每噸7,500美元.
三個(gè)月期銅收?qǐng)?bào)7,690美元,較周三尾盤7,450上漲3.2%. LME銅庫存減少875噸至125,350,少于全球三日的消費(fèi)量,幫助提振銅價(jià).
**市場(chǎng)關(guān)注罷工進(jìn)展**
Escondida工會(huì)領(lǐng)導(dǎo)人預(yù)計(jì)逾2,000工人會(huì)同意周四達(dá)成的新的薪資合同,結(jié)束罷工. 工會(huì)主席Luis Troncoso稱,該礦工人將于周四1600GMT針對(duì)周四晚間提出新的薪資合同提案進(jìn)行投票. 我們?nèi)栽诘却?xì)節(jié),并向想知道他們是否可能拒絕...我認(rèn)為他們不會(huì).Man Financial商品分析師梅爾表示.
三個(gè)月期鎳跳漲,此前在周三挫跌逾3%.LME鎳庫存減少720噸至5,172噸. 三個(gè)月期鎳上漲5.8%至29,000美元. 期鎳上周觸及紀(jì)錄高點(diǎn)29,950,因全球供應(yīng)極度吃緊,且Inco旗下Voiseys Bay自7月以來一直罷工.
鋁價(jià)走高,此前有消息指RUSAL將收購?fù)瑯I(yè)SUAL以及瑞士Glencore旗下的氧化鋁資產(chǎn). 三個(gè)月期鋁收高20美元報(bào)2,505. 三個(gè)月期鋅收高90美元至3,430美元;三個(gè)月期鋁下滑5美元至1,210.三個(gè)月期錫由8,825/8,850升至8,900.
國際金融市場(chǎng)行情:
國際金融市場(chǎng)：2006-9-1
道瓊斯工業(yè)平均 11381.15 -1.76 納斯達(dá)克綜合 2183.75 -1.98
澳元/美元 0.7639 0.0005 英鎊/美元 1.9038 -0.0002
歐元/美元 1.2814 0.0004 美元/日元 117.39 -0.01
美元/人民幣 7.9585 -0.0013 美元指數(shù) 85.05 0.03
著 名 期 貨 公 司 評(píng) 述
金 鵬 期 貨:
金屬日評(píng)(銅)：銅價(jià)有望延續(xù)反彈 2006-8-31
周四，上海銅價(jià)小幅上漲，LME價(jià)格在周三晚間的下跌未能導(dǎo)致國內(nèi)價(jià)格的大幅下跌。
在國際金融市場(chǎng)方面，周三晚間美國公布了第二季度的GDP修正數(shù)據(jù)，接近3%年成長(zhǎng)率遠(yuǎn)超過了投資者的預(yù)期，因此美元兌主要貨幣均獲得了支持。美國股票市場(chǎng)在有利經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的影響下卻沒有出現(xiàn)比較明顯的上漲，SP500指數(shù)與周三幾乎持平，而能源類股票仍然沒有擺脫英國石油公司被調(diào)查事件的影響SP能源類股票指數(shù)下跌了1.6%，同時(shí)原料類的股票也受到了一些牽連，如果不是信息技術(shù)類的股票上揚(yáng)，美國股票市場(chǎng)將出現(xiàn)比較明顯的下跌。歐洲市場(chǎng)的狀況相對(duì)美國市場(chǎng)樂觀，受下屬銅礦可能結(jié)束罷工事件的影響，BHP公司的股票價(jià)格上揚(yáng)，并帶動(dòng)SP歐洲原料股票指數(shù)上漲1%。
