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| 9月19日著名期貨評述 |
| 來源：中鋁網(wǎng)，更新時間：2006-9-19 11:08:30，閱讀：
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LME當(dāng)日市場述評:
LME市場報道：投機性買盤推動，基本金屬收高 2006-9-19
倫敦金屬交易所(LME)多數(shù)基本金屬價格周一收揚,受投機性買盤推動. 一交易商稱,倫敦金屬價格強勁收高,將向市場發(fā)出積極的信號,但上周五LME金屬紛紛挫跌後,自然會出現(xiàn)一些反彈.
三個月期鋅勁揚175美元或5.5%,收報3,330美元,獲益於庫存下滑,今日鋅庫存減少2,125噸,至155,100,為1991年來最低. 英商巴克萊資本國際在一報告中稱,LME庫存穩(wěn)定下降的趨勢對鋅價構(gòu)成支撐.此外,鎳庫存亦減少270噸,至6,438,不足全球兩天的消費量. 三個月期鎳收揚4.3%,至每噸26,600/26,650美元,上周五曾重挫9.1%,報25,500. 三個月期銅亦上漲2.5%,收於7,450美元,上周五曾觸及7月來低點7,270.
盡管如此,Man Financial的分析師梅爾亦指出,基本金屬可能依然脆弱,因基金撤離市場,抵消了以銅鎳礦廠為主的罷工消息的利好影響. 他表示,不過,因為許多基本金屬已經(jīng)接近支撐位,我們有理由認(rèn)為當(dāng)前漲勢有望再度延續(xù)一至兩天,然後賣盤將回籠. 盡管近來市場疲弱,但分析師仍看好數(shù)種基本金屬市場明年的基本面. 高盛上調(diào)銅價短期預(yù)估,認(rèn)為LME三個月期銅今年年底前將一直持於7,000美元上方.但表示經(jīng)濟成長放緩可能會削弱將來對基本金屬的需求.
罷工問題
供應(yīng)面方面,礦業(yè)巨擘必和必拓(BHP Billiton)於周日表示,已經(jīng)請政府對近期智利Spence礦廠發(fā)生的罷工進(jìn)行調(diào)解.該礦廠定於12月投產(chǎn),明年年中前最終年產(chǎn)能最多可望達(dá)20萬噸. 工會在上周五投票表決舉行罷工,因為該公司未能滿足其薪資要求.
投資者周二將關(guān)注美國房屋開工數(shù)據(jù)以及8月生產(chǎn)者物價指數(shù)(PPI),數(shù)據(jù)或為美國經(jīng)濟現(xiàn)狀提供更多線索.
三個月期鋁收高47美元,報2,465,揚升近2%,三個月期鉛亦升2%,報1,332美元,上周五報1,305.三個月期錫變動不大,報8,775/8,800,上周五報8,750/8,800.
COMEX當(dāng)日市場述評:
COMEX市況報道：空頭回補，期銅收揚 2006-9-19
紐約商品期貨交易所(COMEX)期銅周一收盤上漲逾3%.消息人士稱,這是因為投資者紛紛展開空頭回補,且多數(shù)初級商品繼上周大跌後轉(zhuǎn)跌為升. COMEX一場內(nèi)交易員表示,繼上周基金平倉後,看似有空頭回補買盤涌現(xiàn).這看上去只是人們在快收盤時推高價格.
12月期銅合約收漲10.30美分或3.1%,至每磅3.4145美元,盤中波動區(qū)間為3.31-3.42美元.12月合約9月初似乎再次測試3.80美元/磅的合約高點，但9月7日攀升至3.6945美元/磅后漲勢便停止，15日更跌至3.2750美元/磅低點，較近期高點下滑11.4%。 場內(nèi)交易商認(rèn)為12月期銅合約的首道支撐位在3.30美元,阻力位在3.50美元. 現(xiàn)貨月9月銅收升10.15美分至每磅3.4180美元,其他各月合約收高8.80-10.30美分不等.
COMEX最終成交量料為10,000手,低於上周五的10,702手.
