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| 漲幅相對滯后 期鋁不甘寂寞孕育反彈行情 |
| 來源：中鋁網(wǎng)，更新時間：2006-7-14 9:29:43，閱讀：
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從去年至今，相比其它基本金屬來說，鋁的漲幅一直是比較滯后的，面對日益瘋狂的同門兄弟，鋁價相信也將不甘寂寞，筆者從滬鋁的循環(huán)周期角度觀察，并結合全球鋁基本面的最新動態(tài)判斷，滬鋁未來有很大可能孕育一波大級別的反彈行情。
金屬、貴金屬的牛市已經(jīng)維持了四年，石油長期在60美元以上運行。我們一直強調本次牛市的所謂基本需求是中國因素，中國的經(jīng)濟發(fā)展導致了需求的旺盛。6月24日，央行研究局發(fā)布價格分析報告稱，預計2006年上半年我國GDP增長率為10.3%，比今年一季度還要高出0.1個百分點。中國在高增長而低通脹的發(fā)展態(tài)勢下仍然會激勵金屬市場的需求保持穩(wěn)定增長。
從供求角度來看，2005年的全球鋁供應量仍然超過消費量，但10年來和5年來全球原鋁消費量的年均增速都超過了全球原鋁產(chǎn)量的年均增速。就供求決定價格而言，價格上漲是合乎情理的。
國際鋁業(yè)協(xié)會(IAI)公布的初值顯示，2006年5月底西方國家生產(chǎn)商持有的各種形式鋁庫存(不含最終完工產(chǎn)品)降至306.0萬噸，4月底為309.3萬噸，2005年5月底為328.8萬噸。5月未加工的鋁金屬庫存降至165.0萬噸，4月和去年5月分別為166.0萬噸和187.3萬噸。
兩大交易所的庫存，一是LME鋁的庫存，二是上期所鋁的庫存。LME交易所的庫存在三月中旬時最高曾達到79萬多噸，隨后整體上呈現(xiàn)下降趨勢。上期所公布的庫存數(shù)據(jù)顯示，鋁的庫存從最高184602噸降到目前的100638噸。這是今年春節(jié)后第一次出現(xiàn)這么大的降幅。同時從貿易商處也不斷傳出消息稱現(xiàn)貨的消費轉旺。就兩地交易所庫存減少的變動趨勢而言，鋁的現(xiàn)貨消費有復蘇的跡象。
倫敦鋁目前整在運行自2005年7月份所開始的加速上漲的修正行情，按黃金分割計算，理論的下調分別是2497美元、2305美元，從波浪理論上看，3310美元到2410美元完成了A浪的下調，B浪反彈在醞釀中，若如期發(fā)生，將有望反彈到最高2880美元一線。
滬鋁在和倫敦同步的基礎上，我們預期在目前區(qū)間19250—20500元將產(chǎn)生中期調整向下行情中局部反彈確認底部，這個底部一旦成立，中短期將有望上摸22000元而對調整進行確認，在波浪理論上也是所謂的B浪反彈，如果如期完成，后市還將運行C浪而結束調整，重新步入牛市。
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