中國(guó)最大的鋁型材生產(chǎn)商興發(fā)鋁業(yè)開(kāi)啟了赴港上市之門(mén)，同步啟動(dòng)的其生產(chǎn)基地的搬遷，此舉還將引發(fā)新一輪的行業(yè)兼并
無(wú)懼全球資本市場(chǎng)的跌市，國(guó)內(nèi)鋁業(yè)的行業(yè)龍頭——興發(fā)鋁業(yè)3月17日如期在香港公開(kāi)招股，投資商熱烈的反應(yīng)，讓興發(fā)鋁業(yè)的掌門(mén)人羅蘇松了一口氣。
興發(fā)鋁業(yè)上市擬在香港發(fā)售1.254億股，國(guó)際配售1.13億股，公開(kāi)發(fā)售1254萬(wàn)股，上市有望募集資金4.5億港元，3月31日公司將正式在港交所主板掛牌。
而據(jù)興發(fā)鋁業(yè)的內(nèi)部人士透露，美鋁及加鋁等國(guó)際巨頭已參與了國(guó)際配售。
實(shí)際上，外資對(duì)興發(fā)鋁業(yè)矚目已久，美鋁2001年上半年即提出收購(gòu)興發(fā)鋁業(yè)80%的股權(quán)，借助興發(fā)鋁業(yè)的加工優(yōu)勢(shì)及渠道打入中國(guó)市場(chǎng)，但最后因興發(fā)不愿放棄控股權(quán)而暫時(shí)擱置。此次興發(fā)赴港上市，不排除美鋁等巨頭今后參與或借助旗下子公司進(jìn)駐的可能。
“國(guó)際巨頭的進(jìn)入，一方面為興發(fā)鋁業(yè)的擴(kuò)充產(chǎn)能提供了充足的資金保障，另一方面又為興發(fā)鋁業(yè)整合國(guó)內(nèi)鋁業(yè)提供了國(guó)際經(jīng)驗(yàn)與視野�！鄙鲜鰞�(nèi)部人士坦言，“受近期國(guó)際鋁價(jià)持續(xù)走高影響，國(guó)內(nèi)鋁型材價(jià)格繼續(xù)大漲，選擇此時(shí)上市，是鋁材企業(yè)比較良好的機(jī)會(huì)。”
港交所新客
目前，興發(fā)鋁業(yè)的上市在按部就班地進(jìn)行著。
2月，敲定戰(zhàn)略投資者；3月10日，進(jìn)行路演和國(guó)際配售；3月20日，結(jié)束公眾認(rèn)購(gòu)階段；3月31日正式在港交所主板掛牌。
“興發(fā)鋁業(yè)選擇此時(shí)上市，主要是國(guó)內(nèi)有色金屬價(jià)格大漲、與原材料相關(guān)的鋁材的價(jià)格也進(jìn)一步提高及國(guó)內(nèi)愈來(lái)愈高的‘鋁代銅’的呼聲有直接的關(guān)系，選擇這個(gè)有力時(shí)機(jī)，可以在募資時(shí)獲得更高溢價(jià)。”雖然香港股市近期跌幅較大，但興發(fā)鋁業(yè)主席羅蘇在3月10日香港的推介會(huì)上充滿(mǎn)信心。
對(duì)此，平安證券分析員彭波表示認(rèn)同，“興發(fā)鋁業(yè)主要定位于下游產(chǎn)品的生產(chǎn)，型材企業(yè)是以銷(xiāo)定產(chǎn)，如果價(jià)格抬升，型材企業(yè)可以把定電解鋁的價(jià)格轉(zhuǎn)嫁給上游企業(yè)，所以金屬等價(jià)格的上漲對(duì)興發(fā)的上市并不會(huì)構(gòu)成太大的影響。”
資金用途
興發(fā)鋁業(yè)選擇3月底上市，但實(shí)際上早從去年5月開(kāi)始就已經(jīng)謀劃上市工作。
“上市是公司發(fā)展到一定階段的訴求，主要是基于擴(kuò)大產(chǎn)能及將生產(chǎn)基地轉(zhuǎn)移至三水基地的需要。”羅蘇表示，“上市募集的資金，大部分將用于集團(tuán)新基地的建設(shè)。目前，公司主要生產(chǎn)基地位于佛山市禪城區(qū)南莊鎮(zhèn)，上市后募集的大約75%的資金將用作收購(gòu)佛山三水區(qū)廠房土地、物業(yè)
及采購(gòu)三水廠房的生產(chǎn)設(shè)施，預(yù)期上市3個(gè)月內(nèi)訂立有條件買(mǎi)賣(mài)協(xié)議，以購(gòu)買(mǎi)三水廠房及所租賃的機(jī)械及設(shè)備，并于上市后6至9個(gè)月內(nèi)完成收購(gòu)。”
興發(fā)鋁業(yè)將生產(chǎn)基地轉(zhuǎn)移到三水區(qū)，不僅僅是地點(diǎn)的轉(zhuǎn)移，同時(shí)亦是產(chǎn)業(yè)及技術(shù)升級(jí)的過(guò)程。
