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| 10月10日著名期貨評述 |
| 來源：中鋁網(wǎng)，更新時間：2006-10-11 7:38:16，閱讀：
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LME當日市場述評:
LME市場報道：LME周會議開始，基金價格持穩(wěn) 2006-10-10
金屬行業(yè)人士齊聚倫敦參加LME周會議伊始，LME week倫敦金屬交易所(London Metal Exchange，LME)基金屬9日價格持穩(wěn)，但尾盤出現(xiàn)的獲利了結導致多數(shù)合約回吐大部分早先漲幅。
LME三個月期鎳盤中早些時候曾創(chuàng)下30,300美元/公噸的歷史新高，但收盤回落至29,450美元/公噸。 交易員們認為，LME鎳價的盤初的上揚是來自于庫存下降的支撐，以及市場對基金屬的全面看漲，最新數(shù)據(jù)顯示，LME鎳庫存下降396公噸至4,458公噸。
受到投機買盤以及中國投資者在國慶長假后重新入市的提振，LME期銅盤中曾一度觸及7,570美元/噸的高位，但尾盤出現(xiàn)的獲利了結限制了即日的漲幅。LME期銅9日收報7,450美元/噸。
銅的供應方面仍然讓市場人士心存憂慮，智利國有銅業(yè)公司Codelco已經(jīng)就勞資協(xié)議在其運營的各個礦區(qū)開展初步談判，盡管該公司已經(jīng)與運營的安迪納(Andina)銅礦工人達成三年期的新勞資合同，但其旗下厄爾特尼恩特銅礦以及北方銅礦的談判還有待推進。
更為緊迫的是，Peruvian鋅礦及Antamina銅礦工會的工人表示，將拒絕該公司提議的加薪4％的條件。 LME期鋁盤中曾一度升至五周高位2,670美元/噸，但尾盤同樣抹去部分漲幅，9日收報2,620美元/噸。LME期鋅即日持穩(wěn)于3,600美元/噸附近窄幅區(qū)間，收報3,645美元/噸。
COMEX當日市場述評:
COMEX市況報道：期銅小幅收升，但仍處于波動區(qū)間 2006-10-10
紐約商品期貨交易所(COMEX)期銅周一小幅收升,但仍處于近期波動區(qū)間之內,因投資者在倫敦金屬交易所(LME)年會開始之際,不愿意建立新的部位.空頭繼續(xù)回補頭寸，以及預期中國買家結束一周國慶長假后重新入市，均在交投清淡的節(jié)日中支撐了COMEX期銅走勢。 一位場內交易員稱,“市場大體呈區(qū)間波動,過去數(shù)月來亦是如此.LME本周會議期間可能將維持這種區(qū)間走勢,不過若其他市場開始趨低,銅市可能亦步亦趨.”他指的是上周油價下滑波及金屬市場走勢.
COMEX 12月期銅合約9日上漲2.45美分，收報3.4130美元/磅。日間交投區(qū)間介于3.3875-3.45美元,后者為一周高點. 現(xiàn)貨月10月期銅上漲2.30美分至3.4065美元,僅略高于3.40-3.44區(qū)間的低端水準.銅價自上周（10月2日當周）觸及3.1850美元/磅低位以來至今一直在反彈，下方下一支撐位為7月低點3.1450。 金屬分析師認為，9日空頭回補頭寸活動仍然持續(xù)，技術面因素對即日銅價的走勢仍較有助益。
LME銅庫存9日下降350公噸，至113,700公噸，6日下午最新公布的數(shù)據(jù)顯示，COMEX銅庫存6日增長216短噸，至21,592短噸。周一LME銅庫存減少350噸至113,700噸,低于全球三日需求量.COMEX周五庫存增加216短噸至21,592.成交量預估僅為9,000手,低于上周五的11,537手.
行業(yè)消息方面,智利安迪納(Andina)銅礦工人同意簽訂新的三年雇傭合同,其中包括薪資上調3%以及價值約為12,000美元的兩項福利.分析師稱,基本金屬產(chǎn)量在2007年將大幅增加,但一些金屬供應吃緊的狀況將持續(xù)到2008年.另外,隨著全球基本金屬價格在明年下降,對價格敏感的中國銅買家在今年稍事喘息之后,2007年料大舉買進.
