銅、鋁：3月份基本金屬經(jīng)歷了“過山車式”的行情，其中猶以銅鋁表現(xiàn)特征明顯，既刷新了歷史新高，也創(chuàng)下了單周最大的跌幅。
全球經(jīng)濟(jì)通脹壓力不斷增長(zhǎng)，生產(chǎn)資料基礎(chǔ)價(jià)格不斷上抬，美元兌歐元卻屢創(chuàng)新低，黃金突破1000美元，石油刷新100美元?dú)v史紀(jì)錄刺激，各路投機(jī)資金峰擁而入商品市場(chǎng)，大規(guī)模的資金推動(dòng)力成為商品價(jià)格上揚(yáng)的主要力量。LME銅從月初的8500美元高位持續(xù)震蕩向上，于3月7日輕松刷新銅的歷史紀(jì)錄8820美元。隨后，雖然在高位獲利回吐盤影響下價(jià)格回落，8600-8800美元遭遇強(qiáng)阻力，但因銅基本面的良好支撐，庫(kù)存持續(xù)減少，3月份累計(jì)大約減少了23500噸，庫(kù)存總量達(dá)到12萬(wàn)噸邊緣，與低庫(kù)存相對(duì)應(yīng)，現(xiàn)貨/3月銅的升水已從月初的70美元上揚(yáng)至3月底的130美元，并且注銷倉(cāng)單比例保持在23％的高位，凈多持倉(cāng)總量不斷增加更是顯示市場(chǎng)看漲人氣。銅價(jià)因此陷入8300-8500美元的高位震蕩態(tài)勢(shì)中。
LME鋁價(jià)在3月之前立上3100美元之后，經(jīng)過短暫的波動(dòng)整理后，圍繞中國(guó)、南非供電不足，影響電解鋁的產(chǎn)能發(fā)展，電價(jià)上揚(yáng)、成本抬高，中國(guó)電解鋁及鋁材出口受阻等問題吸引了投機(jī)資金大批涌入吸納，鋁價(jià)突破3200美元，觸及3255美元的22個(gè)月以來(lái)的高位，雖然遇阻回落在3000-3150美元窄幅波動(dòng)、消化穩(wěn)固，市場(chǎng)保持了強(qiáng)牛勢(shì)態(tài)。
風(fēng)云突變，3月18日美聯(lián)儲(chǔ)降息75個(gè)基點(diǎn)，低于市場(chǎng)預(yù)期的100點(diǎn)，次級(jí)債危機(jī)頻發(fā)，根據(jù)年報(bào)顯示美國(guó)貝爾斯登銀行虧損320億美元，面臨JP摩根的收購(gòu)。市場(chǎng)陷于對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退的憂慮中，股市暴跌，黃金、石油分別跌破紀(jì)錄高位，多頭匆忙獲利了結(jié)。臨近西方復(fù)活節(jié)休市，國(guó)際基金大舉平倉(cāng)，清算所持頭寸，引發(fā)了整個(gè)商品市場(chǎng)大跳水的行情。LME基本金屬經(jīng)歷了“黑色的一周”，倫銅單周跌幅10％以上，從8800美元一路下瀉，失守8000美元整數(shù)關(guān)，于休市前收?qǐng)?bào)7830美元，回到08年2月10日拉升行情前的價(jià)格。經(jīng)濟(jì)金融的動(dòng)蕩令銅市一時(shí)陷于恐慌中。
3月初，當(dāng)外盤不斷走高刷新歷史紀(jì)錄之際，滬銅卻處處表現(xiàn)滯漲行情，拉升乏力，基本圍繞68000元上下成交。現(xiàn)貨銅價(jià)最高探至68800元，價(jià)格在68500元左右時(shí)成交已停滯、消費(fèi)觀望。主要原因仍是國(guó)內(nèi)供應(yīng)寬裕、消費(fèi)需求未能全面恢復(fù)。3月中旬倫銅的破位使銅價(jià)雪上加霜，從67500元一瀉千里，跌破66000元、65000元整數(shù)關(guān)，最低下探至64700元附近，價(jià)格在65000元區(qū)間波動(dòng)僅在803合約交割前后，現(xiàn)貨交易曾升水100-300元，其余時(shí)間都須貼水200元，甚至更大。