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| 受國內(nèi)鋁現(xiàn)貨市場支撐 帶動期鋁價格穩(wěn)步走高 |
| 來源：中鋁網(wǎng)，更新時間：2006-9-5 9:33:11，閱讀：
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市場特點：
8月份國際市場交頭謹慎，鋁價區(qū)間窄幅波動
鋁市場產(chǎn)量仍舊穩(wěn)定，庫存下降略有企穩(wěn)
跨市套利比價回升，國內(nèi)拋倫買滬跨市套利獲利
現(xiàn)貨市場升水高企，現(xiàn)貨價格緊逼21000元/噸
上海交易所庫存的急劇下降，令期貨現(xiàn)貨月份逼倉明顯
氧化鋁擴產(chǎn)的同時，國內(nèi)鋁的供需平衡卻也出現(xiàn)了變化
8月份國際市場交頭謹慎，鋁價區(qū)間窄幅波動
國際市場鋁價一直都是在一個窄幅的波動區(qū)間，尤其在傳統(tǒng)的消費淡季的時候，市場的窄幅波動令整個8月份市場成交急劇萎縮，但是我們看到在8月的最后幾個交易日內(nèi)市場的成交連續(xù)放大，但是價格還是維持在區(qū)間范圍內(nèi)，這讓我們看到了目前的分歧仍舊較大，市場可能會有一定的突破，但是目前的方向并不明朗。
鋁市場產(chǎn)量仍舊穩(wěn)定，庫存下降略有企穩(wěn)
由于鋁的產(chǎn)量一直都到控制，市場的產(chǎn)量雖有擴產(chǎn)但并不明顯，據(jù)國際鋁業(yè)協(xié)會IAI的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示， 06年7月世界原鋁產(chǎn)量為201.9萬噸，比06年6月的195.4萬噸增加了3.33%，比去年7月的201.1萬噸增加了0.4%。06年7月世界原鋁日均產(chǎn)量為65100噸，與06年6月持平，但高于去年同期的64900噸/日。另據(jù)IAI的統(tǒng)計，2006年1-7月世界原鋁產(chǎn)量為1381.9萬噸，與去年同期的1348.3萬噸相比增加了2.49%。06年1-7月原鋁日均產(chǎn)量為65200噸/日，高于去年同期的63600噸/日。
庫存方面，前段時間國際庫存一直處在一個較低的位置，IAI的統(tǒng)計庫存也在明顯下降中，但是8月份庫存卻較為平穩(wěn)，庫存略有回升。國際鋁業(yè)協(xié)會(IAI)公布的初值顯示，2006年7月底西方國家生產(chǎn)商持有的各種形式鋁庫存(不含最終完工產(chǎn)品)升至302.0萬噸，6月底為299.6萬噸，2005年7月底為327.5萬噸。7月未加工的鋁金屬庫存升至160.5萬噸，6月和去年7月分別為158.9萬噸和183.4萬噸。
跨市套利比價回升，國內(nèi)拋倫買滬跨市套利獲利
我們看到七月份由于中國氧化鋁的問題，期鋁價格一直是在非常疲弱的過程中，但是由于倫敦市場鋁價的區(qū)間整理，但是中國期貨市場鋁價的大幅下跌，令國內(nèi)外市場的比價在7月份的時候已經(jīng)下降至了7.3左右，這令市場有較好的機會進行拋倫買滬的行為，有的貿(mào)易公司可以有利潤增加出口，大型鋁廠也因此增加了出口力度，令8月份出現(xiàn)了中國集中出口的現(xiàn)象。目前的比價已經(jīng)恢復7.7附近，這令前期的套利已經(jīng)獲得了較為穩(wěn)定的利潤，市場可能會有獲利盤。
現(xiàn)貨市場升水高企，現(xiàn)貨價格緊逼21000元/噸
我們看到由于前期集中出口，令中國的現(xiàn)貨市場非常緊張，雖然有的鋁加工廠在8月份還是處在檢修狀態(tài)，但是在8月中旬開始，由于逐步開始投入生產(chǎn)，市場上的采購令鋁的升水一直處于非常高的位置。我們看到從200元/噸的升水，現(xiàn)在已經(jīng)漲到了500元/噸以上的升水，這是最近幾年幾乎沒有出現(xiàn)過的狀況，這也令目前的現(xiàn)貨價格在八月末達到了20800元/噸，市場緊逼21000元/噸。
上海交易所庫存的急劇下降，令期貨現(xiàn)貨月份逼倉明顯
我們看到目前的現(xiàn)貨價格明顯強于期貨市場，尤其是相對于遠月合約。現(xiàn)貨市場的強勁帶動期貨市場現(xiàn)貨合約也較為強勁，由于現(xiàn)貨市場緊缺，期貨市場的倉單大量的涌向現(xiàn)貨市場，上海交易所的庫存出現(xiàn)了明顯的下降，這對于目前的較為緊張的現(xiàn)貨市場來說，令市場變得更為緊張，尤其是目前的上海交易所庫存已經(jīng)降至了只有2萬噸，這已經(jīng)是03年以來較低的水平，市場的
現(xiàn)貨月份因此也形成了一種逼倉的態(tài)勢。目前的逼倉可能會令價格穩(wěn)步上升，這種情況還要維持到9月10左右，在9月份交割臨近的時候，期價可能會有一定的回落。
氧化鋁擴產(chǎn)的同時，國內(nèi)鋁的供需平衡卻也出現(xiàn)了變化
氧化鋁價格一直是前期令鋁價處于弱勢主要原因，但是在近期，由于現(xiàn)貨的逼倉，市場上的氧化鋁因素被放到了次要因素，但是如果下半年氧化鋁價格還是不能企穩(wěn)，鋁價可能還是會有一定的回落。
但是雖然氧化鋁價格在下跌，但是我們看到國內(nèi)的供需平衡卻出現(xiàn)了變化，由于消費旺盛，國內(nèi)在上半年的四五月份出現(xiàn)了鋁的供需缺口，而且市場的過剩情況已經(jīng)出現(xiàn)了明顯的好轉(zhuǎn)。市場基本已經(jīng)有處于平衡。
市場價格走勢預測
9月中上旬國內(nèi)可能還是會在現(xiàn)貨的支撐下，穩(wěn)定走高，但是隨著國內(nèi)價格高企，現(xiàn)貨供應將會增加，目前還是要關(guān)注現(xiàn)貨市場為主。市場可能會在9月交割后有一定的回落，目前還是要看供應情況。
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