近來國際銅價經(jīng)過高位8,400美金—8,800美金的箱體振蕩后突破下行在8,000美元一線得到支撐，回抽箱體下沿8,400美金的阻力位而后又一路陰跌，目前又到了8,000美金處的支撐位，后市何去何從，備受廣大投資者關(guān)注。
分析師認(rèn)為不管是從技術(shù)面還是從基本面來講，銅的后市將不容樂觀，在眾多的影響市場的因素中美元走勢將在銅的后市中起到很大的作用。其他因素不看，本文就美元后市如何及其是如何作用于銅的逐步展開論述： 如果美元繼續(xù)長期貶值下去肯定是對銅價提供有力的支撐。那么美元是否會長期貶值下去？美元是美國維持其霸主地位的重要工具，當(dāng)長期貶值政策不利其霸主地位時可能就是美元底部的到來。布雷頓森林體系確立了美元在國際貨幣體系中的核心地位，美元的這種霸權(quán)地位為美國帶來了巨大的利益：
1、可以為美國帶來數(shù)額巨大的鑄幣稅。
2、可以長期推行財政赤字和貿(mào)易赤字政策。
3、可以自由發(fā)揮其經(jīng)濟(jì)政策，以轉(zhuǎn)嫁美國進(jìn)行經(jīng)濟(jì)調(diào)整的成本，而其他國家則更多的承擔(dān)了通貨膨脹和金融危機(jī)的成本。
4、可以通過控制國際貨幣基金組織和世界銀行等對發(fā)展中國家的經(jīng)濟(jì)自主權(quán)進(jìn)行干預(yù)和限制，左右這些國家的經(jīng)濟(jì)、政治狀況，維護(hù)美國的全球霸權(quán)利益。
但貨幣畢竟是一種特殊的紙，它的背后所代表的是其國家的國際影響力和經(jīng)濟(jì)實力，目前世界上絕大部分國家的外匯儲備都是美元，美國的這種長期貶值策略必定損害他國利益也會間接挑戰(zhàn)其霸主地位。所以當(dāng)其霸主地位受到挑戰(zhàn)達(dá)到一定程度后，美國必定會做出相應(yīng)的貨幣政策的調(diào)整。現(xiàn)在是要調(diào)整地時候嗎？調(diào)整的過程中美元是通過什么渠道來對銅價產(chǎn)生影響的呢？是不是到了調(diào)整的時候不多作論述，下文將在假設(shè)其要調(diào)整的前提下從購買力和成本渠道、資產(chǎn)渠道等接著闡述：
1、購買力和成本渠道：大多數(shù)商品特別是原油、銅等工業(yè)品都是以美元定價，對于非美元區(qū)的消費者來說，美元升值將使商品價格變得更為昂貴，導(dǎo)致需求下降。
2、資產(chǎn)渠道：在購買力和成本確定的條件下，美元升值將增加以外幣結(jié)算得美元標(biāo)價的金融資產(chǎn)的回報，商品將失去吸引力，促使投資者轉(zhuǎn)向金融資產(chǎn)（如債券）來提高收益。
3、其他渠道：美元的升值可能導(dǎo)致其他國家收緊其貨幣政策，特別是那些其貨幣盯住美元的國家，這將導(dǎo)致利率提高，并減少流動性。而高利率又可以通過3種渠道來降低商品的價格：A、今天的獲得超過明天，從而增加供應(yīng)。B、提高了庫存的成本。C、誘使對資產(chǎn)的需求從商品轉(zhuǎn)向債券等轉(zhuǎn)移。
綜上所述：美元的走勢將對大宗商品尤其是銅產(chǎn)生很大的影響。隨著美國霸主地位受到挑戰(zhàn)其必定進(jìn)行相應(yīng)的貨幣政策的調(diào)整，因為匯率均衡點不可知本文不對具體時間進(jìn)行闡述。在調(diào)整地過程中，銅價將失去其長期維持高位的金融大背景，后市將逐步承壓。 |
