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| 外盤(pán)強(qiáng)勢(shì) 國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨鋁價(jià)跟漲謹(jǐn)慎 |
| 來(lái)源：中國(guó)鋁材信息網(wǎng)，更新時(shí)間：2006-12-11 13:57:34，閱讀：
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近兩周?chē)?guó)內(nèi)外鋁價(jià)走勢(shì)分化，LME期鋁在擠倉(cāng)的題材下走高，而國(guó)內(nèi)鋁價(jià)滯漲滯跌，市場(chǎng)人氣相對(duì)謹(jǐn)慎。
LME市場(chǎng)：國(guó)內(nèi)主要利好 后市繼續(xù)看好
LME期鋁強(qiáng)勁上揚(yáng)，期鋁自11月17日的2625美元漲至12月4日的2841美元，半個(gè)月內(nèi)大漲216美元。持倉(cāng)分布的不平衡激勵(lì)了基金多頭的擠倉(cāng)興趣，近月合約巨大的空頭頭寸成為擠倉(cāng)對(duì)象，以12月1日為例，當(dāng)天現(xiàn)貨月持倉(cāng)量為8.66萬(wàn)手，對(duì)應(yīng)潛在交割量高達(dá)100余萬(wàn)噸，而同期庫(kù)存量一直穩(wěn)定在60余萬(wàn)噸，存在較大缺口。12月初期權(quán)宣告日前，多頭有意通過(guò)推高鋁價(jià)以行權(quán)獲得收益，導(dǎo)致4日大漲77美元，收于2841美元，2800美元以下的看漲期權(quán)獲得通過(guò)，相應(yīng)轉(zhuǎn)換為多頭頭寸。
因擠倉(cāng)行情的存在，近月合約持倉(cāng)量持續(xù)減少，近兩天部分多頭獲利了結(jié)盤(pán)導(dǎo)致鋁價(jià)回調(diào)，但在巨大頭寸前，擠倉(cāng)行情仍可能再現(xiàn)。從近期公開(kāi)信息來(lái)看，國(guó)外基金普遍繼續(xù)看好明年第一季度之前的基本金屬走勢(shì)，而在LME基本金屬品種中，今年以來(lái)期鋁累計(jì)漲幅最小。因期鋅期鎳等品種累計(jì)漲幅巨大、期銅庫(kù)存量回升，不排除基金多頭尋找題材輪炒期鋁，以帶動(dòng)基本金屬市場(chǎng)人氣的可能。從今年來(lái)看，上半年期銅借助供給中斷題材大漲，在第四季度銅漲勢(shì)受阻后，期鎳期鋅等品種則利用低庫(kù)存的題材繼續(xù)強(qiáng)勁攀升，料后市基金多頭可能繼續(xù)利用擠倉(cāng)等題材拉高期鋁，短期內(nèi)期鋁維持強(qiáng)勢(shì)。但因產(chǎn)量穩(wěn)定增長(zhǎng)，期鋁基本面遜色于期鋅期鎳等品種，難以出現(xiàn)類(lèi)似期鋅的強(qiáng)勁攀升行情，預(yù)計(jì)后市振蕩走高。
國(guó)內(nèi)市場(chǎng)：人氣謹(jǐn)慎 鋁價(jià)滯脹滯跌
滬鋁市場(chǎng)方面，因后市存在不確定性，市場(chǎng)人氣謹(jǐn)慎，一些資金離場(chǎng)觀望，總持倉(cāng)量從11月15日的18.8萬(wàn)手下滑至12月7日的15萬(wàn)手，減幅高達(dá)3.8萬(wàn)手，日成交量從19.4萬(wàn)手回落至5萬(wàn)余手。12月4日便是一例，雖隔夜LME期鋁大漲77美元，但周一滬鋁卻高開(kāi)低走，僅小漲100余元，持倉(cāng)小減892手，表明多頭信心不足，借期價(jià)走高之機(jī)離場(chǎng)，近一周主力多頭席位減倉(cāng)明顯，而部分鋁廠及貿(mào)易商的套保席位也出現(xiàn)較大數(shù)量的減倉(cāng)，市場(chǎng)人氣回落明顯。潛在利空及消費(fèi)回落預(yù)期均不利于多頭拉高鋁價(jià)，而另一方面，較高的現(xiàn)貨升水與表現(xiàn)強(qiáng)勁的倫鋁也制約空頭打壓鋁價(jià)，后市延續(xù)區(qū)間振蕩。
基本面：短期穩(wěn)定 月底消費(fèi)存在不確定性
