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| 外盤強勢 國內(nèi)現(xiàn)貨鋁價跟漲謹(jǐn)慎 |
| 來源：中國鋁材信息網(wǎng)，更新時間：2006-12-11 13:57:34，閱讀：
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近兩周國內(nèi)外鋁價走勢分化，LME期鋁在擠倉的題材下走高，而國內(nèi)鋁價滯漲滯跌，市場人氣相對謹(jǐn)慎。
LME市場：國內(nèi)主要利好 后市繼續(xù)看好
LME期鋁強勁上揚，期鋁自11月17日的2625美元漲至12月4日的2841美元，半個月內(nèi)大漲216美元。持倉分布的不平衡激勵了基金多頭的擠倉興趣，近月合約巨大的空頭頭寸成為擠倉對象，以12月1日為例，當(dāng)天現(xiàn)貨月持倉量為8.66萬手，對應(yīng)潛在交割量高達100余萬噸，而同期庫存量一直穩(wěn)定在60余萬噸，存在較大缺口。12月初期權(quán)宣告日前，多頭有意通過推高鋁價以行權(quán)獲得收益，導(dǎo)致4日大漲77美元，收于2841美元，2800美元以下的看漲期權(quán)獲得通過，相應(yīng)轉(zhuǎn)換為多頭頭寸。
因擠倉行情的存在，近月合約持倉量持續(xù)減少，近兩天部分多頭獲利了結(jié)盤導(dǎo)致鋁價回調(diào)，但在巨大頭寸前，擠倉行情仍可能再現(xiàn)。從近期公開信息來看，國外基金普遍繼續(xù)看好明年第一季度之前的基本金屬走勢，而在LME基本金屬品種中，今年以來期鋁累計漲幅最小。因期鋅期鎳等品種累計漲幅巨大、期銅庫存量回升，不排除基金多頭尋找題材輪炒期鋁，以帶動基本金屬市場人氣的可能。從今年來看，上半年期銅借助供給中斷題材大漲，在第四季度銅漲勢受阻后，期鎳期鋅等品種則利用低庫存的題材繼續(xù)強勁攀升，料后市基金多頭可能繼續(xù)利用擠倉等題材拉高期鋁，短期內(nèi)期鋁維持強勢。但因產(chǎn)量穩(wěn)定增長，期鋁基本面遜色于期鋅期鎳等品種，難以出現(xiàn)類似期鋅的強勁攀升行情，預(yù)計后市振蕩走高。
國內(nèi)市場：人氣謹(jǐn)慎 鋁價滯脹滯跌
滬鋁市場方面，因后市存在不確定性，市場人氣謹(jǐn)慎，一些資金離場觀望，總持倉量從11月15日的18.8萬手下滑至12月7日的15萬手，減幅高達3.8萬手，日成交量從19.4萬手回落至5萬余手。12月4日便是一例，雖隔夜LME期鋁大漲77美元，但周一滬鋁卻高開低走，僅小漲100余元，持倉小減892手，表明多頭信心不足，借期價走高之機離場，近一周主力多頭席位減倉明顯，而部分鋁廠及貿(mào)易商的套保席位也出現(xiàn)較大數(shù)量的減倉，市場人氣回落明顯。潛在利空及消費回落預(yù)期均不利于多頭拉高鋁價，而另一方面，較高的現(xiàn)貨升水與表現(xiàn)強勁的倫鋁也制約空頭打壓鋁價，后市延續(xù)區(qū)間振蕩。
基本面：短期穩(wěn)定 月底消費存在不確定性
從近期公布數(shù)據(jù)來看，國內(nèi)原鋁產(chǎn)量繼續(xù)穩(wěn)定增長，據(jù)傳天津、連云港、上海等地保稅倉具有相當(dāng)數(shù)量的鋁錠，可能與鋁廠在LME市場交倉有關(guān)。11月份，國內(nèi)廣東及上海兩個主要消費市場延續(xù)低庫存、高升水的市況。上海市場庫存維持在略高于1萬噸水平，而廣東市場則出現(xiàn)大幅波動，11月底一度回落至4000余噸水平，但在鐵路運輸恢復(fù)正常后，到貨明顯增多，庫存迅速回升至1.5萬噸水平。
進入12月份后，兩市現(xiàn)貨升水略有收窄，其中廣東市場尤為明顯，一周多的時間內(nèi)跌幅高達700元/噸。其中固然有到貨增多的因素，但更主要是因為下游消費的疲軟，貿(mào)易商不得已拋貨止損，進一步打壓鋁價走低。
本月1－4日本地部分型材廠停爐對消費產(chǎn)生短暫影響，此外，有下游廠商反映接到的國內(nèi)外訂單均出現(xiàn)下降，因北方氣候影響，下游產(chǎn)品銷路回落；而國外的原有訂單多數(shù)趕在船期之前完成，因此下游廠商無意在高價位入市購貨，在鋁價沖高后，更多地選擇觀望。上海市場相對平穩(wěn)，有貿(mào)易商反映近一周成交狀況一般。
過往12月份開始便是傳統(tǒng)消費淡季的臨近，今年下游消費狀況明顯好于去年，因此消費淡季是否推遲存在不確定性。從近兩個月來看，低庫存及鋁材出口增長成為市場看好鋁價的主因。如下游消費回落，料將體現(xiàn)在庫存的增長上，進而制約鋁價表現(xiàn)。
潛在利空：傳聞不斷 市場人氣謹(jǐn)慎
近半個月來，市場關(guān)于鋁材出口退稅繼續(xù)調(diào)低乃至國產(chǎn)氧化鋁主流報價調(diào)低的傳聞不斷。上次下調(diào)幅度有限，有傳聞稱可能繼續(xù)下調(diào)至5％，如幅度屬實，在當(dāng)前市況下，對鋁價的打壓影響將超過上次。
當(dāng)前國內(nèi)氧化鋁主流報價已經(jīng)逼近了采取進口鋁土礦原料的氧化鋁廠的成本區(qū)間，而利用國產(chǎn)鋁土礦的生產(chǎn)成本略低，在產(chǎn)能增加的情況下，有傳聞稱國內(nèi)主要供貨商有意繼續(xù)下調(diào)氧化鋁報價。
綜述：外盤向好 國內(nèi)鋁價跟漲謹(jǐn)慎
12月第一周，上海及廣東市場的消費狀況較上月遜色，雖難以斷言淡季影響已經(jīng)呈現(xiàn)，但因傳統(tǒng)消費淡季臨近，本月下旬下游消費能否維持強勁存在不確定性。潛在利空是另一未知因素，制約國內(nèi)鋁價跟隨外盤上漲。
上月國內(nèi)現(xiàn)貨鋁價主要運行于21200－21700元/噸區(qū)間，期間曾出現(xiàn)漲至21900元/噸及跌破21000元/噸的短暫行情。后市LME期鋁有望振蕩走高，短線關(guān)注2850美元阻力位，如能突破該價位，隨后便是3000美元的整數(shù)關(guān)口 ；而滬鋁維持區(qū)間盤整，等待下一步的突破方向。月底基本面對國內(nèi)鋁價的利多作用開始減弱，預(yù)計現(xiàn)貨鋁價更多地從倫鋁走勢中尋求支撐。短線國內(nèi)現(xiàn)貨鋁價維持在21500元/噸進行高位盤整，期間可能跟隨倫鋁而漲至21500元/噸上方，但高位下游消費壓力較為明顯，主要價格區(qū)間為 21000－21500元/噸。 |
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