上海期交所自二月份起庫(kù)存連續(xù)增加，二個(gè)月內(nèi)累計(jì)已增加49666噸，總量已近67824噸，成為抑制現(xiàn)銅上揚(yáng)，需求清淡的重要原因之一。3月下旬當(dāng)倫銅節(jié)后恢復(fù)上揚(yáng)，滬期銅技術(shù)性反彈，但現(xiàn)銅始終拉升無(wú)力，跟漲滯后，銅價(jià)徘徊在65000元附近，難有突破。前期跌破65000元關(guān)鍵心理位后，市場(chǎng)人氣和信心具損，短期內(nèi)重新恢復(fù)有困難，在市場(chǎng)未有明顯止跌回升，強(qiáng)勁上揚(yáng)的信號(hào)前，接貨者顧慮重重。市場(chǎng)對(duì)消費(fèi)恢復(fù)上揚(yáng)的預(yù)期被延后至4月份，4月份融資環(huán)境的相對(duì)放松和消費(fèi)增長(zhǎng)的實(shí)現(xiàn)將是推動(dòng)銅價(jià)再揚(yáng)的重要基礎(chǔ)。
LME鋁自07年12月份以來(lái)，已從2300美元突破上揚(yáng)至3200美元，3個(gè)月以來(lái)漲幅已超過40％。原來(lái)持續(xù)減少的庫(kù)存也開始回轉(zhuǎn)上增，3月中旬后，累計(jì)增加庫(kù)存量已超過9萬(wàn)噸，庫(kù)存總量在103萬(wàn)噸，達(dá)到三年半以來(lái)的最高，令高位鋁價(jià)不勝重壓，在大環(huán)境的惡劣影響下，鋁價(jià)破位大跌，一周暴跌8％以上，休市前收?qǐng)?bào)2840美元。
LME鋁價(jià)良好上揚(yáng)、期銅飆升、國(guó)內(nèi)中鋁為多頭持倉(cāng)主力，滬期鋁在這些因素的聯(lián)合拉動(dòng)下，在3月初連拉一周的長(zhǎng)陽(yáng)線，將803合約直指20900元，其余合約均立上2萬(wàn)元，月初的一周漲幅7％。第二周由于高位遇阻，遭遇獲利回吐，在商品金屬市場(chǎng)大跌中，價(jià)格回落探低，最低下摸18700元，跌穿60日均線支撐后，止跌企穩(wěn)，價(jià)格回到2月份第二輪上漲前的期鋁價(jià)格，3月份期鋁最大跌幅接近10％，現(xiàn)貨鋁價(jià)雖然在3月第一周跨越式上揚(yáng)至20500元附近，一周內(nèi)漲幅達(dá)到4.8％，但現(xiàn)貨交易貼水也相應(yīng)擴(kuò)大至300-400元，說明了供大于求的現(xiàn)狀，浙江、廣東鋁加工材因電力關(guān)系未全面復(fù)工，今年的出口訂單也出現(xiàn)下降，對(duì)需求市場(chǎng)影響頗大。下游消費(fèi)遲遲未能全面展開，市場(chǎng)缺乏成交量的配合支持，價(jià)量非但不能齊升，卻因期鋁的回落現(xiàn)鋁價(jià)格層層下挫，打破2萬(wàn)元關(guān)口后，進(jìn)而跌穿19000元位置，幸好在18700元處止跌企穩(wěn)反彈，在大鋁廠持多看對(duì)堅(jiān)持低位惜售下，價(jià)格三天里很快回升至19000元上方。市場(chǎng)認(rèn)為基于多4月后鋁材廠開工率上揚(yáng)的預(yù)期，以及電力成本的抬高、原材料的上揚(yáng)等諸多因素支持，現(xiàn)鋁在經(jīng)過短暫的低位震蕩后，仍充滿拉升動(dòng)力。但鋁供應(yīng)過剩，消費(fèi)清淡，難以真正消化庫(kù)存的重大壓力，也是制約鋁價(jià)飛速拉升的主要原因。
鉛：3月份的倫鉛弱勢(shì)特征明顯，一個(gè)月跌幅超過20％，是六個(gè)基本金屬中處于持續(xù)下跌的品種，且占跌幅之首。
