2007年3月26日，鋅期貨在上海期貨交易所上市，媒體的寄語(yǔ)有“新年鋅氣象”、“鋅期貨承載著希望起航”等。經(jīng)過(guò)一年的運(yùn)行，鋅期貨很快成為國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)一顆耀眼的“新星”。企業(yè)和投資者對(duì)鋅期貨品種的關(guān)注程度越來(lái)越高，鋅期貨持倉(cāng)量和成交量穩(wěn)步放大；鋅期貨在期貨市場(chǎng)和
現(xiàn)貨市場(chǎng)的影響力與日俱增，還被英國(guó)《期貨期權(quán)世界》雜志評(píng)為“2007年度全球最受關(guān)注的新上市期貨品種”。
一、 交易活躍、運(yùn)行平穩(wěn)
1、從2007年3月26日到2008年3月25日，一年以來(lái)，鋅期貨合約累計(jì)成交量37054210手，成交金額為417153038.5萬(wàn)元。共245個(gè)交易日，平均每個(gè)
2、交易活躍、運(yùn)行平穩(wěn)。其上市一年的成交量在上海市場(chǎng)中排名第三，成交金額排名第三。
3、鋅期貨運(yùn)行一年來(lái)，總共進(jìn)行了9次實(shí)物交割，從ZN707合約到ZN803合約，歷次交割情況如下表。
合約
交割量 ( 噸 )
交割率
zn0707
3450
0.05
%zn0708
2875
0.12
%zn0709
2550
0.04
%zn0710
3575
0.11
%zn0711
13725
0.34
%zn0712
10050
0.38
%zn0801
6000
0.08
%zn0802
6775
0.05
%zn0803
12925
0.10
%二、為企業(yè)保駕護(hù)航
套期保值是期貨市場(chǎng)的重要功能之一，鋅現(xiàn)貨價(jià)格的大幅波動(dòng)給企業(yè)帶來(lái)巨大的風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)于國(guó)內(nèi)涉鋅企業(yè)而言，鋅期貨的上市帶來(lái)實(shí)際的風(fēng)險(xiǎn)管理工具。以國(guó)內(nèi)冶煉企業(yè)為例，前期在進(jìn)口礦加工費(fèi)談判中，供應(yīng)商一般都是滿天要價(jià)，加工費(fèi)一降再降，價(jià)格分享的基價(jià)則是一提再提，為了
規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，國(guó)內(nèi)冶煉企業(yè)不得不在國(guó)際市場(chǎng)進(jìn)行套保。但由于中國(guó)很多企業(yè)對(duì)LME期貨交易規(guī)則仍缺乏充分的了解，加上人民幣升值帶來(lái)的匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，大大增加了國(guó)內(nèi)企業(yè)在國(guó)外市場(chǎng)保值的難度。
由于國(guó)內(nèi)冶煉企業(yè)的絕大多數(shù)鋅錠還是在國(guó)內(nèi)銷售，LME期貨價(jià)格并不能真實(shí)反映國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的真實(shí)情況，部分時(shí)間段經(jīng)常出現(xiàn)價(jià)格走勢(shì)的背離，這大大降低了國(guó)內(nèi)企業(yè)在國(guó)際市場(chǎng)保值的有效性。SHFE鋅期貨上市給國(guó)內(nèi)冶煉企業(yè)套期保值提供了便利，保值效果也更加理想。國(guó)內(nèi)部分企業(yè)已經(jīng)參與了套期保值交易，SHFE鋅期貨非常好的流動(dòng)性讓企業(yè)可以非常便利的參與到套期保值交易中來(lái)，鋅期貨真正成為了企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理的工具。
三、推動(dòng)行業(yè)定價(jià)機(jī)制的轉(zhuǎn)變
國(guó)內(nèi)企業(yè)鋅錠和鋅精礦采購(gòu)及銷售價(jià)格的確定，以前主要參考LME期貨價(jià)格及國(guó)內(nèi)相關(guān)現(xiàn)貨網(wǎng)站的價(jià)格。LME期貨價(jià)格與國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨價(jià)格的關(guān)聯(lián)度較弱，基金對(duì)價(jià)格的主導(dǎo)性較強(qiáng)，不能真實(shí)反映國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的真實(shí)情況，部分時(shí)間段經(jīng)常出現(xiàn)價(jià)格走勢(shì)的背離，大大降低了國(guó)內(nèi)企業(yè)在國(guó)際市場(chǎng)保值的有效性。而國(guó)內(nèi)的相關(guān)現(xiàn)貨網(wǎng)站的定價(jià)往往摻雜著人為因素在里面，也不能反映市場(chǎng)的真實(shí)情況。所以以前現(xiàn)貨銷售定價(jià)非�；靵y，同樣等級(jí)、品牌的產(chǎn)品報(bào)價(jià)也會(huì)相差很大。SHFE鋅期貨上市后，期貨價(jià)格對(duì)過(guò)去的定價(jià)基礎(chǔ)和其他現(xiàn)貨價(jià)格起到了明顯的引導(dǎo)作用，國(guó)內(nèi)產(chǎn)銷商與貿(mào)易商都有了新的更好的報(bào)價(jià)基礎(chǔ)。SHFE鋅期貨上市后，鋅期貨價(jià)格波動(dòng)更真實(shí)的反映了鋅現(xiàn)貨市場(chǎng)的供需狀況，國(guó)內(nèi)企業(yè)采購(gòu)定價(jià)時(shí)多了一個(gè)參考標(biāo)準(zhǔn)，而且是最真實(shí)的參考標(biāo)準(zhǔn)，特別在跟外商定價(jià)時(shí)，有了SHFE鋅期貨價(jià)格的參考，國(guó)內(nèi)企業(yè)增加了許多話語(yǔ)權(quán)。
四、帶來(lái)鋅現(xiàn)貨流通格局的變化
以前國(guó)內(nèi)參與鋅產(chǎn)品交易的主要是冶煉企業(yè)和下游的加工企業(yè)。SHFE鋅期貨上市以后，使得很多其他的企業(yè)、機(jī)構(gòu)、基金和個(gè)人參與進(jìn)來(lái)，這些參與帶來(lái)了更多的市場(chǎng)資訊和更多的資金，使得鋅現(xiàn)貨流通市場(chǎng)的流動(dòng)性大大加強(qiáng)。更多的參與者介入其中，而且這些新生力量大多對(duì)期貨市場(chǎng)有深刻的理解和良好的運(yùn)用能力，他們的介入使得市場(chǎng)信息更加真實(shí)，現(xiàn)貨交投也更加活躍。下游企業(yè)不必為買不到原料、冶煉企業(yè)不必為賣不出產(chǎn)品而發(fā)愁。市場(chǎng)效率和資源配置的有效性有效性大大加強(qiáng)，市場(chǎng)真正地活躍了起來(lái)，期貨市場(chǎng)作為金融市場(chǎng)與現(xiàn)貨行業(yè)有效的連接體，不僅是商品經(jīng)濟(jì)發(fā)展到一定程度的產(chǎn)物，反過(guò)來(lái)在促進(jìn)商品經(jīng)濟(jì)的市場(chǎng)化方面發(fā)揮了非常好的作用。 |
