5月份，國內(nèi)外有色金屬價(jià)格除錫以外全面下跌，并且出現(xiàn)國際價(jià)格跌幅超過國內(nèi)價(jià)格跌幅的現(xiàn)象。LMEX指數(shù)環(huán)比下跌了4.6%，是今年來首次環(huán)比大幅下跌。
鋁：電力短缺支撐國際鋁價(jià)
受到四川地震及全球電力短缺影響，電解鋁價(jià)格在5月份表現(xiàn)相對(duì)其他金屬較為堅(jiān)挺。國際鋁價(jià)環(huán)比下跌了2%，而國內(nèi)鋁價(jià)環(huán)比只下跌了0.6%。最近南非、巴西、新西蘭、塔吉克斯坦等國家都因電力問題生產(chǎn)受到影響。根據(jù)國外分析師預(yù)測(cè)，2008年南非將損失12萬噸電解鋁產(chǎn)量；中國將損失55萬噸；巴西、塔吉克斯坦和新西蘭總計(jì)損失近10萬噸。我們認(rèn)為，因電力問題導(dǎo)致的全球產(chǎn)量損失可以彌補(bǔ)當(dāng)前世界經(jīng)濟(jì)放緩所帶來的負(fù)面影響。電解鋁價(jià)格將獲得支撐。
銅：國內(nèi)消費(fèi)旺季不旺
5月份，正值國內(nèi)傳統(tǒng)消費(fèi)旺季，但價(jià)格表現(xiàn)不佳，國內(nèi)外銅價(jià)分別環(huán)比下跌2.8%和4%。LME銅庫存開始小幅回升，但依然維持在歷史低位。今年以來，國內(nèi)銅進(jìn)口精銅50.67萬噸，同比下降了23%，除國內(nèi)產(chǎn)量提升導(dǎo)致進(jìn)口量減少以外，國內(nèi)需求似乎并不旺盛。我們認(rèn)為，支撐銅價(jià)的最根本因素在于銅精礦短缺，由于庫存很低，一旦有罷工事件發(fā)生，都將刺激銅價(jià)上漲，但由于美國經(jīng)濟(jì)衰退，全球經(jīng)濟(jì)放緩，銅價(jià)很難有好的表現(xiàn)。
鋅：后市繼續(xù)走弱
5月份，國內(nèi)、國際鋅價(jià)環(huán)比均下降4%。根據(jù)國際鉛鋅研究小組預(yù)計(jì)，2008年全球鋅市場(chǎng)將供應(yīng)過剩21.5萬噸。目前，LME鋅庫存持續(xù)上升，SHEF鋅庫存也維持在高位。由于供應(yīng)過剩的局面沒有得到改善。中國對(duì)鋅的需求也沒有超出預(yù)期，鋅價(jià)很難走出低迷的局面。
黃金：金價(jià)回落，美元、原油走勢(shì)成關(guān)鍵
5月份，國際國內(nèi)黃金價(jià)格環(huán)比分別下降2.5%和2.1%。美元指數(shù)的走穩(wěn)及原油價(jià)格的下跌成為金價(jià)下跌的主要誘因。我們認(rèn)為，黃金供需基本面對(duì)金價(jià)的提升作用比較小，美元及原油價(jià)格走勢(shì)是主導(dǎo)黃金價(jià)格走勢(shì)的核心力量。而從目前來看，美元的減息周期是否結(jié)束還有待觀察，美元走勢(shì)的不確定性較大。同時(shí)，原油價(jià)格在近期也出現(xiàn)較大的波動(dòng)，未來走勢(shì)很難預(yù)測(cè)。因此，對(duì)于黃金價(jià)格未來的走勢(shì)我們將持保留態(tài)度。 |