在整體商品市場(chǎng)方面，周三晚間基本上止住了連續(xù)下跌的勢(shì)頭，道瓊斯商品期貨指數(shù)報(bào)收在了168.87，比前日下跌了0.04%。在具體的品種上，除了基本金屬和軟商品價(jià)格指數(shù)出現(xiàn)下跌，其他商品的反彈比較明顯。而鎳價(jià)再度出現(xiàn)的大幅下跌成為了基本金屬指數(shù)下跌的主要推動(dòng)力，相比之下，銅價(jià)的下滑相對(duì)溫和。
在基本面上，國際銅業(yè)協(xié)會(huì)公布了最新的月度報(bào)告。在報(bào)告中，該機(jī)構(gòu)認(rèn)為在2006年的1到5月份，全球的銅過剩在1.3萬噸的水平。進(jìn)入2006年以來，國際上主要的銅業(yè)研究機(jī)構(gòu)的觀點(diǎn)出現(xiàn)了比較明顯的分歧，由于中國精銅進(jìn)口量持續(xù)出現(xiàn)下降，國際銅業(yè)協(xié)會(huì)調(diào)低了中國的需求，因此在2006年的多次的報(bào)告中，該機(jī)構(gòu)均認(rèn)為國際銅供需存在小幅度的過剩，但是這樣的過剩情況沒有改變交易所的庫存狀況，在8個(gè)月的時(shí)間內(nèi)三大交易所的庫存均在20萬噸以下。因此，在國際銅業(yè)協(xié)會(huì)報(bào)告公布以后，國內(nèi)銅價(jià)沒有出現(xiàn)繼續(xù)的下跌屬于正常。
另一方面，隨著銅消費(fèi)旺季的到來，國內(nèi)銅現(xiàn)貨的供應(yīng)狀況相對(duì)偏緊，在LME價(jià)格出現(xiàn)連續(xù)小幅下跌以后，上海現(xiàn)貨價(jià)格的反應(yīng)不是特別明顯，7月份海關(guān)公布的進(jìn)口數(shù)據(jù)顯示，最近兩個(gè)月內(nèi)國內(nèi)銅進(jìn)口的平均價(jià)格在7165美元附近，因此折算成國內(nèi)價(jià)格在68200元附近，因此國內(nèi)現(xiàn)貨價(jià)格的繼續(xù)下行受到的阻力還是比較明顯的。
今晚歐洲中央銀行將公布利率決定，市場(chǎng)普遍預(yù)期將維持3%的水平，因此銅價(jià)有望獲得持續(xù)的反彈機(jī)會(huì)。
金屬日評(píng)(鋁)：區(qū)間整理，小幅漲跌 2006-8-31
隔夜，LME3月鋁小幅反彈，收盤報(bào)收2485美元/噸，上漲了10美元/噸，波動(dòng)范圍在2498-2477美元。外盤鋁價(jià)整體維持整理格局。
今日滬鋁各合約小幅漲跌，611合約收盤報(bào)收18890元/噸，下跌70元，倉增2580手至62022手，成交42300手，交投在18850-19090元波動(dòng)；現(xiàn)貨月609上漲20元報(bào)收19590元/噸；其余合約均漲跌10-100元不等。
滬鋁611合約高開低走，增倉小幅下跌，市場(chǎng)傳聞氧化鋁再次調(diào)價(jià)消息，技術(shù)上看，期價(jià)仍處于19000元（上下100-200元）區(qū)間振蕩，操作上關(guān)注消息面對(duì)期價(jià)的影響，611合約支撐位18800元，阻力位在19200元，短線建議日內(nèi)交易。
金 瑞 期 貨:
滬銅日評(píng)：市場(chǎng)人氣匱乏，建議觀望為主 2006-8-31
LME銅價(jià)昨晚再度下跌近100美元。智利罷工接近結(jié)束、國際銅業(yè)研究組織最新月報(bào)顯示今年1－5月銅市供應(yīng)過剩1.3萬噸等利空消息令價(jià)格承壓。此外，期鎳大跌也助長(zhǎng)倫銅下跌。但另有分析師表示年底之前還將有產(chǎn)量占全球12%的銅礦要進(jìn)行勞資合同談判，其它銅礦的工人可能都看著Escondida,并要求類似的薪資條件，整個(gè)產(chǎn)業(yè)將有一系列的罷工。這可能將令銅價(jià)在后市獲得一定的支持。從技術(shù)上看，倫銅已接近三角形整理的末端，隨時(shí)面臨著向下突破，而昨日成交量的突然放大又為市場(chǎng)增添了不確定性。
