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| 長江期貨工業(yè)品周報 |
| 來源：中國鋁材信息網(wǎng)，更新時間：2006-12-25 11:34:34，閱讀：
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銅價：跌跌不休；鋁價：高位震蕩
受Altonorte銅冶煉廠罷工消息的提振，本周一、二倫銅價格出現(xiàn)小幅反彈，不過在庫存上升及市場預期未來供應將增加的沉重壓力下，銅價最高只達到6730美元左右，此后隨著Altonorte冶煉廠罷工的結(jié)束，銅價隨之下滑，周三收于6530美元，周四跌破6500美元的支撐，大幅下跌至6300美元附近，周五最低達到6305美元。本周LME銅庫存繼續(xù)回升，不過回升的速度較前幾周稍有減緩，本周只增加了4000多噸。勞資雙方分歧依然較大，罷工 存在變數(shù)。國內(nèi)方面，本周前三天，滬銅主力0702合約基本在62700-63200元間橫盤波動，但隨著倫銅的接連破位下跌，滬銅也連續(xù)大幅下挫，周五跌破60000元的整數(shù)關(guān)口，收于59190元。在銅價下跌的同時，本周滬銅成交量和持倉量繼續(xù)雙雙增加，顯示空頭又重新活躍，加大了銅價的壓力。
LME三個月期鋁價格在本周不僅沒能打破上周創(chuàng)下的2873美元/噸的高度，而且甚至連接近上周的高度都沒有做到，一周的最高價也只有2815美元/噸。周內(nèi)價格跌多漲少，2800美元/噸整數(shù)關(guān)口數(shù)次被突破，多頭沒有顯示出強勁的實力和決心。鋁合約的持倉量在本周前兩天急劇地下降。周一減少了約6600手，周二則猛減了約2.2萬手。庫存在本周增加了3萬多噸，這主要與12月份合約的交割有關(guān)，但增幅這么大還是對市場形成了壓制作用。但與庫存因素相比，LME其他有色金屬價格下挫對鋁價產(chǎn)生的影響更大。不僅原先的龍頭 品種－銅的價格越走越弱，在本周一度達到8個月來的最低點；而且在近期表現(xiàn)得非常強 勁的鎳和鋅的價格也都表現(xiàn)的比較差，給鋁價帶來了不小的壓力。上海期貨交易所期鋁價 格在本周前三個交易日頂住了倫鋁下滑的壓力頑強走高。但在明確看到12月的擠倉行情并不能將倫鋁價格帶到一個新的高度后，泄氣的多頭開始大舉平倉，導致鋁價在后兩個交易日中直線下跌，不過在接近20000元/噸時仍然得到了有力的支撐。
我們認為：預計LME銅價下一步將考驗6000美元的整數(shù)關(guān)口。目前國內(nèi)精銅的供求基本平衡，但有向供應短缺方向發(fā)展的趨勢。不過在倫銅走軟的前提下，國內(nèi)銅價的走勢也難以樂觀。倫鋁價格還有上漲將會，但是概率在減小。國內(nèi)鋁錠價格上漲更加。
天然膠：展開上漲行情
前期滬膠至16240 的底部回升， 突破18000一線的壓力后，連續(xù)7天橫向整理，多空放量擴倉。本周三終于再次放量突破18600一線的阻力位，并持續(xù)揚升，到周五主力合約一舉站到了19500以上。中國、越南開始進入停割期，而產(chǎn)膠國政府可能對膠市進行價格調(diào)控，產(chǎn)膠國貨幣貶值，均成為此次膠價強勁回升的重要原因。 印尼12月5日決定2007年將橡膠出口量減少10%以抑制橡膠價格下滑。另外國內(nèi)輪胎企業(yè)等采購商通常會在每年年初進行采購，以維持停割期內(nèi)生產(chǎn)原料的正常供應。而固特異罷工事件即將告終，公司已經(jīng)開始詢價，準備買入。歐美國家都已經(jīng)有所行動，進入膠市進行搶購。