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| 9月8日著名期貨評述 |
| 來源：中鋁網(wǎng)，更新時間：2006-9-8 10:38:01，閱讀：
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LME當(dāng)日市場述評:
LME市場報道：期銅盤中曾跌破8000美元 期鋁收高 2006-9-8
倫敦金屬交易所(LME)期鋁周四在基金買盤推動下觸及兩個月高點,其自上周末以來的累計漲幅達(dá)到7%. 三個月期銅收跌30美元,報每噸8,010美元.期銅通常引領(lǐng)其它基本金屬走勢.三個月期鋁升35美元,報2,670,為7月中旬以來最高水準(zhǔn). 交易商稱,多數(shù)交易由電子交易系統(tǒng)Select執(zhí)行,說明投資基金是大買家.
期鋁成交量相當(dāng)高,有大量技術(shù)性買盤.大家正在做多,因為他們相信還會漲價,一交易員在公開喊價交易結(jié)束后指出. 一場內(nèi)交易商稱,期銅交易幾天前較大,現(xiàn)在都是期鋁交易. 但期銅的基調(diào)仍向多,我們認(rèn)為可能還會有一些基金買盤. 另一位交易員稱,鋁市看來極為強勁,意指中國需求增加. 明年產(chǎn)量將須超過250萬噸,只要需求成長如此旺盛,產(chǎn)能恐怕趕不上.
三個月期鋅跌40美元,報每噸3,675,周三因庫存減少而上漲100美元后,市場浮現(xiàn)獲利了結(jié). 三個月期鉛亦下滑,跌22美元至1,318.三個月期錫綜合交易時段無成交,報價為9,245/9,250美元,接近1989年末以來最高水準(zhǔn). 鋅是我們最青睞的金屬,而且是唯一一種明年均價可能超過今年的金屬,法國巴黎銀行策略師David Thurtell在研究報告中稱.
LME鋅庫存減少至166,625噸,減少了1,200噸,已至1992年以來最低. 鋅庫存快速減少,在2008年前供給不可能趕上需求增長的步伐,Thurtell稱. 三個月期鎳漲550美元,報28,450.
COMEX當(dāng)日市場述評:
COMEX市況報道：溫和下跌,遭遇少量獲利了結(jié) 2006-9-8
紐約商品期貨交易所(COMEX)期銅周四收盤溫和下跌,盤中交投極為淡靜,市場盤整當(dāng)周的漲幅,陷在窄幅區(qū)間內(nèi). 過去2-3個交易日市場表現(xiàn)良好,期銅價格上漲逾20美分,因此在我看來一些人今日進(jìn)行獲利了結(jié),一COMEX交易員并稱,市場的整體人氣仍向多,因價格依舊持于周三低點3.60美元上方.
12月期銅收跌3.15美分,至每磅3.6480美元,盤中交投區(qū)間在3.62-3.6945. 12月期約首道支撐料在3.60-3.5950美元附近,初步阻力接近8月10日高點3.70. 現(xiàn)貨月9月銅跌3.65美分,至每磅3.6655,接近盤中交易區(qū)間3.65-3.7060的低端.
周三最終成交量預(yù)計為9,000手,周三為9,950.