國際金融市場行情:
國際金融市場：2006-10-10
道瓊斯工業(yè)平均 11834.04 -16.17 納斯達克綜合 2300.16 0.17
澳元/美元 0.7440 -0.0004 英鎊/美元 1.8663 -0.0009
歐元/美元 1.2591 -0.0009 美元/日元 119.05 -0.07
美元/人民幣 7.9103 0.0016 美元指數(shù) 86.55 0.03
著 名 期 貨 公 司 評 述
金 鵬 期 貨:
金屬日評(銅)：覆滅的前夜 2006-10-9
在國慶后的第一個交易日，上海銅價雖然試圖找回一點強勢，但是最近一段時間的形勢對于國內銅價來說是相當不利的。
國際市場的狀況已經(jīng)在發(fā)生重大的變化。國際市場上著名的能源類對沖基金Amaranth 在過去的一段時間內暴出了巨額虧損并被迫平倉其能源多頭的消息。這樣的信息對于能源市場來說影響是深遠的，Amaranth在美國NYMEX市場的天然氣期貨合約上的多頭的問題終于暴露了。在2005年12月以來，美國天然氣期貨價格就出現(xiàn)了巨幅的下跌，道瓊斯天然氣期貨指數(shù)的狀況明確反應了這樣一個狀況（在2005年12月13日時指數(shù)為110.71點，而到了2006年的9月29日指數(shù)只剩下了25.55點，跌幅達到了75%）。Amaranth基金的暴倉是一種現(xiàn)象的演繹，在近9個月來美國的天然氣期貨各合約一直呈現(xiàn)Contango市場格局，現(xiàn)貨合約對次月合約的貼水一直維持在1%以上的水平，同時2005年天然氣庫存的持續(xù)增長導致價格上行無望，在價格下跌虧損和展期虧損的雙重夾擊下，命運已經(jīng)不在偏愛對沖基金。
而這樣的狀況對銅市來說也不是什么好消息，在2005年6月以后LME銅價較多年來的3300美元/噸的高點也上漲超過了150%，而在銅價大幅度上漲以后，中國的銅產(chǎn)業(yè)正在發(fā)生一些顯著的變化。首先是銅精煉產(chǎn)能和銅材加工能力的快速擴張。曾幾何時，中國的銅精煉能力相對于國內的精銅消費能力來說是相對緊張的。
但是在近3 年來大量的投資以后，中國的銅精煉產(chǎn)能已經(jīng)占到了世界總生產(chǎn)能力的20%以上，與此同時銅材加工能力在主要銅冶煉企業(yè)延伸其產(chǎn)業(yè)鏈措施的帶動下也出現(xiàn)了快速的成長，2006年的前8個月中國的銅材加工量一直維持在40萬噸/月以上的水平。不過這樣的狀況并不意味著中國銅的消費能力會出現(xiàn)持續(xù)的增長，在電力建設的高潮過去以后，國內銅消費狀況與前幾年的快速成長相比已經(jīng)表現(xiàn)出了些許的疲態(tài)，特別是在國家儲備局連續(xù)干預市場以后，中國的表觀消費量已經(jīng)停止了增長。
在另一個方面，外部市場對于中國的銅產(chǎn)業(yè)來說也不會帶來什么好消息。作為除去中國以外最大的消費國美國的銅消費在可以預見的一段時期內將出現(xiàn)下降，因為其房地產(chǎn)業(yè)和建筑業(yè)正處于一個比較大的調整期。而且中國的對于銅產(chǎn)品的出口政策也正在進行調整，對于銅桿和銅箔的加工貿(mào)易政策可能會被取消，這樣中國的銅材和精煉銅尋求外部市場支持的可能性就降低了。
中國需求的下降對于國內銅價和國際銅價來說，都是具有毀滅性的。因為在國際銅價上漲的過程中一個重要的因素就是中國重化工業(yè)增長所帶來的消費的增長，而能源價格的上漲也與中國因素脫離不了干系。現(xiàn)在，能源價格已經(jīng)出現(xiàn)了具有決定性意義的調整，下一個調整的對象有很大可能性就在銅為代表的基本金屬上，特別是作為基本金屬滯后指標的鋁價的上漲以后。
金屬日評(鋁)：隔小幅收高 2006-10-9
十一過后的第一個交易日里,滬鋁在LME鋁大幅上揚的影響下小幅跳空高開,隨后早盤的在交易在跳空高開一百余點的基本上一路震蕩上行,主力合約612最高觸及20230點.但下午開盤后,滬銅快速下跌影響,鋁價也隨之一路下行至節(jié)前交易日開盤價附近受支撐后回升,終盤612合約報收于19970比上一交易日結算價上揚240點,全日共成交152730手持倉增加6556手至83346手,成交量也創(chuàng)出近期天量,現(xiàn)貨報價方面今日鋁錠報價在21960左右與預期基本相同.
