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| 9月28日著名期貨評述 |
| 來源：中鋁網(wǎng)，更新時間：2006-9-28 10:51:43，閱讀：
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LME當(dāng)日市場述評:
LME市場報道：基金屬漲跌互見，基金交投沉悶 2006-9-28
零星的空頭回補(bǔ)為倫敦金屬交易所(London Metal Exchange，LME)基金屬提供少量支撐，而沉悶交投使得基金屬收盤接近持平。三個月期期銅盤中上揚(yáng)至7,750美元/噸日內(nèi)高點，但尾盤走勢波動，收盤時下跌49美元，報7,600美元/噸。
LME期鎳創(chuàng)下日內(nèi)最大漲幅，高收于28,400美元/噸，漲幅3.2%。 雖然26日有消息稱，國際鎳業(yè)公司（Inco Ltd.）位于Labrador的沃伊西灣鎳礦（Voiseys Bay）為期兩個月的罷工因達(dá)成臨時性勞資協(xié)議而結(jié)束，但是期鎳即日仍然走高。 LME鎳庫存自極低水平持續(xù)下降，27日再降552噸。
期鉛27日連續(xù)第三天上漲，觸及1,395美元/噸七個月新高。收盤時，期鉛上漲13美元，報1,388美元/噸。期鋅即日曾攀升至3,465美元/噸日內(nèi)高點，但尾盤回落至3,392.50美元/噸。市場對加拿大泰克柯明柯公司（Teck Cominco）高地山谷（Highland Valley）銅礦工會發(fā)出72小時罷工通知的消息反應(yīng)不大。
COMEX當(dāng)日市場述評:
COMEX市況報道：周三下跌后反彈并收高 2006-9-28
雖然基本面和美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)利好，但紐約商品交易所（COMEX）期銅周三仍走低，不過最終收盤上漲。COMEX12月期銅主力合約27日上漲210點，收報3.4870美元/磅。該合約即日上破3.50美元/磅重要阻力位，并攀升至3.5210美元/磅時段高點，為三周多以來最高水平。
分析師稱，鑒于加拿大泰克柯明柯公司（Teck Cominco）高地山谷（Highland Valley）銅礦工會發(fā)出72小時罷工通知以及美國新屋銷售出人意料增長，期銅即日收盤表現(xiàn)令人失望。他認(rèn)為，市場很難獲得上行動能。加拿大泰克柯明柯公司高地山谷銅礦工會負(fù)責(zé)人Richard Boyce稱，該工會已向公司發(fā)出72小時罷工通知，因26日晚些時候的談判未能達(dá)成新勞資協(xié)議。工會將在10月1日上午12:01開始依法采取各種罷工形式。Boyce稱調(diào)解員已令會議延期，并要求各方在9月30日回到談判桌前。屆時雙方將為避免罷工作最后的努力。9月14日，該礦99.8%的工會工人投票贊成舉行罷工。
此外，美國商務(wù)部(Commerce Department)27日公布，8月份單戶型住宅銷售量經(jīng)季節(jié)因素調(diào)整后增長4.1%，折合成年率為105萬套；7月份預(yù)售屋銷量經(jīng)修正后為下降7.5%，折合成年率為100.9萬套，初步數(shù)據(jù)為下降4.3%，折合成年率為107.2萬套。美國8月份預(yù)售屋銷量意外上升，打破了連續(xù)3個月的下降局面，主要原因是當(dāng)月住宅售價中值較上年同期有所下降。
國際金融市場行情:
國際金融市場：2006-9-27
道瓊斯工業(yè)平均 11657.94 82.13 納斯達(dá)克綜合 2257.88 8.81
澳元/美元 0.7522 0.0013 英鎊/美元 1.8960 0.0017
歐元/美元 1.2698 0.0007 美元/日元 117.01 -0.14
美元/人民幣 7.91950 -0.0046 美元指數(shù) 85.64 -0.06
著 名 期 貨 公 司 評 述
金 鵬 期 貨:
