國際銅價自本月初創(chuàng)下歷史新高8,940美元后開始回落，在中國需求持續(xù)低迷以及全球經(jīng)濟(jì)疲弱的持續(xù)打壓下，銅價呈現(xiàn)單邊下行走勢。盡管中國金屬煉廠減產(chǎn)的消息一度掀動金屬價格反彈，但油價大幅回落拖累商品市場全線走弱，銅價因此一度跌破8,000美元。不過，在基本面相對平靜之時，美國公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)意外好轉(zhuǎn)帶動了市場多頭人氣，8,000美元關(guān)口多空再度拉開陣勢。國內(nèi)方面，盡管滬銅表現(xiàn)出明顯的抗跌性，但在國際市場疲弱的拖累下，本月滬銅同樣呈現(xiàn)振蕩下行走勢，不過60,000元關(guān)口支撐依舊顯著。
展望后市，首創(chuàng)期貨分析師肖靜認(rèn)為，銅價料將維持寬幅振蕩走勢，近期由于缺乏特別有力的供給炒作題材，經(jīng)濟(jì)的指引更大，而本周美國公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)將會市場關(guān)注的焦點(diǎn)。
五礦實(shí)達(dá)期貨分析師梁智崗?fù)瑯颖硎荆捎谧罱欢螘r間基本面消息平淡，銅市更加關(guān)注經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的變化，本周公布的美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)若較好的話將會支撐市場，銅價可能重返8,000美元上方，若經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)疲弱將令油價承壓，但對銅價影響并不明顯。長期來看，銅價將趨向于振蕩走低。
**銅價8000美元關(guān)口展開振蕩走勢**盡管供應(yīng)憂慮一度推動銅價于本月初創(chuàng)下了8,940美元的歷史新高，但是在油價回落以及經(jīng)濟(jì)疲弱的打擊下，銅價持續(xù)走低且一度跌破8,000美元重要心理關(guān)口。
國際油價大漲一度帶動金屬價格全線上漲，然而在需求放緩、美元反彈、供應(yīng)憂慮緩解以及庫存大幅增加等利空的持續(xù)打擊下，油價自歷史高位持續(xù)下滑，不到三周的時間里，油價已經(jīng)累計下挫了逾25美元。
油價回落拖累全球商品價格走軟，銅價亦隨之持續(xù)回落。而上周公布的數(shù)據(jù)顯示，美國6月成屋銷售下滑2.6%至10年低位，同時美國初請失業(yè)金人數(shù)跳增3.4萬，經(jīng)濟(jì)憂慮再度升溫打擊銅價于上周跌破8,000美元且創(chuàng)下一個半月低位。
不過，美國7月消費(fèi)者信心自28年低位略微反彈，且上月企業(yè)支出意外上升，暗示美國經(jīng)濟(jì)仍具有韌性。另外，美國商務(wù)部上周五公布6月新屋銷售較上月減少0.6%，降幅低于預(yù)期，年率為53萬戶。作為房屋營建業(yè)的主要材料，銅價因此受到提振。市場預(yù)計，銅價料圍繞8,000美元展開振蕩走勢。
五礦實(shí)達(dá)期貨分析師梁智崗認(rèn)為，銅價近幾日走高為前期跌勢后的回調(diào)，市場在跌破8,000美元后出現(xiàn)暫時的調(diào)整屬于正�，F(xiàn)象。另外，滬銅的滯漲滯跌也令外盤需要有一個調(diào)整的過程。而整體來看，美國經(jīng)濟(jì)前景仍不樂觀，近日強(qiáng)勁的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)只能暫時緩解市場的憂慮。
在談到油價走勢對于市場的影響時，梁智崗指出，此前一段時間，油價大漲引發(fā)了通膨憂慮，但給金屬市場帶來了成本支撐，特別是對鋁支撐明顯。但高油價利空于全球經(jīng)濟(jì)，多空因素相抵消，因此油價上漲對于銅價影響并不明顯，不過油價的大幅回落給銅價走低提供了契機(jī)，導(dǎo)致帶跌作用較為明顯。
首創(chuàng)期貨分析師肖靜則表示，市場需綜合考慮油價、股市以及美元的情況，本次油價下跌和道指走高因素中和，因此銅價出現(xiàn)了在關(guān)鍵支撐線上方徘徊的狀況。肖靜認(rèn)為，銅價下半年可能和道指更相關(guān)，因?yàn)樗芨玫姆从辰?jīng)濟(jì)狀況、市場信心。而美元看來已經(jīng)起穩(wěn)，可能不會再出現(xiàn)像一季度那樣的大幅下滑，美元對商品價格的提升作用將會有所減弱。油價徘徊在高位的可能性大一些，給金屬市場帶來的更多將是支撐。相對而言，能源價格的影響，可能會對向鋁那樣成本推動型的品種支撐更強(qiáng)，對于銅的實(shí)際影響不會太大。
**中國需求尚未出現(xiàn)轉(zhuǎn)暖跡象**
自5月初以來，LME不斷增加的庫存以及國內(nèi)銅進(jìn)口量持續(xù)下滑掀起了市場對于中國需求放緩的猜測。目前LME銅庫存總量約為13.6萬噸，自5月初已經(jīng)增加了逾12%。
