去年風(fēng)光無限的有色金屬行業(yè)，在今年逐漸褪去了耀眼的光環(huán)。
受成本上升、需求低迷等因素影響，今年上半年，有色金屬行業(yè)整體業(yè)績(jī)出現(xiàn)回落，子行業(yè)業(yè)績(jī)分化更加明顯。據(jù)此，分析人士認(rèn)為，下半年有色金屬行業(yè)所面臨的不確定因素將增加。
行業(yè)整體業(yè)績(jī)回落
今年上半年，有色金屬行業(yè)整體業(yè)績(jī)明顯回落。根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，截至昨日，已披露半年報(bào)并具有連續(xù)3年可比性的34家有色金屬冶煉企業(yè)，上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)5.24%、歸屬于母公司的凈利潤(rùn)同比下降0.43%。而去年上半年，上述兩項(xiàng)指標(biāo)分別同比增長(zhǎng)43.37%、47.8%。同期，有色金屬行業(yè)指數(shù)下跌58.59%，遠(yuǎn)高于上半年上證綜指48%的跌幅。
成本上漲和需求低迷構(gòu)成了有色金屬行業(yè)上半年業(yè)績(jī)回落的主要原因。長(zhǎng)城證券有色金屬行業(yè)分析師雷萬鈞表示，隨著節(jié)能減排政策的逐步實(shí)施，以及資源稅調(diào)整和原油價(jià)格的上漲，有色金屬行業(yè)的生產(chǎn)成本出現(xiàn)大幅上漲。其中，能源價(jià)格、環(huán)保投入、人工成本和資源稅調(diào)整成為主要因素。尤其是銅、鉛鋅、鋁冶煉企業(yè)，由于生產(chǎn)過程中需要大量消耗電力、煤炭、油和天然氣，其成本上升更加明顯。
此外，從中國(guó)金屬市場(chǎng)的消費(fèi)及進(jìn)出口數(shù)據(jù)來看，今年上半年，金屬消費(fèi)普遍顯示出疲軟的跡象。因此，金屬價(jià)格在此背景下，出現(xiàn)了不同程度的下跌。
對(duì)于有色金屬行業(yè)股價(jià)的重挫，華泰證券有色金屬行業(yè)分析師劉敏達(dá)認(rèn)為，估值的下調(diào)和對(duì)未來盈利預(yù)期的降低是主要原因。對(duì)此，平安證券分析師彭波也表達(dá)了類似的觀點(diǎn)：“上半年，有色板塊遭受重創(chuàng)，反映了市場(chǎng)對(duì)未來的金屬價(jià)格走勢(shì)持強(qiáng)烈的悲觀態(tài)度。”
子行業(yè)業(yè)績(jī)分化明顯
從半年報(bào)披露的信息來看，有色金屬子行業(yè)業(yè)績(jī)呈現(xiàn)明顯的分化態(tài)勢(shì)。金企業(yè)績(jī)最好，銅企次之，鋁企和鉛鋅企業(yè)業(yè)績(jī)普遍回落甚至虧損，小金屬企業(yè)業(yè)績(jī)則升降不一。
黃金企業(yè)上半年實(shí)現(xiàn)了行業(yè)的業(yè)績(jī)普漲。山東黃金、中金黃金、紫金礦業(yè)、恒邦股份、辰州礦業(yè)實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司的凈利潤(rùn)分別同比增長(zhǎng)435%、145.55%、45.02%、130.01%、15.55%。
受益于副產(chǎn)品硫酸價(jià)格的大幅上漲，以及銅價(jià)格的高位運(yùn)行，銅企上半年普遍維持了較好的業(yè)績(jī)水平。江西銅業(yè)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入268.31億元、凈利潤(rùn)27.79億元，分別比去年同期增長(zhǎng)55.05%、35.05%；銅陵有色實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入205.62億元、凈利潤(rùn)5.95億元，分別同比增長(zhǎng)32.75%、88.57%。
鋁企業(yè)績(jī)整體回落明顯。中孚實(shí)業(yè)、常鋁股份、南山鋁業(yè)、云鋁股份、寧波富邦等鋁企歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)均出現(xiàn)不同幅度的回落。此外，中國(guó)鋁業(yè)的業(yè)績(jī)預(yù)告顯示，公司上半年歸屬于母公司的凈利潤(rùn)將同比減少50%以上。不過，值得一提的是，具有完整產(chǎn)業(yè)鏈的焦作萬方和深加工企業(yè)新疆眾和，上半年分別實(shí)現(xiàn)凈利同比增長(zhǎng)13%、120.55%。
鉛鋅企業(yè)上半年業(yè)績(jī)普遍不佳，原因是產(chǎn)能持續(xù)擴(kuò)張、行業(yè)集中度不高，從而使鉛鋅出現(xiàn)供應(yīng)過剩局面。其中，中金嶺南、西部礦業(yè)、株冶集團(tuán)、馳宏鋅鍺、宏達(dá)股份的凈利潤(rùn)分別同比減少4.89%、15.74%、48.8%、69.16%、96.66%；而羅平鋅電和鋅業(yè)股份分別虧損681.36萬元、1.96億元。
小金屬企業(yè)業(yè)績(jī)呈現(xiàn)漲跌不一態(tài)勢(shì)。其中，包鋼稀土和錫業(yè)股份分別實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司股東凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)224.8%、33.72%；而廈門鎢業(yè)、吉恩鎳業(yè)、寶鈦股份、貴研鉑業(yè)的上述指標(biāo)則分別下降2.69%、8.04%、12.36%、57.68%。此外，今年4月才上市的金鉬股份，上半年實(shí)現(xiàn)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入33.95億元、凈利潤(rùn)17.46億元，盈利狀況良好。
下半年不確定因素增加
下半年，有色金屬行業(yè)依然面臨著較大的不確定性。對(duì)此，彭波指出，經(jīng)濟(jì)風(fēng)云突變、全球熱錢轉(zhuǎn)移、美元匯率走勢(shì)等都將影響金屬價(jià)格未來走向，從而進(jìn)一步影響有色金屬公司的業(yè)績(jī)。
而雷萬鈞則認(rèn)為，下半年影響業(yè)內(nèi)公司業(yè)績(jī)的有消費(fèi)持續(xù)低迷、能源成本進(jìn)一步上升、美元反彈等因素。他進(jìn)一步表示，美元的走勢(shì)將在很大程度上主導(dǎo)下半年有色金屬的價(jià)格走向，同時(shí)，成本超預(yù)期的增加也加大了有色金屬行業(yè)下半年的不確定性。
但是，劉敏達(dá)明確地表示，有色金屬行業(yè)整體往下的勢(shì)頭將繼續(xù)。 |