一市場分析師稱,今日金價,銀價以及原油價格走勢反轉(zhuǎn),市場因此而動,銅價從中獲益. 就基本面而言,勞工談判和未來主要銅礦可能仍會出現(xiàn)罷工,使得市場人士依舊小心翼翼.
經(jīng)紀(jì)商稱，很顯然，商品期貨市場此前普遍遭受大量清算活動的打壓，這也是期銅下跌的一個原因。許多商品期貨即日小幅反彈，歸咎于市場進(jìn)行技術(shù)性整固。期銅收盤時，10月原油期貨上漲62美分，報63.95美元/桶，趨勢連續(xù)性商品指數(shù)（Continuous Commodity Index）上升1.24點，至368.75。 該經(jīng)紀(jì)商指出，期銅近期忽略基本面因素，并跟隨其它商品期貨一起進(jìn)行修正。他還稱，上周出現(xiàn)的大量賣盤即日未出現(xiàn)。
市場繼續(xù)關(guān)注礦場工人罷工問題。雖然必和必拓公司（BHP Billiton）表示將根據(jù)智利法律利用為期五天的善意期以尋求與旗下Spence項目工人達(dá)成勞資協(xié)議，但此前該礦工人已投票決定如若其要求得不到滿足便將開始罷工。Spence項目已投資9.9億美元，將于12月生產(chǎn)出第一塊陰極銅，預(yù)計2006年銅產(chǎn)能為200,000噸，至2007年中期銅產(chǎn)量將得到大幅提升。
此外，加拿大泰克柯明柯公司（Teck Cominco Ltd.）高地山谷（Highland Valley）銅礦99.8%的工人投票贊成進(jìn)行罷工，該礦目前的勞工合同將于9月30日到期。
技術(shù)面，高級交易員稱，由于3.2525美元/磅底部軌道附近的支撐位守穩(wěn)，12月期銅技術(shù)性反彈。他還指出，市場上出現(xiàn)的買盤無疑是投機性買盤。
LME銅庫存18日增長825噸，至121,825噸，COMEX銅庫存15日增長595短噸，至14,775短噸。
國際金融市場行情:
國際金融市場：2006-9-19
道瓊斯工業(yè)平均 11555 -6 納斯達(dá)克綜合 2235.75 0.16
澳元/美元 0.7548 -0.0005 英鎊/美元 1.8817 0.0018
歐元/美元 1.2710 0.0008 美元/日元 117.88 0.0
美元/人民幣 7.9431 -0.0028 美元指數(shù) 85.75 -0.06
著 名 期 貨 公 司 評 述
金 鵬 期 貨:
金屬日評(銅)：矛盾中的上漲面臨新的變局 2006-9-18
周一，上海銅再度上漲到70000元/噸附近，LME市場在上周五晚間沒有出現(xiàn)破位的走勢顯然為國內(nèi)價格的上漲提供了支持。
國際金融市場方面，上周五晚間美國公布了相對溫和的CPI數(shù)據(jù)，堅定了投資者對美國加息周期結(jié)束的預(yù)期，美元指數(shù)的反彈受到了相當(dāng)大的限制。美國和歐洲股票市場繼續(xù)上漲，S&P500指數(shù)再創(chuàng)3個月來的新高，而金融和工業(yè)類別的股票表現(xiàn)成為市場的亮點，S&P金融類股票指數(shù)和SP工業(yè)類股票指數(shù)分別上揚0.49%和0.38%，但是S&P原料類指數(shù)僅上揚不到0.3%。歐洲市場與美國市場狀況略有不同受到良好零售銷售表現(xiàn)支持的日常消費類別股票上漲幅度比較明顯，S&P歐洲日常消費股票指數(shù)和S&P歐洲金融股票指數(shù)分別上漲了0.85%和0.97%。整體金融市場上周五的表現(xiàn)已經(jīng)在向外透露這樣一個信息，在美國利率政策逐漸明朗的背景下，投資者已經(jīng)開始重點關(guān)照原料類股票上游的工業(yè)類和日常消費及房地產(chǎn)類上市公司，而在這些類股票表現(xiàn)走好后的一段時間內(nèi)，關(guān)注重點也有機會轉(zhuǎn)移到原料類上市公司，這一點將有助于基本金屬市場的短期穩(wěn)定。
