五一假期，境外金屬市場各金屬品種價格普遍下跌，銅價跌至8400美元，鋁價破位3000至2917美元，鋅價跌至2200美元低點，創(chuàng)本輪調(diào)整新低僅一步之遙，黃金價格更是跌至850美元一線，引發(fā)金屬價格全線下跌的重要因素是美元匯率的持續(xù)走強，截止上周末美元指數(shù)已迅速回升至73.50附近，技術(shù)性反彈勢依然存在。引發(fā)美元走強有一個重要原因是4月底美聯(lián)儲的再次降息行為。
美聯(lián)儲4月30日宣布，下調(diào)基準(zhǔn)利率25基點至2.0%，同時下調(diào)窗口貼現(xiàn)率25基點至2.25%，且未來可能暫停降息。美聯(lián)儲稱，經(jīng)濟表現(xiàn)依然疲軟，通脹前景
不確定性依然很高，預(yù)計通脹將放緩，一些指標(biāo)表明通脹預(yù)期已經(jīng)上升，但將予以密切監(jiān)控。美聯(lián)儲稱為刺激經(jīng)濟和維持物價穩(wěn)定將在必要時采取措施。美聯(lián)儲警告稱，通脹的不確定性仍然很高，將對通脹的發(fā)展態(tài)勢保持密切關(guān)注。美聯(lián)儲官員連續(xù)第二次在政策聲明中承認(rèn)，通脹預(yù)期正在升溫。市場對此解讀為美聯(lián)儲有望暫停降息，這對于美元貨幣而言，無疑是利空出盡為利好。
與此同時美國在上周五公布了較為利好的就業(yè)數(shù)據(jù)。美國勞工部上周五公布，美國4月份非農(nóng)就業(yè)人數(shù)減少2萬人。4月份失業(yè)率下降0.1個百分點，至5%。經(jīng)濟學(xué)家此前預(yù)計，4月份非農(nóng)就業(yè)人數(shù)減少8.5萬人，失業(yè)率為5.2%。就業(yè)報告提升了有關(guān)認(rèn)為美聯(lián)儲已接近降息周期尾聲的預(yù)期，而這一預(yù)期加強了美元的吸引力。就業(yè)報告還支撐了一種日益升溫的看法，即美國經(jīng)濟放緩并不像最初設(shè)想的那么嚴(yán)重。隨后美聯(lián)儲上周五還公布了幫助緩解信貸緊縮局面的最新計劃，該計劃包括擴大定期資金招標(biāo)工具(TAF)規(guī)模，同時還擴大了與歐洲央行及瑞士央行的貨幣互換額度。美股在多重利好的刺激下也一度回升至13000點上方。
從中短期看，美元走勢在美聯(lián)儲會議前后的1周內(nèi)出現(xiàn)一定的波動和反彈，則屬于正�，F(xiàn)象。本周四歐洲央行和英國央行將公布利率決議，目前市場普遍預(yù)計這兩家央行分別維持利率在4.0%和5.0%不變。但如果歐洲央行行長特里謝在新聞發(fā)布會上措詞溫和，暗示央行年內(nèi)降息，歐元將繼續(xù)走低；此外，鑒于英國經(jīng)濟表現(xiàn)糟糕，英國央行年內(nèi)可能不得不進一步降息，這也與美聯(lián)儲將暫停降息的預(yù)期形成鮮明對比，英鎊本周可能繼續(xù)下滑。若歐元和英鎊進一步走低，將加大美元的反彈力度。但從歷史經(jīng)驗看，美元長期走弱的趨勢不變，并可能將繼續(xù)維持至2008年底。一直以來弱勢美元政策對于美國經(jīng)濟以及美國股市的影響是正面的。美元走弱對美國出口拉動美國經(jīng)濟有利，同時也有利于美國企業(yè)海外收益中的匯兌收益，而美元反彈可能會使美國企業(yè)盈利水平出現(xiàn)進一步下滑。不過美元如果出現(xiàn)超跌反彈，可能會使得連續(xù)大幅上升的大宗商品價格出現(xiàn)一波回調(diào)。
根據(jù)境外市場的表現(xiàn)，國內(nèi)金屬市場節(jié)后也將繼續(xù)表現(xiàn)為全線調(diào)整之勢。進入二季度以來，基本金屬銅鋁鋅一直缺乏消費買盤支持，現(xiàn)貨價格一直疲弱，庫存壓力不斷加大。如若5月份這種情況沒有改觀，金屬價格仍然有一定的回調(diào)空間。滬金期價節(jié)前已再創(chuàng)上市以來新低，短期底部仍未明朗，建議仍以觀望為宜，耐心等待階段性低點的來臨。 |
