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| 9月21日著名期貨評述 |
| 來源：中鋁網(wǎng)，更新時間：2006-9-21 10:23:13，閱讀：
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LME當日市場述評:
LME市場報道：市場陷入?yún)^(qū)間波動市 2006-9-21
倫敦金屬交易所(LME)基本金屬價格周三收盤時縮減跌幅,盤中大致呈區(qū)間波動. 隨著基本金屬喪失動能,它們可能緩慢觸頂,或者正在為了下一次的上漲而筑底,這就要看你是從多頭還是空頭的角度來看了,JP摩根分析師伯格塞爾表示. 金屬受限於區(qū)間內(nèi),他認為美國數(shù)據(jù)顯示經(jīng)濟正在放緩,壓制市況. 另一方面,投資者也不敢做空期銅,因為生產(chǎn)可能中斷,將導致供應短缺.
LME三個月期銅收報每噸7,430美元,低於周二7,490的收盤水準,不過已自日低7,150美元有所回升,該位是7月24日以來最低水準,較上日收盤低了4.5%. 原油價格跌至每桶60.6美元的六個月新低,促使基金撤出商品,也打壓了金屬市場.
**FED利率決議備受期待**
交易商關(guān)注稍晚的聯(lián)邦儲備理事會(FED)利率決議.金融市場普遍預期FED將維持利率於5.25%不變,但急欲得知決策者對於經(jīng)濟成長可能放緩以及通膨的評論. 通膨下降的暗示短期內(nèi)可能有損商品走勢,因為經(jīng)濟成長速度減慢;但這最終將導致利率下調(diào),并且重新刺激經(jīng)濟成長,所以長期將對商品市場有利,Man Financial分析師梅爾說. 巴克萊資本國際的分析師將會留意FED是否特別指出單位勞工成本上升,來強調(diào)他們關(guān)切通膨前景.
在供應因素方面,如果礦工采取強硬態(tài)度,薪資談判可能會引發(fā)更多的罷工.Teck Cominco已要求仲裁者介入其英屬哥倫比亞省(卑詩省)的Highland Valley銅礦,與工會員工協(xié)調(diào),以便達成新的勞工合同.
三個月期鎳收報每噸26,955美元,上日收報27,550.期鎳先前一度重挫5.4%至26,050.鎳庫存今日增加240噸至6,390,不足全球兩日的消費量. 三個月期鋁收高報每噸2,470美元,上日收於2,453.三個月期鋅上漲40美元,收報3,360. 三個月期鉛收報1,365,上日收報1,350.三個月期錫下跌5美元至每噸8,995.
COMEX當日市場述評:
COMEX市況報道：期銅交投清淡，收低 2006-9-21
紐約商品期貨交易所(COMEX)期銅周三自早間跌勢反彈,收盤漲跌不一,指標12月期銅合約勉力溫和上漲,得益於貴金屬走高和技術(shù)買盤的提振. Alaron Trading的金屬分析師米格稱,貴金屬走強和略呈超賣的市況并存,在較低水準附近有承接買盤.
12月期銅合約收高0.05美分至每磅3.3760美元,盤中波動區(qū)間為3.2550-3.3860美元,前者為7月底以來最低水準. 盡管周三市況波動,但期銅合約仍陷於3.25-3.70美元的近三個月交投區(qū)間的中段. 現(xiàn)貨月9月銅收跌0.55美分至3.37美元,剛剛脫離其3.27-3.38波動區(qū)間的高端.
期銅合約最終成交量預計為18,000手,周二僅有7,761手.期銅自隔夜3.2550美元/磅的近兩個月低點和早盤3.2600美元/磅時段低點大幅反彈。期銅隔夜低點為7月24日以來最低水平，雖然該位僅較8月底部少1美分。 自9月7日觸及3.6945美元高位以來,指標12月期銅合約已挫跌逾11%,因人們對經(jīng)濟成長放緩表示擔憂,經(jīng)濟成長放緩恐將損及對銅的需求.