國際金融市場行情:
國際金融市場：2006-9-8
道瓊斯工業(yè)平均 11331.44 -74.76 納斯達(dá)克綜合 2155.29 -12.55
澳元/美元 0.7586 0.0001 英鎊/美元 1.8740 -0.0012
歐元/美元 1.2725 -0.0003 美元/日元 116.34 -0.09
美元/人民幣 7.9508 0.0037 美元指數(shù) 85.57 0.00
著 名 期 貨 公 司 評 述
金 鵬 期 貨:
金屬日評(銅)：銅價在重大威脅下繼續(xù)上漲 2006-9-7
9月7日，上海銅在LME市場銅價再度上漲的影響下，主力合約價格在盤中已經(jīng)觸及了75000元/噸的價格，在9月的第二周的前四個交易日內(nèi)價格上漲超過5000元/噸。
國際金融市場的環(huán)境在9月6日晚間出現(xiàn)比較明顯的變化。在美國的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)公布以后，投資者開始再度擔(dān)心美國通貨膨脹壓力，進(jìn)而支持美元指數(shù)大幅度的走強。在通貨膨脹預(yù)期的影響下，美國和歐洲股市用大幅下跌的方式脫離了兩個月來的高點。SP500指數(shù)下跌了1%，而引導(dǎo)指數(shù)下跌的還是前期就持續(xù)下跌的能源類股票，SP能源類股票價格指數(shù)下跌了近3%。而且原料類指數(shù)的風(fēng)光已經(jīng)不在，在美國鋁業(yè)公司股票遭受花旗減持的消息的影響下，SP原料類股票指數(shù)下跌了1.1%。歐洲市場的狀況與美國市場基本類似，但由于歐洲的原料類股票周二晚間就已經(jīng)開始下跌，因此下跌幅度要超過美國同類股票，SP歐洲原料類股票指數(shù)下跌了1.68%。股票市場的下跌對銅價的繼續(xù)上漲帶來了陰影，因為前期市場對原料類公司關(guān)注度的降低將直接影響到商品市場宏觀基金對后期市場的判斷。
整體商品市場方面，道瓊斯商品期貨指數(shù)繼續(xù)小幅度的下跌，而且最近一段時間以來商品走勢出現(xiàn)了一定程度的分化。在前期美元貶值預(yù)期再度升溫的背景下，基本金屬和貴金屬指數(shù)的表現(xiàn)優(yōu)異，顯示出“美元貶值”概念商品是最近一段時間基金重點關(guān)注的目標(biāo)。能源類，軟商品類農(nóng)產(chǎn)品類的商品指數(shù)卻繼續(xù)受到比較明顯的壓制，由于BP石油在前期受到了CFTC的調(diào)查，市場預(yù)期其將可能調(diào)整原油交易部位，因此原油期貨價格遭遇了連續(xù)的下跌，而雪佛蘭公司發(fā)現(xiàn)大型油田的消息在更大意義上可能屬于配合基金繼續(xù)打擊油價，在消息公布以后原油價格的顯著下跌成為能源類商品的噩夢。雖然軟商品指數(shù)在白糖價格帶動下試圖反撲，但在能源價格下跌的大背景下，與能源類商品聯(lián)系緊密的軟商品價格的反彈的無功而返幾乎是必然的。農(nóng)產(chǎn)品指數(shù)的大幅下跌的最重要的功臣是玉米和豆油，而這兩種商品此前都被市場定義為能源商品類別。在9月份以來能源概念和美元概念的商品的巨大的分化已經(jīng)開始反映出商品市場出現(xiàn)的重大的改變，在這樣的狀況下，一旦宏觀經(jīng)濟(jì)層面出現(xiàn)重大問題，商品市場的牛市就可能被暫時的打斷。
國際貨幣基金對宏觀經(jīng)濟(jì)放緩的警告應(yīng)該引起投資者的重視。由于美國利率的持續(xù)的提高，美國的房地產(chǎn)市場開始出現(xiàn)了持續(xù)下滑的態(tài)勢。另外由于原料價格和能源價格在最近一年內(nèi)繼續(xù)保持高位運行，美國以外的經(jīng)濟(jì)體的通脹壓力也將可能推動歐洲，日本甚至是中國央行繼續(xù)提高利率，這些都是未來一年內(nèi)全球宏觀經(jīng)濟(jì)面臨的重大問題。
