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| 現(xiàn)貨貼水縮減阻銅價下跌 |
| 來源：中國鋁材信息網(wǎng)，更新時間：2007-1-15 8:00:55，閱讀：
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上周銅價探低5430美元，受到了90周均線支撐，反彈至5945美元，又受到10日均線的壓制。LME銅價上周收盤5755美元，周線圖上發(fā)出了價格初步止跌的技術(shù)信號。
銅價止跌的主要原因是現(xiàn)貨貼水的縮減。當(dāng)銅價開始震蕩下跌的時候，現(xiàn)貨升水轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)貨貼水，并且不斷放大，最高放大到50美元附近。上周現(xiàn)貨貼水的縮減說明價格下跌時現(xiàn)貨需求出現(xiàn)，這有力地阻止了3個月期銅價格的下跌勢頭。
目前，價格趨勢出現(xiàn)轉(zhuǎn)折是不容置疑的，制造這個轉(zhuǎn)折點的是，交易所西方倉庫庫存的增加。過去，實際貨物的“奇缺”造就了牛市的基礎(chǔ)，牛市的發(fā)展歷程已經(jīng)使得許多投資者寧可相信貨物并不存在，現(xiàn)在20多萬噸的顯性庫存讓投資者清醒的同時，也足以牽動今年價格的走向。
2004年夏季，LME亞洲倉庫曾經(jīng)出現(xiàn)了大量來自中國轉(zhuǎn)移庫存，去年上半年銅價飛漲到8800美元的過程中亞洲增加的庫存，不光是國儲釋放的銅，也是中國銅的表觀消費開始負增長的表現(xiàn)，但是這一切并沒有動搖價格上漲。
最終，一直期盼中國人接手現(xiàn)貨的老外們失望了。去年，老外過高地估計了中國對現(xiàn)貨的消化能力，他們現(xiàn)在不得不將手里囤積的現(xiàn)貨投放到市場。無論是LME的美國注冊倉庫還是COMEX的注冊倉庫，庫存上升的趨勢還沒有停止的跡象。價格不斷震蕩下跌，持有大量的現(xiàn)貨庫存反而成為一種負擔(dān)。
然而，當(dāng)基本金屬價格出現(xiàn)暴跌，恐慌性的看法在市場流行起來的同時，
過去堅持清庫的中國消費者卻趁著本次價格下跌開始補充庫存，中國買家再次
成為市場的鎂光燈所在。
東方對銅的需求是西方制造業(yè)轉(zhuǎn)移的結(jié)果，牛市基礎(chǔ)的長久在于東方消費
的持續(xù)增長，而不是簡單的庫存游戲。只要亞洲倉庫庫存仍在流出，那么價格
下跌是中國消費者重新備庫的良機，中長期性的供應(yīng)短缺還是價格牛市的基
礎(chǔ)。
筆者以為，銅價在短期之內(nèi)不具有再創(chuàng)新高的潛能，同樣價格下跌到5000
美元或以下，也會遭受來自商業(yè)方面的抵抗。鋁價在本月第三個星期三附近可
能出現(xiàn)的擠空活動，將對現(xiàn)貨以及3個月期銅價格提供支撐�，F(xiàn)貨貼水下降能夠
阻止價格下跌，現(xiàn)貨銷售旺盛的情況將會延續(xù)到春節(jié)前。 |
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