上周金屬價格自上揚態(tài)勢開頭后卻掉頭回落以調(diào)整向下的態(tài)勢經(jīng)歷了一周的下跌，本周一從低位再次崛起反彈，SMMI從2934.80滑落至上周末的2868.01，本周一再度反彈向上至2892.40，振幅達到2.28％，其中猶以鋁震幅最大，SMMI.Al從上周的1408.06高位下跌至1352.01，震蕩幅度達3.98％；銅、鉛走在SMMI的下方，SMMI.Cu從上周一的4058.28，周末時分跌穿4000點至3987.68，震蕩幅度在1.74％，SMMI.Pb從4656.08跌至4571.43低位，跌幅1.82％，唯有錫表現(xiàn)持續(xù)穩(wěn)健向上，SMMI.Sn從上周一的3389.19上揚至本周一的3464.86，漲幅2.23％。
銅 本周18日美聯(lián)儲將公布減息新政策，在此之前16日晚已公布調(diào)低貼現(xiàn)利率，美元兌歐元再刷新低，美元走低推動倫銅高位震蕩。庫存繼續(xù)下降，上周再次累計減少了1萬余噸，LME總庫存量已在12萬噸左右，接近07年8月水平。銅現(xiàn)貨升水已升在100美元附近，注銷倉單數(shù)仍在2.5萬噸的高位，預示著庫存仍將繼續(xù)減少，支持銅價的高位運行。黃金、石油紛紛創(chuàng)出歷史紀錄，經(jīng)濟通脹形勢下，商品市場價格基礎上抬，但美國公布的一系列經(jīng)濟數(shù)據(jù)引起市場對其經(jīng)濟衰退的憂慮，美國次貸危機頻報，消費薄弱是引發(fā)銅高位拋盤的出發(fā)點，再觸8800美元上方紀錄高位將不斷引發(fā)獲利回吐及新空施壓。銅價將在8000美元上方寬幅震蕩。
上海期交所從2月份至今出現(xiàn)庫存連續(xù)增加，上周末再增8483噸，庫存總量達到6萬余噸，滬銅在供應寬裕、消費需求都未全面恢復阻力下抑制了銅價的上揚，倫銅的震蕩下跌更使其雪上加霜�，F(xiàn)銅從上周67700元的位置一路下探，滑至上周五66200-66500元，引起了消費者及貿(mào)易者的買興，成交活躍，銅價在66000元附近得到市場認可，但67500元上方的銅價仍令下游消費觀望駐足，固為臨近交割換月，現(xiàn)貨交易上周出現(xiàn)短暫升水。預計明日換月后，現(xiàn)銅將重新恢復貼水狀態(tài)。但66000元附近的支撐表現(xiàn)良好，將跟隨LME期銅震蕩上行。雖然68000元一線有著較大阻力，交割后的現(xiàn)貨成交會更顯壓力，但3月底加工材消費將逐漸恢復的預期，使銅價保持高位震蕩的形勢目前不會改變。
鋁 LME鋁價在上周運行至3228美元的高位后遇阻回落，在3000-3120美元之間波動，LME鋁自上周三庫存連續(xù)大幅增加，四天共累計增加了6.4萬噸，庫存總量超過100萬噸，達到了3年半以來的最高量，所增量全部都集中在美國地區(qū)，對鋁價繼續(xù)上行形成壓力。但影響全球鋁生產(chǎn)的電力短缺因素依然存在，08年-09年鋁供應過剩狀態(tài)將被改善，供應缺口將慢慢體現(xiàn)，仍是投機基金青睞于鋁的主要理由。但LME鋁自07年12月份以來，已從2300美元上漲至3100美元，3個多月來漲幅已達35%，目前徘徊于20日均線附近，繼續(xù)上行3000美元受到考驗。我們須警惕不斷增加的庫存量所帶來的警示信號。
