今年以來，金屬類商品再次揚(yáng)眉吐氣。
根據(jù)標(biāo)普環(huán)球商品指數(shù)系列，今年迄今農(nóng)產(chǎn)品累計已經(jīng)上漲13.7%，而金屬則上漲13.6%排名第二，至于能源則以1.97%的漲幅排名最末。若僅以此數(shù)據(jù)而言，金屬不過是和農(nóng)產(chǎn)品漲幅相若的商品而言，但是若我們審視上述三者一年期的回報率：農(nóng)產(chǎn)品上漲45.95%，金屬上漲9.01%，能源上漲47.15%，我們便可明白近期金屬類商品的上漲是多么地難能可貴了。
細(xì)看CRB/路透金屬指數(shù)，此指數(shù)于2005年末不足400點(diǎn)起步，短短一年多便快速翻倍，至2006年5月攀升至900點(diǎn)后便進(jìn)入盤整區(qū)間，此后8個多月便始終在870點(diǎn)至970點(diǎn)之間盤整。雖然近期此指數(shù)仍未突破前期高點(diǎn)，但是短短一個多月凌厲的升勢，讓市場對金屬商品期貨的再啟升勢重新報以期望。
近期金屬期貨價格上漲，領(lǐng)頭羊依舊是銅和鋁。根據(jù)LME3月遠(yuǎn)期合約價格，銅今年迄今已經(jīng)上漲了19.46%，鋁亦上漲了17.27%，鋰上漲了18.82%，鎳僅上漲5.13%，鋅下跌0.21%。
價格上漲，終究是由供求關(guān)系推動。近期銅價的大幅攀升，與銅庫存的銳減不無關(guān)系。根據(jù)LME披露的數(shù)據(jù)，銅庫存由1月7日最高峰的20萬噸銳減至近期的14.4萬噸左右，供應(yīng)的減少無疑使銅價穩(wěn)步上揚(yáng)。當(dāng)然，并非所有的金屬價格上漲均是庫存銳減所推動的。以鋁為例，雖然近期價格漲幅亦不小，但是其LME庫存卻始終平穩(wěn)，大體維持在93萬-95萬噸之間。不過，由于近期中國作為重要的鋁出產(chǎn)國由于電力緊張，電解鋁的產(chǎn)能受到影響，因此市場亦預(yù)期鋁的供應(yīng)將成問題，事實(shí)上近期中國的鋁出口的確有所下降。
對于各主要金屬走勢，主要券商雖然繼續(xù)看好，但是目前價格已經(jīng)達(dá)到甚至超過券商的預(yù)測值。根據(jù)Bloomberg統(tǒng)計，14家主要券商對于鋁價一季度預(yù)測中位值為2564美元/噸，二季度價格預(yù)測則為2600美元/噸；目前鋁對應(yīng)的遠(yuǎn)期合約價格分別為2589和2698美元/噸。至于銅，12家主要券商對于銅價一季度預(yù)測中位值為7027美元/噸，二季度為6850美元/噸，目前銅對應(yīng)的遠(yuǎn)期合約價格分別為7503美元/噸和7767美元/噸。相比鋁和銅，鋅反而尚未到達(dá)機(jī)構(gòu)的預(yù)期，目前11家主要券商對于鋅價一季度預(yù)測中位值為2700美元/噸，二季度為2700美元/噸，目前鋅對應(yīng)的遠(yuǎn)期合約價格分別為2393美元/噸和2415美元/噸。
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