基本面而言,圍繞年底續(xù)簽勞工合同的不確定性應會提振投機買興,因供給可能進一步中斷.分析師稱，市場最終獲得一些買盤支撐。他和其他交易商指出，這些買盤為逢低買盤和空頭回補。該分析師指出，雖然銅價接近近兩個月低點，但期銅仍進行區(qū)間交易。一名交易商也表達了相同觀點，并稱交易區(qū)間為3.25美元/磅附近至3.65美元/磅，或3.70美元/磅。
LME銅庫存20日增長2,100噸，至123,925噸，COMEX銅庫存19日增長2,260短噸，至17,523短噸。
國際金融市場行情:
國際金融市場：2006-9-21
道瓊斯工業(yè)平均 11613.19 72.28 納斯達克綜合 2252.89 30.52
澳元/美元 0.7541 0.0019 英鎊/美元 1.8883 0.0007
歐元/美元 1.2693 0.0005 美元/日元 117.33 -0.13
美元/人民幣 7.9299 -0.0043 美元指數(shù) 85.83 -0.05
著 名 期 貨 公 司 評 述
金 鵬 期 貨:
金屬日評(銅)：大幅下跌，銅價處于關(guān)鍵時期 2006-9-20
周三，上海銅價大幅下跌，各合約價格再度跌到了最近兩周以來的最低位置，如果無力穩(wěn)守68000元/噸一線整體狀況就將惡化。
國際金融市場方面，美國周二公布的房地產(chǎn)數(shù)據(jù)繼續(xù)惡化，零售銷售數(shù)據(jù)也不理想，美國和歐洲股票市場的下跌都比較明顯。在不利的房地產(chǎn)開工率數(shù)據(jù)的影響下，美國和歐洲原料類的股票遭遇了投資者的拋售，S&P原料股票指數(shù)和S&P歐洲原料股票指數(shù)分別下跌了1.14%和1.07%，幾乎將前日反彈的成果全數(shù)回吐。投資者重新開始拋售原料類股票的行為就目前來看與美國房地產(chǎn)市場的頹勢直接相關(guān)，在前幾周原料類股票的大幅下跌的過程中，對于美國房地產(chǎn)泡沫破滅引發(fā)美國經(jīng)濟出現(xiàn)下滑的擔憂就是一個最主要的原因，而新的不利的房產(chǎn)開工數(shù)據(jù)的出臺更是加深了投資者的這種擔憂。
整體商品市場方面，前日反彈的成果也幾乎全部丟失。道瓊斯商品期貨指數(shù)在周二晚間下跌了1%以上，能源類商品的再度下跌成為整體指數(shù)下跌的最重要的原因。在周一晚間整體指數(shù)出現(xiàn)的反彈時，能源類商品的表現(xiàn)就要遠差于美元概念的基本金屬和貴金屬。在五個主要進口國（中國，美國，日本，韓國和印度）有意聯(lián)合調(diào)控油價的消息傳出以后，能源類商品的下跌就更加明顯了。在能源類商品下跌的帶動下有能源概念的軟商品和豆油，玉米的價格也遭遇相當明顯的拋壓。而在美元概念的基本金屬受到基本經(jīng)濟不利消息的壓制出現(xiàn)下跌后，整體指數(shù)的下跌幾乎不可避免。昨晚整體指數(shù)再度的下跌也似乎在印證筆者的一個猜測：在能源概念和美元概念商品無法同時保持強勢的狀況下，整體商品價格的下跌可能還要持續(xù)一段時間。
另外，泰國突然出現(xiàn)的軍事政變也在一定程度上不利于銅價。由于泰國是東南亞國家經(jīng)濟的一個重要的代表，一旦泰國政變引發(fā)該國經(jīng)濟的動蕩，將對東南亞國家的經(jīng)濟產(chǎn)生很大的沖擊，這對中國外貿(mào)出口的重要的威脅。10年前的東南亞金融危機引發(fā)的亞太地區(qū)的經(jīng)濟的全面衰退至今讓人印象深刻，而亞太地區(qū)經(jīng)濟的特點決定了其是全球原料消費增長的原動力，一旦這一地區(qū)再度出現(xiàn)問題，基本金屬消費將受到極大的影響。
在今日下跌到國內(nèi)銅價下跌到68000附近以后，我們有必要對銅市的基本格局進行一種定義，在經(jīng)濟放緩預期的推動下，一旦銅價突破9月13日以來形成的支持位，新的下跌空間就將被打開。
金屬日評(鋁)：盤面氣氛偏空，滬鋁振蕩下跌 2006-9-20
隔夜，LME3月鋁小幅下跌，報收于2450美元/噸，較上一交易日下跌了9美元/噸，波動范圍在2465-2428美元/噸。