盡管供應(yīng)緊張的局面仍在支撐市場，但市場預(yù)計，若全球經(jīng)濟(jì)狀況持續(xù)惡化，最大進(jìn)口國--中國需求繼續(xù)低迷，銅供應(yīng)吃緊的狀況或?qū)⒂兴徑�。中國海關(guān)近期公布的數(shù)據(jù)顯示，中國6月進(jìn)口精煉銅總量較上月下降19.6%至75,707噸，較上年同期下降29.6%。今年上半年中國精煉銅需求下跌23.1%至687,013噸。
另外，國際銅業(yè)研究組織(ICSG)最新月度報告顯示，全球銅市4月銅供應(yīng)缺口約4萬噸。今年前四個月，缺口約為10.8萬噸，遠(yuǎn)低于2007年同期的約24.5萬噸。
BMO NesbittBurns全球商品分析師BartMelek認(rèn)為，中國仍將依賴于之前進(jìn)口的銅庫存，在庫存用完前不會再購買，“看來制造商的庫存已經(jīng)足夠，在他們確信需求增長已經(jīng)放緩，不會再入市購買�！�
上海銅庫存自5月中旬以來呈現(xiàn)遞減趨勢，但這并未給市場帶來多少支撐，因在庫存減少的同時，進(jìn)口也在不斷下滑，這進(jìn)一步證實(shí)了關(guān)于中國需求放緩的猜測。
肖靜認(rèn)為，目前看，在進(jìn)口不利的情況下，國內(nèi)庫存的不斷減少只能與需求低迷掛鉤。而從比價關(guān)系看，進(jìn)口還沒有恢復(fù)的跡象。肖靜并表示，需求會是下半年乃至明年市場最為亢奮的因素，盡管供給原料緊張，但漲勢的最終確立，紀(jì)錄高位的確立，一定需要需求上的確立。如果上漲并沒有得到需求恢復(fù)的支撐，那這樣的漲勢并不穩(wěn)固，而需求的好轉(zhuǎn)將會帶動進(jìn)口增加，同時比價也會恢復(fù)。肖靜認(rèn)為，可能至少要等到9、10月份，進(jìn)口才會好轉(zhuǎn)，其將會對外盤價格有一個提振。
梁智崗?fù)瑯诱J(rèn)為，上海銅庫存的不斷滑必將帶動未來進(jìn)口增加，而滬銅滯漲滯跌使國內(nèi)外市場存在比價修復(fù)的需求。不過，由于8月為消費(fèi)淡季，市場尚缺乏上升的動力，而在第三季度進(jìn)口有望增加，但當(dāng)時亦為南美地區(qū)生產(chǎn)旺季，供應(yīng)的增加料部分抵消需求增加帶來的動力。
**基本面平淡，銅市關(guān)注經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)**
由于缺少基本面信息的指引，銅市近期對經(jīng)濟(jì)因素表現(xiàn)出異常的關(guān)注，此前由于美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)好壞不一，銅價走勢隨之波動。不過，盡管對于全球經(jīng)濟(jì)疲弱的憂慮仍揮之不去，但美國消費(fèi)者信心指數(shù)暫停持續(xù)六個月的下降勢頭仍給市場帶來了一絲曙光。銅價也于8,000美元下方獲得支撐，而滬銅更是在60,000元上發(fā)表現(xiàn)出強(qiáng)勁的抗跌性。
另外，市場認(rèn)為，奧運(yùn)會期間市場表現(xiàn)淡靜，中國交易活動放緩，因此8月銅市將繼續(xù)缺乏需求炒作題材。梁智崗就此表示，奧運(yùn)期間北方地區(qū)的生產(chǎn)將受到影響，廢銅消費(fèi)減少，另外夏季海關(guān)檢查嚴(yán)格，貨運(yùn)以及物流都將受到影響，而對于南方地區(qū)影響則不明顯。他同時表示，國內(nèi)外市場的價差比值令滬銅在60,000元支撐強(qiáng)勁。
經(jīng)濟(jì)方面來看，本周稍晚，美國將公布一系列數(shù)據(jù)，將為美國經(jīng)濟(jì)體質(zhì)提供更多線索，其中周四將公布第二季實(shí)質(zhì)國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)和周五的美國供應(yīng)管理協(xié)會(ISM)制造業(yè)指數(shù)。
肖靜稱，近期由于缺乏特別有力的供給炒作題材，經(jīng)濟(jì)因素對于市場的指引更明顯，市場對于經(jīng)濟(jì)的關(guān)注度會更高，因?yàn)橐环矫妫@些數(shù)據(jù)會對銅需求有指引，另一方面，也會影響周邊市場人氣。同時，經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的轉(zhuǎn)暖也會緩和一下美聯(lián)儲對通脹的態(tài)度。因此盡管供需因素仍是市場的主導(dǎo)力量，但在近期看來，美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)將會成為市場關(guān)注的焦點(diǎn)。
梁智崗?fù)瑯诱J(rèn)為，近期市場受經(jīng)濟(jì)因素影響明顯，源于基本面平淡。接下來的美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)如果較好的話將會支撐銅價重回8,000美元上方，而如果經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)較差的話，對于油價的打擊較為明顯，但銅市早已接受了經(jīng)濟(jì)放緩的事實(shí)，因此對于銅價的影響將不會很明顯。而長期來看，銅價將會呈現(xiàn)出區(qū)間振蕩且逐步走低的趨勢。
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