滬銅今日早盤受倫敦影響小幅跳空低開，主力610合約在在探低66720后震蕩走高，盤中最高摸至67330，尾盤以67280報(bào)收。持倉量減少1348手至44642手，日內(nèi)共成交18304手，交投非常清淡。
從整個(gè)盤面上看，盡管技術(shù)上短線指標(biāo)的背離及現(xiàn)貨月表現(xiàn)強(qiáng)勁的帶動(dòng)令期價(jià)反彈走高，但市場(chǎng)人氣匱乏令價(jià)格缺乏持續(xù)上漲的動(dòng)能。個(gè)人認(rèn)為在倫敦沒有形成突破之前，國內(nèi)的操作仍應(yīng)保持謹(jǐn)慎觀望的態(tài)度為宜。
滬鋁日評(píng)：弱市整理，小幅下滑 2006-8-31
LME鋁價(jià)周三略有回升，小幅上漲。從形態(tài)上看，鋁價(jià)沖高回落，形成禿底的陽線。價(jià)格在觸及2500位置后隨即回落，顯示8月15日以來形成的上方壓力線繼續(xù)奏效。全天的成交量雖較前一日略為減少，但交易仍較為活躍。
滬鋁今日走勢(shì)稍弱，處于盤整階段。主力合約0611開盤19020后略為走高，探至日高19090。隨后價(jià)格出現(xiàn)快速下滑，此后價(jià)格雖略有回升，但多頭的力量較為疲弱，在把價(jià)格推至當(dāng)日均價(jià)之上后，后繼乏力。之后空頭乘勢(shì)打壓，尾盤再度下滑，收低于18890，較前一交易日下跌60點(diǎn)。現(xiàn)貨方面，上海地區(qū)的供給仍比較緊張，現(xiàn)貨鋁價(jià)依舊報(bào)于20000上方，而廣東地區(qū)則出現(xiàn)小幅下滑。
LME鋁價(jià)走勢(shì)較為平緩，目前價(jià)格已經(jīng)在2450~2500的區(qū)間盤整了11個(gè)交易日。繼上周出現(xiàn)弱市反彈之后，倫鋁價(jià)格已經(jīng)進(jìn)一步站穩(wěn)短期均線。滬鋁經(jīng)過上周的強(qiáng)勁反彈之后，目前在19000附近整理。后市繼續(xù)關(guān)注倫銅的走勢(shì)，若倫銅反彈，則倫鋁在技術(shù)上有進(jìn)一步向上測(cè)試2500整數(shù)關(guān)口的要求。鋁的基本面弱市格局仍將持續(xù)，操作上建議觀望或者結(jié)合隔夜外盤進(jìn)行短多操作。
中 期 期 貨:
滬銅周三受外盤影響而小幅回調(diào) 2006-8-30
上海期銅周三小幅回調(diào)。受周二LME等國際金屬市場(chǎng)期銅有所走低的行情影響，今日滬銅略有低開，早盤順勢(shì)盤跌之后止跌并轉(zhuǎn)為小幅波動(dòng)走勢(shì)。收盤時(shí)各期合約大多有四、五百元的跌幅。其中三個(gè)月合約（0611合約）報(bào)66940元，較周二收盤下跌540元。成交最為活躍的0610合約報(bào)67240元，較周二收盤下跌430元。
LME金屬市場(chǎng)周二銅價(jià)因傳言罷工獲得解決而受到打壓，當(dāng)日期銅交易陷于窄幅區(qū)間,供應(yīng)減少構(gòu)成支撐,全球經(jīng)濟(jì)放緩則限制漲幅。但市場(chǎng)傳言耗時(shí)三周的Escondida罷工獲得解決,打擊銅價(jià)和其他基本金屬價(jià)格。三個(gè)月期銅收低于7390美元,周五時(shí)為7550美元。據(jù)悉，當(dāng)日開盤后不久就有傳言指Escondida罷工事件獲得和解,從而推低銅價(jià),同時(shí)油價(jià)和貴金屬價(jià)格下挫亦打壓市場(chǎng)人氣。