金屬日評(銅)：經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)再生變數(shù)，銅價走勢飄忽 2006-9-26
周二，上海銅勉強(qiáng)延續(xù)了周一的跌勢，在國際銅價反彈的干擾下，上海銅的走勢出現(xiàn)了一些反復(fù)。
國際金融市場方面，由于美國房產(chǎn)銷售數(shù)據(jù)沒有預(yù)期中的那么惡劣，美元指數(shù)的上漲相對較少。美國股票市場和歐洲股票市場的走勢出現(xiàn)了相當(dāng)大的區(qū)別。在IT類和電信業(yè)務(wù)類股票走勢的帶動下，SP500指數(shù)上漲了0.88%，其中SP IT股票指數(shù)和SP電信股票指數(shù)分別上漲1.62%和1.32%。SP歐洲350指數(shù)下跌了0.04%，在原料類和能源類股票繼續(xù)大幅下跌的影響下，SP歐洲350指數(shù)的表現(xiàn)遠(yuǎn)弱于SP500指數(shù)。SP歐洲原料股票指數(shù)的下跌與主要的有色金屬礦業(yè)商的異常疲軟的表現(xiàn)直接相關(guān)。BHP，Rio Tinto和Anglo American三大銅礦商的股票價格分別大跌了3.83%，2.29%和2.97%，對于基本金屬的價格而言這樣的狀況是相當(dāng)不利的。
整體商品市場方面，道瓊斯商品期貨指數(shù)沒有停止下跌，只是幅度只有0.23%。在原油價格反彈的影響下，道瓊斯燃料指數(shù)上漲超過了1%。但是谷物指數(shù)和軟商品指數(shù)繼續(xù)下跌的狀況導(dǎo)致整體指數(shù)沒有避免下跌。就目前的狀況而言，能源概念商品的下跌有告一段落的跡象，但是美元概念的商品仍然沒有擺脫下跌的威脅。對于周一晚間表現(xiàn)相對樂觀的基本金屬指數(shù)和貴金屬指數(shù)，其在隨后一段時間內(nèi)面臨的經(jīng)濟(jì)放緩的威脅沒有減弱，美國房產(chǎn)數(shù)據(jù)暫時的走好就目前來看，沒有改變其中期走弱的格局。
基本面上，智利公布的詳細(xì)數(shù)據(jù)證明了筆者之前的猜測，由于邱基馬塔和埃斯康的達(dá)銅礦出現(xiàn)的一些狀況，智利的銅礦出口下降相對明顯。
中國鋁業(yè)調(diào)低氧化鋁價格的舉動成為今日上海期銅價出現(xiàn)下跌的最為主要原因，在中國鋁業(yè)氧化鋁價格大幅下調(diào)的影響下，國內(nèi)鋁價的下跌相對明顯，同時也帶動了銅價的回落。只是目前現(xiàn)貨市場的銅價保持了堅挺，由于8月份中國進(jìn)口精銅的平均成本達(dá)到了71200元/噸以上的水平，現(xiàn)貨價格下跌困難，一定程度上限制了上海銅的跌幅，也形成了上海銅目前飄忽的走勢。就目前來看，理想的策略是等待新的正向套利機(jī)會，當(dāng)LME與SHFE的比價再度達(dá)到1：9.4以上的水平時，應(yīng)當(dāng)毫不猶豫的介入。
金屬日評(鋁)：氧化鋁大幅調(diào)價，期價連破支撐 2006-9-26
隔夜，LME基本金屬探底回升，收盤小幅漲跌，LME3月鋁收盤小跌10美元報收2525美元/噸，交投在2489-2535美元波動。
今日滬鋁上午延續(xù)昨日盤整走勢，下午在中鋁大幅下調(diào)氧化鋁報價消息影響下單邊下跌，611合約連破支撐位19750，19500，終盤報收19480元/噸，下跌540元；612合約下跌560元報收18970元/噸，成交91200手，倉增4778手至64758手，交投在18930-19550元波動；其余合約均下跌180-460元不等。
今日中國鋁業(yè)大幅下調(diào)氧化鋁報價至2950 元，下調(diào)跌幅高達(dá)22.4％，給前幾天大幅上漲的鋁價帶來巨大壓力，主力合約增倉單邊下跌，今現(xiàn)貨價格雖然仍較堅挺，但難檔成本大幅下降的鋁價；技術(shù)上看，611合約連破支撐，大陰線下破短期均線，后市還有尋底要求，關(guān)注19200支撐作用（上升支撐線），如有效下破，后市走勢不容樂觀，期價存在中期走熊的可能；操作上建議逢高估空（611止損位：19750）。
金 瑞 期 貨:
