2007年，本輪商品超級(jí)牛市運(yùn)行到了第六個(gè)年頭，作為市場(chǎng)領(lǐng)頭羊的有色金屬期貨，一改過去五年形成的單邊上漲趨勢(shì)，幾大品種走勢(shì)出現(xiàn)明顯的分化。
去年，銅、鋁、鋅價(jià)格曾創(chuàng)出歷史新高，但今年由于受全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩、上游供應(yīng)大幅增加、以及美國(guó)次級(jí)債沖擊等因素的影響，上述品種漸漸趨于沉寂。
年初，銅價(jià)延續(xù)去年年底的下跌趨勢(shì)，于2月份創(chuàng)出5255美元/噸的全年最低價(jià)。隨后，中國(guó)企業(yè)春節(jié)后的補(bǔ)庫(kù)行為很快給了市場(chǎng)一劑強(qiáng)心針，3月份中國(guó)20萬噸的精銅進(jìn)口量一舉扭轉(zhuǎn)當(dāng)時(shí)供應(yīng)過剩的格局，銅價(jià)快速反彈，至5月份已回升到8000美元上方。在此之后，美國(guó)次債危機(jī)影響擴(kuò)大，市場(chǎng)注意力隨之轉(zhuǎn)移，銅價(jià)與美股震蕩下跌的走勢(shì)逐漸趨同。上周末，LME綜合銅報(bào)收6840美元/噸，仍較去年同期上漲了8.7%。
而鋁、鋅兩個(gè)中國(guó)進(jìn)口依存度不高的品種，今年的表現(xiàn)更弱。我國(guó)是全球最大的鋁生產(chǎn)、消費(fèi)國(guó)。近兩年來，國(guó)內(nèi)電解鋁和氧化鋁產(chǎn)能迅猛擴(kuò)張，市場(chǎng)規(guī)模不斷壯大，同時(shí)帶來能源瓶頸和產(chǎn)能過剩等系列問題。今年，國(guó)家出臺(tái)較多針對(duì)鋁行業(yè)調(diào)控政策，電解鋁進(jìn)口關(guān)稅從5%上調(diào)到15%，鋁材出口退稅不斷降低，這對(duì)國(guó)內(nèi)鋁價(jià)直接形成壓制作用。與去年同期相比，今年鋁價(jià)下跌了13.5%，報(bào)2422美元/噸。
鋅市場(chǎng)方面，2006年鋅價(jià)高企刺激全球鋅精礦供應(yīng)快速增長(zhǎng)，并帶動(dòng)精礦加工費(fèi)大幅上揚(yáng)，進(jìn)一步刺激鋅冶煉產(chǎn)能擴(kuò)張，市場(chǎng)由短缺轉(zhuǎn)變?yōu)檫^剩。與此同時(shí)，全球經(jīng)濟(jì)放緩和美國(guó)次債危機(jī)，更放大了這種供求平衡改變的影響，市場(chǎng)迅速轉(zhuǎn)熊。鋅價(jià)一年內(nèi)下跌了42.9%，報(bào)2415美元/噸。
當(dāng)然，基本金屬市場(chǎng)也非毫無亮點(diǎn)，今年鉛、錫、鎳三個(gè)品種就創(chuàng)出歷史新高。在LME低庫(kù)存的支撐下，國(guó)際基金沿用此前的老套路，借礦山生產(chǎn)事故、主產(chǎn)國(guó)限制出口等題材瘋狂炒作。今年5月，鎳價(jià)最高曾創(chuàng)下51800美元/噸的天價(jià)，但隨后市場(chǎng)投機(jī)活動(dòng)遭遇全球金融危機(jī)降溫，鎳價(jià)從最高跌落到27050美元/噸，半年里跌幅多達(dá)47.9%。今年10月，鉛價(jià)創(chuàng)出3895美元/噸的歷史最高記錄，因鉛市場(chǎng)供需矛盾日益突出，交易所庫(kù)存量不足全球一周消費(fèi)，今年前10月，鉛價(jià)幾乎呈現(xiàn)單邊上漲行情，雖最后兩個(gè)月有所回落，但鉛價(jià)較去年同期相比仍上漲了58.7%。同樣，錫價(jià)今年也創(chuàng)出17625美元/噸的記錄新高，并較去年上漲41.4%。
今年基本金屬走勢(shì)分化明顯，而各大機(jī)構(gòu)對(duì)于明年基本金屬走勢(shì)預(yù)測(cè)也是分歧明顯。他們的焦點(diǎn)集中全球兩大金屬消費(fèi)國(guó)———中國(guó)和美國(guó)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)放緩會(huì)否影響中國(guó)需求的增長(zhǎng)成為他們爭(zhēng)論的焦點(diǎn)。 |