COMEX期銅周二因?yàn)樯唐菲谪浭袌?chǎng)普遍遭受拋壓也隨之，一度挫跌至一周多低點(diǎn)。COMEX-12月期銅主力合約周二下跌6.65美分收?qǐng)?bào)3.384美元/磅，為8月18日以來最低水平。
滬銅交易商稱，受周二金屬市場(chǎng)弱勢(shì)的影響今日滬銅也同樣呈現(xiàn)弱勢(shì)。早盤低開低走，盡管不久止跌，但市場(chǎng)情緒依舊偏淡。
周二受原油期貨跌破70美元/桶影響，世界主要商品期貨市場(chǎng)出現(xiàn)大量多頭清算，期銅也未能幸免。因熱帶風(fēng)暴Ernesto繼續(xù)沿著偏離墨西哥灣石油區(qū)的路線前進(jìn)，且疲弱的美國消費(fèi)者信心指數(shù)引發(fā)了原油需求下降的擔(dān)憂，Nymex原油期貨29日進(jìn)一步下跌至每桶70美元水平下方。
金屬市場(chǎng)同時(shí)也遭受疲弱的美國消費(fèi)者信心指數(shù)報(bào)告的打壓。世界大型企業(yè)聯(lián)合會(huì)(Conference Board)29日公布的報(bào)告顯示，美國8月份消費(fèi)者信心指數(shù)由7月修正后的107.0下降至99.6，為2005年11月份以來的最低水平。該報(bào)告強(qiáng)化了此前因住宅銷售報(bào)告引發(fā)的市場(chǎng)對(duì)美國經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩的擔(dān)憂。
西方交易商指出，智利Escondida銅礦已持續(xù)23天的罷工可能結(jié)束的消息打壓了周二的市場(chǎng)。必和必拓(BHP Billiton) 否認(rèn)與Escondida銅礦工會(huì)舉行任何談判,因此也未達(dá)成任何和解。銅礦發(fā)言人29日表示，該礦陰極銅產(chǎn)量目前已經(jīng)達(dá)到20%，陰極銅年產(chǎn)量接近12.5萬噸。該發(fā)言人表示，目前不太可能恢復(fù)與工會(huì)的談判，因?yàn)榱T工工人未達(dá)到公司要求的條件。
美國周二公布消費(fèi)者信心指數(shù)降至九個(gè)月低點(diǎn),消費(fèi)者擔(dān)憂就業(yè)增長(zhǎng)和和通膨情況。之后投資者將把注意力投向美聯(lián)儲(chǔ)即將公布的八月會(huì)議記錄，因?yàn)闀?huì)議記錄可能揭示美國經(jīng)濟(jì)狀況以及未來的利率動(dòng)向。
SGCIB的分析師布里格斯指出,市場(chǎng)人士無法確定走勢(shì),因越來越多跡象顯示經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)放緩,同時(shí)又有若干供應(yīng)中斷的消息。但巴克萊資本仍然看好銅價(jià)前景,并認(rèn)為市場(chǎng)低估了Escondida銅礦及其它銅礦的產(chǎn)量損失對(duì)供應(yīng)的影響。巴克萊在報(bào)告中預(yù)計(jì)，不久中國對(duì)于銅的買興會(huì)明顯上升。