滬銅日評：震蕩行情，繼續(xù)觀望 2006-9-26
昨日倫銅探底回升，早盤在上海市場疲弱的帶動下走低，滬市收盤后，價格進(jìn)一步下跌，最低探至7350，進(jìn)入場內(nèi)交易后價格反彈，收回所有跌幅，終盤上漲5美元，報7560，成交量為47289手，而現(xiàn)貨升水小幅回落至45/55。昨日的交易還比較清淡，一些小的基金在早盤打壓價格，但是逢低的買盤還是較為堅決。價格震蕩的局面沒有發(fā)生變化。
滬銅今日表現(xiàn)較弱，在倫敦探底回升的影響下，雖然有所高開，但是還是維持一個震蕩走低的局面，主力合約0611開在71000整數(shù)位，而后價格逐步回落，國內(nèi)再倫敦遲遲不能得到有效向上的信號下，略顯疲態(tài)。終盤收在69680，整個行情仍在震蕩之中，繼續(xù)觀望。
滬鋁日評：滬鋁大幅下跌，短期價格偏空 2006-9-26
LME鋁價周一探底回升，但價格繼續(xù)回落。倫鋁在上海期貨交易所收盤后大幅下挫，并一度穿破2500的整數(shù)關(guān)口，最低探至2889的位置。但隨后在銅等周邊金屬的帶動下，收回大部分跌幅。
滬鋁今日則是大幅下挫，收于一根長實體的陰線。主力合約0611開盤20040，在上午盤階段，鋁價呈弱勢整理。但下午盤后，價格跌勢洶洶，價格呈階梯狀一路下滑。至尾盤附近，價格再度減倉下行，收盤于19470，較前一交易日大幅下跌440點。今日國內(nèi)現(xiàn)貨走勢雖較為疲軟，但相對期價抗跌。目前當(dāng)月對0611合約生水已達(dá)到820元/噸。另外，廣東市場今日現(xiàn)貨成交也清淡，市場反應(yīng)一般，成交區(qū)間處于20900~21100元/噸。
近兩日國內(nèi)市場傳聞中鋁氧化鋁報價從3800元/噸下調(diào)至2950元/噸，這將激勵國內(nèi)原鋁產(chǎn)量的增長，對中長期國內(nèi)鋁價有較大的壓制。從倫鋁的走勢看，價格已回落至均線系統(tǒng)，后市若跌破30日均線的支撐，則繼續(xù)向下考驗2400的位置。國內(nèi)因整體庫存不多，現(xiàn)貨報價相對抗跌。但在短期利空基本面的主導(dǎo)下，滬鋁還有進(jìn)一步回落的空間，下方關(guān)注60日均線的位置。操作上建議以空頭思路進(jìn)行。
中 期 期 貨:
滬銅周二跳空高開后震蕩回落 2006-9-26
受周一LME等國際金屬市場維持震蕩影響，今日滬銅跳空高開后震蕩回落，收盤漲跌不一。收盤時各期合約下跌三百多到上漲三四百元不等。其中成交最為活躍的611月合約報69680元，較周一收盤下跌350元；三個月合約（0612）合約報69350元，較周一收盤下跌330元。
LME金屬市場周一多數(shù)收低,但脫離低點.交易員稱表示,投資者對經(jīng)濟(jì)成長步伐放緩心存憂慮,打壓市場. 在最后一次公開喊價中自稍早的7350回升至每噸7510美元,低于上周五尾盤的7550.
COMEX期銅周一盤中多數(shù)時間陷入平盤下方,終場微幅上漲,追隨能源與基本金屬市場反彈之勢.分析師表示，好于預(yù)期的美國房屋銷售數(shù)據(jù)和技術(shù)面因素之稱期銅反彈。
滬銅交易商認(rèn)為，當(dāng)前的銅價仍處于區(qū)間振蕩之中，但下跌似乎受限，銅價有逐漸向好趨勢。由于國內(nèi)面臨國慶長假，節(jié)前效應(yīng)導(dǎo)致滬銅成交清淡。
全美地產(chǎn)經(jīng)紀(jì)商協(xié)會(National Association of Realtors)25日公布，美國8月份成屋銷售量降幅小于預(yù)期，主要原因是售價較上年同期出現(xiàn)下滑。分析師稱，8月份成屋銷售數(shù)據(jù)小幅下降，但好于大多數(shù)分析師預(yù)期，從而給銅市提供了少許支撐。
有消息稱，智利的Escondida銅礦與中國的一家銅冶煉商最近達(dá)成協(xié)議，TC/RC定為73（美元/噸）/7.3（美分/磅），同時設(shè)定了價格參與的上限---銅價超過1.2美元/磅時價格參與最大不超過6美分/磅。急劇下跌的TC/RC價格反映出了銅精礦市場供應(yīng)的緊張。市場普遍預(yù)期2007年銅精礦供應(yīng)將更為嚴(yán)峻，伴隨著銅冶煉產(chǎn)能的大量增加（尤其是中國新的產(chǎn)能的大量增加），原料與需求的缺口將日趨擴(kuò)大。
