根據(jù)國家發(fā)改委通知，自6月20日起，國內(nèi)汽油、柴油價格每噸提高1000元，航空煤油價格每噸提高1500元；自7月1日起，全國銷售電價平均每千瓦時提高2.5分錢。液化氣、天然氣價格不作調(diào)整。價格上調(diào)對有色金屬各子行業(yè)影響不一有色金屬行業(yè)特別是冶煉行業(yè)普遍用電量較大。全國銷售電價平均每千瓦時提高2.5分錢，對行業(yè)會產(chǎn)生多大的影響呢？
據(jù)悉，全行業(yè)耗電約占全國發(fā)電量的6%~7%，其中銅、鋁、鉛、鋅冶煉能耗占有色金屬總能耗的90%以上，而電解鋁又占有色金屬總能耗的75%。因此電價上調(diào)雖對有色金屬行業(yè)影響偏負面，但對各子行業(yè)的影響不一，對銅冶煉成本影響不大，而對電解鋁行業(yè)影響顯著。但是，銅的冶煉過程中要消耗重油，油價上漲，將使銅的冶煉成本受到影響。
國泰君安認為，電價上調(diào)，電解鋁受影響最大，對鋅、鉛、銅冶煉影響不大。200kA預焙槽的單耗為14000千瓦時/噸以下，上調(diào)電價預計電解鋁成本提升約350元/噸；粗銅耗電約750千瓦時/噸，精煉每噸電解銅耗電為285~295千瓦時/噸，上調(diào)電價預計成本提升僅25元；鋅冶煉約耗電3000~4000千瓦時/噸，上調(diào)電價預計成本上升100元；鉛冶煉約耗電1300~1500千瓦時/噸，上調(diào)電價預計成本上升35元。原鋁成本轉嫁能力有限金屬市場難改調(diào)整格局業(yè)內(nèi)認為，電價上調(diào)對金屬市場整體刺激不大，主要是對鋁產(chǎn)品影響較大。電價上調(diào)將造成電解鋁成本提升，短期企業(yè)的利潤將被壓縮，并可能刺激鋁價中短期小幅上漲。但目前原鋁的供應并不緊張，因此成本轉嫁能力并不強。在此背景下，擁有自備電廠的電解鋁企業(yè)相對具有競爭力。
長期來看，原鋁基本面并沒有太大改變，供需關系未來兩年將保持相對寬松狀況，因此鋁價難以獲得超越其他基本金屬的升幅。但是受成本等因素支撐，鋁價下跌空間不會很大。
此外，從宏觀方面考慮，成品油調(diào)價和電價上調(diào)可能導致CPI在三季度維持高位，央行緊縮貨幣政策還將繼續(xù)，這可能導致經(jīng)濟增長放緩，對金屬需求量下滑，金屬價格中長期走勢將承壓。不過，全球通脹水平可能繼續(xù)提升，而通脹背景下金屬商品會再度得到資金青睞，從而推高期貨市場金屬價格。上市公司冷暖自知個股將出現(xiàn)分化調(diào)整成品油價格和電價受益最大的無疑是石油、石化、電力和新能源等行業(yè)。但在現(xiàn)代社會，油價上漲，衣食住行等都會跟隨而動。而對多數(shù)行業(yè)而言，油漲價就是意味著成本上升，企業(yè)盈利將受到擠壓，航空、水運、物流、轎車生產(chǎn)等交通運輸類上市公司將首當其沖，此外，因發(fā)改委明確發(fā)電用煤不得跟隨提價，對煤炭股也是利空。因此油價電價上調(diào)對股市整體的影響比較復雜。
申銀萬國認為，如果國內(nèi)能源需求受漲價抑制而導致全球需求下滑，則原油等國際商品價格下跌，會減輕中國輸入型通脹壓力。因此提價對深幅下跌的中國股市來說，屬于利好消息，但要擺脫弱勢格局不能僅靠一兩項政策，惟有場外資金的活躍才能激活市場。
海通證券則認為，此次調(diào)價對有色金屬影響較大。雖說成品油和電力價格改革終于實施，對長期經(jīng)濟發(fā)展有利，但短期將推高通貨膨脹水平。成品油價格上調(diào)及電力價格改革將使一些行業(yè)公司的成本提升，利潤空間受擠壓。價格調(diào)整對銅、鉛、鋅等有色金屬行業(yè)均產(chǎn)生負面影響，噸產(chǎn)品成本將提高，可關注鋁、錫、稀土金屬和貴金屬類個股。通脹壓力增大，有色金屬市場周期性調(diào)整并未結束齊魯證券6月20日發(fā)布投資報告認為，此次電油價格的調(diào)整，表明價格關系的市場化運行機制得以逐漸放松。從影響上看，電油價格的上調(diào)將在一定程度上給目前本就處于高位的國內(nèi)通脹水平帶來更大的壓力。在可以預期的時間內(nèi)，貨幣從緊政策仍將得以嚴格貫徹。投資者需要密切關注石化、交運航空、有色金屬及鋼鐵等行業(yè)由此所受的影響。
齊魯證券表示，成品油價格上調(diào)，石油石化行業(yè)是最大的直接受益者，但對航空業(yè)形成重大利空，對航運形成一定沖擊。而電價上調(diào)將直接影響到有色金屬行業(yè)綜合成本繼續(xù)上升，特別是對冶煉企業(yè)利潤影響較大。電解鋁行業(yè)三分之一的成本為電力成本，每噸生產(chǎn)耗電量約為14500千瓦時，電解鋅每噸耗電量約3500千瓦時，約占鋅冶煉成本的8%左右。此次上調(diào)電價使噸鋁成本上升約350元，噸鋅成本上升約100元，對銅、鉛等行業(yè)的成本上升亦有不同程度影響。部分鋁生產(chǎn)企業(yè)雖然有自備電廠，上調(diào)電價對其影響不大，但今年以來煤炭價格的上調(diào)也將體現(xiàn)在企業(yè)綜合成本內(nèi)。
齊魯證券表示，從整體來看，此次電價的上調(diào)幅度雖然不大，市場對煤電聯(lián)動也早有預期，但是不排除后期電價仍然有上調(diào)空間，使有色金屬行業(yè)成本繼續(xù)上升。另外，今夏煤炭供應也日趨緊張，部分地區(qū)的拉閘限電也將影響到企業(yè)的生產(chǎn)。因此，有色金屬行業(yè)周期調(diào)整并未結束。 |