今日滬鋁小幅下跌，受盤面其余品種大幅下跌影響；612合約收盤下跌120元報收18830元/噸，倉增1618手至67474手，成交23920手，交投在18780-18950元波動；其余合約均下跌10-130元不等。
滬鋁受盤面其余合約跌停影響，小幅振蕩走低，由于現(xiàn)貨價保持相對堅挺，對鋁價提供一定的支撐作用，技術(shù)上，滬鋁還是在低位區(qū)間維持振蕩，但鑒于近期外盤原油，黃金大幅下跌對盤中多頭人氣殺傷力很大，外盤基本金屬亦有補跌可能，操作上以逢高估空為主，611合約止損位：19710元。
金 瑞 期 貨:
滬銅日評：上震蕩走低，建議觀望 2006-9-20
昨晚倫銅繼續(xù)維持一個震蕩整理的行情，早盤在國內(nèi)交易時間內(nèi)先漲后跌，均線系統(tǒng)對價格的壓制較為明顯，在進入場內(nèi)交易后價格反彈，收于7490。交投不是很活躍，但是現(xiàn)在升水出現(xiàn)了一定的好轉(zhuǎn)，反映出價格在相對低位還是能夠吸引一部分消費買盤。但是昨日，其他商品市場走勢普遍較差，特別是原油與黃金，原油重挫近4%，黃金也觸及到了7月份以來的新低。美國的經(jīng)濟數(shù)據(jù)也不盡如人意。整個市場都受到寒流的襲擊。銅市的相對堅挺不知還能支撐多久。
滬銅今日呈現(xiàn)一個震蕩走低的局面，主力合約611開于69580，開盤后有所上揚，但是賣盤打壓著價格，現(xiàn)貨價格的穩(wěn)定，使得盤面還保持在69000以上震蕩，但是下午倫敦電子盤的走弱，帶動國內(nèi)價格走低，雖然盤中出現(xiàn)一波反彈，但是力度明顯不足，使得價格收在68720。近幾日國內(nèi)現(xiàn)貨消費非常不錯，這也是國內(nèi)較倫敦表現(xiàn)偏強的最重要的原因，但是倫敦持續(xù)地走弱，也讓國內(nèi)的價格不能重回漲勢。建議觀望。
滬鋁日評：震蕩盤整 2006-9-20
LME鋁價周二繼續(xù)在2450附近整理。昨日倫鋁小幅下滑，收于一根小陰線，成交量達到131160手，與前幾日基本持平。目前價格正處于均線系統(tǒng)的下方盤整，繼續(xù)維持弱勢整理的局面。
受隔夜外盤走弱的影響，滬鋁今日低開低走，震蕩回落。主力合約0611開盤19310，隨即沖至當日最高19460的位置。但之后價格又劇烈上下波動，至下午盤后，價格迅速下滑，尾盤略有回升，收于19280，較前一交易日下跌130點。國內(nèi)現(xiàn)貨方面，因消費平穩(wěn)且?guī)齑娴拖拢F(xiàn)貨報價較期貨抗跌。而廣東市場由于庫存跌至8000噸附近，雖受滬鋁走低的影響，但報價仍較為堅挺。
倫鋁在2450附近雖受到一定程度的支撐，但價格走勢仍舊較為疲軟，后市有進一步探低至2400目標位的要求。而滬鋁今日收于一根類似于十字墓碑線，處于弱勢回調(diào)整理當中。目前滬鋁較倫鋁仍舊稍強，下方還受長期均線的支撐。由于目前國內(nèi)現(xiàn)貨走勢較為良好，滬鋁在倫鋁走弱情況下仍表現(xiàn)抗跌性。預計近期滬鋁將繼續(xù)在長期均線附近盤整，操作上建議短線參與。
中 期 期 貨:
滬銅周三低開低走后大幅收低 2006-9-20
受周二LME等國際金屬市場期銅下跌及國際原油大跌的行情影響，今日滬銅順勢跳空低開，后震蕩盤跌，尾盤跌幅回吐前日多數(shù)漲幅。收盤時各期合約跌幅大多一千三到一千七左右。其中成交最為活躍的611月合約報68720元，較周二收盤下跌1690元；三個月合約（0612）合約報68370元，較周二收盤下跌1670元。
LME金屬市場周二多數(shù)基本金屬交易清淡，價格卻收堅，其中期鎳勁揚3.6%，但分析師稱市場料將繼續(xù)限於區(qū)間波動。 三個月期銅收至每噸7490美元,高於昨日晚場綜合交易尾盤的7450。但亞洲電子盤期間，受周邊市場表現(xiàn)不佳影響，三個月期銅回落至7355附近。
COMEX期銅周二在淡靜交投中收低3.90至每磅3.3755美元，自營商比平時活躍,但因市場缺乏波動性，使得指標期銅合約限于寬度為6美分的區(qū)間波動。分析師稱,基本面而言,庫存吃緊以及加拿大和智利銅礦的勞工談判,當有助于支撐銅價并限制任何驟跌.
