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| 銅超跌反彈后陷入整理 |
| 來源：中國鋁材信息網(wǎng)，更新時間：2007-1-15 10:38:15，閱讀：
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本周銅市先揚后抑，但大體仍呈現(xiàn)出比較明顯的超跌反彈特點，而反彈的發(fā)動者仍然是國內(nèi)方面，中國市場需求的重要性不言而喻�，F(xiàn)貨價格以及現(xiàn)貨升貼水也維持了類似的走勢特點，而期貨市場主力合約持倉持續(xù)增加，顯示在這個價區(qū)，多空雙方的分歧 真正開始加大。
應(yīng)該說目前銅價所處的位置，是充分反映LME銅庫存不斷上升情況后博弈的結(jié)果，因此下一步庫存的繼續(xù)增減，對于市場的影響力開始減弱。對于一季度中國需求復(fù)蘇程度的預(yù)測，將在很大程度上決定銅價下一步的走勢，是強力反彈、弱勢整理還是繼續(xù)下行。海關(guān)最新公布的12月初步貿(mào)易數(shù)據(jù)說明中國銅需求12月持續(xù)恢復(fù)。然而，由于所有未加工銅制品的進(jìn)口（陰級銅，陽級銅和銅合金）都被統(tǒng)計到銅半制成品中，不好對數(shù)。
據(jù)作很好的詳細(xì)分析。銅出口數(shù)據(jù)也還沒有公布，因此也不好對市場做細(xì)化的分析。這些銅的總進(jìn)口量從11月的17.5萬噸增加到12月的20.7萬噸，是2005年9月以來最高的進(jìn)口水平。雖然沒有分部分的細(xì)化數(shù)據(jù)，但估計精煉銅的進(jìn)品量從11月的6.6萬噸增加到9.4萬噸。
在2006年前八個月中國銅需求經(jīng)歷了疲弱的時期后，信號顯示中國需求開始回升。這主要是國儲在九月末結(jié)束了銅的拋售。而消費商延續(xù)了很長時間的即用即買策略，目前處于極低的庫存水平，因此當(dāng)價格處于目前的狀態(tài)，已經(jīng)足以吸引他們的入場。近幾個月來，相對于LME銅價，上海銅現(xiàn)貨價格一直保持升水。2007年初隨LME銅價的下跌，上海銅升水進(jìn)一步擴(kuò)大。上海銅升水的擴(kuò)大也增加了精煉銅的凈進(jìn)口。預(yù)期2007年中國銅需求將強勁好轉(zhuǎn)，預(yù)期增長率將達(dá)到8%，而2006年需求僅增長3%。
不過對于上半年乃至全年的市場展望，仍然存在不確定因素。世界第一大銅生產(chǎn)商———智利銅公司日前發(fā)表公報稱，盡管國際銅價下跌壓力增大，但該公司2007年的銅產(chǎn)量仍將達(dá)到180萬噸，與前幾年基本持平。智利銅公司說，2007年預(yù)計生產(chǎn)150萬噸精煉銅，其中80%已在2006年第四季度的傳統(tǒng)銷售季中預(yù)售完畢。在銅銷售貼水方面，智利銅公司2007年為歐洲市場規(guī)定的貼水值為每噸125美元，中國市場的貼水值為每噸130美元，東南亞國家則超過每噸140美元。雖然銅價從最高價回撤了40%，但這種價格仍然會使得礦產(chǎn)商具有暴利基礎(chǔ)，從而也不會推動他們采取減產(chǎn)動作。2007年全球銅市場將由供不應(yīng)求轉(zhuǎn)為供給平衡甚至略有盈余的狀況暫時不會改變。
短期而言，倫敦市場6000美元的整數(shù)關(guān)口具有一定的意義，價格如能順利突破則說明強反彈的開始，而如果5430也被穿破那么下一個目標(biāo)為則會在5000美元。不過我們認(rèn)為，目前市場最有可能的走勢，即是在5430-6000美元一線盤旋修整，等待基本面更多的變化產(chǎn)生。 |
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