回到銅價的微觀方面，由于9月份以后季節(jié)性消費的啟動，銅價跟隨基本金屬價格出現(xiàn)了大幅的上行，但是此次銅價上行面臨的宏觀經(jīng)濟(jì)基本面已經(jīng)與2004年和2005年的同期有了相當(dāng)明顯的區(qū)別。最近一段時間以來，值得投資者重點關(guān)注的因素主要有三個主要方面：1.國家儲備局是否在10月份恢復(fù)拋售庫存銅；2.上海與倫敦比價是否再度擴(kuò)大到9.4：1的水平；3.中國與智利有關(guān)取消銅進(jìn)口關(guān)稅的具體政策。因此，盡管在季節(jié)性因素的推動下銅價短期的上漲沒有結(jié)束的跡象，但是在各種不利因素的威脅下，變化可能就發(fā)生在銅價突破8000美元/噸以后。
金屬日評(鋁)：巨量十字，謹(jǐn)防短線頭部 2006-9-7
隔夜，LME基本金屬走高，期鋁表現(xiàn)強勁，三個月期鋁收升2.4%，報2635美元/噸，技術(shù)面漲勢依舊，均線系統(tǒng)配合較好。
今日滬鋁繼續(xù)呈現(xiàn)近強遠(yuǎn)弱格局，上午近期合約609，610報收漲停，下午期價高位振蕩，至收盤，611合約上漲560元，報收20890元，交投在 20720-21330元波動，倉增7752手至75872手，成交再創(chuàng)206168手天量；現(xiàn)貨合約報收22000元/噸，上漲700元；其余合約均上漲130-690元不等。
今日滬鋁繼續(xù)強勁上漲，市場現(xiàn)貨報價大漲1000元以上，鼓舞了多頭人氣；但連續(xù)大幅上漲后，主力611合約放量振蕩，說明隨著期價的上漲，市場矛盾正在加劇；技術(shù)上看，日線以長上影十字報收，其性質(zhì)有待明日驗證，操作上建議多單派發(fā)，日內(nèi)短線交易，611壓力位：21100元，支撐位：20500元。
金 瑞 期 貨:
滬銅日評：倫銅表現(xiàn)搶眼 2006-9-7
昨日倫敦金屬交易所基本金屬大幅上揚，倫銅表現(xiàn)搶眼，大漲282.5美金，現(xiàn)貨升水也小幅走高，昨日的上漲主要是受基金重新進(jìn)入市場推動，在智利罷工事件結(jié)束后，大家將注意力重新轉(zhuǎn)回到技術(shù)面上，對于消費旺季，基金還是提前作出了反映。對于后市，我們保持謹(jǐn)慎看多的思路，如果倫敦能在8000美金上方站穩(wěn)，并有效突破8200美金，新高可期，并建議關(guān)注倫敦現(xiàn)貨升水狀況，升水不能繼續(xù)上升的話，現(xiàn)在的漲勢很難持續(xù)。
滬銅今日受隔夜倫銅上漲刺激，主力合約611開在漲停板的位置上，但是在如此高的價位上，現(xiàn)貨消費并不是很支持價格的繼續(xù)走高，絕大多數(shù)時間，滬銅還在接近漲停板的價格下方盤整，部分投資者對于價格還是有一定的恐高，午后接近尾盤，倫敦電子盤出現(xiàn)了一定的回落，滬銅經(jīng)歷了一個恐慌性的下跌，最終在73900一線穩(wěn)住。建議投資者在倫敦沒有完全突破之前，追高時應(yīng)謹(jǐn)慎。
滬鋁日評：滬鋁繼續(xù)大漲，但沖高回落 2006-9-7
繼前一交易日突破長期均線的壓制后，倫鋁周三漲勢不可收拾，繼續(xù)大幅上揚。倫鋁一舉突破2600的整數(shù)關(guān)口，上漲51.5美金，收于一根堅挺的禿底捉腰帶線。成交量較前一交易日穩(wěn)步增加，達(dá)到154260手。