滬銅交易商認為，上周來滬銅隨國際銅市大幅回調(diào)，但上周后半周開始滬銅經(jīng)常出現(xiàn)低開之后回升的走勢。一方面國內(nèi)現(xiàn)貨市場仍然貨少，供應偏緊，另一方面市滬銅交易商對隨時可能出現(xiàn)的修正回升行情的預期。周邊市場的疲軟直接影響了近期滬銅市場的人氣，高點逐漸震蕩下移。
盡管周一國際金屬市場強勁反彈,但Man Financial的分析師梅爾指出,基本金屬可能依然脆弱,因基金撤離市場,抵消了以銅鎳礦廠為主的罷工消息的利好影響。 但他表示因為許多基本金屬已經(jīng)接近支撐位，有理由認為當前漲勢有望再度延續(xù)一至兩天,然后賣盤將重現(xiàn)。
盡管近來金屬市場表現(xiàn)疲弱,但較多西方分析師們?nèi)钥春脭?shù)種基本金屬市場明年的基本面。高盛上調(diào)銅價短期預估,認為LME三個月期銅今年年底前將一直持于7000美元上方，但表示經(jīng)濟成長放緩可能會削弱將來對基本金屬的需求。周二市場將關(guān)注美國房屋開工數(shù)據(jù)以及8月生產(chǎn)者物價指數(shù)(PPI),數(shù)據(jù)或為美國經(jīng)濟現(xiàn)狀提供更多線索。
市場繼續(xù)關(guān)注礦場工人罷工問題。必和必拓公司（BHP Billiton）表示將根據(jù)智利法律利用為期五天的善意期以尋求與旗下Spence項目工人達成勞資協(xié)議。該礦廠定于12月投產(chǎn),明年年中前最終年產(chǎn)能最多可望達20萬噸。工會在上周五投票表決舉行罷工,因為該公司未能滿足其薪資要求。此外，加拿大泰克柯明柯公司（Teck Cominco Ltd.）高地山谷（Highland Valley）銅礦99.8%的工人投票贊成進行罷工，該礦目前的勞工合同將于9月30日到期。
我們認為，銅等金屬在連日大幅下跌之后雖然出現(xiàn)技術(shù)上反彈修正，但原油價格的再度重挫令銅價承壓。就銅市基本面而言,勞工談判和未來主要銅礦可能仍會出現(xiàn)罷工,使得市場依舊充滿機會。
從技術(shù)角度上看，目前LME期銅仍處于震蕩區(qū)間中，震蕩反復的幾率依然很大。
通 聯(lián) 期 貨:
銅日評：銅 深幅回落 2006-9-20
倫銅場外價深幅回落，周三，滬銅聯(lián)動走弱，終盤主力合約CU611收跌1690元至68720 元。
LME基金屬19日收盤大多上漲，但仍處于近期區(qū)間，受技術(shù)面和基本面堅挺的推動，同時市場關(guān)注美國重要經(jīng)濟數(shù)據(jù)。
LME期銅日內(nèi)高點為7570美元/噸，受原油和黃金價格上漲的帶動，期銅走高。
美國8月新屋開工數(shù)據(jù)證實美國住宅市場疲軟。美國商務部19日公布，美國8月新屋開工下降6.0%至季調(diào)后年率166.5萬套，為過去六個月中第五次下降，到達三年來最低點，而此前市場預期中值為下降3.0%至179.5萬套。住宅市場疲軟，雖然這仍不利于金屬消費，但好于預期的生產(chǎn)者物價指數(shù)數(shù)據(jù)似乎將抵銷疲軟的新屋開工數(shù)據(jù)帶來的壓力。美國聯(lián)邦公開市場委員會20日會議將表明貨幣政策的下一舉動。
必和必拓公司（BHP Billiton Ltd.）在智利的Spence項目工會工人和加拿大泰克柯明柯公司（Teck Cominco Ltd.）高地山谷（Highland Valley）銅礦工人可能罷工利好于期銅。同時，市場參與者還繼續(xù)關(guān)注智利國有銅公司（Codelco）即將展開的勞資談判。
受降幅大于預期的美國8月份新屋開工數(shù)據(jù)的打壓，COMEX期銅19日回落并收低，但仍處于近期交易區(qū)間。COMEX12月期銅主力合約即日下跌3.90美分，收報3.3755美元/磅。
部分壓力來自疲軟的新屋開工數(shù)據(jù)，雖然該數(shù)據(jù)下降幅度不大。由于在美國大部分金屬需求都來自于建筑業(yè)，所以此疲弱數(shù)據(jù)可能挫傷期銅。中國需求存在不確定性。LME銅庫存19日持平于121825噸，COMEX銅庫存18日增長488短噸，至15263短噸。
