由于受到電力短缺影響，國內(nèi)20家鋁冶煉生產(chǎn)商決定自今年7月起減產(chǎn)5-10%，支持原鋁價格及減少電力能耗。無獨有偶，國內(nèi)鋅冶煉企業(yè)上周同樣傳出減產(chǎn)消息，不過與電力短缺導致鋁減產(chǎn)的原因不同的是，鋅減產(chǎn)主要因今年以來鋅價格不斷下跌導致鋅冶煉企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營面臨壓力。國內(nèi)各金屬冶煉廠商共同減產(chǎn)推動國際金屬價格持續(xù)走高，國際鋁價于上周兩度觸及3,380美元歷史高位。國際鋅價也于上周突破2,000美元并觸及一個半月高位。不過，鋅鋁價格皆未能守住高位雙雙回落，而銅價盡管受弱勢美元支撐穩(wěn)居8,200美元上方，但市場仍難以擺脫中國需求放緩帶來的壓力。整體來看，在一片繁榮的背后各金屬品種卻面臨著不同的問題。北方期貨分析師楊文虎提醒投資者仍需關(guān)注各基本金屬自身的供求關(guān)系對市場的指引。而首創(chuàng)期貨分析師肖靜則認為，在強勁漲勢后，各金屬品種也面臨不同的調(diào)整需求。
**國內(nèi)廠商減產(chǎn)推動鋁價頻點歷史高位**
由于受到電力供應緊張影響，中國20家冶煉生產(chǎn)商已同意自今年7月起減產(chǎn)5-10%，以支持原鋁價格及減少電力能耗。中國鋁廠將聯(lián)手減產(chǎn)的消息增強了產(chǎn)能過剩下降的預期，推動國際鋁價上周連續(xù)兩日點擊3,380美元歷史高位。
首創(chuàng)期貨分析師肖靜表示：鋁工業(yè)作為能源密集型行業(yè)，受成本推動影響最大，電力成本通常占到了鋁成本的四成，而發(fā)改委于7月初實質(zhì)性上調(diào)電價的方案，應是鋁價上漲、企業(yè)限產(chǎn)支撐價格的主因，因此前國內(nèi)現(xiàn)貨價格常常弱于期價。一周以來，在期貨價格的助推下，現(xiàn)貨價格已經(jīng)有了明顯的增幅。
今年以來，受多種原輔材料價格不斷上漲，以及能源成本的大幅度提高，國內(nèi)消費增速下降等因素影響，國內(nèi)電解鋁企業(yè)生產(chǎn)成本大幅提高。據(jù)統(tǒng)計，1-5月份鋁冶煉企業(yè)利潤同比下降36.5%，相當一部分電解鋁企業(yè)已經(jīng)出現(xiàn)虧損，預計下半年的形勢將更加嚴峻。
7月10日，中國有色金屬工業(yè)協(xié)會在山東煙臺組織召開部分骨干電解鋁企業(yè)市場分析座談會。與會20家骨干企業(yè)經(jīng)過認真分析今年電解鋁工業(yè)面臨的形勢決定實施減產(chǎn)行動。按20家骨干電解鋁企業(yè)減產(chǎn)10%測算，預計2008年下半年將減少產(chǎn)量40萬噸，節(jié)電58億kWh。
北方期貨分析師楊文虎表示，國內(nèi)鋁減產(chǎn)并不是主動減產(chǎn)那么簡單，國內(nèi)氧化鋁產(chǎn)能有跟不上鋁冶煉產(chǎn)能的趨勢。而國內(nèi)鋁價偏低，電價上漲帶來的成本壓力都對鋁產(chǎn)量有直接的影響。楊文虎認為，國內(nèi)鋁廠減產(chǎn)利于鋁價走勢。他稱，整體來看，國內(nèi)鋁價是有補漲潛力的。
不過肖靜同時提醒消費者注意，現(xiàn)在的外盤漲勢已經(jīng)超過了年初，且夏季受電力高峰影響，本身也是產(chǎn)量較低的月份，閑置/檢修產(chǎn)能較多，因此不應過分夸大此因素的炒作。而鋁價也處于強勢階段，這些企業(yè)的執(zhí)行力度及維持時間同樣值得懷疑。盡管外盤鋁價創(chuàng)出新高，且技術(shù)上保持樂觀的上漲形態(tài)，但國內(nèi)的漲勢相對被動。因此，新通道的確立還是需要時間空間蓄勢的，鋁價過剩的基本面能否改變還需要觀察，因下半年特別是年底中國產(chǎn)能擴張較快且全球都處在產(chǎn)能擴張階段。
