|
|
|
|
 首頁>> 市場行情>> 行情分析>> 正文 |
| 隱性銅庫存意外現(xiàn)身說明什么？ |
| 來源：中國鋁材信息網(wǎng)，更新時間：2006-11-16 17:44:40，閱讀：
|
對于連續(xù)兩年多持續(xù)牛市行情的金屬市場來說，目前宏觀經(jīng)濟并不是焦點，庫存才是關(guān)鍵。經(jīng)過連續(xù)兩周大幅的增倉，ＬＭＥ銅庫存再增４６７５噸，已經(jīng)達到了２００６年度的最高水平，市場預測后期供應還將繼續(xù)增長。庫存在今后一段時間內(nèi)的變化將是影響銅價的主要因素。特別是銅現(xiàn)貨對三月期的貼水，必須引起我們的警惕。
事實上，市場對銅市的關(guān)注也日益謹慎，一有風吹草動，便如驚弓之鳥。如１１月１日夜間，倫敦銅期貨價格大跌１９７．５點，以７１８５美元／噸報收，跌幅２．６８％，拉出了９連陰。令人驚訝的是，銅市這９連陰是在其他商品全面大漲的時候出現(xiàn)的。有業(yè)內(nèi)人士驚呼，高企的銅價即將崩潰。
國內(nèi)方面，由于銅市場過于清淡，以至于一些指標我們已經(jīng)不愿意去相信。近階段的現(xiàn)貨升水及滬倫比值的高企，并不能反映國內(nèi)相對于倫敦的強勢。但是有一個好的跡象是，國內(nèi)大量的多頭向后移倉，說明國內(nèi)仍然保持著對銅市的信心。
美國市場在年底前開始遷倉，這種不溫不火的交易行為使投資者的思維更加混亂。迷你合約在ＬＭＥ上市，導致倫敦市場的成交量明顯放大，倫敦市場持倉量的增加主要集中在３個月期合約，這說明交易者對未來的走勢分歧加大。
最近幾周倫敦庫存意外增加是市場分歧加大的原因之一。銅庫存連續(xù)保持著快速的上升趨勢，這顯然不是某家機構(gòu)單一的行為。從倫敦庫存分布情況看，如果用以前市場流行的國儲放貨的說法解釋，那么增加的這些庫存只能集中在亞洲地區(qū)，而且主要是新加坡或者韓國釜山，但是現(xiàn)在歐洲與美國地區(qū)的庫存都在增加，尤其是美國庫存增加相當明顯，已由低點６０００余噸上升至現(xiàn)在的２３０００余噸，一個事實擺在投資者的面前：有人在偷偷摸摸地放貨出來。只是這種行為在過去兩年的大牛市背景之下，不被人注意罷了，更何況一些看漲者還總拿著供應緊張的消息說事。
現(xiàn)在關(guān)鍵的問題是，這些貨物來自哪里？隱性庫存曾作為造勢者的工具，對市場施加著不同凡響的影響，當初９０多萬噸的庫存造就了市場底部。今年第四季度以來增加的３萬噸庫存，已經(jīng)對銅價形成壓力。庫存的出現(xiàn)同時也打擊了現(xiàn)貨升水，現(xiàn)貨貼水的出現(xiàn)使交易者敢于做空，而不會因為高升水而縮手縮腳。因此，全球各地增加的零星庫存能否成為引發(fā)庫存傾巢而出的導火索，是值得觀察的。觀察的重點在于庫存的出現(xiàn)是否有節(jié)奏性和廣泛性。
一國內(nèi)分析師表示，銅是前一波行情漲幅最大的商品，其價格處于歷史高點，目前已經(jīng)存在價值回歸的需要，源源不斷的現(xiàn)貨供應必將對價格構(gòu)成壓力。
雖然銅價向下拓展空間的要求很強，但是業(yè)內(nèi)專家并不建議投資者做空銅。專家認為，銅目前的供應量仍然有限，大幅增產(chǎn)的能力并不強，并不排除銅價還會上揚的可能，投資者最好對銅保持觀望，不要輕易參與交易。也許多數(shù)投資者正是這樣的心態(tài)，銅期貨的持倉量已經(jīng)逐漸下降，上海銅主力合約只有２．５萬多手持倉，投資者參與銅交易的熱情已經(jīng)明顯降低。
|
|
| 〖給編輯留言〗〖字號：大 中 小〗〖關(guān)閉〗 |
|