綜上所述，對全球經(jīng)濟前景及中國需求不樂觀，導致銅價深幅回落。
著 名 現(xiàn) 貨 市 場 評 述
物 貿(mào) 有 色:
經(jīng)濟增長放緩壓抑銅價 供應不及需求支撐銅價 2006-9-19
過去一周基本金屬籠罩在周邊能源和黃金市場的跌勢中，黃金價格重挫4.6％，落在580美元之下，在三個月以來的最低水平附近交投；原油破66美元，下跌到六個月以來的最低點。投機基金在上個星期迅速推動基本金屬上揚后，以同樣的速度獲利清算，平倉而出，宣告進入九月后的第一輪漲勢的結(jié)束。LME期銅價格 4個交易日下跌了8.6％，從7700美元下降到7340區(qū)域，最低落至七周來的低位7250美元，隨即出現(xiàn)逢低消費性買盤，在7340位置出現(xiàn)貿(mào)易性買盤，但支撐7570美元位置的力量明顯不足，較難站穩(wěn)。期鋁在觸及兩個月高點2687美元后連滑三個區(qū)域臺階，先是下跌5.4％至2495美元，再跌至 2450－2500美元，在2460美元因為有消費者買盤的介入而暫時免于繼續(xù)下破，可惜周末時被新空頭打壓，跌破2440美元，落至3個月來的最低位的低點2418美元。正當市場沉浸在一片疲軟中時，周一美國公布貿(mào)易逆差赤字擴大到680億美元，比6月增加了5％，這是今年以來最大的月增長，再次成為歷史新高。因為石油價格的上漲推動了赤字的增加，2006年第2季度經(jīng)常帳戶赤字的擴大幅度比預期的2184億美元要多。美元一度回軟。地域政治又使伊朗發(fā)生糾紛帶動油價上揚，金價乘勢止跌回升。于是跟隨大勢，投機性買盤和空頭回補使銅價再度崛起上揚，一度沖過了7500美元價位，期銅鋁鉛均有2％的漲幅，期銅價回到7450－7570區(qū)間震蕩，期鋁在2465美元被買盤所支撐，期鉛也再度回到1330美元以上，期鋅漲幅超過5％，上升到3330美元。本周三是個關(guān)鍵性的時間，一是LME"第三個星期三"，二是FED將召開會議評論當前美國經(jīng)濟形勢是否繼續(xù)加息。雖然結(jié)果并無懸念，市場預料美國將保持利率不變，但高油價及高利率可能并不能支持經(jīng)濟發(fā)展，商品價格也可能因此受壓。美元不斷升值將進一步的減緩商品的投資需求。由于全球經(jīng)濟放緩，憂慮商品的需求可能會有所減緩。所以對基本金屬上揚存在不小的上檔壓力，特別是臨近7700-7900美元，欲沖破8000美元漲升動力不足，阻力不小，高價位也限制了需求。但是畢竟九月以后將進入消費旺季，由于基本面強勁，尤其是供給憂慮增加和庫存水平保持在歷史低位。使價格下跌較多時，就會有買盤出現(xiàn)，特別在7200 -7340美元區(qū)域，消費性、貿(mào)易性買盤、投機性買盤紛紛涌入支撐銅價，形成了宏觀利空壓抑銅價，供需利多推動銅價的上有壓力，下有支撐的上下兩難境地。而供應面方面，九月底Inco和旗下銅礦的United Steelworkers工會之間的勞資談判，Teck Cominco旗下Highland銅礦工會工人的罷工投票若談判失敗可能將于9月20日開始罷工；進入十月智利Codelco將很快開始全面的勞工談判。一系列的勞資糾紛也將成為銅價堅定的支撐因素。
在這輪跌勢中，國內(nèi)銅市相對外盤表現(xiàn)強勢。在外盤回落過程中滬銅表現(xiàn)出良好的抗跌性，而在外盤止跌反彈后，滬銅也大幅走高，并延續(xù)反彈勢頭。國內(nèi)外比值有所回升，這將促進買盤的增長�，F(xiàn)貨供應的緊張格局依然不變，而且本周起現(xiàn)貨升水已從原來的200－400元/噸攀升至了500-700元/噸。距離國慶長假不足兩周，當前應密切關(guān)注下游廠家的節(jié)前備庫情況。國慶節(jié)前這將是新一輪交投的關(guān)注焦點。 |
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