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| 大冶靈通觀點(diǎn)：鋁價(jià)仍有上漲空間 |
| 來(lái)源：中國(guó)鋁材信息網(wǎng)，更新時(shí)間：2006-12-8 9:54:56，閱讀：
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近日國(guó)內(nèi)金屬市場(chǎng)鋁價(jià)表現(xiàn)明顯強(qiáng)于銅價(jià)，階段性供需緊張成為支撐鋁價(jià)堅(jiān)挺的根本原因。從四季度情況來(lái)看，國(guó)內(nèi)鋁階段性供需緊張主要體現(xiàn)在三個(gè)方面。
首先是國(guó)內(nèi)鋁供應(yīng)量的減少。據(jù)有色金屬行業(yè)協(xié)會(huì)最新數(shù)據(jù)，2006年國(guó)內(nèi)原鋁產(chǎn)能預(yù)計(jì)在1200萬(wàn)噸水平，增幅放緩至11.1%，低于2005年增速14.4%，2005年原鋁產(chǎn)能為1080萬(wàn)噸。產(chǎn)能增速放緩的原因在于，政府設(shè)法抑制能源密集型產(chǎn)業(yè)的投資。自2004年以來(lái)，政府連續(xù)三年對(duì)鋁行業(yè)實(shí)施宏觀調(diào)控的一系列組合拳已初見成效。
同時(shí)，我國(guó)是全球最大的原鋁出口國(guó)，預(yù)計(jì)2006年原鋁、鋁合金和鋁制品出口將較去年203萬(wàn)噸水平增長(zhǎng)18%，達(dá)到240萬(wàn)噸。出口量的快速增加明顯改善了下半年國(guó)內(nèi)鋁市場(chǎng)供過于求的局面。為了抑制日益增長(zhǎng)的原鋁出口規(guī)模，政府已經(jīng)采取并將持續(xù)使用包括出口退稅和出口稅在內(nèi)的稅收調(diào)節(jié)手段。正是基于對(duì)于鋁制品出口退稅可能會(huì)被取消的預(yù)期，一部分生產(chǎn)商和貿(mào)易商加大鋁初 級(jí)產(chǎn)品及鋁材的集中出口，加劇了國(guó)內(nèi)鋁市場(chǎng)階段性供應(yīng)緊張格局的形成。
其次，我國(guó)原鋁消費(fèi)增長(zhǎng)穩(wěn)定。來(lái)自有色金屬工業(yè)協(xié)會(huì)最新預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，2006年我國(guó)原鋁消費(fèi)量將增長(zhǎng)18%達(dá)到838萬(wàn)噸，遠(yuǎn)高于2005年710萬(wàn)噸消費(fèi)量，穩(wěn)居全球第一大鋁消費(fèi)國(guó)地位。從相關(guān)消費(fèi)領(lǐng)域來(lái)看，建筑業(yè)是最大的消費(fèi)行業(yè)，預(yù)計(jì)今年消費(fèi)量接近300萬(wàn)噸鋁，2008年消費(fèi)量將達(dá)到350萬(wàn)噸；電力部門今年將消費(fèi)150萬(wàn)噸，2008年消費(fèi)量將達(dá)到200萬(wàn)噸。
此外，面對(duì)其他基本金屬價(jià)格都漲至歷史高位，相對(duì)低廉的金屬鋁成為替代品的首選。潛在的替代消費(fèi)需求以及鋁行業(yè)本身的消費(fèi)剛性都對(duì)價(jià)格構(gòu)成支撐。
最后，鋁庫(kù)存變化決定階段性供需緊張格局還將持續(xù)。全球金屬統(tǒng)計(jì)局（WBMS）最新公布的數(shù)據(jù)顯示，2006年1-9月全球鋁市短缺16.7萬(wàn)噸，1-9月原鋁需求上升至2520萬(wàn)噸，較去年同期高出130萬(wàn)噸，同時(shí)產(chǎn)量上升124萬(wàn)噸至2499萬(wàn)噸。供需缺口的出現(xiàn)，需要通過庫(kù)存來(lái)彌補(bǔ)。
1-9月全球可報(bào)告庫(kù)存減少28.4萬(wàn)噸至272萬(wàn)噸左右，上海期貨交易所鋁庫(kù)存也一舉扭轉(zhuǎn)了上半年的巨量水平，下半年來(lái)一直持續(xù)減少，最新庫(kù)存量降至2.1萬(wàn)噸，僅能夠滿足國(guó)內(nèi)兩天不到的消費(fèi)需求。
低庫(kù)存、高升水以及逆向價(jià)差結(jié)構(gòu)是典型的價(jià)格牛市特征，這在2004-2006年銅市中屢見不鮮，結(jié)合國(guó)內(nèi)供應(yīng)及消費(fèi)實(shí)際情況，低庫(kù)存狀況還將維持至明年一季度，將為鋁價(jià)繼續(xù)營(yíng)造有利的市場(chǎng)環(huán)境。
臨近歲末，滬鋁市場(chǎng)資金參與積極性有所降低，目前15萬(wàn)手的持倉(cāng)總量為下半年以來(lái)最低水平，滬鋁價(jià)格可能更傾向于跟隨倫敦鋁價(jià)波動(dòng)。即便如此，在四季度良好的市場(chǎng)環(huán)境下，相對(duì)外盤而言滬鋁將體現(xiàn)出滯漲和抗跌特征。一旦明年初增量資金入場(chǎng)，鋁價(jià)在階段性供需緊張下仍具備一定的上漲空間。 |
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