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| 短線走勢反復 鋁市尋求方向 |
| 來源：中國鋁材信息網(wǎng)，更新時間：2006-11-13 13:59:37，閱讀：
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進入十一月份后，國內(nèi)突發(fā)性的利空消息不斷。10月31日國內(nèi)電解鋁出口關(guān)稅由原先的5％調(diào)高至15％。雖然近一年來中國政府控制高能耗商品出口的態(tài)度堅定，但此次調(diào)高關(guān)稅仍在市場預期之外，其影響的出口成本高達2000余元。受新政沖擊，原有的國內(nèi)外套利比價出現(xiàn)變化，使進行賣空倫鋁、買多滬鋁的跨市套利操作的資金受到明顯打擊，多頭平倉盤拖累滬鋁進一步走低。
此外，本月第一周國內(nèi)氧化鋁主流報價連續(xù)下調(diào)，由原先的2950元/噸分別調(diào)低至2500元/噸及2400元/噸，進一步逼近其成本區(qū)間。
在外盤穩(wěn)步上行、國內(nèi)庫存處于低水平的背景下，十月下旬國內(nèi)鋁市形成了良好的多頭格局，有望展開新一輪的漲勢，但連續(xù)的利空消息沖擊甚大，導致滬鋁兩個交易日跌幅高達1000余元。
隨著利空影響的逐漸消散，上周市場重新關(guān)注極低的庫存水平，尤其是穩(wěn)步下滑的上海庫存，更激勵多頭推動滬鋁重返漲勢，現(xiàn)貨鋁價也回升至21500元/噸上方。
外盤：短線走勢反復 多空分歧增大
近期市場對于商品市場牛市格局是否出現(xiàn)變化存在較大的分歧,尤其體現(xiàn)在近幾年領漲的期銅上，其中美國經(jīng)濟狀況成為爭議焦點所在。而從近兩個月公布的經(jīng)濟數(shù)據(jù)來看，因各種指標表現(xiàn)不一，當前尚難以斷言其經(jīng)濟增速已出現(xiàn)減緩；另一方面，市場預期偏向美聯(lián)儲將于12月的議息會議中維持原有利率，短期內(nèi)宏觀經(jīng)濟對金屬的影響尚不明朗。
近一個月國際商品市場走勢良好，黃金及原油價格分別重返600美元及60美元上方�；窘饘俜矫妫m然受制于庫存明顯增加，過往領漲的期銅表現(xiàn)平淡，但其他小品種金屬維持強勢，期鎳、期錫及期鉛輪番創(chuàng)下歷史新高，而期鋅更是表現(xiàn)搶眼，表明進入傳統(tǒng)消費旺季后，國際基金對商品市場興趣不減，尤其是供給趨緊、基本面良好的金屬品種。
LME期鋁市場上，近一個月近月合約巨大的持倉量引發(fā)了多頭逼倉的興趣，據(jù)傳相當部分空頭為國內(nèi)的套利盤，以10月11日為例，12月份之前合約的持倉量高達21萬手，加上期權(quán)，則對應的交割量更大。隨著擠倉行情的展開，近月合約減倉狀況明顯，10月27日，持倉量下滑至16余萬手，而到了11月7日，更是下滑至13.8萬手，逼倉的動能有所釋放，短線LME期鋁進入?yún)^(qū)間振蕩局面。
從近一周走勢來看，基本金屬普遍出現(xiàn)大幅波動的狀況，受期銅拖累，期鋁也難以避免，雖后市近月合約較大持倉量仍可能成為鋁市的潛在利好，但在大環(huán)境不明朗的背景下，鋁價難以走出獨立的單邊行情。
國內(nèi)鋁市：高位振蕩 上檔壓力明顯
滬鋁方面，國內(nèi)低水平的庫存量及鋁制品出口強勁增長成為多頭運作題材。從近幾個月來看，在每月月初之時，多頭往往意圖拉高期價展開擠倉行情，穩(wěn)定的現(xiàn)貨升水也支撐多頭信心。當前0611合約持倉量回落至6000余手，逼倉行情難以持續(xù)。如庫存量出現(xiàn)回落，后市0612合約3萬余手的持倉量仍可能成為多頭目標，但市場的追高意愿不似前期堅定，10月下旬的高點阻力較為明顯。
現(xiàn)貨方面，市場延續(xù)低庫存高升水的局面，從近一個月來看，庫存量回落至近兩個月來的低位，華東地區(qū)一度不足1.5萬噸，而廣東也徘徊在1萬噸水平。據(jù)傳在出口關(guān)稅調(diào)高后，短期產(chǎn)量居前的鋁廠將大量電解鋁轉(zhuǎn)向出口，直接造成了滬廣等消費地區(qū)到貨的減少。
在此輪反彈行情中，庫存因素成為主要利好，但在鋁價漲至21500元/噸上方后，下游消費的制約作用開始體現(xiàn)，從現(xiàn)貨環(huán)境來看，上周后期國內(nèi)鋁市出現(xiàn)滯脹現(xiàn)象，下游廠商對高價位并不太認可，尤其是在期鋁走勢反復，現(xiàn)貨鋁價暴漲暴跌的情況下 ，市場心態(tài)普遍謹慎，，成交明顯回落。
綜述：鋁價沖高動能不足 后市尋求外盤指引
受交割需求影響，本周滬廣兩市到貨將有所增多，據(jù)傳近日已有鋁廠將1萬噸左右的電解鋁發(fā)往華東地區(qū)，這也與主力空頭的持倉量基本對應，周中交割日過后，流通貨源的增多將對鋁價產(chǎn)生一定影響。
10月份國內(nèi)現(xiàn)貨鋁價20800-21800元/噸的震蕩區(qū)間為供需雙方認可，而從11月份來看，因受出口關(guān)稅上調(diào)的新政影響,本月有大型鋁廠將繼續(xù)加大出口力度，其往國內(nèi)供貨相應減少，料本月國內(nèi)電解鋁出口將維持穩(wěn)定，同期下游消費仍處于傳統(tǒng)旺季，因此國內(nèi)庫存量有望維持在低水平，基本面對現(xiàn)貨市場起到良好的支撐作用，但在LME期鋁巨大的波幅影響下，國內(nèi)鋁價更多地跟隨外盤走向而動，當前市場對于外盤短線回調(diào)抑或深幅回檔的判斷出現(xiàn)分歧，如基本金屬市場牛市格局不改，LME期鋁有望振蕩上行，并帶動國內(nèi)鋁價運行于上月價格區(qū)間的上部，但22000元/噸一線阻力明顯。
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