**鋅廠商減產(chǎn)對鋅價支撐有限**
繼20家鋁企宣布7月起聯(lián)合減產(chǎn)5%-10%之后，國內(nèi)27家中小型鋅冶煉產(chǎn)商亦傳出減產(chǎn)10%，以支撐國內(nèi)價格的消息。據(jù)稱，這27家企業(yè)的鋅產(chǎn)量約占中國鋅產(chǎn)能的30-40%。
河南豫光金鉛和四川宏達等27家鉛鋅行業(yè)的礦山冶煉企業(yè)周六在上海舉行會議，商討如何支撐鉛鋅價格事宜。該與會的消息人士稱，將減產(chǎn)或集中進入設備檢修期，以適當限制鉛鋅產(chǎn)量。
不過值得注意的是，這次會議并非鋅行業(yè)所有冶煉廠都到會，而且部分煉廠缺席了此次會議，但他們的產(chǎn)量所占全國總產(chǎn)量的比重不可小視。對此，有市場人士認為，這將對減產(chǎn)對市場的預期效果會有多大增添了不確定因素。
肖靜表示，與鋁的成本推動不同，鋅價的減產(chǎn)源于今年價格跌幅達到了16%，是否跌破成本線一直是市場關(guān)心的話題，而鋁從表面上看，企業(yè)是一直可以盈利的。目前，暫不清楚這些中小企業(yè)的減產(chǎn)力度以及維持時間，相對而言，肖靜建議投資者關(guān)注這兩日在北京召開的大型鋅冶煉企業(yè)的內(nèi)部會議，同樣有可能發(fā)布一些對短期鋅價起到支撐作用的利多消息。
楊文虎同樣認為，鋅與鋁不同，鋅的減產(chǎn)主要是產(chǎn)能過剩帶來的價格疲軟，導致鋅冶煉利潤收縮，減產(chǎn)對價格的提振是要受到制約的。他認為，一旦價格回到一定的利潤水平線，鋅冶煉產(chǎn)能可能再次恢復，因而鋅價的前景依舊不是很樂觀。
自3月開始，LME三個月期鋅價格已經(jīng)大跌了約1/3，同期，滬鋅價格亦大幅下滑，四川地震造成產(chǎn)量損失未能給市場帶來持續(xù)支撐。盡管近期減產(chǎn)的消息帶動國際鋅價走高并升逾2,000美元高位，但肖靜表示懷疑鋅廠商的執(zhí)行力度，她并表示，淡季本身產(chǎn)量水平就處在較低位置；且國內(nèi)精鋅過剩，隨著進口鋅密集到港，國內(nèi)現(xiàn)貨還將承壓；另外，市場需要關(guān)注在限產(chǎn)影響下，鋅精礦的供應狀態(tài)，冶煉廠的限產(chǎn)可能導致原料需求下降，偏于供應寬松的精礦價格可能繼續(xù)下滑，中期并不利于提振鋅價。
**金屬前景不甚樂觀，各品種仍需關(guān)注供求變化**
盡管鋅鋁價格因受到減產(chǎn)消息提振而走高，而銅價在弱勢美元的支撐下也穩(wěn)居8,200美元上方的歷史較高水準，金屬市場呈現(xiàn)整體強勢，但分析師仍提醒投資者不宜盲目樂觀。
楊文虎分析師即稱，從全球的經(jīng)濟態(tài)勢來看，未來兩年全球經(jīng)濟在高能源成本制約下，將面臨一定困難，基本金屬需求的增速肯定會有放緩趨勢，因而基本金屬的前景不是十分樂觀。不過，他表示，各金屬表現(xiàn)將會有差異，而不同基本金屬自身的供求關(guān)系仍是價格的主導力量。
肖靜亦分析近期各金屬價格走勢后稱，創(chuàng)新高后鋁價短期可能在3050-3250間反復，價格的波幅將明顯加大，隨著持倉的跟進、鋁市自身的基本面還是容易吸引高位賣保盤的打壓，周內(nèi)鋁市傾向于下調(diào)起穩(wěn)。對于鋅價而言，短期來看，內(nèi)外盤鋅價將走高，但滬鋅受到比價調(diào)整需要，還將在一段時間里弱于外盤。
對于銅市場而言，肖靜稱，隨著鉛鋁限產(chǎn)的消息，銅近期也可能在供應層面出現(xiàn)炒作題材，她提醒投資者關(guān)注7、8月份間的冶煉廠TC/RC談判以及秘魯SMCV工會罷工帶來的影響。肖靜同時表示，本周，內(nèi)外宏觀經(jīng)濟變動料對金屬市場指引最大，不穩(wěn)定的金融形勢，將加重宏觀經(jīng)濟憂慮。另外，上周我國6月銅及銅半成品進口量較5月進口繼續(xù)下降12.6%，再次加重了市場對于中國需求下滑的憂慮。
|