而前期滬膠倉單迅速增加的勢頭受到抑制，空方組織貨源的行為將會日顯艱難，本周倉單小幅下降500余噸有所反映。不過目前國內(nèi)海南現(xiàn)貨膠價格仍維持在17500元/噸左右，而滬膠近月701合約亦與主力703合約出現(xiàn)530點的基差。我們認為：天然橡膠的庫存依然較大，使得滬膠短期繼續(xù)上行阻力較大。技術(shù)上滬膠上行到19600一線后亦有整理整固要求。綜合看滬膠后市將有所調(diào)整，而調(diào)整后將可能繼續(xù)振蕩上行。
滬燃料油：維持震蕩整理
本周滬燃料油維持震蕩整理的走勢，方向不是很明朗，至周五主力703合約小幅收低，期價上下兩難。國際原油本周也是維持震蕩整理的走勢，上方受到了一定的壓力。美國東北部地區(qū)天氣狀況以及庫存變化繼續(xù)給原油走勢帶來影響。而據(jù)美國國家氣象局預計，截至明年1月初的這段時間里，該地區(qū)還將維持暖和天氣。美國本周燃料油庫存小幅增加，但原油庫存明顯減少。新加坡紙貨則繼續(xù)維持弱勢震蕩。國內(nèi)燃料油現(xiàn)貨價格小幅回升。上海期貨交易所公布的庫存方面數(shù)據(jù)則與上周變化不大。我們認為：國內(nèi)燃油繼續(xù)維持庫存偏低，需求清淡的局面。滬油弱勢格局短期難以改變。下周仍可能維持在2900－3000整理。
焦點行業(yè)信息
專家呼吁銅冶煉企業(yè)減產(chǎn)
昨日，中國有色金屬工業(yè)協(xié)會銅業(yè)分會秘書長尚福山接受記者采訪時表示，明年銅冶煉加工費價格下降的談判結(jié)果，為一些積極進入銅冶煉行業(yè)的企業(yè)敲響了警鐘，對新上項目一定要謹慎再謹慎，行業(yè)內(nèi)企業(yè)也要運用多種手段來盡量克服困難。
目前，我國有在建、擬建銅冶煉項目18個，建設(shè)總產(chǎn)能約205萬噸，是2004年全國產(chǎn)能的1.3倍，2007年底我國將形成近370萬噸的新冶煉能力。而目前國內(nèi)銅礦自給率僅為30%左右。尚福山表示，目前的結(jié)果可能使整個銅冶煉行業(yè)對近期的發(fā)展喪失信心，協(xié)會呼吁各地不要再新上項目。
尚福山建議國內(nèi)企業(yè)可以采取減產(chǎn)的做法來應對，不用"自己虧損給人打工"，新增產(chǎn)能盡量少投產(chǎn)，同時加大利用廢銅生產(chǎn)電解銅的力度，減少礦料的消耗。
業(yè)內(nèi)專家分析，將銅冶煉向下游的精加工延伸，以高附加值產(chǎn)品的利潤對上游損失進行彌補也是一個重要手段，國內(nèi)的江西銅業(yè)集團就較為典型，該公司也在建立再生資源基地，挖掘廢銅和尾礦，建立循環(huán)經(jīng)濟模式對冶煉企業(yè)都是一個重要課題。而且，現(xiàn)階段廢銅的利用率雖然有所提高，但仍有很大提升空間，從運行周期看，國內(nèi)很多報廢相關(guān)裝備設(shè)備內(nèi)提出的廢銅量比較大。
雖然今年國產(chǎn)銅精礦也在增產(chǎn)，從去年的60萬噸增長到今年的90萬噸左右，但仍趕不上冶
煉產(chǎn)能的增長。
江銅集團有關(guān)人士告訴記者，明年該公司精銅產(chǎn)能將擴大到70萬噸/年，除自有礦山（自
給率國內(nèi)最高）外，約40%左右的銅礦需要進口，另一部分從國內(nèi)其他礦山收購，進口礦
加工價格的變化將產(chǎn)生何種影響還無法判斷，因為有成本邊際效應等因素，需要通過財務(wù)
測算得出結(jié)果。 |
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