從近期公布數(shù)據(jù)來(lái)看，國(guó)內(nèi)原鋁產(chǎn)量繼續(xù)穩(wěn)定增長(zhǎng)，據(jù)傳天津、連云港、上海等地保稅倉(cāng)具有相當(dāng)數(shù)量的鋁錠，可能與鋁廠在LME市場(chǎng)交倉(cāng)有關(guān)。11月份，國(guó)內(nèi)廣東及上海兩個(gè)主要消費(fèi)市場(chǎng)延續(xù)低庫(kù)存、高升水的市況。上海市場(chǎng)庫(kù)存維持在略高于1萬(wàn)噸水平，而廣東市場(chǎng)則出現(xiàn)大幅波動(dòng)，11月底一度回落至4000余噸水平，但在鐵路運(yùn)輸恢復(fù)正常后，到貨明顯增多，庫(kù)存迅速回升至1.5萬(wàn)噸水平。
進(jìn)入12月份后，兩市現(xiàn)貨升水略有收窄，其中廣東市場(chǎng)尤為明顯，一周多的時(shí)間內(nèi)跌幅高達(dá)700元/噸。其中固然有到貨增多的因素，但更主要是因?yàn)橄掠蜗M(fèi)的疲軟，貿(mào)易商不得已拋貨止損，進(jìn)一步打壓鋁價(jià)走低。
本月1－4日本地部分型材廠停爐對(duì)消費(fèi)產(chǎn)生短暫影響，此外，有下游廠商反映接到的國(guó)內(nèi)外訂單均出現(xiàn)下降，因北方氣候影響，下游產(chǎn)品銷(xiāo)路回落；而國(guó)外的原有訂單多數(shù)趕在船期之前完成，因此下游廠商無(wú)意在高價(jià)位入市購(gòu)貨，在鋁價(jià)沖高后，更多地選擇觀望。上海市場(chǎng)相對(duì)平穩(wěn)，有貿(mào)易商反映近一周成交狀況一般。
過(guò)往12月份開(kāi)始便是傳統(tǒng)消費(fèi)淡季的臨近，今年下游消費(fèi)狀況明顯好于去年，因此消費(fèi)淡季是否推遲存在不確定性。從近兩個(gè)月來(lái)看，低庫(kù)存及鋁材出口增長(zhǎng)成為市場(chǎng)看好鋁價(jià)的主因。如下游消費(fèi)回落，料將體現(xiàn)在庫(kù)存的增長(zhǎng)上，進(jìn)而制約鋁價(jià)表現(xiàn)。
潛在利空：傳聞不斷 市場(chǎng)人氣謹(jǐn)慎
近半個(gè)月來(lái)，市場(chǎng)關(guān)于鋁材出口退稅繼續(xù)調(diào)低乃至國(guó)產(chǎn)氧化鋁主流報(bào)價(jià)調(diào)低的傳聞不斷。上次下調(diào)幅度有限，有傳聞稱可能繼續(xù)下調(diào)至5％，如幅度屬實(shí)，在當(dāng)前市況下，對(duì)鋁價(jià)的打壓影響將超過(guò)上次。
當(dāng)前國(guó)內(nèi)氧化鋁主流報(bào)價(jià)已經(jīng)逼近了采取進(jìn)口鋁土礦原料的氧化鋁廠的成本區(qū)間，而利用國(guó)產(chǎn)鋁土礦的生產(chǎn)成本略低，在產(chǎn)能增加的情況下，有傳聞稱國(guó)內(nèi)主要供貨商有意繼續(xù)下調(diào)氧化鋁報(bào)價(jià)。
綜述：外盤(pán)向好 國(guó)內(nèi)鋁價(jià)跟漲謹(jǐn)慎
12月第一周，上海及廣東市場(chǎng)的消費(fèi)狀況較上月遜色，雖難以斷言淡季影響已經(jīng)呈現(xiàn)，但因傳統(tǒng)消費(fèi)淡季臨近，本月下旬下游消費(fèi)能否維持強(qiáng)勁存在不確定性。潛在利空是另一未知因素，制約國(guó)內(nèi)鋁價(jià)跟隨外盤(pán)上漲。
上月國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨鋁價(jià)主要運(yùn)行于21200－21700元/噸區(qū)間，期間曾出現(xiàn)漲至21900元/噸及跌破21000元/噸的短暫行情。后市LME期鋁有望振蕩走高，短線關(guān)注2850美元阻力位，如能突破該價(jià)位，隨后便是3000美元的整數(shù)關(guān)口 ；而滬鋁維持區(qū)間盤(pán)整，等待下一步的突破方向。月底基本面對(duì)國(guó)內(nèi)鋁價(jià)的利多作用開(kāi)始減弱，預(yù)計(jì)現(xiàn)貨鋁價(jià)更多地從倫鋁走勢(shì)中尋求支撐。短線國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨鋁價(jià)維持在21500元/噸進(jìn)行高位盤(pán)整，期間可能跟隨倫鋁而漲至21500元/噸上方，但高位下游消費(fèi)壓力較為明顯，主要價(jià)格區(qū)間為 21000－21500元/噸。 |
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