受隔夜外盤的推動，滬鋁今日繼續(xù)大漲，成交極其活躍，但尾盤沖高回落，波幅較大。今日開盤不久，近月0609和0610合約即上升到漲停板，而主力合約0611也探至漲停板附近。但下午開盤后，價格出現(xiàn)回落，主力合約0611尾盤收于20890，較前一交易日上漲560點。現(xiàn)貨方面，上海地區(qū)庫存并沒有出現(xiàn)明顯回升，今日現(xiàn)貨報價較昨日上漲幅度達(dá)到800~1000元/噸，目前價格已經(jīng)逼近23000元/噸。而廣東地區(qū)由于庫存較為充足，現(xiàn)貨雖受多頭氣氛激勵上揚，但繼續(xù)保持與上海地區(qū)約500元/噸的價差。
從倫鋁的走勢分析，連續(xù)兩根大陽線后，市場并沒有滯漲的跡象。而國內(nèi)自8月18日出現(xiàn)反彈以來，已經(jīng)呈現(xiàn)連續(xù)三周的強勢。而今日在高位收于一根陰十字線，似乎顯示滬鋁的大幅上漲暫時告一段落。從今日滬鋁持倉情況分析，總體持倉增幅較大，尤其是主力合約0611今日增倉7752手。由于目前市場庫存依舊處于低位，市場出現(xiàn)逼空行情仍有可能，就此判斷十字陰線為價格轉(zhuǎn)勢為時尚早。若倫鋁能在2600上方企穩(wěn)，且滬鋁空頭沒有大幅減倉的情況下，預(yù)計市場仍在高位運行，并有繼續(xù)上行的可能。而若倫鋁出現(xiàn)下滑，則國內(nèi)空頭將在當(dāng)前多頭上沖不足情況下乘勢打壓。后市進(jìn)一步關(guān)注倫銅的走勢，操作上仍舊建議以多頭思路進(jìn)行。
中 期 期 貨:
滬銅周四順勢高開上揚但盤中波幅謹(jǐn)慎 2006-9-7
上海期銅周四順勢高開收漲但盤中波幅較小。受周三LME等國際金屬市場期銅延續(xù)強勢收盤繼續(xù)上漲的行情激勵，今日滬銅大多順勢高開，之后主要維持小幅波動的走勢，收盤時各期合約大多有七、八百元的漲幅。其中成交最為活躍的三個月合約（0611）合約報74650元，較周三收盤上漲750元。
LME金屬市場周三基本金屬全面上漲,多數(shù)基本金屬三個月期約上漲2%左右,三個月期鉛揚升了4.7%至每噸1345美元的日高,亦為2月以來最高。三個月期銅收升1.5%,報8040美元。
COMEX期銅周三受技術(shù)性買盤推動繼續(xù)收高,收在接近日高水準(zhǔn),延續(xù)周二達(dá)4.7%的漲勢。據(jù)析技術(shù)性買盤推動銅價逼近5月初高點。
滬銅交易商稱，受國際銅市的帶動周三滬銅差不多漲停，在外盤強勢的影響下，今日滬銅順勢上漲，但從盤中較小的波幅來看，滬銅仍主要因為聯(lián)動關(guān)系跟進(jìn)上漲，市場對進(jìn)一步的趨向預(yù)期并不強烈。
LME交易商稱周三買家全線買入基礎(chǔ)金屬,并且來自基金的新一波投機(jī)資金仍在涌入基本金屬市場。圈內(nèi)交易員表示，因為有遠(yuǎn)東買盤、基金買盤以及技術(shù)性買盤支撐，所以整體都在上漲。周三是LME選擇權(quán)(期權(quán))宣布日,早盤的部位調(diào)整交易以及前一交易日的強勢曾一度令市場稍事喘息。
一COMEX場內(nèi)交易員指稱基金重又返場,不能確定市場將何去何從...會不會再漲0.20美元并測試高點,或者再度回落。BaseMetals.com的分析師亞當(dāng)斯則認(rèn)為,短期至中期內(nèi)仍有上漲空間。
巴克萊資本國際認(rèn)為,銅價強勢反映出隨著季節(jié)性交投清淡的夏季臨近尾聲,銅市基本面吃緊。認(rèn)為銅市低估了近期產(chǎn)量下降和不久后中國買需大增對銅供應(yīng)的綜合影響。
我們認(rèn)為，本周來國際銅市的大幅上揚，主要是基金月初獲得資金后的集中投入，同時也反映了基金經(jīng)理對夏季過去之后市場的樂觀判斷。國內(nèi)現(xiàn)貨市場近期銅供應(yīng)仍較為緊張，現(xiàn)貨銅價對期貨形成了支持。
從技術(shù)角度上看，LME期銅重新回到了七、八月初的高點8000美元一線，但能否順勢進(jìn)一步挑戰(zhàn)8800美元高點尚待觀察。積極之處在于交投重心以及趨勢繼續(xù)向好。
