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| 期鋁周評(píng) |
| 來源：中國(guó)鋁材信息網(wǎng)，更新時(shí)間：2007-1-15 9:44:13，閱讀：
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2007年1月8日-1月12日
LME三月鋁概況：
開盤2610美元/噸，最高2790美元/噸，最低2560美元/噸，收盤2705美元/噸，比上周上漲95美元。成交量740236（手）；持倉量538826（手），比上周+14249（手）；庫存量694475（噸），較上周-2100（噸）。
新年第一周，受道瓊斯-AIG商品指數(shù)基金調(diào)整持倉頭寸以及引發(fā)的對(duì)沖基金的多頭平倉，導(dǎo)致LME有色金屬商品價(jià)格大幅下跌。
本周，LME金屬價(jià)格全部止跌反彈，只是反彈高度有些不同，期鋁表現(xiàn)較為強(qiáng)勁，其主要還是受到了逼倉行為的激勵(lì)。上周五LME鋁的現(xiàn)貨升水已經(jīng)達(dá)到高達(dá)了38/43美元的水平，本周五現(xiàn)貨升水繼續(xù)攀升至74/76美元的近5年的歷史最高水平，上一個(gè)高點(diǎn)是在2001年初的80美元附近�，F(xiàn)貨升水的攀升說明了現(xiàn)貨市場(chǎng)的緊張，這也為多頭的逼倉創(chuàng)造了更好的條件；但是反過來說，多頭逼倉也激勵(lì)了現(xiàn)貨升水的提高。當(dāng)月到期（1月17日）的持倉量本周初的64576手減倉到周五的44159手，持倉大幅減少超過2萬手，這種空頭平倉行動(dòng)導(dǎo)致倫鋁價(jià)格的反彈和現(xiàn)貨升水的上升。但是，周五出于對(duì)今后中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度下降的擔(dān)憂，LME金屬整體下跌并拖累了倫鋁。雖然倫鋁第三個(gè)星期交割，但是交割選擇日是在第三個(gè)星期三的前兩天，也就是下周一。在目前LME期鋁庫存仍保持在近70萬噸的情況下，一步到位的逼倉難度很大，多頭 可能會(huì)主動(dòng)的平倉或移倉，這也是倫鋁從周四的2790美元的高點(diǎn)回落的原因。但是2月份和三月份到期的持倉量仍然很大，這也為后續(xù)的逼倉提供了條件。
隨著交割日的到來，逼倉行為將暫告一段落，倫鋁短期內(nèi)也缺乏獨(dú)立沖高的動(dòng)力。預(yù)計(jì)下周倫鋁將維持在2680美元一線波動(dòng)。
滬鋁主力合約0703概況：
開盤價(jià)19420元/噸，最高價(jià)20280元/噸，最低價(jià)19210元/噸，收盤價(jià)19810元/噸，下跌150元。成交量357376（手），持倉量46780（手），比上周+1100（手）。
本周庫存32765（噸），庫存-497（噸）�？偝謧}152754手，-94手，總成交525448手。
市場(chǎng)分析：
在倫鋁大幅上漲的情況下，本周滬鋁不漲反跌，走出了獨(dú)立行情，這也再次說明目前國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨市場(chǎng)行情是期貨市場(chǎng)的主導(dǎo)力量。新年以來，國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨鋁錠市場(chǎng)供應(yīng)持續(xù)改善，廣東、上海兩地市場(chǎng)現(xiàn)貨市場(chǎng)供需情況由元旦前的偏緊轉(zhuǎn)為偏松�，F(xiàn)貨市場(chǎng)人士的感受是消費(fèi)受到抑制，但是筆者認(rèn)為更為主要的是供應(yīng)持續(xù)的增加。隨著國(guó)內(nèi)氧化鋁價(jià)格的大幅下跌，電解鋁企業(yè)利潤(rùn)大幅好轉(zhuǎn)，這也導(dǎo)致電解鋁閑置產(chǎn)能的逐步恢復(fù)生產(chǎn)，產(chǎn)量也逐步增加，也就是供應(yīng)的逐步增加。當(dāng)然消費(fèi)方面也受到了一定的抑制，隨著倫鋁價(jià)格的下跌，以及國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨價(jià)格跌破21000元的重要阻力位，消費(fèi)商觀望意愿更為強(qiáng)烈，這種觀望意愿主要來自于對(duì)于現(xiàn)貨價(jià)格的進(jìn)一步看空，而并不是沒有利潤(rùn)。一旦現(xiàn)貨價(jià)格企穩(wěn)，在利益驅(qū)使和春節(jié)前備貨的雙重提振下，消費(fèi)商將會(huì)重新入市購買，現(xiàn)貨價(jià)格也會(huì)企穩(wěn)反彈。
預(yù)計(jì)，下周現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格將維持在20500-21100元之間波動(dòng)；在目前現(xiàn)貨主導(dǎo)期貨價(jià)格的情況下，滬鋁0703合約將維持在19500-20200元之間波動(dòng)。 |
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