我們認(rèn)為，Escondida銅礦罷工題材對(duì)銅價(jià)的支持作用漸漸減弱，不少市場(chǎng)人士相信不久罷工問題終會(huì)得到解決。而其他影響銅市的因素方面，美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示美國經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)出現(xiàn)放緩跡象，原油等基礎(chǔ)商品的走弱也對(duì)銅市構(gòu)成壓力。但由于淡季之后銅需求可能有所復(fù)蘇，因而市場(chǎng)仍處于多空交織的矛盾境地。
從技術(shù)角度上看，LME期銅繼續(xù)仍處于寬幅震蕩區(qū)間范圍，盡管近幾周來銅價(jià)波動(dòng)區(qū)間有所收斂并向上向下嘗試突破收斂區(qū)間，短期內(nèi)期銅價(jià)格可能繼續(xù)震蕩市況。
通 聯(lián) 期 貨:
銅日評(píng)：銅價(jià) 維持盤整 2006-8-31
隔夜國際銅價(jià)整理，周四，國內(nèi)銅價(jià)繼續(xù)盤整，終盤主力合約CU610收漲40元至67280元。
倫敦金屬交易所（LME）基本金屬周三持穩(wěn)，全球最大銅礦Escondida的罷工對(duì)市場(chǎng)構(gòu)成支撐，同時(shí)投資者消化了RUSAL收購其同業(yè)SUAL成立全球最大鋁業(yè)公司的消息。RUSAL的并購行動(dòng)可能導(dǎo)致鋁價(jià)因行業(yè)出現(xiàn)重組而上升，但同時(shí)可能打壓氧化鋁的價(jià)格，因全球市場(chǎng)內(nèi)競(jìng)購氧化鋁的對(duì)手又少了一個(gè)。收購?fù)瓿珊蟪闪⒌男鹿緦⑹侨虻谝淮箐X生產(chǎn)商，亦為大型氧化鋁生產(chǎn)商，三個(gè)月期鋁升至每噸2485美元。
全球鋁產(chǎn)能仍舊過剩，這令鋁價(jià)受限，LME鋁庫存下降3325噸，至714975噸，大約相當(dāng)于全球八天的消費(fèi)量。 俄羅斯最大鋁生產(chǎn)商RUSAL將收購該國第二大鋁業(yè)公司SUAL、及瑞士公司Glencore的氧化鋁資產(chǎn)，這宗并購價(jià)值估計(jì)達(dá)300億美元，將產(chǎn)生全球頭號(hào)鋁生產(chǎn)商。三個(gè)月期銅升至7450美元。Escondida銅礦罷工可能不會(huì)很快獲得解決，這令銅價(jià)受到提振。銅價(jià)近期將受到支撐，因年底之前還將有產(chǎn)量占全球12%的銅礦要進(jìn)行勞資合同談判。整個(gè)產(chǎn)業(yè)將有一系列的罷工，其他銅礦的工人可能都看著Escondida，并要求類似的薪資條件。
紐約商品期貨交易所（COMEX）期銅周三受拋售打壓而收低，此前消息人士稱智利Escondida銅礦工人與公司達(dá)成一項(xiàng)初步協(xié)議。從供需角度來看，Escondida期恢復(fù)生產(chǎn)的腳步加快，肯定會(huì)令市場(chǎng)供給略有增加，但目前來看當(dāng)然還并未成為現(xiàn)實(shí)，12月期銅下跌3.15美分或約1%，至收?qǐng)?bào)每磅3.3525美元。
國際銅業(yè)研究組織（ICSG）在最新的月報(bào)中表示，今年1-5月銅市過 剩1.3萬噸，去年同期則為短缺17.9萬噸，2006年1-5月全球精銅產(chǎn)量為702.1萬噸，消費(fèi)量為700.8萬噸。
綜上所述，供需偏空，罷工將結(jié)束，銅價(jià)走弱可能性較大，操作上短線高拋低平。
著 名 現(xiàn) 貨 市 場(chǎng) 評(píng) 述
物 貿(mào) 有 色:
外盤：期銅進(jìn)退兩難 內(nèi)盤：現(xiàn)貨升水支撐 2006-8-29
