近期滬銅價在55000元附近震蕩，高達(dá)1000元的現(xiàn)貨升水對價格形成支持。國際市場上，倫敦銅失守7000美元，已經(jīng)形成破位下跌的態(tài)勢，技術(shù)面顯示后續(xù)下跌空間仍然廣闊。銅市基本面上，盡管供應(yīng)增長仍然緩慢，但是對未來消費(fèi)前景的擔(dān)憂以及金融市場環(huán)境的惡化主導(dǎo)了市況，2007年以來，倫敦金屬交易所(LME)鋅鎳鉛相繼大跌，均從前期高點(diǎn)下跌了60％以上，而迄今為止，LME銅的下跌幅度僅有23％，隨著消費(fèi)環(huán)境的惡化，LME銅仍有進(jìn)一步下降的空間。
如果說前期銅價的下跌是時間換取的空間，而后期的下跌將是空頭力量的宣泄，速度將加快。有跡象表明，曾經(jīng)執(zhí)著于做多銅價的國際基金正在建立空頭頭寸，CFTC持倉報告顯示，截至2008年9月2日，基金在紐約金屬市場的凈空頭寸已經(jīng)達(dá)到1.2萬手。LME市場方面，銅價在2008年8月初和9月初的兩次大跌過程中，明顯伴隨主動性拋盤的出現(xiàn)，LME銅持倉也從8月初的24.3萬手增加到26.4萬多手。
曾經(jīng)不利空頭的LME銅市市場結(jié)構(gòu)，也得到了修正，現(xiàn)在LME現(xiàn)貨對3月期升水僅21美元，遠(yuǎn)期貼水也逐漸消失，LME銅市開始出現(xiàn)熊市特征。盡管國內(nèi)現(xiàn)貨維持強(qiáng)勁，隨著比價關(guān)系的恢復(fù)，保稅區(qū)倉庫的銅將逐漸流入市場，局域性供應(yīng)緊張的局面有望得到緩解。滬銅價換月在即，高企的現(xiàn)貨升水對國內(nèi)期貨價格形成支持，短期震蕩難免，不過，此后銅價恐難避免接踵下跌。 |