通 聯(lián) 期 貨:
銅日評：銅 內(nèi)外市場雙雙大漲 2006-9-7
隔夜國際銅價上漲，周四，滬銅聯(lián)動走強，終盤主力合約CU611收漲750元至74650元。
受基金買盤的帶動，LME基金屬6日普遍收高，其中三個月期期鋁漲至2643美元/噸的近兩個月高點，漲幅2.4%。LME基金屬6日擴(kuò)增漲幅，歸因于看漲情緒吸引基金買盤入市，并提振期銅創(chuàng)下四周新高。LME其它基金屬表現(xiàn)亦堅挺。交投沉悶的夏季結(jié)束以及預(yù)計第四季度工業(yè)產(chǎn)品需求復(fù)蘇使得基金屬市場獲得新一輪注資。
雖然石油市場疲軟，但金屬市場依然堅挺，這表明投資者興趣由石油產(chǎn)品轉(zhuǎn)移至金屬產(chǎn)品。即使是將對能源市場的投資中的一小部分轉(zhuǎn)移至金屬市場，都將對金屬期貨產(chǎn)生重大影響。
受智利國營銅礦公司Codelco公司勞資談判臨近的影響，銅供應(yīng)問題仍在市場參與者考慮范圍內(nèi)。Codelco銅產(chǎn)量占全球銅產(chǎn)量的12%左右。
紐約商品期貨交易所（COMEX）期銅周三收在接近日高水準(zhǔn)，延續(xù)周二達(dá)4.7%的漲勢，技術(shù)性買盤推動銅價逼近5月初高點。 基金重又返場， 12月期銅升5.50美分至每磅3.6795美元。
國內(nèi)方面，9-11月是鋁的傳統(tǒng)消費旺季，鋁消費量在這幾個月將會大幅度增加，但電解鋁的產(chǎn)量近期一直保持在一個相對平穩(wěn)的狀態(tài)，雖然屆時可能會有所增加，但還跟不上消費量增長速度，造成了現(xiàn)貨供應(yīng)緊張。
各地鋁消費持續(xù)旺盛，原因是我國正處于工業(yè)化進(jìn)程中，人均鋁消費的潛力很大。鋁在國內(nèi)主要用于建筑型材方面，而基礎(chǔ)設(shè)施等一系列在建工程需要大量的鋁。
在工業(yè)型材方面鋁消費量位于第二位，由于用作工業(yè)型材其附加值較高，利潤空間也比建筑型材大。目前國內(nèi)的建筑型材正在向高附加值方向發(fā)展，這將推動消費結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)型和產(chǎn)業(yè)升級進(jìn)程。
面對將階段性緊俏的市場，大多數(shù)鋁消費企業(yè)已開始在市場上購買現(xiàn)貨鋁�，F(xiàn)貨緊缺以及即將到來的消費旺季將在市場形成利好，價格還會進(jìn)一步上漲，可能會一直維持到11月份旺季結(jié)束。國內(nèi)電解鋁需求旺盛主要反映在鋁材出口增長。
中國海關(guān)公布的數(shù)據(jù)顯示，鋁制品1-7月累計出口63.19萬噸，同比增長了62.2%。2004年以來針對電解鋁投資及出口增長過快，國家采取了系列調(diào)控措施，包括取消電解鋁出口退稅并加征出口關(guān)稅，停止氧化鋁加工貿(mào)易等等，然而鋁材出口仍然享有13%的出口退稅，因而很多企業(yè)將鋁錠簡單加工以后，鋁錠變形以鋁材報關(guān)出口。而在7、8月份國內(nèi)鋁價處于年內(nèi)較低水平，滬鋁和倫鋁比價偏低的情況下，國內(nèi)鋁錠采購價格遠(yuǎn)低于國際市場，加工企業(yè)也傾向國內(nèi)采購而進(jìn)口需求減少，更加推動了鋁的消費需求。
綜上所述，消費旺季、供應(yīng)緊張，推動有色金屬上漲。
著 名 現(xiàn) 貨 市 場 評 述
物 貿(mào) 有 色:
意料之外銅價不跌反漲 情理之中資金提前建倉 2006-9-5