一直在幾個(gè)有色基本金屬中唱主角的期銅，卻一反常態(tài)已有連續(xù)二周徘徊在7400－7650美元之間窄幅橫盤整理。上周周初因?yàn)橹抢鸈scondida銅礦工人罷工已進(jìn)入第三周，工會(huì)工人已正式拒絕了公司提出的新的薪資方案，罷工將繼續(xù)，談判也將繼續(xù)。期銅上漲近3％，收?qǐng)?bào)每噸7,650美元�？上Ь置嬷挥芯S持二天，就傳出Escondida銅礦組織一部分非工會(huì)工人和少部分罷工工人，提出個(gè)別條件使其恢復(fù)工作。同時(shí)，美國商務(wù)部周四公布,美國因民用飛機(jī)與汽車訂單銳減，7月耐久財(cái)(耐用品)訂單下降2.4%，降幅遠(yuǎn)大于預(yù)期；7月新屋銷售減少4.3%，降幅大于預(yù)期。這二個(gè)數(shù)據(jù)表明了美國經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)放緩的一種信號(hào)，意味著較長(zhǎng)期的遠(yuǎn)景不太光明。雖然亞洲的需求仍將強(qiáng)勁,但美國消費(fèi)需求放緩，將對(duì)中國和其它亞洲生產(chǎn)商造成影響。期銅于是應(yīng)聲而落，跌去 2.4％，價(jià)格回到7430美元。周末基本金屬公布的庫存數(shù)為12萬余噸，仍為不斷減少中。供應(yīng)將進(jìn)一步減少的可能性很大。因?yàn)槟壳爸聊甑�，全球約有 20％的產(chǎn)量面臨合約到期的更新問題。特別需關(guān)注的是Codelco銅礦勞工合同即將于第四季到期，該礦產(chǎn)量占全球的12%。其中任何一個(gè)礦產(chǎn)出現(xiàn)問題，都將引爆價(jià)格的上沖。周末期銅買盤重新得到激勵(lì)，收高120美元重新走上7550美元。期銅籠罩在一片觀望中，似乎躲在云層后面醞釀著厚積薄發(fā)的能量。我們還記得2003年這一輪牛市開始時(shí)，也是期鎳作為火車頭轟隆隆地引領(lǐng)著基本金屬向前沖，不可思議的自7萬美元攀上15萬美元后，就輪到期銅開始第一輪發(fā)威。這輪期鎳再次演繹了攀登歷史新高地氣勢(shì)，而期銅在供應(yīng)和消費(fèi)方面配合積極。在過去三年中，每年9月的銅使用量都要比8月高出13萬－16萬噸。這將使我們屏息觀望，用足夠地耐心等待消費(fèi)旺季到來、需求回旺時(shí)，期銅將帶給我們新的再?zèng)_記錄新高的震撼。
因LME期銅目前突破方向不明，投資者的觀望心理使滬銅期價(jià)缺乏沖高動(dòng)力。滬期銅在觀望氣氛中維持了67300－68000元附近的窄幅橫盤的整理行情。而現(xiàn)貨方面因?yàn)槭袌?chǎng)上仍是進(jìn)口、國產(chǎn)優(yōu)質(zhì)銅難覓。因?yàn)閮?nèi)外盤比價(jià)仍然過低，加上行情持續(xù)震蕩，貿(mào)易商的現(xiàn)貨進(jìn)口難以啟動(dòng)；另一方面目前據(jù)報(bào)道聯(lián)合冶煉小組的談判陷入僵局，在消費(fèi)旺季到來之時(shí)，卻將產(chǎn)生可能減產(chǎn)的動(dòng)力。而目前SHFE的庫存數(shù)不斷下降，短期內(nèi)供應(yīng)緊張的格局難以改善。所以現(xiàn)貨表現(xiàn)將保持堅(jiān)挺，現(xiàn)貨升水也將保持在升水200－500元/噸，預(yù)計(jì)進(jìn)入第四季度時(shí)，升水還會(huì)進(jìn)一步?jīng)_高�，F(xiàn)貨表現(xiàn)將成為期銅的有力支撐。 |
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