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| 現(xiàn)貨貼水縮減阻銅價(jià)下跌 |
| 來源：中國(guó)鋁材信息網(wǎng)，更新時(shí)間：2007-1-15 9:39:43，閱讀：
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上周銅價(jià)探低5430美元，受到了90周均線支撐，反彈至5945美元，又受到10日均線的壓制。LME銅價(jià)上周收盤5755美元，周線圖上發(fā)出了價(jià)格初步止跌的技術(shù)信號(hào)。
銅價(jià)止跌的主要原因是現(xiàn)貨貼水的縮減。當(dāng)銅價(jià)開始震蕩下跌的時(shí)候，現(xiàn)貨升水轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)貨貼水，并且不斷放大，最高放大到50美元附近。上周現(xiàn)貨貼水的縮減說明價(jià)格下跌時(shí)現(xiàn)貨需求出現(xiàn)，這有力地阻止了3個(gè)月期銅價(jià)格的下跌勢(shì)頭。
目前，價(jià)格趨勢(shì)出現(xiàn)轉(zhuǎn)折是不容置疑的，制造這個(gè)轉(zhuǎn)折點(diǎn)的是，交易所西方倉(cāng)庫(kù)庫(kù)存的增加。過去，實(shí)際貨物的“奇缺”造就了牛市的基礎(chǔ)，牛市的發(fā)展歷程已經(jīng)使得許多投資者寧可相信貨物并不存在，現(xiàn)在20多萬噸的顯性庫(kù)存讓投資者清醒的同時(shí)，也足以牽動(dòng)今年價(jià)格的走向。
2004年夏季，LME亞洲倉(cāng)庫(kù)曾經(jīng)出現(xiàn)了大量來自中國(guó)轉(zhuǎn)移庫(kù)存，去年上半年銅價(jià)飛漲到8800美元的過程中亞洲增加的庫(kù)存，不光是國(guó)儲(chǔ)釋放的銅，也是中國(guó)銅的表觀消費(fèi)開始負(fù)增長(zhǎng)的表現(xiàn)，但是這一切并沒有動(dòng)搖價(jià)格上漲。
最終，一直期盼中國(guó)人接手現(xiàn)貨的老外們失望了。去年，老外過高地估計(jì)了中國(guó)對(duì)現(xiàn)貨的消化能力，他們現(xiàn)在不得不將手里囤積的現(xiàn)貨投放到市場(chǎng)。無論是LME的美國(guó)注冊(cè)倉(cāng)庫(kù)還是COMEX的注冊(cè)倉(cāng)庫(kù)，庫(kù)存上升的趨勢(shì)還沒有停止的跡象。價(jià)格不斷震蕩下跌，持有大量的現(xiàn)貨庫(kù)存反而成為一種負(fù)擔(dān)。
然而，當(dāng)基本金屬價(jià)格出現(xiàn)暴跌，恐慌性的看法在市場(chǎng)流行起來的同時(shí)，
過去堅(jiān)持清庫(kù)的中國(guó)消費(fèi)者卻趁著本次價(jià)格下跌開始補(bǔ)充庫(kù)存，中國(guó)買家再次
成為市場(chǎng)的鎂光燈所在。
東方對(duì)銅的需求是西方制造業(yè)轉(zhuǎn)移的結(jié)果，牛市基礎(chǔ)的長(zhǎng)久在于東方消費(fèi)
的持續(xù)增長(zhǎng)，而不是簡(jiǎn)單的庫(kù)存游戲。只要亞洲倉(cāng)庫(kù)庫(kù)存仍在流出，那么價(jià)格
下跌是中國(guó)消費(fèi)者重新備庫(kù)的良機(jī)，中長(zhǎng)期性的供應(yīng)短缺還是價(jià)格牛市的基
礎(chǔ)。
筆者以為，銅價(jià)在短期之內(nèi)不具有再創(chuàng)新高的潛能，同樣價(jià)格下跌到5000
美元或以下，也會(huì)遭受來自商業(yè)方面的抵抗。鋁價(jià)在本月第三個(gè)星期三附近可
能出現(xiàn)的擠空活動(dòng)，將對(duì)現(xiàn)貨以及3個(gè)月期銅價(jià)格提供支撐�，F(xiàn)貨貼水下降能夠
阻止價(jià)格下跌，現(xiàn)貨銷售旺盛的情況將會(huì)延續(xù)到春節(jié)前。 |
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