整體商品市場方面，道瓊斯商品期貨指數(shù)上周五晚間仍然下跌了0.81%，而道瓊斯基本金屬指數(shù)的下跌仍然相當(dāng)明顯。在鎳價大跌的影響下，道瓊斯基本金屬指數(shù)下跌超過了3.47%。不過除去鎳以外，其它基本金屬沒有出現(xiàn)下跌，而能源和貴金屬的走跌已經(jīng)在放緩。整體商品市場在上周五的狀況已經(jīng)出現(xiàn)了少許的變化，前期主導(dǎo)整體指數(shù)走低的能源和美元概念商品的整體大幅下跌的普遍性已經(jīng)不存在，而農(nóng)產(chǎn)品和軟商品出現(xiàn)的反彈將有可能成為整體商品反彈的契機。
在基本面上，由于BHP公司下屬的Spence銅礦可能出現(xiàn)罷工和智利8月銅出口量的下降都將成為對國內(nèi)銅價走強的支持。（由于LME8月的月度結(jié)算價格相對7月沒有出現(xiàn)十分明顯的下降，因此智利中央銀行公布的出口金額出現(xiàn)大幅下降的信息完全可以理解成為智利銅出口量出現(xiàn)大幅下降）
不過目前的國內(nèi)銅價的上漲還是受到多方面的威脅，由于市場投資者普遍預(yù)期美國經(jīng)濟將在2007年出現(xiàn)走緩，而中國政府對經(jīng)濟的調(diào)整也將在2006年第四季度顯現(xiàn)出效果，銅價的上行首先就會遇到基本經(jīng)濟環(huán)境的不確定的威脅。另外，中國企業(yè)也在近期對海外資源的投資有升溫的跡象，可能會提高中國國內(nèi)的銅供應(yīng)量。就目前的狀況而言，投資者可以重點關(guān)注進(jìn)口套利的機會，就目前LME與SHFE的比價狀況，未來一兩個月內(nèi)中國廢銅和銅精礦的進(jìn)口將有很大的機會出現(xiàn)增長。
金屬日評(鋁)：沖高回落，小幅漲跌 2006-9-18
上周五，受LME期鎳重挫9%影響，LME3月鋁下跌5美元，報收2445美元/噸，一周下跌了190美元，波動范圍在2635-2409美元/噸。
今日滬鋁高開低走，611合約收盤價小漲10元報收19300元/噸，倉減396手至71568手，成交69284手，交投在19250-19500元波動；其余合約均小幅漲跌；而612，701合約持倉繼續(xù)增加各2000余手。
滬鋁受滬銅強勢影響走勢明顯強于LME鋁，今日沖高回落，611合約在18500上檔再次呈壓，期價仍處于低位區(qū)間波動；但LME鋁走勢持續(xù)走弱對滬鋁多頭人氣影響不可小視，關(guān)注 LME鋁2420的支撐作用，如收盤有效破位，建議估空滬鋁，611止損18710。
金 瑞 期 貨:
滬銅日評：內(nèi)強外弱 2006-9-18
上周五，銅價繼續(xù)一個外弱內(nèi)強的格局，在上海交易時間內(nèi)，銅價上漲，隨后進(jìn)入場內(nèi)交易后走弱，最低探至7210后反彈，終盤收在7330，從盤面來看，價格在7250一線還有較強的支撐，預(yù)計今晚會繼續(xù)考驗這個位置附近的支撐，如能確立，銅價可能將有一波反彈。上周五lme庫存繼續(xù)下降2525噸，但并未對現(xiàn)貨升水有所激勵，升水下降至6/16美元的較低水平，反映出歐美市場并沒有如大家預(yù)料在消費旺季出現(xiàn)緊張狀況。投資者對美國經(jīng)濟前景的憂慮壓制了多頭的人氣，其他金屬特別是鎳的暴跌也拖累到銅價。