目前，西方交易所多數(shù)贊同市場沒有明確的走向,隨波逐流,難以突破狹幅區(qū)間的觀點。市場繼續(xù)關(guān)注礦場工人罷工問題。必和必拓公司發(fā)言人即日表示，已經(jīng)與智利Spence銅礦項目的工會領(lǐng)導(dǎo)人達(dá)成了初步勞資協(xié)議。該協(xié)議將避免一場原定于26日開始的罷工，取得了額外五天的友好談判機(jī)會。國際鎳業(yè)已宣布位于加拿大Labrador的沃伊西灣礦對歐洲市場三方客戶的精煉銅出貨發(fā)生不可抗力。
我們認(rèn)為，銅等金屬近期正處于基本面主導(dǎo)因素不明朗的市況中，因罷工導(dǎo)致的供應(yīng)面不確定性與對經(jīng)濟(jì)可能放緩帶來的需求下降的擔(dān)憂雙雙影響著近期的銅價走勢，令期銅價格上下兩難。在銅市本身利多利空因素難以決定銅價走勢的情況下，周邊市場的表現(xiàn)也成為短期內(nèi)影響銅價走勢的關(guān)鍵。
從技術(shù)角度上看，目前LME期銅仍處于震蕩區(qū)間中，近期正面臨區(qū)間上沿壓制，震蕩反復(fù)的幾率依然很大。
通 聯(lián) 期 貨:
銅日評：銅 難成趨勢 2006-9-26
國際國內(nèi)銅維持區(qū)域振蕩走勢，周二，滬銅主力合約CU611終盤收跌350元至69680元。
25日，好于預(yù)期的美國8月份成屋銷售數(shù)據(jù)公布后， LME基金屬25日收復(fù)早盤大部分失地。由于必和必拓公司（BHP Billiton Ltd.）在智利Spence項目的勞資談判取得進(jìn)展，LME三個月期期銅隔夜表現(xiàn)淡靜。期銅22日伴隨著較少交投上揚(yáng)，所以回撤走低。
必和必拓公司已與智利Spence銅礦項目的工會領(lǐng)導(dǎo)人達(dá)成了初步勞資協(xié)議。該協(xié)議將避免一場原定于26日開始的罷工，此前由于勞資雙方在磋商期未能達(dá)成工資協(xié)議導(dǎo)致工人投票表決同意舉行罷工。
LME期銅穩(wěn)步下滑，創(chuàng)下7350美元/噸日內(nèi)低點，之后反彈回7500美元/噸上方。
美國對沖基金Amaranth給商品期貨市場籠罩陰云，使得部分投機(jī)者更加謹(jǐn)慎，市場交投更加清淡，并加劇了人們對此問題的擔(dān)憂。
全美地產(chǎn)經(jīng)紀(jì)商協(xié)會25日公布，美國8月份成屋銷售量降幅小于預(yù)期，主要原因是售價較上年同期出現(xiàn)下滑。8月份成屋銷售折合成年率后降至630萬套，較7月份未經(jīng)修正的633萬套下降了0.5%，好于預(yù)期的下降2.4%。
受原油期貨強(qiáng)勁反彈，支撐位附近出現(xiàn)的買盤和強(qiáng)于預(yù)期的美國房屋銷售數(shù)據(jù)的提振，COMEX期銅25日反彈并略微收高，其中12月期銅主力合約上漲40點，收報3.4475美元/磅。期銅早盤跟隨貴金屬期貨和原油期貨走低。
智利Spence銅礦項目以及國際鎳業(yè)公司（Inco Ltd.）位于Labrador的沃伊西灣礦場（Voisey’s Bay）上周末均和工人達(dá)成臨時性協(xié)議也推低銅價。好于預(yù)期的美國房屋銷售數(shù)據(jù)和技術(shù)面因素作用導(dǎo)致期銅反彈。期銅再次下觸支撐位并獲良好支撐。每次銅價跌入3.35美元/磅至3.40美元/磅區(qū)間后，便會有一些買盤入市。
期銅反彈源于原油期貨回撤走高。11月原油期貨在59.52美元/桶的十個月低點筑底，但收盤時反彈回61.10美元/桶。
LME銅庫存25日增長350噸，至121625噸，COMEX銅庫存22日增長1081短噸，至20627短噸。
綜上所述，利多利空交織，銅價短線難以形成單邊趨勢。
著 名 現(xiàn) 貨 市 場 評 述
物 貿(mào) 有 色:
期市震蕩劇幅度寬 現(xiàn)貨需求旺價格挺 2006-9-26
這一周的基本金屬處于寬幅震蕩，區(qū)間波動的態(tài)勢。美國公布的一系列數(shù)據(jù)：美國8月新屋開工下降6%至166.5萬套，為過去6個月中第5次下降，達(dá)3年來最低點，比預(yù)期要低，8月成屋銷售較前月減少0.5%，證實美國住宅市場疲軟；此外, 8月生產(chǎn)者物價指數(shù)PPI成長0.1%，升幅小于預(yù)期,扣除食品和能源的核心PPI則下滑0.4%；8月領(lǐng)先指標(biāo)繼續(xù)下滑0.2%；美聯(lián)儲講話目前的通貨膨脹水平仍遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于Fed認(rèn)為的合理區(qū)間，經(jīng)濟(jì)增長放緩將緩解通貨膨脹壓力，F(xiàn)ED維持5.25％利率不變。于是美元繼續(xù)走軟，商品市場價格走強(qiáng)。投機(jī)性買盤推動，銅重新走上7450－7580美元位置波動，但走勢低迷，徘徊不定。本周始就被持續(xù)走低的原油價格和黃金價格所拖累，原油跌破60美元，打壓金屬市場，所幸的是仍在原有價格區(qū)間波動；期鋁表現(xiàn)也差強(qiáng)人意，交投清淡，價格局限在2450－2580美元之間，下檔有消費性買盤的支撐，而上檔則被投機(jī)性拋盤咬住不放，在此區(qū)間會有一段時間的拉鋸，除非基金再次青睞，否則難以突破。LME鎳價漲跌互現(xiàn)，圍繞26000-27550美元來回波動。由于鎳庫存不斷縮減，最新庫存數(shù)為6150噸，可供市場使用的庫存僅有3468噸，不足全球一天的消費量。同時Inco公司旗下Voisey的Bay鎳礦談判缺乏進(jìn)展，罷工的憂慮提振了價格上揚(yáng)。近期Inco下調(diào)第三季度產(chǎn)量預(yù)期至1.18-1.23億磅，之前預(yù)期為1.35億。國際鎳業(yè)研究組織（INSG）最新公布的數(shù)據(jù)顯示7月鎳市場短缺5400噸，連續(xù)第四個月短缺，而今年迄今為止的累計缺口達(dá)到1.18萬噸。全球鎳消費在6月增長9.4％之后7月同比強(qiáng)勁增長14.5％，自3月以來的每一個月需求都呈正增長。鎳的終端消費者－不銹鋼消費的強(qiáng)勁增長，預(yù)示著未來鎳的需求也將持續(xù)強(qiáng)勁增長。配合供應(yīng)憂慮，需求旺盛，庫存低端，鎳市將保持穩(wěn)健走勢。
國內(nèi)銅市跟隨LME震蕩走低，始終在低迷中掙扎；而現(xiàn)貨近期則持續(xù)保持強(qiáng)勁�，F(xiàn)貨供應(yīng)短缺問題日益突出。市場上進(jìn)口銅仍然很少見到，只有一些國儲放出的昔日進(jìn)口舊銅偶爾出現(xiàn)。
現(xiàn)貨升水維持在300-800遠(yuǎn)較高水平，市場需求較為旺盛。由于價格波動劇烈，這顯然不足以滿足消費。國內(nèi)冶煉廠近期到貨較少，一方面是前期國內(nèi)出口，另一方面也說明內(nèi)地消費開始回暖。上月交割銅基本為消費商所購買，使得換月后市場上基本沒有倉單出現(xiàn)。預(yù)計下周現(xiàn)貨供應(yīng)將會更加緊俏，短期內(nèi)國內(nèi)走勢將強(qiáng)于國外。上周末公布的SHFE庫存數(shù)據(jù)顯示，銅庫存減少1925噸至4.3萬噸水平，鋁庫存下降了2400噸，總量為2.34萬噸。本周為國慶假期前最后一個交易周，中國特有的節(jié)假日效應(yīng)馬上顯現(xiàn)，加工企業(yè)已經(jīng)開始著手準(zhǔn)備長假庫存的備貨行動，銅現(xiàn)貨升水保持在500-700元水平，價格也在71000－ 72000元/噸的高位，鋁的現(xiàn)貨升水也在200－300元，鋁價在20650－21300元/噸，等待突破。庫存減少，現(xiàn)貨堅挺對期貨價格形成了較強(qiáng)支撐。并有望使其從節(jié)前維持到十月中旬。 |
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