滬期鋁上周經(jīng)歷了大幅下調(diào)，803合約一周內(nèi)從20900元下探至19300元附近，回到了一個月前第二輪上行前的鋁價�，F(xiàn)鋁市場從上周一的20100元鋁價層層回調(diào)，最低下探至19300元，一周跌幅4%。但上周五19300元的現(xiàn)鋁價格得到了下游消費者的認可，少量已開工的加工材商主動采購接貨，部分貿(mào)易商基于對鋁價后期趨勢的看好也逢低買入，使鋁價在本周一19400元再次企穩(wěn)。部份大型冶煉廠商因為持多看多而堅持低位不出貨，以避免沖擊市場價格，打擊市場信心。雖然市場總體看好后市鋁價，但也應關注滬鋁庫存保持高位壓力，且803合約交割鋁近3萬多噸，本周市場可能會涌出大量交割倉單，在消費仍未充分恢復的條件下，明日換月后現(xiàn)鋁價格將再顯較大幅度的貼水狀態(tài)。
鉛 LME鉛在上周一度短暫跌破3000美元，在3000-3100美元區(qū)間震蕩，期間倫鉛庫存小幅增加，帶來鉛市的壓力。近期鉛價走勢更多跟隨于銅、鋅后面，主動性因素表現(xiàn)較弱。
相較倫鉛，滬鉛市場走出了相對獨立的行情。已于3月初先于倫鉛市場調(diào)整回落，自22700元高位回落至目前21500元位置，兩周以來跌幅在5.3%。在此期間，多數(shù)下游消費認為鉛價尚未調(diào)整到位，持續(xù)回落是理性回歸，故現(xiàn)做現(xiàn)買盡量減少采購成本增加，令市場成交清淡。供貨商眼見價格層層下跌消費者仍駐足觀望，無奈只能不斷調(diào)降處理，直到上周五價格下行至21500元附近時，部分大冶煉廠認為已接近底線，拒絕再跌。而下游消費者在此詢價積極，采購略增，滬鉛價格有止跌企穩(wěn)的跡象。
鋅 上周的LME鋅價處于2500-2650美元的窄幅區(qū)間，表現(xiàn)平淡中趨弱。2650美元成為近期新的壓力線，倫鋅底部下移至30日均線附近震蕩尋求支撐。倫鋅走勢更多趨從于倫銅的指引。
滬期鋅本周處于下跌整理中，主力805合約寬幅震蕩于20800-21300元區(qū)間，803合約圍繞20500-21000元震蕩。這正代表了上下游供需雙方對現(xiàn)鋅價格的不同認知點。上游冶煉廠商認為現(xiàn)鋅目標價格21000元，故報價始終堅持高位。但下游消費者只作觀望，當期鋅價格滑坡至20500元下方、SMM0#鋅20300-20400元時，市場認可度提高，不但直接消費者積極入市，而且套利者涌入，成交活躍。但引起供方惜售和抬價。由此我們看出滬現(xiàn)鋅在冶煉商的堅持下20000元應有較強支撐，但供大于求的局面會令鋅價元進一步上行承壓受阻。換月后的鋅價將會加大貼水幅度，在21000元附近震蕩。
錫 LME錫連破歷史紀錄，是這一周走勢最為強勁的金屬品種，錫價在一舉突破2萬美元后，一路勁升，最高上摸20850美元的歷史高位，在20500-20700美元高位強勢波動。主要原因仍是印尼、剛果、中國三大產(chǎn)錫國的供應憂慮，不斷導致基金買盤的持續(xù)推動。在中國因出口增稅使錫出口受阻，印尼對生產(chǎn)及出口嚴加監(jiān)管的情況沒能改善之前，錫價仍有理由在保持強勢。
滬錫市場由于缺乏消費的配合和支持，無法跟上外盤的上漲節(jié)奏，15.6-15.7萬元徘徊了將近一周后，才繼續(xù)抬升至15.9萬元。在周一各大冶煉廠紛紛提高出廠價，滬錫市場全面攀上16萬元。高價錫礦砂造成了錫生產(chǎn)的緊縮，成本的抬高以及供應的緊缺將支撐滬錫價高位運行。
鎳 LME鎳本周穩(wěn)中求升，在滑至31000美元時，出現(xiàn)逢低買盤，將價格拉升至33000美元附近，但33200美元明顯受阻回落，進一步上行缺乏供應面進一步刺激。本周上揚除了對不銹鋼需求市場恢復的預期外，主要是BHP哥倫比亞鎳礦持續(xù)罷工，產(chǎn)生供應中斷憂慮，令投資者短期推高價格。
滬鎳市場雖然緊跟倫鎳走勢，但上漲乏力，徘徊在26萬元附近；金川鎳維持26-26.2萬元區(qū)間；進口鎳則勉強在25.8-25.9萬元區(qū)間；主要供應商試圖緊跟外盤，但需求疲弱，成交清淡，令鎳價上行缺少堅實基礎。持貨者信心不足，鎳市人氣較弱。 |
