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| 銅價(jià)繼續(xù)破位下跌 后市仍有回落空間 |
| 來(lái)源：中國(guó)鋁材信息網(wǎng)，更新時(shí)間：2007-2-5 9:36:59，閱讀：
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倫銅承接06年12月以來(lái)的下跌走勢(shì)，2007年1月的第一周出現(xiàn)連續(xù)五天的陰線，之后三周維持在5430-5945美元的箱體弱勢(shì)震蕩之中，但是剛剛進(jìn)入2月份以來(lái)的兩個(gè)交易日的下挫，特別是2日250美元的大陰線，一舉擊穿上述箱體的下沿，形成了繼續(xù)破位下跌的走勢(shì)，筆者以為，后市倫銅仍有回落空間。一、交易所庫(kù)存特別是倫銅庫(kù)存持續(xù)增加是銅弱勢(shì)下跌的主因 COMEX美國(guó)精銅庫(kù)存從去年8月以來(lái)從低位的不到8000噸持續(xù)增加至2月初的3.6萬(wàn)余噸，增加4倍多。這反映了美國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)低迷，自下半年以來(lái)美國(guó)經(jīng)濟(jì)明顯走緩的事實(shí)。而LME銅庫(kù)存則隨后從去年第三季度開(kāi)始增加，首先是其位于美國(guó)的倉(cāng)庫(kù)增加較多，進(jìn)入1月份以來(lái)則是歐洲倉(cāng)庫(kù)開(kāi)始流入庫(kù)存，唯一不同的是亞洲倉(cāng)庫(kù)的持續(xù)流出略微減輕了庫(kù)存的壓力，這與滬銅庫(kù)存持續(xù)緊張也是保持一致的。二、中國(guó)銅產(chǎn)量增加，企業(yè)消耗庫(kù)存，進(jìn)口減少，使國(guó)際上對(duì)中國(guó)需求利多預(yù)期落空中國(guó)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局的數(shù)據(jù)顯示，2006年全國(guó)銅產(chǎn)量為293萬(wàn)噸，較2005年增加了17.8％。國(guó)內(nèi)銅產(chǎn)量的增加，上海期交所庫(kù)存持續(xù)下降表明企業(yè)消耗庫(kù)存，使得去年全年銅進(jìn)口下降。海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，06年精銅進(jìn)口同比下降32.3％至827021噸。三、CTA基金技術(shù)性做空 06年4月份基金徹底從凈多翻成凈空，不過(guò) 銅價(jià)之后仍舊有一波快速上攻。但是自從10月底基金凈空單自1萬(wàn)手持續(xù)增加以來(lái)，倫銅開(kāi)始弱勢(shì)下行，截止1月30日基金持有銅的凈空單為21584手，達(dá)到本輪行情的高點(diǎn)。近10年基金銅凈空單的峰值為01年11月的26769手。四、一對(duì)沖基金遭遇贖回風(fēng)波，2月初銅價(jià)加速下跌正當(dāng)倫銅在1月份尚未完全擺脫庫(kù)存增的影響而弱勢(shì)盤(pán)整之際，2月2日華爾街日?qǐng)?bào)報(bào)導(dǎo)稱(chēng)，對(duì)沖基金Red Kite(紅風(fēng)箏)在 2006年獲得豐厚獲利后，今年頭幾天就虧損了約20％，目前正試圖緩和投資者抽離資金的勢(shì)頭。受此消息影響，倫敦期鋅和期銅當(dāng)日狂跌不已。期鋅創(chuàng)下近年來(lái)當(dāng)日最大跌幅，暴挫326美元，最低跌幅近10％。銅價(jià)則跌破此前震蕩箱體，跌幅達(dá)250美元。 Red Kite這家機(jī)構(gòu)當(dāng)年被境外媒體懷疑是“逼倉(cāng)”國(guó)儲(chǔ)的幕后主角， 2005年“國(guó)儲(chǔ)銅事件”爆發(fā)后，曾有境外媒體報(bào)道稱(chēng)，RedKite、Touradji Capital等三家對(duì)沖基金聯(lián)手“逼倉(cāng)”國(guó)儲(chǔ)。不過(guò)該機(jī)構(gòu)此前一直很低調(diào)，顯得較為神秘。直到1月20日在“2007基本金屬市場(chǎng)展望研討會(huì)”上，其合伙人David Lilley來(lái)到上海，出現(xiàn)在國(guó)內(nèi)投資者的面前。據(jù)悉，該機(jī)構(gòu)成立于2004年，2005年初大約管理著5000萬(wàn)美元的資產(chǎn)，到了2006年，所管理的資產(chǎn)達(dá)到了15億美元，按照20％的虧損來(lái)算，涉及的金額高達(dá)3億美元，主要波及期鋅市場(chǎng)，期銅其次。據(jù)悉，Red Kite與投資人的關(guān)系較為松散，投資
人可以隨時(shí)要求抽回資金。那么在其爆出巨額虧損之后，必然有投資人要求撤資，這樣該基金遭遇的贖回風(fēng)波必將繼續(xù)影響短期內(nèi)銅價(jià)的走勢(shì)。五、倫銅后市面臨多頭平倉(cāng)壓力從倫銅價(jià)格與持倉(cāng)來(lái)看，1月第一周倫銅增倉(cāng)下行，表明空頭主動(dòng)打壓，之后三周倫銅增倉(cāng)箱體震蕩，多空分歧加劇，行情面臨選擇。2月初價(jià)格破位下行，在箱體內(nèi)增倉(cāng)的多頭被套，不排除后市市場(chǎng)面臨多頭砍倉(cāng)的壓力，價(jià)格仍有下行的空間，波動(dòng)會(huì)加劇。唯一不足的是，1月份橫盤(pán)時(shí)間稍短些，當(dāng)然這也表明市場(chǎng)的確處于技術(shù)性弱勢(shì)當(dāng)中。筆者預(yù)計(jì)，2月5日及6日倫銅只要無(wú)法向上越過(guò)5430美元的箱體下沿，則向下突破可以確立，后期持倉(cāng)變化仍要緊密跟蹤。六、倫銅下跌目標(biāo)位初探由于自去年四季度以來(lái)倫銅的下跌是在庫(kù)存壓力下典型的技術(shù)性下跌，因此下面主要從技術(shù)角度來(lái)分析倫銅下跌的目標(biāo)。
1）從最近的箱體來(lái)看，只要2月5日及6日倫銅破位下跌確立，則至少要從箱體的下沿5430美元下跌箱體的寬度，即5945-5430＝515美元，則下跌的第一目標(biāo)位為4915美元，這也正是06年2月初到3月初的成交密集區(qū)。
2）從一個(gè)大的三角形整理來(lái)看，從A處即06年5月11日的高點(diǎn)8790美元下跌至B處即06年6月14日的6420美元，跌幅達(dá)2370美元，則C處即06年12月17日破位三角形的下邊線6700美元算起，跌幅也應(yīng)該有2370美元，則下跌的第二目標(biāo)位為4330美元，而這也是05年12月的平臺(tái)整理區(qū)。
總結(jié)：
1）若2月5日及6日，倫銅未能向上突破5430美元這一箱體下沿，則可宣告下跌確認(rèn)。
2）三大交易所的庫(kù)存及倫銅持倉(cāng)是后市須密切跟蹤的。
3）技術(shù)上看，倫銅下跌第一目標(biāo)位4915美元，第二目標(biāo)位4330美元。不排除目標(biāo)位為盤(pán)中觸到即可。
4）若基本面發(fā)生重大變化，則結(jié)論有可能改變，后續(xù)跟蹤報(bào)道。 |
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