滬銅今日繼續(xù)保持強勢，主力合約0611開盤于68410，全天保持震蕩走高的態(tài)勢，同時也帶動倫敦電子盤上揚，只是在尾盤出現(xiàn)了小幅的跳水，上漲的勢頭依舊。國內(nèi)價格還是受到現(xiàn)貨堅挺的支持。雖然從十月一日起，國內(nèi)進(jìn)口智利銅礦的關(guān)稅被取消，但連續(xù)的進(jìn)口虧損，大量庫存的釋放，都使得現(xiàn)貨越發(fā)緊張。短時期內(nèi)緊張的情況并不能出現(xiàn)太大的緩解。建議關(guān)注倫敦7250的支撐，如有效，可逢低買進(jìn)。
滬鋁日評：滬鋁沖高回落，小幅反彈 2006-9-18
LME鋁價上周五出現(xiàn)小幅下滑，但價格探底回升。受銅及鎳等周邊金屬市場走勢疲弱的影響，倫鋁盤中也出現(xiàn)大幅下跌，最低探至2400附近。但在隨后入場的逢低買盤推動下，價格回升至2450附近。
相對走勢疲軟的倫鋁，滬鋁今日出現(xiàn)小幅反彈，但價格沖高回落。主力合約0611開盤19310，隨后價格震蕩上行，最高達(dá)到了19500。上午盤波動不大，繞當(dāng)日均價附近小幅波動。但午盤之后價格一度快速下滑100點，尾盤收于19300，較上一交易日上漲10點。國內(nèi)現(xiàn)貨方面，廣東地區(qū)雖然庫存下降，但今日交投不活躍，下游消費商接貨意愿不強。而因鋁廠通過鐵路運輸往上海地區(qū)發(fā)貨增多，上周末該地區(qū)庫存有所增加。
從倫鋁的走勢形態(tài)看，經(jīng)過上周的大幅下滑，鋁價已位于震蕩區(qū)間的下方支撐位。上周五倫鋁在觸及2400附近后隨即回升，表明該位的支撐作用較為明顯。目前倫鋁處于弱勢格局當(dāng)中，后市關(guān)注2400位置上的支撐。滬鋁較于倫鋁表現(xiàn)較強，目前已經(jīng)在長期的30日與60日均線附近盤整了5個交易日。在外盤趨弱的情況下，滬鋁短期還將延續(xù)該區(qū)間的整理行情，操作上建議短線空頭思路為主。
中 期 期 貨:
滬銅周一出現(xiàn)反彈調(diào)整收盤略有回升 2006-9-18
上海期銅經(jīng)過上周大幅回調(diào)之后出現(xiàn)反彈回升行情。盡管上周五LME等國際金屬市場延續(xù)了一周來的弱勢，但由于是周五下探之后銅價已經(jīng)脫離低位，因而在一些修整反彈心理的預(yù)期下，今日滬銅稍有高開，早盤順勢略有反彈，之后轉(zhuǎn)為小幅波動走勢。收盤時大多有七百元左右的漲幅。其中成交最為活躍的611月合約報69390元，較上周五收盤上漲730元；三個月合約（0612）合約報69000元，較上周五收盤上漲650元。
LME金屬市場上周五由于基金撤離金屬市場，多數(shù)基礎(chǔ)金屬收盤下跌。期鎳周五下挫逾9%,期銅收低2%。三個月期銅收于七周低點7270美元,周四報7420,之前曾跌至7215美元,跌幅達(dá)2.8%。交易商稱,金屬走勢看來非常疲弱,銅價跌破7330美元看來非常不妙,基金撤離金屬市場且金屬走勢脆弱�；鹪谑毡P前作空,銅鋁走軟將為這周奠定基調(diào)。
COMEX期銅延續(xù)一周來跌勢周五收跌,指標(biāo)期約一周已下挫7%,因投資資金繼續(xù)撤離商品市場。場內(nèi)一交易商稱看上去商品市場目前被完全拋棄了。對于美國經(jīng)濟前景的憂慮壓制多頭人氣,美國經(jīng)濟成長減速料損及對工業(yè)金屬的需求。
滬銅交易商認(rèn)為，上周滬銅隨國際銅市回調(diào)，但滬銅下半周多日出現(xiàn)低開后的回升情形，表明滬銅在現(xiàn)貨相對偏緊的情況下，相對外盤抗跌。當(dāng)然，其中也包含了滬銅交易商對修正反彈行情的預(yù)期。上周五LME期銅在7200美元一線得到支撐，因而今日滬銅早盤回升。