前周LME走呈現(xiàn)探底回升之勢,至周五收盤時價格比國內過節(jié)之前略高,總的來說由于近期臨近LME年會從往年的經(jīng)驗來看,這段時間的行情應該較為平靜,應該會以箱體內震蕩為主.
從出口的比價來看,近期由于國內鋁價較LME更為堅挺,所以出口比價回升比較明顯,就目前而言已經(jīng)無法出口,所以國內鋁價表面上的堅持可能并不十實穩(wěn)定,價格隨時可能會因為失去買家的支持而落,所以建議在選擇開多倉之時應該注意隱躲的風險,盡量以小單量操作.
國外基本面方面,俄BOKSIT公司經(jīng)營的蒂馬納鋁土礦公司1-9月鋁土礦產(chǎn)量同比增加33.4%至197.9萬噸,公司并計劃06年鋁土礦產(chǎn)量提高38%至280萬噸.
國內基本面方面,中鋁將投資60億元用于新近收購的撫順鋁廠新建的一個19萬噸的鋁冶煉項目的改建工程.
金 瑞 期 貨:
滬銅日評：節(jié)前震蕩，節(jié)后趨漲 2006-9-29
7月份開始至今，銅價基本都位于7000-8000美金區(qū)間震蕩之中，而至今也沒有走出明顯的趨勢性形態(tài)。周邊市場和宏觀經(jīng)濟的弱化給銅市場帶來了一定的壓力，但是另外我們也可以看到近期此起彼伏的罷工事件也給市場帶來了一定的支撐。在這兩股力量的較量中，銅價陷入了進退維谷的局面。從宏觀面來看，美國經(jīng)濟陷入了疲弱的走勢之中，新屋開工率已經(jīng)連續(xù)6個月都下滑，而其他的制造業(yè)指標來看也出現(xiàn)了一定的弱化。經(jīng)合組織OECD指標也出現(xiàn)了較大幅度的下降，整體的宏觀面處于一個較弱的階段。另外原油價格的大幅回撤進一步增加了大家對于宏觀經(jīng)濟的擔憂。在這種擔憂之下，基金對于商品市場的看法自然就更加謹慎了。因此在當前的基本面情況下，基金進一步在大幅增倉的可能性不大。市場在等待宏觀面和周邊市場的企穩(wěn)。
但是從LME市場的表現(xiàn)來看，價格在經(jīng)過充分的震蕩之后，目前倫敦銅價的走勢正在逐步走強，當然這種走強不是體現(xiàn)在價格上，而是在市場結構上。我們已經(jīng)看到倫敦的升水在逐步放大，而注銷倉單在旺季即將來臨的情況下也出現(xiàn)了同步放大的局面。筆者認為目前的市場結構正在逐步地回歸相對較為合理的局面。國內市場近遠期的價格正在逐步拉大，這也符合我們對于市場重回歸合理的判斷。本周上海交易所的庫存減少了接近1萬噸，在目前上海交易所庫存僅3萬多噸的情況下，國內市場在第四季度仍然會陷入供不應求的格局�，F(xiàn)貨緊張的格局有望延續(xù)。
我們認為目前的銅價屬于“中繼形態(tài)”，價格仍然處在箱形整理之中。波浪形態(tài)來看，銅價仍然處于第四浪的形態(tài)明顯，而目前四浪運行并沒有結束的跡象。因此對于未來銅市場的定位我們暫時定義為區(qū)間形態(tài)，從PTI的指標來看，目前僅為19，銅價在短時間內突破區(qū)間走出大幅上漲的可能性不大，銅價可能在12月初之間都有可能繼續(xù)維持震蕩的形態(tài)。雖然在消費回升的情況下，滬銅有可能在節(jié)后出現(xiàn)一波上漲行情，但是我們不能對于行情短時間內能走多高報很大的信心，滬銅前期高點 75000的位置將是一個比較大的阻力。
