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| 期鋁周評(píng) |
| 來(lái)源：中國(guó)鋁材信息網(wǎng)，更新時(shí)間：2006-12-18 9:42:46，閱讀：
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LME三月鋁概況：
開(kāi)盤2827美元/噸，最高2874.5美元/噸，最低2780美元/噸，收盤2800美元/噸，比上周下跌28美元。成交量787217（手）；持倉(cāng)量559037（手），比上周+23538（手）；庫(kù)存量664650（噸），較上周-10250（噸）。
本周LME期鋁沖高回落，本周前四個(gè)交易日的逼倉(cāng)行為推動(dòng)倫鋁走高，周四一度沖高至2874.5美元，現(xiàn)貨升水也進(jìn)一步擴(kuò)大。周五，美國(guó)公布的11月份工業(yè)生產(chǎn)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)好于預(yù)計(jì)，導(dǎo)致美元匯率上漲，而同時(shí)市場(chǎng)人士對(duì)美國(guó)未來(lái)經(jīng)濟(jì)判斷依然是不看好，以上兩者之間略有一些矛盾，但都是對(duì)金屬的利空，也導(dǎo)致了周五金屬的大跌，期鋁場(chǎng)內(nèi)收盤至2800美元，場(chǎng)外價(jià)格已經(jīng)跌破整數(shù)位。
隨著期貨交割日第三個(gè)星期三（12月20日）的臨近，較大的即將到期頭寸依然維持在較高水平（上周在5萬(wàn)手以上，本周降至4萬(wàn)手以下），這為多頭的逼倉(cāng)創(chuàng)造了條件，現(xiàn)貨/三月期貨的升水也從周一的2/7美元擴(kuò)大到14/16美元，倫鋁價(jià)格也在周四突破了2850美元的重要阻力位。然而周五宏觀面對(duì)金屬的利空變化，使得倫鋁的逼倉(cāng)行為短期受阻，雖然現(xiàn)貨/三月期貨的升水繼續(xù)
擴(kuò)大至21/24美元，但是倫鋁價(jià)格卻應(yīng)聲回落。價(jià)格的下落，除了宏觀面的因素外，部分獲利平倉(cāng)盤也是打壓倫鋁的原因，但同時(shí)也看到了更多的低位承接盤，本周超過(guò)2萬(wàn)手的增倉(cāng)盤有接近一半是來(lái)自周五。
在距離交割日僅有三天的情況下，雖然接近4萬(wàn)手（1手對(duì)應(yīng)25噸）的到期頭寸中可能大部分是套利盤，但投機(jī)盤數(shù)量也肯定不是少數(shù)，逼倉(cāng)也仍將繼續(xù)，現(xiàn)貨升水也將繼續(xù)擴(kuò)大，在不考慮其他情況下，倫鋁還會(huì)繼續(xù)上漲。
回到宏觀面，關(guān)于美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩已經(jīng)基本是市場(chǎng)的定論，但是關(guān)于美國(guó)經(jīng)濟(jì)是軟著陸還是硬著陸市場(chǎng)還有很大的分歧，從目前看悲觀氛圍占據(jù)了上風(fēng)，這也是周五金屬下跌的主要原因。筆者對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)缺乏研究，粗淺認(rèn)為，宏觀經(jīng)濟(jì)對(duì)金屬的影響是一個(gè)長(zhǎng)期過(guò)程，短期內(nèi)，較悲觀的宏觀經(jīng)濟(jì)論對(duì)金屬的利空作用已經(jīng)大都釋放，也就是認(rèn)為如果短期內(nèi)沒(méi)有出現(xiàn)與預(yù)期偏差較大
的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)出臺(tái)，宏觀經(jīng)濟(jì)是對(duì)金屬中性或利多的。
另外需要探討的是下周逼倉(cāng)行為結(jié)束后倫鋁的走勢(shì)，隨著逼倉(cāng)的結(jié)束，現(xiàn)貨升水也將隨之下滑，但是倫鋁總的持倉(cāng)水平仍然維持在很高的水平，下一個(gè)到期日的持倉(cāng)水平也有8萬(wàn)手的較高水平，逼倉(cāng)行為的后發(fā)癥影響較小。
預(yù)計(jì)，下周倫鋁上漲，甚至有接近2900美元的可能。
滬鋁主力合約0702概況：
開(kāi)盤價(jià)20270元/噸，最高價(jià)20700元/噸，最低價(jià)20230元/噸，收盤價(jià)20570元/噸，上漲290元。成交量145812（手），持倉(cāng)量47222（手），比上周-1992（手）。
本周庫(kù)存18333（噸），庫(kù)存-493（噸）�？偝謧}(cāng)157786手，+1707手，總成交297728手。
市場(chǎng)分析：
本周，滬鋁近月合約大都上漲200元以上，但是這次上漲既不是受倫鋁上漲的拉動(dòng)，也不是受國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨緊張的拉動(dòng)。隨著0612合約的到期，滬鋁其他近月合約價(jià)格逐步向現(xiàn)貨價(jià)格靠攏，價(jià)格也緩慢上漲。周四，倫鋁大漲，但滬鋁市場(chǎng)受到了鋁棒出口稅收政策變化傳言的影響，價(jià)格滯漲。
周五，市場(chǎng)傳言從即日其鋁棒出口退稅取消并征收5％關(guān)稅，由于出自全球著名的新聞社，對(duì)市場(chǎng)影響較大，但是這確實(shí)是一個(gè)假消息。
過(guò)去數(shù)月以來(lái)，國(guó)內(nèi)外期鋁走勢(shì)并不同步，滬鋁更多是受到了國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨市場(chǎng)的影響。由于國(guó)內(nèi)消費(fèi)和出口的旺盛，現(xiàn)貨市場(chǎng)也持續(xù)緊張，使得國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格一直維持在較高的水平，從目前趨勢(shì)看，現(xiàn)貨較緊張的局面仍將維持，這也使得，即使倫鋁價(jià)格出現(xiàn)較大下跌，國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨價(jià)格很難大幅下跌。但同時(shí)，現(xiàn)貨價(jià)格也會(huì)受到消費(fèi)買盤的買入意愿的影響，當(dāng)現(xiàn)貨價(jià)格過(guò)高，消費(fèi)商沒(méi)有利潤(rùn)，其現(xiàn)貨價(jià)格也就很難上漲。
從目前國(guó)內(nèi)市場(chǎng)看，市場(chǎng)并沒(méi)有出現(xiàn)較大的變化，市場(chǎng)價(jià)格也將保持平穩(wěn)。 |
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