在3月初時(shí)再次觸及了07年11月15日以來(lái)的3470美元最高位后，便從此失去了上漲動(dòng)能，出現(xiàn)了快速的下跌過程，連續(xù)跌破多個(gè)整數(shù)位，從3400美元一路滑向3000美元，在破位3000美元后，更是加速下泄速度，最低探低至2650美元，于復(fù)活節(jié)前收?qǐng)?bào)于2700美元，每一次的下跌幅度都超過8％，3月份持續(xù)累計(jì)增加了1200多噸庫(kù)存量，令鉛價(jià)承壓，上升空間遭到較大的破壞，獲利回吐結(jié)束了07年底醞釀的一輪上漲周期，新的空頭壓力令倫鉛處于弱勢(shì)調(diào)整期，走勢(shì)主動(dòng)性較差，更多地受到倫銅、鋅的影響和拖累。
滬鉛市場(chǎng)已提前顯現(xiàn)了疲弱下調(diào)的態(tài)勢(shì)，在月初倫鉛仍在上行之時(shí)，滬鉛就拒絕跟漲，而當(dāng)倫鉛落入弱勢(shì)回調(diào)中時(shí)，更加據(jù)了滬鉛的跟跌反應(yīng)。鉛價(jià)從月初的22700元連續(xù)三周不斷下滑，直至打穿21000元，探低至20900元，月跌幅接近8％。為何在春節(jié)前后作為領(lǐng)漲明星的鉛價(jià)隕落如此之快呢？原因一：春節(jié)前，特別是三月后，源源不斷的各地鉛到滬，庫(kù)存量急速膨大，消費(fèi)卻未同步蘇醒令供應(yīng)過剩，來(lái)自于河南地區(qū)的非品牌鉛以低價(jià)傾銷，送貨上門等非正常促銷手段沖擊市場(chǎng)，奪取了部分低端消費(fèi)用戶，打亂了滬鉛市場(chǎng)原有的供應(yīng)銷售秩序，供大于求的局面令價(jià)格步步下滑，下游消費(fèi)認(rèn)定仍有下跌空間，未到大量采購(gòu)之時(shí)，持續(xù)回落是鉛價(jià)合理的理性回歸，致使本該進(jìn)入消費(fèi)旺季的鉛市旺季不旺，消費(fèi)持幣觀望，盡量減少采購(gòu)成本的增加。3月的最后一周，在上游冶煉廠家21000元因成本虧損而拒跌惜售下，經(jīng)歷了大滑坡的鉛價(jià)出現(xiàn)止跌企穩(wěn)的跡象，鉛價(jià)回暖至21000元上方，成交也逐漸增多。價(jià)格的企穩(wěn)將吸引4月份的消費(fèi)采購(gòu)興趣。21000元附近將持續(xù)一段上下游的拉鋸橫盤整理期。
鋅：LME鋅缺乏自身良好基本面的支持，走勢(shì)更多趨從于倫銅的指引，3月份中有連續(xù)三周如“鉛”般走弱，跌幅僅次于鉛。在月初時(shí)，倫鋅跟隨銅價(jià)創(chuàng)高上沖2800-2900美元高位后，同時(shí)步銅獲利回吐的后塵，連連下挫，在2500-2600美元作短暫停留后跌破所有均線支撐，底部不斷下移，滑向2300美元，一度觸低至2290美元，跌幅在12％，一個(gè)月里最大震蕩幅度達(dá)18％，并于復(fù)活節(jié)前收?qǐng)?bào)于月內(nèi)低點(diǎn)2300美元。
相對(duì)于倫鋅的被動(dòng)走弱，滬鋅表現(xiàn)卻異�！皬垞P(yáng)有個(gè)性”。月初時(shí)的滬期鋅經(jīng)歷了“冰與火”的洗禮，今日漲停板明日跌停，漲跌停交錯(cuò)互行，令業(yè)內(nèi)人士無(wú)所適從，滬期鋅完全脫離鋅市薄弱的供需基本面，在投機(jī)資金的大力運(yùn)作下，拉出多空兩股力量不斷交戰(zhàn)，持倉(cāng)、成交雙雙拉出巨量，震蕩過于激烈。期鋅最高拉升至23000元一線時(shí)，缺失了進(jìn)一步上升動(dòng)力，多頭獲利迅速撤離市場(chǎng)，空頭打壓伺機(jī)而來(lái)，前仆后繼，期鋅最低被打壓18600-18700元一線，依靠現(xiàn)鋅的抗跌能力盤面才得以止瀉。