滬鋁日評：滬鋁本周探底回升，波幅較大 2006-9-29
倫鋁本周經(jīng)過弱勢回調整理后，周四擺脫弱勢盤整的格局，破位上行。周一收于一根錘子線，價格探底回升，周二周三在60日均線附近弱勢盤整，而周四倫鋁大幅上漲65美金，并一度突破2600的整數(shù)關口，最高探至2618，最終收于一根禿底的大陽線。倫鋁經(jīng)過昨日的大幅上漲，擺脫了連續(xù)四個交易日以來的弱勢整理，穩(wěn)穩(wěn)站在均線系統(tǒng)的上方。
滬鋁本周則波幅較大，但走勢強于外盤。繼上周五在高位的十字星線后，周一小幅下跌回調。而周二受中鋁氧化鋁報價下調的利空因素影響，價格大幅下挫。周三止跌回升，周四價格繼續(xù)反彈。受隔夜外盤的推動，滬鋁周五跳空上行，高開高走。主力合約0612開盤19680，上午盤運行較為平穩(wěn)，繞當日均加小幅波動。下午盤后，價格穩(wěn)步上行19920，較前一交易日上漲了430點。本周國內現(xiàn)貨走勢較為平穩(wěn)，周一周二在期價下跌的情況下，現(xiàn)貨報價相對止跌，而本周后期則價格穩(wěn)步走高。
倫鋁在向上突破之后，走勢趨強，后市又進一步站上2600關口的要求。而國內由于消費狀況較為樂觀，加上部分消費商節(jié)前備貨的要求，鋁價走勢也較為強勁。本周上交所庫存再度下滑，減少7017噸至16354噸。這是近期庫存的新低，對滬鋁的支撐作用較為明顯。近期多頭氣氛較濃，但由于國慶假期來臨，投資者較為謹慎。國內下周休市一周，后市建議根據(jù)外盤走勢操作。
中 期 期 貨:
上海期銅長假后首日因比價關系收低 2006-10-9
上海期銅國慶長假之后首日因為比價關系而收低。滬銅今日稍有高開，早盤一度經(jīng)過上試下探短暫震蕩，之后轉為盤勢，但交投重心仍緩慢抬高。午后銅價漸漸回落并一度快速下跌。收盤啟穩(wěn)，但大多有數(shù)百元的跌幅。成交最為合約的0611合約下跌320元報70440元；三個月銅下跌700元報69990元。
滬銅國慶長假期間國際銅市經(jīng)歷了大幅下探以及啟穩(wěn)回升的走勢，但與長假之前相比，銅價仍稍有下降。長假期間LME等國際銅市起初受原油和黃金價格下跌影響，引發(fā)了市場集中的清算活動。LME三個月期期銅一度逼近7000美元，但后半周啟穩(wěn)回升，銅價有跡象顯示擺脫了原油不利走勢的影響并重返7500美元水平。
滬銅交易商稱滬銅長假期間，國際銅市先抑后揚的表現(xiàn)，使得技術形態(tài)有利于銅價后市走好，因而今日滬銅早盤稍稍高開并短暫上行，之后受壓回落。經(jīng)過早盤短暫的震蕩，之后銅價處于輕微下跌狀態(tài)下的整理走勢，但交投重心緩慢上移。午后銅價一度快速下跌，但應該與朝鮮進行核試驗的事件無直接關聯(lián)。
我們認為，上周在黃金原油引領下商品市場普遍出現(xiàn)下跌，但由于基本面堅挺，期銅等基礎金屬在上周驟跌的普遍混亂局面中并沒有下破重要的技術位，并在后半周出現(xiàn)了基金買盤和空頭回補，令銅價啟穩(wěn)回升。今日滬銅午后的回落，應該屬于內外比價關系的反應，由于LME當前，市場情緒較為謹慎，所以偏高的比價之下滬銅很難獲得進一步的更多買盤支持。