9月1日，持續(xù)了25天的智利Escondida銅礦罷工終于結(jié)束了，工人們獲得了包括加薪和獲得銅價獎金在內(nèi)以及數(shù)項福利收益。工人將在周六復(fù)工，一周內(nèi)生產(chǎn)將100%恢復(fù)。罷工期間，必和必拓集團(tuán)為應(yīng)對長時間罷工帶來銅礦開采量的降低，其加工工廠使用備用儲備來維持產(chǎn)量并加工高品位礦石，市場由罷工引起的供應(yīng)憂慮暫時沒有同步轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)實。銅價小幅收低1.4％，收報7590美元。而周末時美國公布一系列疲軟的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，再次表明了美國經(jīng)濟(jì)增長放緩的跡象。8月制造業(yè)指數(shù)降至54.5。美國7月營建支出減少1.2%，消費者信心指數(shù)降至九個月低點，8月美國投資者樂觀情緒降至年內(nèi)新低，一定程度上打壓了銅價。但是從相對正面的數(shù)據(jù)：如消費者價格上漲了0.1%，是自2002年九月以來的最高水平；8月非農(nóng)業(yè)就業(yè)人口增加12.8萬人，原來預(yù)計美國通脹仍大幅上漲，實際卻比預(yù)期有所降低。所有的數(shù)據(jù)都支撐了美元上升。但是出人意料的是本周伊始銅價卻沒有相應(yīng)回落，相反上漲了3.4％，重新站上7700美元。我們分析有原因如下：智利官方公布數(shù)據(jù)顯示六月銅產(chǎn)量年比下降了44.7％，至18257噸。這加強了銅供應(yīng)面在夏季假期臨近結(jié)束時將偏緊的觀點，第四季度還將面臨幾個大型銅礦的勞工新合同問題，罷工事件、被迫中斷生產(chǎn)使市場進(jìn)一步緊張的局面將在所難免，關(guān)鍵是銅價的生產(chǎn)成本將有所提升。特別是10月份，智利最大的國營公司 CODELCO首當(dāng)其沖。這些礦場工會將會群起效仿Escondida模式與方式。正值消費旺季，工人罷工的持續(xù)長度極有可能將供應(yīng)短缺的憂慮轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)實。隨著銅精礦庫存的減少，銅供應(yīng)短缺的憂慮不斷加強，而銅礦品位的下降也將抵消冶煉能力利用率的提高。Escondida使用備用儲備來維持產(chǎn)量不會是個別現(xiàn)象。LME庫存繼續(xù)在12萬噸左右的歷史低位。于是，在銅價被打落至7400－7600美元附近時，消費性的逢低買盤介入；缺乏現(xiàn)貨交割條件的投機(jī)性空頭開始回補，銅價在以此為特征的基礎(chǔ)上進(jìn)一步走強。
上海期銅各個合約價格跟隨LME的走強，在上周末強勁上揚，并且被封在漲停板上，本周一繼續(xù)承接上周漲勢，大多數(shù)合約都已經(jīng)立上71000元以上的位置。而隨著9月的到來，淡季將過，進(jìn)口銅繼續(xù)嚴(yán)重缺乏，國內(nèi)銅供應(yīng)并不顯寬裕，消費漸漸趨旺，最明顯的是自9月1日起，馬上突破了在68000元左右?guī)缀跽砹艘粋�月的現(xiàn)貨價格，一躍而上70000元/噸，三天之內(nèi)連漲了1500多元，銅價已走近72000元/噸，后市繼續(xù)看好，現(xiàn)貨升水將隨著交投活躍而呈上升態(tài)勢。近期人民幣兌美元波動幅度明顯加大，自央行8月19日加息以來，短短15個交易日，人民幣已升值了0.297%。人民幣快速升值將降低進(jìn)口銅的成本，預(yù)計這樣會有利于貿(mào)易商在消費旺季到來之前就作好提前買入的準(zhǔn)備。中國大買家重新介入銅市，也將推動后市期銅進(jìn)一步走強。 |
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