現(xiàn)鋅在3月份的運(yùn)行走勢(shì)也可謂“一波三折”。第一周從22000元一線滑至21000元附近，第二周順勢(shì)而下跌破2萬(wàn)，第三周加速跌向19000元，三周內(nèi)連連破位各個(gè)關(guān)鍵整數(shù)關(guān)，跌幅達(dá)13.6％�？只判睦砺蝇F(xiàn)貨市場(chǎng)，令消費(fèi)觀望氣氛濃郁，成交普遍較差。但上游冶煉廠堅(jiān)持19000元下方不出貨，使19000元產(chǎn)生較強(qiáng)的支撐力，并很快在三月的最后一周止跌反彈，收回至19500元一線，市場(chǎng)上流動(dòng)的多為交割倉(cāng)單和期現(xiàn)套利者，實(shí)質(zhì)性需求消費(fèi)能力仍相當(dāng)薄弱，追漲意愿不強(qiáng)，市場(chǎng)信心的建立缺乏基礎(chǔ)，供大于求的局面令鋅價(jià)上存壓力，技術(shù)性地反彈和供方強(qiáng)烈抗跌也令鋅價(jià)下有支撐，目前多空勢(shì)均力敵，尚難分伯仲，現(xiàn)鋅價(jià)格也將寬幅波動(dòng)。
錫：3月份LME錫價(jià)走勢(shì)最為強(qiáng)勁堅(jiān)挺。主要緣于印尼、剛果、中國(guó)但大產(chǎn)錫國(guó)的供應(yīng)憂慮，導(dǎo)致基金買盤的持續(xù)推動(dòng)。中國(guó)因出口增稅使錫出口受阻；印尼政府則對(duì)其生產(chǎn)產(chǎn)量及出口數(shù)量嚴(yán)加監(jiān)管，發(fā)放少量有限的出口許可證制度，政府甚至出動(dòng)警力阻止非法錫礦的產(chǎn)出供應(yīng)使印尼錫出口大為減少，LME錫庫(kù)存在不斷下降，庫(kù)存總量已減至9225噸。LME錫在3月初從18800美元附近一舉突破19000美元之后一路刷新歷史紀(jì)錄，跟隨著資金大規(guī)模地涌入，錫價(jià)跨越20000美元，觸及20950美元的最高位，一個(gè)月最高漲幅在11.4％，即使在所有商品市場(chǎng)暴跌時(shí)，它照樣高居2萬(wàn)美元高位。雖然復(fù)活節(jié)前休市出現(xiàn)清算了結(jié)盤，令價(jià)格短暫滑落于19900美元收?qǐng)?bào)，但人氣不受損傷，持倉(cāng)仍居于高位，24日開市迅速奪回失地，重返2萬(wàn)美元上方。4分份可能再創(chuàng)天價(jià)。
滬錫市場(chǎng)行情卻遠(yuǎn)不如倫錫強(qiáng)勁走牛。雖然外盤的飆升帶來(lái)錫礦砂價(jià)格的不斷抬高，成本上升導(dǎo)致供應(yīng)的相對(duì)收縮，各大冶煉廠紛紛提高出廠價(jià)，滬錫價(jià)格從3月初的15.5萬(wàn)元啟動(dòng)拉升，在15.6-15.75萬(wàn)元徘徊約一周才全面沖上16萬(wàn)元。由于錫加工材開工率不足，整體需求偏弱，接貨者“居高思�！�，成交較少，市場(chǎng)缺乏消費(fèi)的配合支持，無(wú)法跟上倫錫的上漲節(jié)奏，一個(gè)月內(nèi)漲幅僅為外盤的1/3，滯漲3％。但另一方面，當(dāng)滬基本金屬大跳水之際，滬錫價(jià)格卻表現(xiàn)謹(jǐn)慎，僅微幅下調(diào)。進(jìn)入4月，隨著錫加工材開工率逐漸上升，消費(fèi)回暖，倫錫的持堅(jiān)也將提振市場(chǎng)的信心，滬錫價(jià)格將穩(wěn)定在16萬(wàn)元左右。
