在11月30日，上海期銅價格高開高走，漲幅達(dá)3%，云晨期貨認(rèn)為，期銅價格短期趨勢反轉(zhuǎn)上升，但漲勢基礎(chǔ)仍然薄弱，整體看空形態(tài)完好。
倫銅29日價格因降息預(yù)期、股市回升上漲，盤中觸及兩周高點(diǎn)6,950美元/噸，收漲165美元至6,880美元/噸。滬銅29日漲停而倫銅頭晚走勢也給以支撐，30日價格高開高走。盤中高點(diǎn)漲幅接近5%，卻沒有獲得新買力量的追捧，難以維持高位，尾盤縮減漲幅，最終只收漲3%。
據(jù)國際銅業(yè)研究組織(ICSG)報告稱，2007年7月全球銅市供應(yīng)過剩1.6萬噸，2007年1至7月全球銅市短缺31.8萬噸。7月供應(yīng)過剩主要是因中國、歐盟及美國使用量明顯下降，分別較2007年6月使用量下降約7%、2%及9%。至7月份，世界需求估計(jì)同比增長7.3%，但非中國的需求實(shí)際上同比下降了0.4%，中國表觀需求同比增長37.6%。全球經(jīng)濟(jì)增長放緩意味著銅需求增長也將放緩，ICSG預(yù)計(jì)2007年第四季度銅市將會小幅過剩，全年短缺8萬噸，而2008年更將過剩9.5萬噸。29日LME銅庫存增375噸至188,600噸。
國際銅研究組織最新的銅市場報告進(jìn)一步體現(xiàn)了基本面不樂觀的預(yù)期。技術(shù)上，雖然短期趨勢反轉(zhuǎn)上升，但漲勢基礎(chǔ)仍然薄弱，整體看空形態(tài)保持完好。預(yù)計(jì)阻力將在6,950至7,000美元/噸區(qū)域附近出現(xiàn)。銅價中長期走勢預(yù)計(jì)不樂觀，當(dāng)前隨著價格上揚(yáng)釋放銅價反彈力量，市場人士對短期的走勢已經(jīng)不樂觀，短線上過分追漲風(fēng)險也較為巨大。同時建議關(guān)注目前反彈情況，反彈轉(zhuǎn)弱時順勢介入。
在11月30日，上海期鋁價格低開低走，期間振蕩下行，遼寧中期認(rèn)為，在國內(nèi)現(xiàn)貨壓力較大的情況下，后市仍將維持弱勢振蕩下行。
這周（11月26日至30日）LME三個月期鋁走勢平穩(wěn)，期價始終圍繞在2500美元/噸附近小幅振蕩。滬鋁走勢與倫鋁相同，這周（11月26日至30日）同樣窄幅振蕩，30日期價低開低走，主力合約0802開盤18,200元/噸，期間振蕩下行，終盤收于18,110元/噸，下跌130元，成交量13,810手，持倉量25,914手，減倉2,160手。
這周（11月26日至30日）LME鋁庫存小幅減少，整體變化不大，現(xiàn)貨貼水亦穩(wěn)定在50美元附近。國內(nèi)來看，這周（11月26日至30日）上期所鋁庫存減少4662噸，總庫存98,433噸，現(xiàn)貨價格這周（11月26日至30日）變化不大，基本成交在18,000元/噸下方，市場成交較為活躍，下游廠商買興好轉(zhuǎn)。
世界第二大氧化鋁企業(yè)和第三大電解鋁企業(yè)－中國鋁業(yè)宣布，從即日零時開始，將氧化鋁現(xiàn)貨銷售價格從3,500元/噸，調(diào)整為3,800元/噸，上調(diào)幅度8.5%。市場對此反應(yīng)較為平淡。
