近期倫鋁圍繞3000美元軸線振蕩整理，滬鋁反彈受挫，AL808由19600元左右回落至19100元附近。筆者分析認(rèn)為，國(guó)際國(guó)內(nèi)鋁市場(chǎng)供需平衡，地震對(duì)國(guó)際國(guó)內(nèi)鋁市場(chǎng)影響均較弱，由此導(dǎo)致國(guó)際國(guó)內(nèi)鋁市場(chǎng)維持整體區(qū)域波動(dòng)走勢(shì)特征，其中滬鋁走勢(shì)弱于倫鋁。
國(guó)際鋁業(yè)協(xié)會(huì)最新公布的數(shù)據(jù)顯示，今年一季度全球鋁市供應(yīng)過(guò)剩38.1萬(wàn)噸，去年同期為供應(yīng)過(guò)剩11.6萬(wàn)噸，其中原鋁需求量增加37.9萬(wàn)噸至931 萬(wàn)噸，產(chǎn)量增加64.3萬(wàn)噸至969萬(wàn)噸。海關(guān)發(fā)布的最新數(shù)據(jù)顯示，3月中國(guó)原鋁一改連續(xù)五個(gè)月凈進(jìn)口的狀態(tài)轉(zhuǎn)為凈出口。說(shuō)明由于電力緊張等因素導(dǎo)致的中國(guó)產(chǎn)量受損并沒(méi)有引發(fā)進(jìn)口的增加或出口的下降，對(duì)國(guó)際國(guó)內(nèi)鋁市場(chǎng)影響較弱。
技術(shù)上，倫鋁分別于3月6日上沖3240美元，又于3月20日下探 2825美元，于4月10日和17日兩次上沖3115美元，5月1日則下探2839美元，從而構(gòu)筑一三角型收斂區(qū)域。滬鋁主力合約AL808呈下跌后的區(qū)間整理態(tài)勢(shì)，期價(jià)由3月7日高點(diǎn)21800元下跌至4月22日低點(diǎn)18705元，跌幅為3095元，隨即橫向整理，16日和19日連續(xù)反彈，并上沖 19600元，隨即遇阻回落，重新逼近19000元附近，說(shuō)明地震災(zāi)害對(duì)滬鋁走勢(shì)影響僅僅局限于短線。
地震前國(guó)內(nèi)電解鋁企業(yè)電力供應(yīng)正常，電解鋁產(chǎn)量和供應(yīng)量穩(wěn)步增加，但需求較弱，現(xiàn)貨市場(chǎng)呈供過(guò)于求格局。5月初至今，國(guó)內(nèi)鋁現(xiàn)貨價(jià)格由18400元上沖至19100元，隨即回落至18700元附近，呈沖高回落態(tài)勢(shì)。
滬鋁虛實(shí)盤(pán)對(duì)比顯示，滬鋁持倉(cāng)量由3月初的26萬(wàn)余手大幅縮減至目前的15萬(wàn)余手，減幅超過(guò)10萬(wàn)手，而如表2顯示，滬鋁庫(kù)存量則由4月底的18萬(wàn)噸穩(wěn)步增長(zhǎng)，逼近19萬(wàn)噸，由此資金與庫(kù)存此長(zhǎng)彼消，對(duì)滬鋁構(gòu)成漸趨沉重壓制作用。
地震因素對(duì)國(guó)內(nèi)鋁供需關(guān)系影響較小。四川鋁廠雖然面臨電力供應(yīng)、后勤保障和氧化鋁供給不足，但多數(shù)冶煉廠仍繼續(xù)生產(chǎn)。部分鋁產(chǎn)能關(guān)閉主要源于與交通運(yùn)輸受阻。地震對(duì)四川省多數(shù)冶煉廠生產(chǎn)設(shè)備破壞較小，電力及交通運(yùn)輸中斷將影響部分冶煉廠生產(chǎn)，但影響時(shí)間較短。四川廣元啟明星鋁業(yè)公司12.5萬(wàn)噸產(chǎn)能全部關(guān)閉，阿壩地區(qū)的一家小型煉廠5萬(wàn)噸產(chǎn)能也關(guān)閉，計(jì)劃于兩周內(nèi)投產(chǎn)的10萬(wàn)噸新建工廠將被無(wú)限期推后。而四川眉山啟明星鋁業(yè)公司的22.5萬(wàn)噸鋁產(chǎn)能及四川奇亞鋁業(yè)15萬(wàn)噸產(chǎn)能則正常運(yùn)轉(zhuǎn)。因此，只要電力供應(yīng)保持正常，預(yù)計(jì)該省鋁供應(yīng)維持平穩(wěn)態(tài)勢(shì)。
綜上所述，僅四川少數(shù)鋁廠生產(chǎn)受地震影響，而長(zhǎng)期看，鋁土礦價(jià)格上漲導(dǎo)致電解鋁成本上漲，目前鋁成本維持在17300元/噸和2200美元/噸，對(duì)電解鋁價(jià)格提供支持，因此，未來(lái)倫鋁和滬鋁整體維持區(qū)域波動(dòng)，上下空間均較為有限。 |