基本面方面,智利銅礦Codelco稱旗下7月曾遭遇坍方事故的Chuquicamata銅礦已經(jīng)恢復(fù)全部產(chǎn)能。一歐洲交易員稱,他們尚未重建好遭破壞的設(shè)施,但是他們已經(jīng)盡力在解決問題，問題在于解決方案能持續(xù)多久。這將加重市場的普遍緊張局面。Teck Cominco的Highland Valley銅礦的工人周四投票命令其工會罷工。
德意志銀行的報告稱,由于庫存/消費比率進(jìn)一步下降,我們?nèi)钥春谜麄�金屬市場的前景。它指出,盡管價格處于紀(jì)錄水平,但是第二季的金屬消費一直回升。 下周初市場將關(guān)注Inco與旗下Voiseys Bay鎳礦工會工人的薪資談判前景。
我們認(rèn)為目前銅市場出現(xiàn)的熊市氣氛也同時籠罩著商品市場，原油、基本金屬、貴金屬價格在投機基金賣盤打壓下均出現(xiàn)了劇幅下跌。由于全球經(jīng)濟放緩，市場憂慮商品的需求可能會有所減緩。但市場上仍有許多人認(rèn)為基本金屬基本面強勁，尤其是供給存在顧慮，加上庫存水平仍在歷史低位。
來自各銅礦勞資談判的信息仍是近期可能影響銅價的主要因素。
從技術(shù)角度上看，LME期銅上周五下探到7200美元一線，但仍不能確認(rèn)止跌啟穩(wěn)。形態(tài)上看短線確實容易出現(xiàn)反復(fù)。不排除銅價反彈調(diào)整之后再度下探可能。
通 聯(lián) 期 貨:
銅周評：銅 區(qū)域振蕩整理 2006-9-18
隔夜國際銅區(qū)域波動，周一，滬銅區(qū)域波動，其中主力合約CU611收漲730元至69390元。
倫敦金屬交易所（LME）期銅收低2%，基金撤離金屬市場，并且金屬走勢脆弱。
金屬走勢看來非常疲弱，銅價跌破7330美元，鋁價跌破2440美元。目前形勢比今年稍
早更加悲觀，經(jīng)濟情況已變得對未來需求非常不利。一旦消費者返回場內(nèi)，基本金屬價格將上漲，因為供應(yīng)中斷和較低庫存仍在支撐價格。
供應(yīng)方面，智利銅礦Codelco稱，旗下的Chuquicamata銅礦已經(jīng)恢復(fù)全部產(chǎn)能，7月曾遭遇坍方事故，他們尚未重建好遭破壞的設(shè)施，但是他們已經(jīng)盡力在解決問題，問題在于解決方案能持續(xù)多久。這將加重市場的普遍緊張局面。Highland Valley銅礦的工人周四投票命令其工會罷工。
由于庫存/消費比率進(jìn)一步下降，仍看好整個金屬市場的前景。盡管價格處于紀(jì)錄水平，但是第二季的金屬消費一直回升，下周初市場將關(guān)注Inco與旗下Voiseys Bay鎳礦工會工人的薪資談判前景。
紐約商品期貨交易所（COMEX）期銅周五收跌，延續(xù)一周來跌勢，指標(biāo)期約本周已下挫7%，因投資資金繼續(xù)撤離商品市場。商品市場目前被完全拋棄了，12月期銅收低6.30美分，報每磅3.3115美元。對于美國經(jīng)濟前景的憂慮壓制多頭人氣，美國經(jīng)濟成長減速料損及對工業(yè)金屬的需求。
中國1-8月未鍛造的銅及銅材進(jìn)口同比下降23.7%達(dá)1340839噸，未鍛軋鋁出口同比下降9.6%至853756噸，說明銅消費減弱、鋁供應(yīng)增加，國內(nèi)銅鋁供需關(guān)系向偏空方向轉(zhuǎn)換。
綜上所述，對經(jīng)濟增長減緩，及國內(nèi)宏觀調(diào)控，導(dǎo)致銅價區(qū)域波動，操作上短線為主。
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