《財(cái)經(jīng)時(shí)報(bào)》獲悉，目前興發(fā)鋁業(yè)各類(lèi)鋁型材主要生產(chǎn)線(xiàn)為39條，僅為10萬(wàn)噸左右的總產(chǎn)規(guī)模，而由于上馬大噸位擠壓機(jī)等設(shè)備，其生產(chǎn)線(xiàn)降為20條，但到2010年全部生產(chǎn)量落成后總產(chǎn)能將增加63%。產(chǎn)品銷(xiāo)售覆蓋全中國(guó)并遠(yuǎn)銷(xiāo)美國(guó)、加拿大、歐洲、日本和東南亞等30多個(gè)國(guó)家和地區(qū)。
隨后，興發(fā)鋁業(yè)財(cái)務(wù)總監(jiān)黃兆麒也證實(shí)了這一計(jì)劃，“集團(tuán)的生產(chǎn)業(yè)務(wù)將于今年5月開(kāi)始遷往三水廠房，預(yù)期整個(gè)搬遷工程將于2009年底完成，至2010年，集團(tuán)設(shè)計(jì)年產(chǎn)能將提升至15萬(wàn)噸。而上市募集的剩余資金將有5%用于項(xiàng)目研發(fā)；5%用于市場(chǎng)推廣；10%用作一般營(yíng)運(yùn)資金�！�
產(chǎn)業(yè)洗牌
興發(fā)鋁業(yè)雄心勃勃的擴(kuò)產(chǎn)規(guī)劃將使目前中國(guó)鋁型廠市場(chǎng)更為激烈。
整個(gè)2007年，國(guó)家以“節(jié)能減排”為重點(diǎn)的宏觀調(diào)控措施接踵而至。先是在去年上半年，國(guó)家發(fā)改委先叫停鋁冶煉盲目擴(kuò)張，加大鋁行業(yè)準(zhǔn)入管理的力度，并建立落后產(chǎn)能退出機(jī)制；隨后在去年年底，國(guó)家發(fā)改委又提高了鋁行業(yè)的準(zhǔn)入門(mén)檻，從資金和技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)制止鋁行業(yè)的盲目投資。
與此同時(shí)，在2007年的7月和8月，國(guó)家先取消了鋁制品的出口退稅，然后對(duì)部分鋁產(chǎn)品開(kāi)征15%出口關(guān)稅，讓鋁制品出口面臨巨大壓力。
而國(guó)外的行業(yè)巨頭也不甘寂寞。全球最大的鋁擠壓公司薩帕集團(tuán)(Sapa)于今年2月發(fā)出公告，表示公司將收購(gòu)中國(guó)鋁加工行業(yè)知名企業(yè)廣東金橋鋁材集團(tuán)，進(jìn)一步開(kāi)拓中國(guó)市場(chǎng)。
“雖然去年國(guó)內(nèi)鋁材總產(chǎn)量達(dá)到1050萬(wàn)噸，但是分布于約700家生產(chǎn)廠商之內(nèi)，隨著國(guó)家節(jié)能減排、鋁材出口退稅取消及海外巨頭的進(jìn)入，部分企業(yè)將面臨淘汰出局或是被兼并的命運(yùn)。”羅蘇坦言，“而興發(fā)鋁業(yè)赴港上市后，產(chǎn)能、設(shè)備等各方面已經(jīng)具備與國(guó)際接軌的能力，應(yīng)對(duì)Sapa等外
資巨頭的壓力應(yīng)該沒(méi)有任何問(wèn)題�！�
此外，中信證券的一位分析師還強(qiáng)調(diào)，從剛剛結(jié)束的“兩會(huì)”上透露出的信息，2008年國(guó)家將進(jìn)一步加強(qiáng)對(duì)節(jié)能減排的宏觀調(diào)控，在限制中小企業(yè)擴(kuò)張的同時(shí)，間接推進(jìn)行業(yè)的集中整合，這同時(shí)也為興發(fā)鋁業(yè)此類(lèi)規(guī)模較大的公司帶來(lái)更大的成長(zhǎng)空間，從供應(yīng)上對(duì)鋁價(jià)形成長(zhǎng)期支持。
因此，招商證券、平安證券根據(jù)中國(guó)鋁型材市場(chǎng)的景氣行情及興發(fā)鋁業(yè)的過(guò)往表現(xiàn)，認(rèn)為興發(fā)鋁業(yè)2008年度合理預(yù)測(cè)市盈率(PE) 應(yīng)在8至12倍，預(yù)計(jì)2007年至2009年盈利復(fù)合同比增幅將超過(guò)30%。 |