巴克萊資本分析師認為，基金屬庫存處于創(chuàng)歷史的低位，加之第四季度通常不是需求旺季，市場受到支撐。我們認為市場對美國經(jīng)濟增速減緩的擔憂仍然存在，但分析師們越來越強調歐洲和中國經(jīng)濟強勁前景將抵消美國方面需求下降的影響。特別是關于中國第四季度對銅的需求旺盛預期使得市場情緒堅挺。
本周金屬行業(yè)人士都聚集在倫敦參加10月9日開始的LME周。期間各大機構發(fā)布的對銅市場遠景的預期，可能將對四季度銅市場情緒造成重要影響。
從技術角度上看，LME期銅經(jīng)過一段下探之后重返震蕩區(qū)間，使得形態(tài)上看基本證實了下方的支撐。但能否趁勢進一步上進仍有許多不確定因素。鑒于本周LME年會的召開，行業(yè)人士聚集倫敦，期間交流的觀點可能會對市場人士過程影響。
通 聯(lián) 期 貨:
銅日評：銅 走勢平穩(wěn) 2006-10-9
長假期間國際銅價先抑后揚，周一，滬銅沖高回落，終盤主力合約CU611收跌320元至70440元。
基金買盤和空頭回補入市后，LME基金屬6日表現(xiàn)堅挺，收復本周失地。LME三個月期期銅強勁上揚，至7520美元/噸日內高點，漲幅3%。
與此同時，LME期鋅上漲7%，至四周高點，歸因于商品交易顧問買盤提振鋅價走高。
雖然本周初因能源價格驟跌而大幅下跌，但基金買盤，中國第四季度對銅的需求旺盛預期使得市場情緒堅挺。
期銅、期鎳和期鋅基本面堅挺阻止基金屬市場上出現(xiàn)拋空情況。
LME期鎳即日也強勁上揚，因受持續(xù)低庫存的支撐。LME鎳庫存6日略微增長72噸，至4854噸。
金屬行業(yè)人士都聚集在倫敦以參加10月9日開始的LME周。
雖然原油期貨下跌且美元上漲，但COMEX期銅6日收盤仍強勁上揚。通常原油期貨下跌和美元上漲都將下挫期銅。
期銅上漲部分原因可能是LME Week前基金屬市場上出現(xiàn)空頭回補，預計中國在為期一周的假期結束后將重返市場以及一些貿(mào)易行買盤入市。技術面因素也利好于期銅。
COMEX12月期銅主力合約6日上漲8.85美分，收報3.3885美元/磅。
盡管原油期貨下跌，同時美元上漲，但期銅仍走高。期銅收盤時，紐約商業(yè)交易所（NYMEX）11月原油期貨下跌62美分/桶，歐元兌美元由5日尾盤的1.2695下跌至1.2607。
原油期貨和期銅近期走勢間的密切關系6日早消失。倫敦大多數(shù)基金屬也上漲，雖然能源期貨疲軟。
與跟隨原油期貨下跌相反，金屬期貨受LME Week前出現(xiàn)的空頭回補的推動而在較少交投中走高。此外，交易商們注意，中國將在為期一周的長假期結束后重返市場。
未經(jīng)確認的消息稱，有部分銅出口交易達成。市場出現(xiàn)一些貿(mào)易行買盤，可能與出口有關。技術性買盤可能出現(xiàn)。
整體來看，繼近期大幅下修后，金屬期貨似乎略微顯露筑底跡象。
LME銅庫存6日下降375噸，至114050噸，COMEX銅庫存5日增長423短噸，至21376短噸。
綜上所述，國際銅價未能突破，國內市場受宏觀調控制約，滬銅走勢平穩(wěn)，操作上短線為主。 |
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