鎳：3月份的LME鎳價(jià)可謂是“破繭而出”�；趯�(duì)08年不銹鋼市場(chǎng)需求恢復(fù)上揚(yáng)的預(yù)期，以及BHP哥倫比亞鎳礦持續(xù)罷工，引發(fā)供應(yīng)中斷憂慮。LME鎳庫(kù)存不斷在減少，3月份庫(kù)存累計(jì)已減少了約有300噸，支撐并推升鎳價(jià)從2月份28000-29000美元窄幅區(qū)間中突圍而出，不但重新立上3萬(wàn)美元大關(guān)，而且底部上移至31000-32500美元區(qū)間，一度跟隨大盤突破33000美元，上觸34700美元高位后遇阻回落，進(jìn)一步上行缺乏更多基本面刺激，在此輪商品大暴跌中，鎳價(jià)難免再次破位3萬(wàn)美元關(guān)鍵位，滑向28500美元，跌幅在13％以上。但24日開市后，低位買盤的逢低吸納，將使鎳價(jià)很快收回3萬(wàn)美元失地，罷工尚未結(jié)束將令鎳價(jià)保持30000-32500美元的區(qū)間震蕩。
滬鎳市場(chǎng)漲漲跌跌區(qū)間波動(dòng)。金川公司在一個(gè)月內(nèi)二次隨行就市調(diào)價(jià)。3月4日響應(yīng)倫鎳的堅(jiān)挺，上調(diào)金川鎳出廠價(jià)9000元至24.7萬(wàn)元，金川鎳難挺27萬(wàn)元，由于消費(fèi)清淡，購(gòu)買興趣較弱，令滬鎳竭力維持在25萬(wàn)元一線。于是，3月21日，金川公司再次宣布收回9000元漲幅，出廠價(jià)回到月初時(shí)23.8萬(wàn)元。鎳市表現(xiàn)信心不足，成交始終疲弱。在沒有取得消費(fèi)的深入配合支持，鎳價(jià)將維持被動(dòng)整理、不穩(wěn)定的行情走勢(shì)中，更多的仍是跟從外盤的漲跌。
上海有色金屬網(wǎng)3月SMM價(jià)格比照表：
|
時(shí)點(diǎn)均價(jià) |
2008年03月25日 |
2008年02月25日 |
環(huán)比% |
2007年03月26日 |
同比% |
|
銅 |
64925 |
67625 |
-3.99% |
61450 |
5.66% |
|
鋁 |
19110 |
19365 |
-1.32% |
19300 |
-0.98% |
|
鉛 |
21000 |
23050 |
-8.89% |
14925 |
40.7% |
|
鋅 |
19450 |
21000 |
-7.38% |
28850 |
-32.58% |
|
錫 |
158750 |
153000 |
3.76% |
108500 |
46.31% |
|
鎳 |
244000 |
245500 |
-0.61% |
418500 |
-41.7% |
|
時(shí)段均價(jià) |
2008年2月25日至
2008年3月25日 |
2008年1月25日
至 2008年2月25日 |
環(huán)比% |
2007年2月25日
至2007年3月25日 |
同比% |
|
銅 |
66746.43 |
63965.63 |
4.35% |
58596.25 |
13.91% |
|
鋁 |
19489.29 |
19222.81 |
1.39% |
19483.25 |
0.03% |
|
鉛 |
22014.29 |
22350 |
-1.5% |
14982.5 |
46.93% |
|
鋅 |
20638.1 |
19918.75 |
3.61% |
29676.25 |
-30.46% |
|
錫 |
157190.48 |
150078.13 |
4.74% |
104575 |
50.31% |
|
鎳 |
255964.29 |
245671.88 |
4.19% |
396612.5 |
-35.46% |
所有價(jià)格均來(lái)自于上海有色金屬行業(yè)協(xié)會(huì)下屬上海有色金屬網(wǎng)
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