本周一，倫敦金屬交易所（LME）期鋁繼倫期錫之后，成為本輪牛市第二個(gè)創(chuàng)出歷史新高的基本金屬品種。由于3月為季月，大量高位賣出看漲期權(quán)頭寸的機(jī)構(gòu)投資者，可能將在市場做買入套保，這也將支撐鋁價(jià)。
倫期鋁參與這波商品牛市行情的時(shí)間，應(yīng)該從2月底算起，因?yàn)楫?dāng)時(shí)倫期鋁和期鋅大幅走強(qiáng)，獨(dú)樹一幟。在2月27日，倫期鋁突破3000美元/噸的重要阻力位，且連續(xù)兩個(gè)交易日漲幅超過3％。隨后，這個(gè)一直不溫不火的金屬品種一下子成為了基本金屬市場的重要焦點(diǎn)性品種。
瑞銀在報(bào)告中認(rèn)為，美國疲軟的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)本應(yīng)打壓工業(yè)金屬價(jià)格，但只阻止了市場的統(tǒng)一上漲，鋁在油價(jià)突破100美元/桶大關(guān)的支撐下表現(xiàn)突出，全天堅(jiān)挺。
“這是自2006年5月以來倫鋁價(jià)格首次達(dá)到3000美元。支撐主要來自于原油的大幅走高和期權(quán)市場。鋁應(yīng)該有泡沫，但我們認(rèn)為能源情況短期內(nèi)不會變化�！比疸y在報(bào)告中評論道。同時(shí)，Triland的日評中也特別提到了倫期鋁行情�！敖衲曛袊蚍闯５奶鞖馇闆r而損失的鋁產(chǎn)量估計(jì)在60萬噸，冶煉廠預(yù)計(jì)要到4月才能完全恢復(fù)運(yùn)營；南非的電力短缺；接近月底，基金大量投資。這都推進(jìn)了上漲！”
除此以外，標(biāo)準(zhǔn)銀行近期的一份報(bào)告還特別提到了倫期鋁的“高位期權(quán)”因素，前年下半年以來，高位期權(quán)的宣告日行情一直支撐著倫期鋁價(jià)格�！霸趥惼阡X市場，期權(quán)交易者對大量在目前價(jià)位附近敲定的看漲期權(quán)進(jìn)行保值，迫使期權(quán)執(zhí)行。所有這些因素都導(dǎo)致價(jià)格走高�！睒�(biāo)準(zhǔn)銀行在其報(bào)告中分析道。
金屬分析師陸承紅也同樣注意到了這些3月份的高位看漲期權(quán)。據(jù)他介紹，一些大型機(jī)構(gòu)投資者在很早以前，就會在下一年的季月合約（3、6、9和12月）上賣出大量的看漲期權(quán)頭寸。
“如果價(jià)格沒有接近3000美元/噸這一高位時(shí)，這些賣出看漲期權(quán)的機(jī)構(gòu)通常不會在期貨市場上做一個(gè)買入保值。比如在2400美元/噸時(shí)，由于價(jià)格距離3000美元/噸還有一定的距離，買入3000美元/噸上方的看漲期權(quán)者，行權(quán)的可能性很小，所以沒有必要進(jìn)行套期保值；但如果接近這一高位行權(quán)價(jià)時(shí)，情況則不同，在期貨市場上做買入保值頭寸是非常有必要的�！标懗屑t介紹。
從近期的走勢看，當(dāng)倫期鋁價(jià)格突破3000美元/噸后，在3200美元這一高位上的賣出看漲期權(quán)者必須在期權(quán)宣告日之前做買入保值頭寸，這樣期鋁價(jià)格就會被進(jìn)一步推高�！捌跈�(quán)宣告日行情通常都會在宣告日前幾日出現(xiàn)�！币缓Ｍ饨灰咨探榻B道。本周三為3月合約的期權(quán)宣告日，在本周一時(shí)，倫期鋁已率先創(chuàng)出歷史新高3187.5美元/噸。到記者截稿時(shí)，倫期鋁價(jià)格小幅上揚(yáng)18美元，漲幅0.58%，最新報(bào)在3142美元附近。 |
