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| 人民幣升值：對鋁業(yè)企業(yè)的影響 |
| 來源：中國鋁材信息網(wǎng)，更新時間：2008-7-10 14:33:02，閱讀：
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人民幣升值，從狹隘的角度來看，升值對老百姓有好處。但如果從整體的國家角度或者經(jīng)濟(jì)層面考慮的話，人民幣升值以后，給國家宏觀調(diào)控帶來不確定性，甚至給就業(yè)帶來困難，個人收入很有可能會減少。比如，人民幣升值后，到中國直接投資的成本就會加大，外商就會減少在華投資，新的投資企業(yè)可能會停滯，已有的企業(yè)規(guī)模也可能會縮小，這當(dāng)然會影響到我們的就業(yè)；同時，由于升值的原因，國外游客就會減少來華旅游和消費(fèi)，這也會對我們的服務(wù)業(yè)、旅游業(yè)等造成沖擊，進(jìn)而影響到這部分產(chǎn)業(yè)的就業(yè)人群。
另外，人民幣升值，也會使進(jìn)口商品大量涌進(jìn)國內(nèi)市場，這會讓國內(nèi)的部分市場份額被國外企業(yè)占領(lǐng)。人民幣升值將使得原材料或部件進(jìn)口型行業(yè)有所受益，投資品行業(yè)也會受到一定的資金追捧。
投資品行業(yè)中即包括具有資源價值的煤炭、有色金屬等行業(yè)。境外資金有可能對通過投資這些行業(yè)中的公司所擁有的土地或房產(chǎn)來獲得升值收益，從而加大資金對這些投資品行業(yè)的吸引力，從而引發(fā)價格的上漲。但實(shí)行國際化定價的行業(yè)將受到一定的沖擊，其中就包括早已完全國際化定價的有色金屬、部分國際化定價的石化、鋼鐵、電子元器件等行業(yè)。由于這些行業(yè)的產(chǎn)品價格受到國際價格影響較大，因此人民幣升值將使得它們以人民幣計價情況下的售價有所下降，從而導(dǎo)致利潤的下降。
人民幣升值對各行業(yè)的影響是較為復(fù)雜和多角度的，往往是利空和利多的綜合。人民幣升值對有色金屬價格的影響主要在于：有色金屬是定價高度國際化的商品之一。人民幣升值會導(dǎo)致國內(nèi)有色金屬價格下降，從而縮小國內(nèi)外有色金屬的比價。
人民幣升值對有色金屬企業(yè)的影響主要體現(xiàn)在以下幾個方面：1、原料進(jìn)口和產(chǎn)品出口；2、金屬價格發(fā)生變化；3、匯兌損益影響；4、匯率變動對中國經(jīng)濟(jì)影響從而對有色金屬行業(yè)產(chǎn)生間接影響。
人民幣升值，利好原料進(jìn)口型企業(yè)。作為有色金屬生產(chǎn)大國和資源稀缺國，中國需進(jìn)口大量原料，同時將部分加工品出口。人民幣升值對需要進(jìn)口大量有色金屬礦產(chǎn)品的有色金屬冶煉企業(yè)是利好，它們可以在一定程度上降低生產(chǎn)成本，但由于有色金屬各子行業(yè)的原料和產(chǎn)品的進(jìn)出口情況不同，因此人民幣升值對不同品種和公司的影響會有差異。
對鋁上市公司而言，由于國內(nèi)氧化鋁有一半的需求量是靠進(jìn)口來滿足。人民幣升值，進(jìn)口氧化鋁價格會有所下降，從而帶動國內(nèi)氧化鋁價格回落。這也有利于電解鋁企業(yè)成本的降低。中國每年有將超過50%的氧化鋁從國外進(jìn)口，人民幣升值將減少電解鋁企業(yè)的原料成本，因此相關(guān)鋁企業(yè)將在匯率變動中相對受益。
對產(chǎn)量出口量比較大的公司而言，人民幣升值對這些企業(yè)將產(chǎn)生負(fù)面影響，短期內(nèi)簽訂定單會有所損失。對金屬價格的影響定性來說，人民幣升值將改變?nèi)嗣駧排c美元之間的匯率比價，相應(yīng)的，SHFE和LME之間的穩(wěn)定比價也將改變，反映到國內(nèi)外金屬價格上，一般來說，國際金屬價格將上漲，而國內(nèi)金屬價格將會下跌。
定量來說，SHFE和LME之間的穩(wěn)定比價與人民幣和美元之間的匯率直接相關(guān)。以人民幣升值初始升值2%為例，由于套利機(jī)制的存在，那么相應(yīng)的最終穩(wěn)定比價將會下調(diào)2%。如果不考慮美元貶值因素，國內(nèi)金屬價格下降幅度將超過國際金屬價格的上漲幅度，并且下降幅度和上漲幅度加起來應(yīng)該與人民幣升值2%的幅度相一致。不過，匯率只是影響金屬價格的一個因素，決定價格走勢的還是其供需基本面。
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