技術(shù)上，LME三個月期鋁這周（11月26日至30日）企穩(wěn)窄幅振蕩，期價并沒有跟隨其他金屬走勢，始終維持在2,500美元/噸附近振蕩，預(yù)計(jì)近期期價仍將繼續(xù)維持在前期區(qū)間振蕩。國內(nèi)來看，滬鋁這周（11月26日至30日）走勢平穩(wěn)，交投清單，倉量齊減，在國內(nèi)現(xiàn)貨壓力較大的情況下，后市仍將維持弱勢振蕩下行，操作上空單繼續(xù)謹(jǐn)慎持有。 本周宏觀環(huán)境些微回暖，道瓊斯工業(yè)指數(shù)寬幅反彈走高，美元指數(shù)反彈也顯強(qiáng)勁，這在某種程度上緩解了金融動蕩令人不安的情緒。這種回暖跡象多來自美聯(lián)儲再度降息的指引。美聯(lián)儲副主席科恩周三發(fā)表講話，暗示美聯(lián)儲可能在12月和明年繼續(xù)降息。
美聯(lián)儲降息預(yù)期也積極提振基本金屬，本周倫鋅持續(xù)反彈，站上2500美元上方，累計(jì)漲幅達(dá)282.5美元/噸，交投也顯活躍。相比而言滬鋅走勢仍顯疲弱，且盤中寬幅波動劇烈，內(nèi)外比價持續(xù)走低，截至周五收盤，內(nèi)外比價創(chuàng)滬鋅上市新低至7.41，這將孕育著反向垮市套利的機(jī)會。從交投情況看，本周期鋅合約整體持倉量未明顯增加，但成交量十分活躍，與前周相比成交量增加逾60萬手。其中主力合約0802，受主力遷倉影響，本周0802合約增倉22870 手，且成交量也顯十分活躍，這就成就了單日滬鋅劇烈波動的表現(xiàn)，促成單日短線波段操作的良好時機(jī)。
庫存方面，倫鋅連續(xù)3周庫存下降，累計(jì)減少3000噸至80025噸；滬鋅庫存繼連續(xù)5周大幅增加后，近兩周持續(xù)減少，累計(jì)減少1879噸至39268噸，庫存減少的趨勢未鋅價的反彈提供了部分支撐。
宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境方面，經(jīng)濟(jì)增長風(fēng)險仍是關(guān)注焦點(diǎn)，畢竟美國次級債風(fēng)波并未徹底平息。美國高盛公司發(fā)布研究報告稱，未來美國經(jīng)濟(jì)衰退概率為40％－ 45％，降息通道底部在3％。同時預(yù)測，到明年底美國失業(yè)率將達(dá)5.5％，比目前的4.7％高出0.8個百分點(diǎn)。此外，在未來6-9個月內(nèi)，美聯(lián)儲聯(lián)邦基金利率最低將降至３％，比此前預(yù)計(jì)的4％整整低 一個百分點(diǎn)，目前聯(lián)邦基金利率為4.5％。
另有跡象表明中國消費(fèi)買盤正快速恢復(fù)，中國再度成為全球金屬市場關(guān)注的焦點(diǎn)。中國因素提振市場人氣，投資者期望年底中國消費(fèi)有所表現(xiàn)，但另一方面，市場仍擔(dān)心全球金屬供應(yīng)增加狀況，因此本輪反彈高度還有待觀察。
通過上述分析，筆者認(rèn)為下周鋅市仍將延續(xù)反彈意愿，但支持其強(qiáng)勢反彈的有利基礎(chǔ)十分有限，料將以震蕩行情為主。從技術(shù)圖形上看，倫鋅反彈的主要阻力位料將在 2700-2800美元區(qū)間，而滬鋅反彈上破20000元關(guān)口懸念不大，以10月17日至11月22日的急跌通道，按黃金分割線測算，料滬鋅主力合約 0802在22000附近形成較強(qiáng)的反彈阻力。建議投資者，在以震蕩行情為主鋅市中，采用短線波段操作策略較宜，嚴(yán)格鎖定止損（盈）價位。 |
