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| 鋁價短期反彈未來仍不樂觀 |
| 來源：中鋁網(wǎng)，更新時間：2006-6-22 13:48:39，閱讀：
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上周倫鋁止跌回穩(wěn)，略有反彈，但隨即在本周又延續(xù)其跌勢，繼續(xù)下探以尋求支撐。滬鋁在經(jīng)過短暫的反彈后，再次暴跌，最低點已接近其3月初19100的最低價位。但從20日的走勢來看，在前期低點位置的買盤相當(dāng)強勁。20日盤中最高振幅達680元，收盤時較前一交易日上漲150元。
在宏觀經(jīng)濟方面，美國六月加息的預(yù)期已被市場所認同，市場同時預(yù)期八月可能會再次加息以應(yīng)對美國通貨膨脹的抬頭。通脹的壓力迫使美聯(lián)儲不得不繼續(xù)加息，然而IMF也承認美國經(jīng)濟增長現(xiàn)已經(jīng)開始放緩。美國現(xiàn)今的市場利率處于中等水平，繼續(xù)加息則會損害經(jīng)濟的增長。隨著歐洲加息25個基點，韓國、土耳其等國家宣布加息，中國央行上調(diào)存款準(zhǔn)備金率0.5個百分點，未來全球?qū)幱谝粋�利率上升周期之中。投資者出于對未來經(jīng)濟放緩的擔(dān)憂，全球金融市場在近期均出現(xiàn)了大幅下跌。從目前的情況分析，未來全球經(jīng)濟可能會有所放緩，但預(yù)計仍將保持較快的增長速度，同時加息預(yù)期的明朗和不確定因素的消除也將有利于商品市場的穩(wěn)定。
根據(jù)國家統(tǒng)計局發(fā)布的5月份中國氧化鋁產(chǎn)量統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，5月份中國生產(chǎn)氧化鋁107萬噸，同比增長52％，今年前五個月的產(chǎn)量累計達到490萬噸，比去年同期增加49％。隨著中國氧化鋁新增項目的大量投產(chǎn)，國內(nèi)氧化鋁產(chǎn)量還會繼續(xù)大幅增加。預(yù)計今年國內(nèi)氧化鋁新增產(chǎn)量為200-300萬噸，且將在6-9月集中投放市場。而國際市場產(chǎn)量也在大幅增加，僅巴西和澳大利亞兩國新增的產(chǎn)量就達到了近300萬噸。隨著氧化鋁產(chǎn)量的增加，國際市場氧化鋁的價格開始回落。據(jù)悉五礦已經(jīng)調(diào)低了氧化鋁的報價，而國內(nèi)港口氧化鋁完稅價格已接近5800元/噸，僅比中鋁的報價高出100多元。預(yù)計氧化鋁價格在近期還會繼續(xù)下跌，生產(chǎn)成本的下降對鋁價的直接影響就是重心下移，對鋁價走勢極為不利。
在供需方面，世界金屬統(tǒng)計局（WBMS）最新公布的數(shù)據(jù)顯示，2006年第一季度全球鋁市供應(yīng)缺口為86，000噸。WBMS稱，第一季度鋁產(chǎn)量同比增長6.3％，至803萬噸，同期需求同比攀升5.5％，達811萬噸。3月份，全球鋁產(chǎn)量為273萬噸，總需求為278萬噸。但從目前的情況來看，鋁的供應(yīng)還是較為充足的。而且隨著氧化鋁產(chǎn)量的增加，國內(nèi)外鋁廠以前閑置的產(chǎn)能將會得以啟用，鋁長期供應(yīng)過剩的事實將對鋁價的上漲構(gòu)成壓力，這也是鋁價前期走勢比其他基本金屬較為疲弱的原因。國內(nèi)鋁產(chǎn)能過剩早已是不爭的事實。今年前5個月電解鋁產(chǎn)量快速增長，總產(chǎn)量為351萬噸，同比增長24.7%。
最新的數(shù)據(jù)顯示全球電解鋁的消費增長較為穩(wěn)定。中國大陸以外的亞洲其它地區(qū)鋁需求較為溫和，亞洲地區(qū)第一季度需求總量較上年同期增長4.6萬噸。一季度歐洲市場鋁需求較2005年同期減少4％，美國4月份鋁進口環(huán)比增加50.3% ，一季度需求則增長5％。國內(nèi)的需求較為旺盛，國內(nèi)1-5月原鋁和鋁合金出口較去年同期下滑22.2%為508,411噸。前5個月鋁的表觀消費量達到326萬噸，比去年同期增長35%。但值得注意的是，隨著中國宏觀調(diào)控力度的加大，嚴(yán)控固定資產(chǎn)投資增長，不排除在未來鋁消費量減緩的可能。
從技術(shù)分析上看，鋁價在2425左右受到支撐，未來倫鋁有可能在2400-2500一線構(gòu)造一個W底，而后在資金的推動下繼續(xù)反彈。滬鋁也處于前期的底部，從近兩日的走勢分析，買盤較為積極，底部支撐明顯，但上行亦有壓力，更多的可能是在倫鋁的帶動弱勢反彈。鋁的持倉量近期仍然繼續(xù)在56萬手左右的高位，顯示資金的參與熱情依然高昂，但近幾日鋁價的疲弱可能會使投資者的信心遭受打擊。全球庫存也較為穩(wěn)定，LME的庫存穩(wěn)定在76萬噸左右，而國內(nèi)則處于14萬噸以上的水平。
綜合以上因素分析，我們認為近期鋁價預(yù)計會延續(xù)其反彈走勢。但從長期分析，因受消費淡季和成本下降、產(chǎn)量增加的影響，未來鋁價振蕩下行的可能則比較大，前景不堪樂觀。 |
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