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| 8月18日美爾雅期貨：期鋁周評(píng) |
| 來(lái)源：中鋁網(wǎng)，更新時(shí)間：2006-9-18 10:01:12，閱讀：
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滬銅主力0611合約及整個(gè)期銅市場(chǎng)概況：
開(kāi)盤(pán)價(jià)72770元/噸，最高價(jià)72770元/噸，最低價(jià)67840元/噸，收盤(pán)價(jià)68660元/噸，較上周下跌5110元/噸。周末各月期銅合約的總成交量294008手，比上周增加44734手；總持倉(cāng)量為82952手，比上周增加690手；周末上海期貨交易所銅庫(kù)存為44944噸 ，比上周減少2028噸。
市場(chǎng)分析：
受倫銅大幅下挫的影響，本周一、二國(guó)內(nèi)期銅價(jià)格也出現(xiàn)大幅下跌，從上周五的74000元附近下跌至周二的69600元，周二盤(pán)中最低曾跌至68000元，周三繼續(xù)下跌，周四出現(xiàn)強(qiáng)烈的反彈，較周三大幅上漲了2200元，不過(guò)周五又重新回落至周三的價(jià)格水平。
從近期國(guó)內(nèi)銅價(jià)的表現(xiàn)來(lái)看，隨著國(guó)內(nèi)供應(yīng)逐漸緊張，銅價(jià)也相應(yīng)有強(qiáng)烈走強(qiáng)的欲望，只是受到國(guó)際市場(chǎng)銅價(jià)拖累而大幅走低。據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局最新公布的產(chǎn)量數(shù)據(jù)，8月份國(guó)內(nèi)的精銅產(chǎn)量為25.0萬(wàn)噸，較7月份有所回升，1-8月份的累計(jì)產(chǎn)量為191.3萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)了22.9％。不過(guò)，我們堅(jiān)持認(rèn)為，受銅精礦供應(yīng)緊張的制約，國(guó)內(nèi)的精銅產(chǎn)量增幅將很難在以后的時(shí)間里繼續(xù)得到保持。海關(guān)快報(bào)數(shù)據(jù)顯示，8月份國(guó)內(nèi)未鍛造銅及銅材進(jìn)口了18.45萬(wàn)噸。
本周四，財(cái)政部、發(fā)展改革委、商務(wù)部、海關(guān)總署、國(guó)家稅務(wù)總局聯(lián)合發(fā)布了“關(guān)于調(diào)整部分商品出口退稅率和增補(bǔ)加工貿(mào)易禁止類(lèi)商品目錄的通知”，通知對(duì)部分有色金屬材料的出口退稅率由13%降至5%、8%和11%及取消部分有色金屬產(chǎn)品的出口退稅，該規(guī)定自2006年9月15日起施行，即本周五開(kāi)始生效。其中涉及銅產(chǎn)品的出口退稅調(diào)整包括：取消精煉銅、銅合金和銅及銅合金粉末的出口退稅；將其他所有銅加工材和銅制品的出口退稅率一律下調(diào)至5％。在調(diào)整之前，精煉銅和銅合金（不含銅母合金）的出口退稅率為5％，上述其他銅產(chǎn)品均為13％。可見(jiàn)，國(guó)家對(duì)于銅產(chǎn)品的出口原則已經(jīng)非常明顯，即“不鼓勵(lì)出口、以滿(mǎn)足國(guó)內(nèi)需求為主”。對(duì)此，我們認(rèn)為短期內(nèi)將對(duì)國(guó)內(nèi)銅價(jià)不利，因?yàn)槟壳皣?guó)內(nèi)銅材的一般貿(mào)易出口仍占據(jù)較大的比重，海關(guān)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，今年1-7月份國(guó)內(nèi)的銅材出口總量為32.94萬(wàn)噸，其中一般貿(mào)易出口量為12.14萬(wàn)噸，占比超過(guò)三分之一，出口退稅率的大幅下調(diào)勢(shì)必會(huì)減少一般貿(mào)易的出口，從而增加國(guó)內(nèi)的供應(yīng)量。而從長(zhǎng)期看，該規(guī)定將相對(duì)減少?lài)?guó)內(nèi)精銅的進(jìn)口量，以平衡銅材出口量的減少。此外，由于銅產(chǎn)品的出口成本上升，將使得國(guó)內(nèi)外期銅比價(jià)對(duì)調(diào)節(jié)國(guó)內(nèi)的供求關(guān)系減弱，換言之，在國(guó)內(nèi)供應(yīng)過(guò)剩的情況下，由于出口難度加大，只能通過(guò)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)自行消化，這樣就會(huì)延長(zhǎng)國(guó)內(nèi)銅價(jià)的疲軟時(shí)間，從而總體上會(huì)壓低國(guó)內(nèi)外的期銅比價(jià)。
因此，盡管近期開(kāi)始國(guó)內(nèi)供應(yīng)開(kāi)始向短缺方向發(fā)展，但上述通知的出臺(tái)，無(wú)疑會(huì)使得未來(lái)一段時(shí)間國(guó)內(nèi)將繼續(xù)保持疲軟勢(shì)頭。
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